【研报】电驱动行业深度报告：千亿赛道再塑格局，第三方龙头有望受益---信达证券免费下载

， 电驱动行业深度报告：千亿赛道再塑格局，第三方龙头有望受益 [Table_Industry] [Table_ReportDate] 2023 年 2 月 7 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业深度研究 [Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 武浩 电力设备与新能源行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱：wuhao@cindasc.com 张鹏 电力设备与新能源行业分析师 执业编号：S1500522020001 联系电话：18373169614 邮 箱：zhangpeng1@cindasc.com 孙然 电力设备与新能源行业研究助理 执业编号：S1500122070027 联系电话：18721956681 邮 箱：sunran@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 千亿赛道再塑格局，第三方龙头有望受益 [Table_ReportDate] 2023 年 2 月 7 日 本期核心观点 [Table_Sum [Table_Summary] ➢ 电动化浪潮下，第三方电驱动企业渗透率提升。据乘联会统计，到 2022年 9 月，新能源汽车单月零售渗透率首次突破 30%，新能源汽车渗透率有望快速提升。新能源电驱动系统包括驱动系统（电机、电控、减速器）和电源系统（OBC、DC-DC、PDU）。竞争格局方面，电驱动行业参与者可以分为整车厂和第三方企业，两者长期共存，整车厂主要集中在高端车型，而第三方企业主要集中在中低端车型，在新能源汽车渗透率快速提升下，电驱动系统方面第三方企业占比有所提速。 ➢ 各部件持续迭代优化，高功率密度成发展趋势。随着新能源高压车型不断出现和对性价比的追求下，高压、高功率密度成为各部件的发展趋势。分开来看，电机逐渐转向扁线化和油冷；电控方面，A 级别以下车型有望提升功率半导体单管并联方案占比，而整体方向随着 SIC 的降本，未来 SIC 方案渗透率有望提升；减速器方面，两档减速器渗透率有望提升。 ➢ 集成化方兴未艾，三合一/多合一渗透率有望进一步提升。从电驱动系统整体来看，集成化依然是未来大势所趋，随着深度集成化的进行，系统性能方面有望进一步提升。从占比来看，根据 NE 时代数据，2022H1，中国新能源车三合一占据主导地位，市占率达到 55%，多合一占比为4%，集成化成发展大势。 ➢ 千亿市场空间，第三方企业占比有望提升。我们对电驱动行业...