旺季将至——光伏行业8月景气研判长江证券研究所电力设备与新能源研究小组2022-08-2201投资研判：行业旺季将至，量利向上清晰02景气跟踪：硅料高位放量，景气向上不改目 录03中期研判：石英粒子紧俏，行业高增明确04投资建议：基于量的贝塔，寻找利的阿尔法•证券研究报告 •评级看好维持01投资研判：行业旺季将至，量利向上清晰复盘：7月板块高位平稳，基本面强势延续01➢行情演绎：7月光伏板块整体相对平稳，光伏指数上看小幅调整1.89%，但跑赢Wind全A 0.78pct，同时环节轮动现象较为明显，资金情绪仍旺。➢基本面回溯：7月硅料产出受到东方希望等企业检修影响，价格进一步推升至30万元/吨新高，组件排产环比整体持平，博弈情绪加剧。同时潜在需求依然旺盛，欧洲夏季假期进入尾声，国内、澳洲、巴西等逐步进入装机旺季，故光伏基本面整体表现依然强势。图：7月光伏板块高位平稳资料来源：Wind，长江证券研究所表：7月光伏指数下跌1.89%，跑赢Wind全A 0.78pct资料来源：Wind，长江证券研究所光伏指数月度表现1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20158.60%9.52%42.57% 18.55% 19.98% -23.43% -20.04% -20.54% -10.98% 35.30%8.47%-6.17%2016-28.09% -3.46% 19.55%1.41%-1.66%5.06%0.40%0.36%-6.48%1.46%1.60%-3.74%2017-1.21%2.63%-1.96%-3.50% -10.20%4.00%5.96%-0.44% 13.07%2.22%-2.64%6.80%2018-1.88%-6.21%1.45%0.10%-2.52% -19.87% -3.13% -10.59%2.74%-9.79% 17.58%-2.42%201916.87% 19.64%0.85%4.21%2.62%-4.81%5.54%2.80%-2.01%-7.04%-0.21%5.37%202011.36% 10.25% -23.78% 19.50%-0.08% 24.20% 37.06%0.17%11.94%5.66%-5.12% 28.63%202111.34%-4.18% -14.24%7.59%6.14%24.03%9.69%13.49% -12.15% 18.08%-9.00%-1.95%上涨月数444634543533下跌月数3331432342442022-14.95% 11.50%-9.60%-8.94% 17.42% 19.81%-1.89%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,000Jan-21Feb-21Mar-21Mar-21Apr-21May-21May-21Jun-21Jul-21Jul-21Aug-21Sep-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Dec-21Jan-22Feb-22Feb-22Mar-22Apr-22Apr-22May-22Jun-22Jun-22Jul-22Aug-22万得全A指数光伏指数（右）投资研判：行业旺季将至，量利向上清晰01➢1、短期看，需求端和供给端趋势共振，行业旺季将至。需求端，国内地面电站的建设速度预计加快，欧洲夏季假期过后同样迎来装机旺季，南半球如巴西、澳洲等...
