储能：共享储能异军突起、商业模式逐渐形成-中信建投免费下载

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有 限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业深度报告 共享储能异军突起、商业模式逐渐形成 新型储能装机规划高增，独立储能成为主流 据不完全统计，截至 2022 年 4 月全国已有十余省市正式对外公布了储能发展规划，规划的新型储能总装机规模已近 30GW。其中，2021 年全国独立储能电站总项目个数超过 138 个（包括规划、在建、投运项目），总装机规模超过 17GW/34GWh。 共享储能是独立储能的最普遍模式 湖南省公布的共享储能电站（包括规划、在建、投运项目）装机量已经达到 320MW/640MWh，三期规划 800MW/1.6GWh；山东省自 2021 年 5 月开启首批储能示范项目申报，同年 6 月 7 日公布首批 5 个调峰、2 个调频的储能示范项目，总计规模达520MW/1041MWh。2022 年 1-7 月全国共享储能拟在建及招投标达到 112 个，其中陕西 25 个、河南 25 个、宁夏 14 个、湖北 9个、山东 9 个，陕西、河南、宁夏项目数量突出。 共享储能已取得较好的经济性 对于新能源业主，以租赁形式而不是自己投资建设形式参与配储，减轻了项目的初期资本开支，减小因配储造成的 IRR 损失。测算对于一个全投资 IRR5.74%的集中式光伏项目，采用共享储能容量租赁模式可将 IRR 保持在 5.49%，而若业主自建储能电站，IRR 将下降到 4.80%，低于融资成本。对共享储能投资方而言，在容量租赁费+调峰补偿这两种独立（共享）储能最为普遍的收益模式下，IRR 有望达到 7.75%，静态投资回收期约为 9 年。 推荐标的：储能电池、逆变器和集成商 共享储能的放量利好国内储能电池、逆变器供应商和储能集成商。推荐宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、鹏辉能源（储能电池）；阳光电源、上能电气、固德威、德业股份、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技（储能逆变器）；四方股份、新风光、智光电气、能辉科技、金盘科技（储能集成商）；以及储能运营商如文山电力（公用组覆盖）等。 风险提示 共享储能政策力度不达预期；组件、电池价格较快上涨；风电、光伏等新能源装机增速不及预期。 维持 强于大市 朱玥 zhuyue@csc.com.cn 18600687712 SAC 执证编号：S1440521100008 发布日期： 2022 年 07 月 19 日 市场表现 相关研究报告 -29%-9%11%31%2021/7/192021/8/192021/9/1...