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【研报】安科瑞:聚焦、创新、笃定,抢跑企业微电网千亿级市场---华西证券VIP免费

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华西计算机团队2023年2月2日安科瑞:聚焦、创新、笃定,抢跑企业微电网千亿级市场请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告|公司深度研究报告分析师:刘泽晶SAC NO:S1120520020002邮箱:liuzj1@hx168.com.cn核心逻辑安科瑞聚焦企业微电网领域,为客户提供综合能效管理等系统解决方案,具备“云-边-端”完整的产品生态体系。公司的产品演进路线图清晰、布局长远,最终实现从能效管理功能到智慧能源数据服务的三级跳:1.EMS 1.0 分立式子系统阶段:按企业需求打造不同功能的子系统,主要集中在电力监控/能效管理/用电安全等功能。2.EMS 2.0 微电网平台+行业阶段:实现各个子系统的互联互通,形成微电网平台,并落地到多个细分垂直行业,为行业提供综合解决方案。3.EMS 3.0 智慧能源平台阶段:源网荷储充一体化管理,打通微电网与大电网,智慧自主运行,充分自治,多能互补,信息互通,双向互动。企业微电网市场广阔、容量极大,新型电力系统背景下需求有望爆发。空间:根据我们的推算,企业微电网存量改造项目空间将不少于8000亿元;每年新增项目业务空间达到150亿元以上。趋势:“双碳”目标+电价浮动,趋势进一步催生企业的节能控耗、节省电费需求;分布式电源/储能/充电桩加入使得企业微电网更加复杂化,进一步催生可靠用电、运维管理需求;用户侧参与电力市场并可进行上网卖电,催生市场化交易、数据管理需求。安科瑞:产品/销售/研发/生产四维度抢跑企业微电网市场【产品】云-边-端矩阵完善;【生产】柔性化生产能力,保证交付速度/毛利率;【研发】注重创新研发,不断推进产品进步。【销售】销售渠道创新,三条路径发力“微电网平台+行业”模式:①行业标杆项目模式;②行业设计院模式;③优质代理商模式。投资建议:公司聚焦企业微电网高景气赛道,持续发力,盈利预测如下:预计2022-2024年公司的营业收入为10.64/15.13/20.81亿元,归母净利润为2.15/3.03/4.14亿元,每股收益(EPS)为1.00/1.41/1.93元,对应2023年2月1日收盘价40.22元,PE分别为40/29/21倍,强烈推荐,首次覆盖给予“买入”评级。风险提示:1)市场份额被竞争对手挤压; 2)新产品推广不及预期;3)新产品研发不及预期;4)分布式电源、用户侧电改不及预期;5)拟建项目、拟设子公司存在不确定性等1资料来源:华西证券研究所目录21、安科瑞:聚焦微电网,产品三级跳2、企业微电网:广阔蓝海,蓄势待发3、安科瑞:产品...

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