- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金电力设备与新能源指数 1734 沪深 300 指数 4156 上证指数 3240 深证成指 11913 中小板综指 12297 相关报告 1.《FCV 单月上千已兑现，全年装机量突破历史新高》，2023.1.16 2.《电力设备与新能源行业周报：产业链价格 反 弹 如 期 而 至 ， 组 件 集 采 报 ... 》，2023.1.15 3.《电力设备与新能源行业周报：基本面剧烈 波 动 近 尾 声 ， 后 续 积 极 信 号 ... 》，2023.1.8 4.《2022 年风电招标规模达 95GW-风电月度报告》，2023.1.5 5.《年末降价压力释放完毕，Q1 价格企稳迎放量-新能源与电力设备行...》，2023.1.2 姚遥 分析师 SAC 执业编号：S1130512080001 (8621)61357595 yaoy＠gjzq.com.cn 张嘉文 联系人 zhangjiawen＠gjzq.com.cn 新技术快速渗透，催生辅材发展新机遇 ——高效太阳能电池系列深度（二） 行业观点 随新型电池技术降本增效快速推进，2022 年 TOPCon、HJT、xBC、钙钛矿等新电池技术扩产规模、研发进展超市场预期，我们预计 2023 年TOPCon 扩产规模 150-200GW，HJT 扩产规模 60GW 以上。在新型高效电池加速扩产的背景下，电池技术的演变对配套的辅材、耗材均有较大的影响，并将催生辅材、耗材领域新的市场机遇和投资机会。 胶膜：POE 树脂供给紧张，新型封装方案方兴未艾。与 PERC 组件相比，N 型组件因 PID 问题突出、对水汽更敏感、对紫外敏感，对封装胶膜要求更高。POE 胶膜抗 PID 性能好，更符合 TOPCon 组件封装要求，但目前 POE树脂尚未实现国产化，供给相对受限。我们测算了 TPOCon 组件不同封装方案对 POE 及 EVA 树脂的需求，预计 2023 年 EVA 树脂需求 137~154 万吨，考虑流通库存后供给（170~196 万吨）或出现阶段性紧张；POE 树脂需求 40~55 万吨，考虑流通库存后供给（40~50 万吨）较为紧张，胶膜厂商 POE 树脂的保供能力将成为关键竞争要素。此外，组件及胶膜企业积极研发储备新型封装方案，产品研发实力强的企业或能提升盈利及份额。 玻璃：钙钛矿技术星辰大海，TCO 玻璃空间广阔。钙钛矿是研发热度较高的下一代光伏技术方向，TCO 玻璃为钙钛矿组件的重要配件，成本占比较高。光伏 TCO 玻璃生产需拥有成熟的超白浮法玻璃产线和 TCO 配方、镀膜工艺，具备 TCO 玻璃量产能力的企业有望...
