储能洞鉴·9月刊：便携式储能新风口，行业景气度依旧-民生证券VIP免费

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 储能行业专题报告 洞鉴储能：便携式储能新风口，行业景气度依旧 2022 年 09 月 26 日  便携式储能 2026 年全球市场规模有望达到 882 亿元。随着便携式储能设备容量的增加，总体市场规模也会不断增长，根据中国化学与物理电源行业协会数据，预计 20-26 年 CAGR 为 57%，2026 年全球市场规模有望达 882 亿人民币，中国市场总产值将超过 700 亿元。从市场竞争格局来看，目前中小型企业居多，集中度有望进一步提高。  天然气为欧洲电力市场的重要环节，欧盟或启动电价改革。从欧洲能源发电结构来看，2021 年天然气发电占比 26%，可再生能源占比 35%，由于可再生能源发电的不稳定性，天然气发电为欧洲平衡电力市场的重要环节。目前欧盟使用优先择序的电价机制，高昂的天然气价格带动电价持续上升，欧盟或将采取电力体制改革，解决电价持续上涨的问题，缓解不断恶化的能源危机。  我们认为：1）欧洲户储发展的核心为经济性，在居民电价 0.23 欧元/kwh的水平下，户储投资已经具备经济性；当居民电价达到 0.33 欧元/kwh 以上时，户储投资 IRR 已经达到 15%以上，具备较高收益。2）尽管欧洲储气率已经达到80%以上，但随着入冬后供暖用能增加以及“北溪-1”天然气管道的停供，欧洲冬季仍有天然气不足的风险。3）欧洲的优先择序电价机制，导致供应短缺的天然气价格上涨带动电价持续走高，尽管欧盟或将采取电力机制改革，但从目前欧洲居民签订的长期协议电价及 PPA 电价来看，价格也难以回落至 20 年之前水平，欧洲户储经济性仍在。  国内储能招投标维持高景气。新疆风光大基地配储比例、配储时长增加，项目中电化学储能配比比例为 25%左右，时长为 4 小时；风电项目配储全部为电化学储能，配储比例几乎均在 20%以上，高者可达 30%，时长 4 小时，高比例配储释放积极信号。招标方面，根据不完全统计，国内 8 月储能电站招标规模约为 7785.6MWh；中标方面，根据储能与电力市场统计，8 月储能项目中标的总规模 2.1GW/4.3GWh。  投资建议：储能是高成长性赛道，海内外需求共振。户储的核心在于产品，重点推荐：【派能科技】、【鹏辉能源】、【德业股份】、【固德威】、【锦浪科技】等，建议关注有边际变化的【科士达】、【祥鑫科技】等；推荐便携式储能供应商【华宝新能】、【博力威】。  风险提示：下游...