储能行业2023年投资策略：储能电站+户用储能+便携式，全球共振-东方证券免费下载

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 电力设备及新能源行业 行业研究 | 策略报告 ⚫ 海外户用储能：（1）回顾 2022：俄乌冲突加剧能源焦虑，户用储能需求快速增长。2021 年以来，欧洲市场受能源价格上涨影响，居民用电价格飞速上涨，储能经济性体现，市场火爆。以德国为例，2021 年新增户用光伏 14.5 万套，装机规模1.27GWh，同比+49%。（2）展望 2023：危机感和经济性驱动下，户用储能需求持续增长。全球能源转型大势所趋，家庭能源自发自用是主要方式。全球电价进入上涨通道，户用储能经济性得以实现。2022 年受俄乌冲突催化，市场对户储产品接受度提升，未来市场空间将持续增长。我们预计 2025 年全球家庭储能容量空间达57.66GWh，2021-2025 年复合增速 91%。 ⚫ 便携式储能：（1）随着产品被市场接受，便携式储能的应用场景不断拓展。一般以1 度电为界限，1 度电以下偏消费级需求，一般是外出给电子类设备供电的，即户外娱乐需求，例如手机、电脑、无人机、单反；1 度电以上偏备电刚性需求，大容量产品的用户主要是停电较多的家庭备电、房车游艇离网储能等。（2）考虑户外场景下的便携式储能需求，即有约 50%复合增速，叠加新增场景需求，便携式储能空间广阔。我们预计 2025 年便携式储能市场新增出货 2414 万台，21-25 年均复合增速49%；新增装机量可达约 16.9Gwh，年平均复合增速约 57%；市场空间达 551 亿元，年平均复合增速约 49%。 ⚫ 大型储能：（1）回顾 2022：国内市场共享储能理顺商业模式。各省陆续出台有利于共享储能模式的政策。湖南、山东是目前共享储能电站盈利模式较为典型的省份，共享储能电站可以获得调峰补偿、租赁费用、电费收益。当前投资水平下，共享储能电站具有经济性。我们统计了北极星储能网公开的储能项目中标信息，发现2022 年 1-9 月共享储能项目累计中标量达到 12.2GWh，占全部中标量的 34%。（2）展望 2023：中国和美国受政策催化，市场需求确定。美国储能的催化来自《降低通胀法案》对 ITC 补贴的延期和力度提升，所得税抵免额度最高可达初始投资成本的 50%，将促进储能项目装机增长。国内储能电站发展的核心驱动在于政策要求新能源发电机组强制配储能。基于强制配储的需求，储能装机与风电光伏装机节奏密切相关，预计 2023 年硅料价格下降有利于...