储能行业2023年投资策略：未来已来-华安证券VIP免费

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 华安证券储能行业 2023 年投资策略：未来已来 [Table_IndNameRptType] 电力设备 行业研究/行业专题 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2023-01-06 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：尹沿技 执业证书号：S0010520020001 邮箱：yinyj@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.锂电周报_新能车销量高增，年底需 求 前 置 不 改 长 期 韧 性 与 趋 势 2023-01-02 2.锂电周报_新能车短期增速放缓不改需求韧性，估值价值凸显 2022-12-25 3.锂电周报_中央经济会议支持新能源车，钠电池产业化加速 2022-12-18 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 产业链百花齐放，龙头企业持续发力 根据储能行业的发展特点，目前形成了以磷酸铁锂电池储能为主要路线，钠电池快速优化形成部分替代，多种电池路线补充的发展格局。随着对户储及大储需求的增加，储能电池技术成熟度将进一步提升，电池成本有望降低。整体储能电池行业集中度高，龙头企业占据市场份额大。 ⚫ 储能变流器业务快速成长，增量发展空间广阔 目前，变流器出货量持续高增，其中微型逆变器占比较大。变流器中游主要提供各个应用场景适配的储能变流器，但未出现绝对龙头。随着国内大型储能放量与海外大储市场开启，储能变流器业务有望迎来加速期。 ⚫ 储能温控领域持续增长，液冷优势明显 随着电化学储能市场不断发展，温控市场也迎来了高增速。未来，高容量、高倍率储能应用增多，散热效率高、速度快的液冷系统优势凸显，加速渗透。液冷系统相较风冷系统而言，有着更持续的电池寿命和更高效率、更精准的温度控制，预测在 2025 年液冷系统的渗透率可以达到 45%。 ⚫ 海外户储与国内大储共振 储能系统分为表前与表后，表前应用较为广泛，中国、美国、欧洲都是以表前业务为主，国内，表前应用合计占 2021 年国内储能装机比例达到 76%。表后业务各国重点不同，中国大储渗透率为 10%，而户储渗透率为 5%；海外是以户储为主，2021 年美国用户端储能装机量增长 67%，但是商业储能以及工业储能减少 24%。 ⚫ 投资建议 近年来锂离子电池、液流电池、钠离子电池、压缩空气储能、重力储能等多项新型储能技术取得实质性突破，国内储能产业进入多元化发展阶段，未来在全球也将处于领先地位。 储能电池方面，全球储能电池装机量及增速逐年上涨，全球储能电池市场...