【研报】特斯拉能源生态系统---中信建投免费下载

特斯拉能源生态系统，十年“戎马”绘“宏图”证券研究报告行业动态研究助理：刘溢liuyibj@csc.com.cn发布日期：2023年3月3日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。分析师：许琳xulin@csc.com.cn010-85159272SAC 执证编号：S1440522110001研究助理：雷云泽leiyunze@csc.com.cn分析师：朱玥zhuyue@csc.com.cn010-85159272SAC 执证编号：S1440521100008 摘要2核心观点：特斯拉宏图第三篇章提出加快可持续能源经济建设，总目标为240TWh储能电池，30TW绿色发电能力，对应10万亿美金投资，Tesla作为美国龙头储能公司，第二增长曲线开启。目前户储端特斯拉市场份额领先；大储端产能加速扩张、订单饱满，预计今年装机量将同比高增，叠加Autobidder虚拟电厂概念下实现模式创新、增厚用户收益，看好Powerwall和Megapack供应链。Tesla从不是简单的车企，它布局的是完整的、深度垂直整合的能源和运输生态系统，储能产品覆盖户储、光伏、工商业和大储， 2012年Powerpack原型电池组问世至今已在储能领域耕耘10年。特斯拉宏图3提出加快可持续能源经济的建设，总目标为240TWh储能电池，30TW绿色发电能力（光伏+风电），对应10万亿美金的建设投资。Tesla作为美国龙头储能公司，第二增长曲线开启。户储端：Powerwall 2022Q2单季度产量达到37600个，对应超500MWh电池需求，在美市占率常年第一，2020年全美市占率高达73%，2021年特斯拉与Enphase占据70%以上的市场份额，头部优势显著。Solar Roof 、 Solar Panel绑定Powerwall销售，产品通过升级单位组件的尺寸，降低安装复杂性、增加产品发电量持续迭代，预计未来将推出Solar Roof V3.5，与家用储能产品Power Wall、虚拟电厂等有机结合，以新房项目合作等形式推广。大储端：1）产能加速扩张，Megapack工厂规划总产能超45GWh，其中Gigafactory Nevada 于22Q2、Q3分别达到34、42个/周，对应6-8GWh年产能；加州Megafactory已于2022年底建成，规划40GWh产能， 目前工厂处于产能爬坡阶段，预计当前产量为12个/天，对应年化产能为16-17GWh，后续随爬坡继续提升。2）订单已排至2024Q4，已披露订单量达7.4GWh+，根据测算，预计2023年特斯拉Megapack装机量有望达到15GWh。虚拟电厂： 2017年特斯拉推出的智慧能源管...