充电桩：能源互联网入口，负荷集聚的基石-华泰证券免费下载

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电力设备与新能源 能源互联网入口，负荷集聚的基石 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) 研究员 申建国 SAC No. S0570522020002 SFC No. BSK177 shenjianguo@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 边文姣 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 bianwenjiao@htsc.com +(86) 755 8277 6411 研究员 张志邦 SAC No. S0570522020003 SFC No. BSJ772 zhangzhibang@htsc.com +(86) 10 5679 3931 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 10 月 19 日│中国内地 专题研究 充电桩：新能源汽车行业的基础，未来能源互联网的入口 全球能源结构变革之际，负荷侧调节成为提升电力系统调峰能力的关键，兼具负荷信息和调节能力的充电桩有望成为未来能源互联网的重要入口。新能源车销量高增提振充电市场需求。新基建、稳增长政策背景下，充电桩迎来发展高潮，设备制造和桩站运营共振向上。充电设备制造市场景气上行，新能源汽车火热叠加充电方式升级刚需创造广阔市场空间。运营端借助大数据等技术实现盈利模式升级，业务附加值提升创造广阔价值蓝海。运营模式创新加筑行业门槛，竞争格局逐步优化。电池端结构与材料创新助推快充产业化，电池技术升级+车企车型布局引领快充时代。 制造端：信息升级叠加补能提速，设备市场景气上行 充电设备市场空间广阔，国内桩企大有可为。要完成发改委提出的到 2025年车桩比达到 1:1 的目标，各地亟需进一步加快充电基础设施建设进度。据我们测算，预计 22-25 年期间充电桩市场建设规模有望达到 2942 亿元。生活节奏加快，充电市场大幅缩短。高压平台直流快充可直击补能痛点，车企纷纷加速布局 800V 高压快充平台。高达 300-500kW 的充电功率下，车辆仅需 6-10 分钟就能迅速补能，显著改善车主出行体验。充电模块价格持续下降，制造端成本压力减轻，推动直流充电桩普及。直流充电增加信息传输，实时监控与远程调节共同保障车桩安全。 运营端：模式升级拓展盈利渠道，后市场大数据分析开发增值服务 在传统以服务费为主要盈利来源的单一充电业务运营模式下，提升利用率成为增加盈利的关键。据我们测算当服务费为 0.5 元/kWh 时，单个直流桩利用率在接近 5%时能够达到盈亏平衡点，随着利用率的提升，盈利能力对利用率的敏感度逐渐减弱。大数据技术、智能电...