【研报】国盛证券：煤电产业大有可为VIP免费

煤电产业大有可为2023年1月14日证券研究报告|行业深度分析师：张津铭执业证书编号：S0680520070001打造极致专业与效率 汇报框架2▎电力供需格局紧张，火电重启保障能源安全◆ 电力系统安全性：电力供需格局紧张电力系统安全性：电力供需格局紧张◆ 火电重启保障能源安全▎电力系统灵活性不足，火电灵活性改造空间广阔▎煤电大规模新建，相关设备产业链充分受益▎煤电产业链——钢管公司情况介绍▎煤电产业链——灵活性改造公司情况介绍▎投资策略▎风险提示 3✓ 经济增长保持合理区间，电力需求将持续增长。据国网研究，预计“十四五”期间中国GDP年均增速5.5%-6.0%，电力弹性系数在0.8-1.4之间。✓ 电能替代广度深度进一步拓展，电气化水平稳步提升。据国网研究，预计“十四五期间”中国电能替代量约7000亿千瓦时。资料来源：wind，国盛证券研究所电力系统安全性：电力供需格局紧张◼ 需求端：电力需求总体保持刚性增长态势图表2：2060年电能占终端用能比重有望超60%图表3：2030年重点行业电能替代规模（亿千瓦时）图表1：能源转型背景下，“十四五”期间弹性系数维持高位资料来源：《中国2030年能源电力发展规划研究及2060年展望》，国盛研究所资料来源：《中国2030年能源电力发展规划研究及2060年展望》，国盛研究所 4✓ 产业转型升级，电力需求结构不断优化。随着我国经济迈入高质量发展阶段，中远期经济将保持稳定增长，产业结构持续优化，先进制造业和现代服务业双轮 “驱动 ，实现中国制造”与 “中国服务”并举。 预计到2030年，我国第二产业比重降至 37%，第三产业比重提升至57%。随着产业结构的转型升级，电力需求结构也将持续优化。图表5：“十四五”期间三产&居民用电保持高速增长资料来源：wind，国盛证券研究所图表6：“十四五”期间三产&居民用电比重持续提升◼ 需求端：电力需求总体保持刚性增长态势图表4：2020-2060我国产业结构变化预测电力系统安全性：电力供需格局紧张资料来源：《中国2030年能源电力发展规划研究及2060年展望》，国盛证券研究所资料来源：wind，国盛证券研究所 5✓ 产业转型升级，电力需求结构不断优化。具体表现为：➢ 一产：农业现代化发展加速；➢ 二产：计算机通信等电子设备制造业和专用装备制造业保持快速发展；➢ 三产：以互联网行业为代表的“新经济” 、电动车、5G通信等持续迅猛发展。将带动第三产业用电快速增长。资料来源：wind，国盛证券研究所图表8：电动车和信息服务业...