储能热管理行业报告：赛道高景气，百舸争流产品为王-民生证券免费下载

证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明——储能热管理行业报告2022年11月4日赛道高景气，百舸争流产品为王民生家电证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明摘要➢储能：解决发电侧与用电侧供需不平衡的一种“灵活的电站”。全球“碳中和”背景下新型可再生能源受到青睐，风、光装机量不断提升，目前在发电侧、电网侧、用户侧均有应用，中美欧为主要市场，我们预计2025年全球储能装机量规模或达362GWh，全球储能市场规模有望达4336亿元。➢储能热管理：有望成长为百亿市场。因电池热特性，热管理成为电化学储能产业链关键一环。从产业链价值量拆分来看，储能系统中电池成本占比约55%，PCS占比约20%，BMS和EMS合计占比约11%，热管理约占2%-4%。从热管理技术路线来看，风冷和液冷已实现商业化应用，目前风冷方案为主流，但液冷有望凭借高效、占地小、精准控温等优势贡献未来主要增量。我们预计2025年全球储能热管理市场规模有望达到141亿元。➢竞争格局：入场者众多，储能热管理技术与精密空调、家用空调及新能源车热管理系统技术同源，目前切入储能热管理赛道的主流企业大多有相关业务/技术积累。短期来看，1）我们认为液冷方案将取代风冷成为行业主流，有液冷产品开发经验的厂商在技术、大储获客上具有先发优势。2）下游储能集成商及电池厂商格局稳定，综合服务好、大客户粘性高的热管理企业拥更大势能；中期来看，拥有快速响应能力、柔性定制能力的热管理厂商将处于领先地位；长期来看，我们认为未来我国将在头部储能系统集成商带领下形成热管理体系标准化方案，拥有稳定的模块化生产能力的厂商将长期受益。•风险提示：储能市场增速不及预期，液冷方案渗透率不及预期，市场竞争加剧，测算具有一定主观性注：本文只讨论电化学储能，储能装机量测算特指电化学储能，下同1证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明目录C O N T E N T S热管理：储能不可或缺的关键一环02竞争格局：百舸争流，产品为王03储能市场：广阔蓝海012风险提示04证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告储能市场：广阔蓝海01.3证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明1.14•储能是解决发电侧与用电侧供需不平衡的一种“灵活的电站”，暂时储存多余能源，并于未来用电时释放。全球“碳中和”背景下新型可再生能源受到青睐，风、光装机量不断提升，因风光发电具有间接性、波动性，储能成为弃风弃...