公 司研究报告 / 宝 新 能源(000690)
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图 目 录
图1:公司发展历程......................................................................................................................................................................................... 1
图2:公司股权架构......................................................................................................................................................................................... 1
图3:2021 年公司电力业务占总营收 98.2% ............................................................................................................................................ 3
图4:2021 年公司火力发电占电力业务营收 99.7% ............................................................................................................................... 3
图5:梅县荷树园电厂资源综合利用基地................................................................................................................................................. 3
图6:陆丰甲湖湾清洁能源基地 .................................................................................................................................................................. 3
图7:2022Q1-Q3 公司营收达 129.4 亿(+1%) ............................................................................................................................................ 4
图8:2022Q1-Q3 公司归母净利润 2.03 亿元(-77%)................................................................................................................................ 4
图9:2022Q1-Q3 公司净利率为 2.7%......................................................................................................................................................... 4
图10:2022Q1-Q3 公司 ROE 为1.7% .......................................................................................................................................................... 4
图11:2022Q1-Q3 公司期间费用率降低至 4.0%..................................................................................................................................... 5
图12:2022Q3 公司资产负债率降至 42.8%.............................................................................................................................................. 5
图13:2022 年市场交易电量超过 5万亿 KWh ........................................................................................................................................ 5
图14:2022 年市场交易电量占全社会用电量比重为 60.8% ............................................................................................................... 5
图15:2022 年1-11 月火电交易额为 736 亿元 ....................................................................................................................................... 6
图16:2022 年6月后火电利用小时数回升 ............................................................................................................................................. 6
图17:2022Q4 全国火电核准量为 29.4GW .............................................................................................................................................. 6
图18:2022 年广东省火电核准量为 15.5GW........................................................................................................................................... 6
图19:2022Q1-Q3 月发用电缺口为 2064 亿KWh................................................................................................................................... 7
图20:预计 2025 全社会用电量达到 95000 亿KWh.............................................................................................................................. 7
图21:2022 年广东电力缺口为 1561 亿KWh .......................................................................................................................................... 7
图22:2023 年1月3日煤价为 1190 元/吨.............................................................................................................................................. 8
图23:一次能源价格传导机制..................................................................................................................................................................... 9
图24:2022 年11 月广东省月度电价成交均价为 548 厘/KWh .......................................................................................................... 9
图25:2021 年公司火电利用小时数为 5305 小时 ................................................................................................................................10
图26:2021 年公司平均上网电价为 0.6 元/KWh ..................................................................................................................................10
图27:2021 年广东省主要火电企业平均上网电价 ..............................................................................................................................10
图28:2021 年公司火力装机量为 3470MW,占总量 98.6% .............................................................................................................10
图29:2025 年公司总装机量有望达 5.47GW.........................................................................................................................................10
图30:2021 年公司发电量为 185 亿KWh...............................................................................................................................................11
图31:2021 年公司上网电量为 175 亿KWh ..........................................................................................................................................11
图32:2022Q1-Q3 公司经营活动现金流净额达到 10.3 亿元 ............................................................................................................11
图33:2022Q3 末公司货币资金达 54.6 亿元 .........................................................................................................................................11
图34:2022Q3 末公司应收款达 11.1 亿元..............................................................................................................................................12
图35:2022H1 公司长期股权投资达 26 亿元(+14%)......................................................................................................................12
图36:2022H1 公司投资收益达 0.9 亿元 ................................................................................................................................................12
图37:公司参股客商银行/东方富海及中广核海风公司.....................................................................................................................13
图38:2022H1 客商银行营收达 2.2 亿元(同比+54%)...........................................................................................................................13
图39:2022H1 客商银行净利润达 8018 万元(同比+505%).................................................................................................................13