期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。国内碳市表现低迷，减碳积极性下降导致欧盟碳价大幅下挫一周集萃-碳排放2022年7月24日广州期货研究中心行情回顾本周全国碳市场成交小幅回暖，但成交水平依旧低迷，仅成交23.51万吨，碳成交均价为58.81元/吨，较上周上涨2.56%。试点市场本周成交量几乎腰斩，价格方面，重庆、北京和湖北等试点市场碳价有走弱态势，广东市场碳价经历前期下跌后，近期有企稳回升的势头；正如我们前期周报观点，随着欧盟经济衰退预期加剧，欧盟对于减碳积极性下降，近期碳价快速下跌。逻辑观点总体看，国内碳市场在非履约期连续性较差，部门市场试点碳价极易受到参与资金的扰动，其价格变化可预测性并不高。7月份，国内经济活动或环比6月有一定回踩，但总体不改修复的态势；7月全国碳市场碳价或以震荡节奏为主。目前欧盟碳市场交易欧盟经济衰退导致的减碳积极性下降逻辑，短期内碳价或继续下行。但进入欧盟采暖季之后，欧洲地区能源紧缺问题仍将对碳价形成支撑。行情展望国内看，非履约期，国内碳市场仍将保持低迷，但国内经济修复仍确定性较强，对碳价将形成支撑。海外市场，短期欧盟经济衰退预期逻辑仍将主导盘面，碳价或进一步走弱。投资建议广东碳市场碳配额仍可以逢波段低位买入做多。交易风险疫情形势不确定性导致碳价波动加剧要点：国内碳市表现依旧低迷，经济衰退预期加剧，欧盟碳价大幅下挫目录CONTENTS三二欧盟碳市场行情分析碳市场最新动态一国内碳市场行情分析第一部分国内碳市场行情分析国内碳市场成交情况本周全国市场成交环比小幅增加，成交23.51万吨，碳成交均价为58.81元/吨，较上周上涨2.56%。试点市场本周成交量大幅下降。上周成交增量主要由天津市场贡献，但本周天津市场成交大幅缩减。此外，重庆、北京和湖北等试点市场碳价有走弱态势，广东市场碳价经历前期下跌后，近期有企稳回升的势头。目前，非履约期碳价受流动性影响，代表性不强。尤其是全国碳市场参与者结构单一，市场交易连续性较弱。数据来源：Wind广州期货研究中心碳市行情：非履约期，国内碳市场表现仍旧低迷指标本周上周环比变化率全国碳市场成交均价（元/吨）58.8157.342.56%成交量（吨）23505430024682.89%成交额（元）138237501721661702.93%试点碳市场合计成交量（吨）5457871101418-50.45%成交额（元）2442485445558522-46.39%碳市行情：非履约期，全国碳市场成交连续性较差110.1454.583.0023.51020406080100120上周成交量(万吨）本周成交量(万吨）地方市场全国市场4555.852442.49172.171382.3805001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000上周成交额(万元）本周成交额(万元）地方市场全国市场目前碳市场处于非履约期，全国碳市场成交极不稳定，本周共成交23.51万吨，成交金额1382.38万元。试点市场成交环比缩量，主要由天津市场缩量导致，本周共成交54.58万吨，成交金额为2442.49万元。目前市场仍存在较为明显的履约期驱动现象，尤其是全国碳市场。部分试点市场由于参与者结构较为丰富，市场交易已具备一定的连续性，如广东碳市场。数据来源：Wind广州期货研究中心国内碳市场成交量整体表现国内碳市场成交额整体表现碳市行情：CCER市场存量较少，总体活跃度不高CCER市场本周环比小幅增加，全市场成交3.58万吨，环比上周有所增加。分地区看，仅上海和天津市场有成交，分别为1.3万吨和2.3万吨，上海市场近期CCER成交较为活跃。CCER项目审批目前仍未重启，市场存量有限，市场交易水平处于极低水平。3.582.20011223344本周上周CCER成交量（万吨）0.01.30.00.02.30.00.00.01.01.20.00.00.00.00.00.0011223深圳上海北京广东天津湖北重庆福建本周（万吨）上周（万吨）数据来源：试点市场网站及公众号广州期货研究中心国内CCER市场成交量环比变化试点市场CCER成交环比变化试点市场碳配额成交量环比变化情况全国碳市场收盘价和成交量国内各细分市场成交情况试点市场碳配额成交均价环比变化情况碳市场行情：各细分碳市场配额成交表现0200,000400,000600,000800,0001,000,000深圳上海北京广东天津湖北重庆福建上周成交量（吨）本周成交量（吨）0.0020.0040.0060.0080.00100.00深圳上海北京广东天津湖北重庆福建上周成交均价（元/吨）本周成交均价（元/吨）555657585960610200,000400,000600,000800,00005-2306-0206-1406-2407-0607-18全国碳市场碳排放配额(CEA):成交量（吨）全国碳市场碳排放配额(CEA):收盘价（元/吨，右轴）深圳上海北京广东天津湖北福建全国020406080100120050,000100,000150,000200,000250,000300,000成交均价（元/吨）成交量（吨）气泡大小代表成交金额（元）数据来源：Wind广州期货研究中心深圳碳市场近期行情走势广东碳市场近期行情走势湖北碳市场近期行情走势北京碳市场近期行情走势碳市场行情：各细分碳市场配额成交表现01020304050020,00040,00060,00080,000100,00005-2306-0206-1406-2407-0607-18深圳碳排放权(SZA):成交量（吨）深圳碳排放权(SZA):收盘价（元/吨，右轴）0.0