光伏产业系列专题之中游篇(二)：光伏玻璃与纯碱供需分析-中信期货免费下载

建材研究团队 研究员： 辛修令 021-80401749 从业资格证 F3051600 投询资格号 Z0015754 俞尘泯 021-61051109 从业资格证 F0309484 投询资格号 Z0017179 能源与碳中和组 研究员： 朱子悦 从业资格号 F03090679 投资咨询号 Z0016871 “光伏”系列研究 专题报告一（总量篇）：能源转型，春“光”正好 专题报告二（政策篇）：全球光伏产业政策分析 专题报告三（产业链）：产业概况及产业利润分析 专题报告四（上游）：硅料、硅片的供需分析 专题报告五（中游一）：光伏电池片、组件供需分析 专题报告六（中游二）：光伏玻璃与纯碱供需分析 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 中信期货研究|专题报告 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 2022-06-07 摘要： 光伏玻璃进入新一轮产能扩张期。光伏压延玻璃在 2018 年政策收紧，供给端新增产量有限，至 2020 年出现供不应求，价格大幅上升，2020 年末政策再度放松，光伏玻璃进入新一轮投产扩张期。 2022 年光伏玻璃名义产能已经过剩，后期过剩或逐渐增加。国内光伏玻璃产能占全球 90%左右，根据光伏玻璃听证会统计产能信息，我们预计国内 2022/2023/2024 年有效产能分别为 7.11/9.81/10.3 万吨/天，产量分别为 1972/2721/2857 万吨，则全球产量为2191/3023/3174 万吨。2024 年后产能产量按照每年 3%线性递增，则 2025/2030 预计全球产 量 将 达 3269/3790 万 吨 。 2022/2025/2030 年 光 伏 玻 璃 需 求 在 中 性 条 件 下 为835/919/1092 万吨，供需盈余为 1356/2350/2698 万吨。在乐观条件下的光伏玻璃需求分别为 1341/1528/1926，供需盈余为 850/1741/1864。中期全球光伏玻璃产能逐步过剩。 2022 年或是纯碱供需格局最好的时期。供应端看，大量的天然碱产能最早在 2023 年5 月份才能投产，氨碱联碱新建产能受限，供给端增量较少。需求端，光伏行业处于高速发展，光伏玻璃处于抢占赛道时期，投产较为积极；浮法端也处于地产下行前最后的竣工周期中，浮法的高日熔后续将逐渐降低。在乐观地产和乐观光伏预期下，2022 年纯碱总需求为 3063 万吨，总供应为 2945 万吨，整体供需缺口为 117 万吨。而在悲观地产悲观光伏预期下，总需求为 2968 万吨，供需缺口为 23 万吨。从结构上来...