【研报】循环经济侧：正反双向减排---广发证券VIP免费

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 16 [Table_Page] 投资策略|专题报告 2023 年 3 月 21 日 证券研究报告 [Table_Title] 循环经济侧：正反双向减排 “双碳”产业趋势（二） [Table_Summary] 报告摘要：  历史回顾：循环经济理论从初露头角到普遍共识： （1） 20 世纪六十年代：环境保护兴起，循环经济理论萌芽。 （2） 20 世纪七八十年代：循环经济模式出现。 （3） 20 世纪九十年代之后：发展知识经济与循环经济成为国际社会两大趋势，如今可持续发展成为世界各国共识，循环经济已经成为各国普遍认同的经济发展理念。  实践探索：形成四种主要的循环经济模式： （1） 杜邦模式：即企业内部的循环经济模式，将循环经济三原则与化学工业相结合，发展出 3R 制造法，通过企业内部物质循环的提升带来负外部性的降低。 （2） 以德国为代表的双元回收系统(DSD)模式：对包装废弃物进行收集和处理的循环经济模式，其基本原则是“谁生产垃圾谁就要为此付出代价”，DSD 模式的建立实现了生态效益与社会效益的共赢。 （3） 以丹麦卡伦堡生态工业园为代表的生态工业园模式：按照工业生态学的原理，通过企业间的物质集成、能量集成和信息集成，形成产业间的代谢和共生耦合关系。 （4） 以日本为代表的立法推进模式：日本的循环经济法律体系包括基本法、综合性法律和产品性质专项法三个层面。  未来发展：发展循环经济，推进碳中和碳达峰，实现经济发展与环境保护的统一。 （1） 正面转型，降低正碳排：加快推进再生资源回收与废弃物处理，提高资源处置与综合利用能力。对于再生资源，提高回收利用率可以有效减少初次生产过程中的碳排放；对于废弃物，可以推行资源化处理，通过物理或化学工艺提取其中有价值的元素再生产新产品；对于无法回收利用的废物，通过生产系统外的物质交换，达到减量化与减害化。 （2） 反向发力，增加负碳排：尽最大可能提高环境和人工二氧化碳的固定能力，发展碳捕集、利用与封存技术（CCUS），将二氧化碳从排放源中分离后直接加以利用或封存，以实现二氧化碳减排，科技突破助力碳中和。  风险提示：宏观经济下行压力超预期；全球疫情仍存在反复的风险；全球经济修复可能不及预期；全球/中国通胀高位流动性可能边际收紧；中美贸易/金融领域的关系仍有不确定性。 [Table_Author] 分析师： 倪赓 SAC 执证号：S0260519070001 021-38003561 nigeng@gf.com...