光伏行业6月展望：组件排产整体良好，国内电站需求值得关注-西南证券免费下载

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 06 月 01 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•电力设备 行业动态跟踪报告 组件排产整体良好，国内电站需求值得关注 ——光伏行业 6 月展望 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：韩晨 执业证号：S1250520100002 电话：021-58351923 邮箱：hch@swsc.com.cn 分析师：敖颖晨 执业证号：S1250521080001 电话：021-58351917 邮箱：ayc@swsc.com.cn 联系人：谢尚师 电话：021-58351679 邮箱：xss@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 249 行业总市值（亿元） 59,916.50 流通市值（亿元） 59,458.31 行业市盈率 TTM 36.2 沪深 300 市盈率 TTM 12.2 相 关研究 [Table_Report] 1. 电力设备新能源行业周报（5.23-5.27）：光伏二季度维持景气，建议继续配置 (2022-05-30) 2. 电力设备新能源行业周报（5.16-5.20）：短期行情或现分化，基本面支持光伏继续反弹 (2022-05-23) 3. 光伏行业 5 月展望：硅料价格维持高位，组件排产环比增长 (2022-05-05) [Table_Summary]  6月主流组件厂排产基本持平或略有增长，暂未见减产迹象。需求端仍有欧洲、国内分布式项目支撑。但随着组件报价持续上调至 1.95元/W 以上水平，终端观望情绪增加。硅料价格恢复上涨，周环比增长 2%左右，单晶复投料最高价27 万元/吨。组件厂库存有所增长，但仍处于可接受水平。考虑到上半年新增硅料产能将于 6月基本释放完毕，三季度新增硅料供给有限；近期玻璃、胶膜等辅材价格上涨也增加了组件成本压力。5 月执行新单集中式项目出厂价格在1.90～1.93 元/W 价位，后续组件价格仍易涨难跌。虽然发改委、能源局发文加快推进风光大基地项目建设，后续仍需观察国内地面电站对 1.95 元/W 以上组件价格的接受程度。若价格传导不顺，组件厂库存持续积累，可能通过主动去库存、降低排产倒逼产业链降价。  复盘 2021 年两次硅料降价历程，下游价格难以传导、开工下降为驱动因素，区别在于开工最先下降的环节不同。2021 年 6 月，组件环节率先下降开工，推动电池-硅片开工下降，硅料采购意愿转淡，价格持稳进而逐步下降；硅料降价后硅片降价，减轻电池组件成本压力，带动 7-8 月电池组件产量环比提升，在硅料供给条件下头部接近满产。2021 ...