020.0040.0060.0080.00100.00420,00440,00460,00480,004100,004北京碳排放权(BEA):成交量（吨）北京碳排放权(BEA):收盘价（元/吨，右轴）757677787980810200,000400,000600,000800,00005-3106-1006-2207-0407-14广东碳排放权配额(GDEA):成交量（吨）广东碳排放权配额(GDEA):收盘价（元/吨，右轴）454647484950020,00040,00060,00080,000100,00005-3106-1006-2207-0407-14湖北碳排放权(HBEA):成交量（吨）湖北碳排放权(HBEA):收盘价（元/吨，右轴）数据来源：Wind广州期货研究中心天津碳市场近期行情走势上海碳市场近期行情走势福建碳市场近期行情走势重庆碳市场近期行情走势碳市场行情：各细分碳市场配额成交表现0.0010.0020.0030.0040.0050.000100,000200,000300,000400,000500,000600,00005-2305-3006-0606-1306-2006-2707-0407-1107-18天津碳排放权(TJEA):成交量（吨）天津碳排放权(TJEA):收盘价（元/吨，右轴）363840424446050,000100,000150,00004-2205-0405-1605-2606-07重庆碳排放权(CQEA):成交量（吨）重庆碳排放权(CQEA):收盘价（元/吨，右轴）5254565860626401,0002,0003,0004,0005,0006,00005-2306-0206-1406-2407-0607-18上海碳排放权配额(SHEA):成交量（吨）上海碳排放权配额(SHEA):收盘价（元/吨，右轴）数据来源：Wind广州期货研究中心051015202530020,00040,00060,00080,000100,000120,00005-3106-1406-2807-12福建碳排放权(FJEA):成交量（吨）福建碳排放权(FJEA):收盘价（元/吨，右轴）第二部分欧盟碳市场行情分析现货成交量:欧盟排放配额(EUA):2021-2030（吨）期货持仓量(连续):欧盟排放配额(EUA)（吨）本周欧盟碳价走低，加息导致的经济衰退预期使得碳价承压：本质上，碳价的强弱与经济活动水平呈现出强相关性。若欧盟经济逐步滑向衰退，欧盟地区政府减碳积极性必然下降，EUA价格或将继续偏弱。EUA期货成交价格（欧元/吨）及成交量（吨）海外碳市场行情：加息背景下，欧盟经济衰退预期或导致碳价持续走低70.0075.0080.0085.0090.0095.00010,000,00020,000,00030,000,00040,000,00050,000,00005-2706-0806-2006-3007-1207-22期货成交量(连续):欧盟排放配额(EUA)（吨）期货结算价(连续):欧盟排放配额(EUA)（欧元/吨，右轴）620,000,000630,000,000640,000,000650,000,000660,000,000670,000,000680,000,000690,000,0002022-05-242022-06-082022-06-232022-07-08期货持仓量(连续):欧盟排放配额(EUA)（吨）0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.002022-05-242022-06-082022-06-232022-07-08现货成交量:欧盟排放配额(EUA):2021-2030（吨）数据来源：Wind广州期货研究中心第三部分碳市场最新动态碳市场最新动态：7月20日，印度国企能源效率服务有限公司(EESL)的全资子公司ConvergenceEnergyServicesLimited(CESL)计划为5万辆电动巴士启动100亿美元招标，这将推动印度的公共交通去碳化计划，并帮助实现净零排放目标。CESL总经理MahuaAcharya表示：“这种招标开始像基础设施项目一样，当地的电动巴士生产预计将与需求同步增长。”7月21日，埃及国际合作部发表声明称，欧盟已向埃及提供1.179亿欧元赠款支持埃及政府的水资源和能源预算。埃及国际合作部部长拉尼娅·马沙特表示，这笔赠款基于欧盟-埃及合作关系框架，并与埃及主办《联合国气候变化框架公约》第二十七次缔约方大会（COP27）期间促进该国绿色转型和发展生态友好型项目的目标一致。7月21日，生态环境部新闻发言人刘友宾在7月份例行新闻发布会上表示，坚持全国碳排放权交易市场作为控制温室气体排放政策工具的工作定位。持续强化市场功能建设，逐步扩大全国碳市场行业覆盖范围，丰富交易主体、交易品种和交易方式。7月22日，北京市城市管理委员会印发《北京市“十四五”时期电力发展规划》，针对全市发电装机目标提出：“到2025年，北京本地发电装机容量达到1533万千瓦(含应急备用电源)，可再生能源装机435万千瓦，占总装机比重提高到28%左右。到2025年，外调绿色电量300亿千瓦时，占全社会用电量比重达到21.4%左右。”在电网建设方面，规划指出：“到2025年，北京电网500千伏外受电通道由目前的12通道26回路增加到18通道37回路，新增6通道11回路，外受电通道输送能力达到4300万千瓦。”本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容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