11中邮证券2022年12月17日储能专题（1）：超级赛道正当时，直挂云帆济沧海——2023年度储能行业策略报告证券研究报告姓名：赵勇臻SAC编号：S1340522080004邮箱：zhaoyongzhen@cnpsec.com行业投资评级：强大于市|维持2投资要点请参阅附注免责声明➢ 储能框架：储能产业链包括上游原材料、中游储能系统、下游发电侧+电网侧+用户侧需求；储能行业重点关注政策、需求、格局和盈利，政策直接影响后三者，需求取决于用电电价、度电成本，格局和盈利与技术、成本、品牌、渠道相关；➢ 储能需求：预计2022年全球储能需求117GWh，增速+58%，中国+51%，美国+42%，欧洲+93%；预计2023年全球储能需求188GWh，增速+60%，中国+94%，美国+57%，欧洲+35%；➢ 储能政策：中国储能政策关注核心在于电价，美国储能政策关注核心在于税收，欧洲关注核心在于稳定；➢ 储能环节：储能各环节包括锂电池、钠电池、PCS、温控、消防、系统集成；➢ 投资建议：我们认为储能行业是长期优质超级赛道，未来数年将保持高速增长，2023年将是储能行业长短期高增的起点，中国大储增速预计翻倍，欧美等国也保持快速增长。落实到投资层面，重点关注三条主线：1）各环节龙头，主要是β机会；2）新上市的优质储能标的；3）新切入储能赛道的公司；➢ 风险提示：政策调整风险；需求不及预期风险；供给释放过快风险；技术迭代颠覆原有格局风险；上游成本高企风险；品牌和渠道恶化风险。3目录储能需求二储能环节四储能政策三重点标的五储能框架一风险提示六44一储能框架51.1 储能框架请参阅附注免责声明PCS需求BMSEMS电池系统温控消防格局盈利政策用电电价 度电成本技术 成本品牌 渠道原材料储能系统发电侧电网侧用户侧5G基站及数据中心6应用分类应用场景功能发电侧发电厂1.将风电、光伏高峰时间的多余电量储存起来，到用电高峰时释放，减少弃风弃光。2.对可再生能源的发电情况进行调控，降低波动性满足并网条件。电网侧输电网络1.提供如调频等电力市场辅助服务。2.缓解电网阻塞、提高电网输电能力。用户侧家庭、工商业等利用峰谷电价的差额进行套利，低电价储能，高电价释放，降低用电成本。5G基站+数据中心在电力故障时保障供电的可靠性。1.2 储能系统应用：包括发电侧、电网侧、用户侧◼ 储能的本质是使得能量可以在时间和空间中进行转移，提升能量的可控性；◼ 传统能源可控性强，可以根据用电情况随时调节；而新能源自身具有不可控性，难以实现按需发电，因此为了提高新能源...
