【研报】信达证券---POE：光伏推动需求高增，高壁垒国产化有待突破免费下载

POE：光伏推动需求高增，高壁垒国产化有待突破 2023 年 1 月 19 日 [Table_Industry] [Table_ReportTime] 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业深度报告 [Table_StockAndRank] 化工行业 投资评级 上次评级 [Table_Author] 张燕生 化工行业首席分析师 执业编号：S1500517050001 联系电话：+86 010-83326847 邮 箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东 化工行业分析师 执业编号：S1500520080002 联系电话：+86 010-83326848 邮 箱： hongyingdong@cindasc.com 尹 柳 化工行业研究助理 联系电话：+86 010-83326712 邮 箱： yinliu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] POE：光伏推动需求高增，高壁垒国产化有待突破 [Table_ReportDate] 2023 年 1 月 19 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ POE：高性能热塑弹性体，应用场景广泛。POE(乙烯/α-烯烃无规共聚物)是一种聚烯烃弹体，由乙烯和α-烯烃共聚而成。与其他热塑性弹性体相比，POE 具有更好的耐候性和耐化学药品性。与传统化学交联的橡胶相比，POE 获得弹性所需的成本更低、质量更轻、能耗更低、对环境更友好，目前已广泛应用于汽车零部件、光伏、电线电缆、机械工具、家居用品等领域。截至 2021 年，全球 POE 年产能达到了 100 万吨以上，主要集中在美、日、韩等国家。 ➢ POE 需求量逐年增加，光伏行业拉动呈关键作用。全球 POE 需求量从2017 年的 104 万吨增长到 2021 年的 136 万吨，年均复合增长率6.94%，其中汽车领域需求占比逐年下降。我国 POE 需求量从 2017 年的 22 万吨增长到 2021 年的 64 万吨，年均复合增长率为 30.60%，其中，2021 年光伏领域反超汽车市场，成为最大应用领域。在光伏领域，POE主要用作封装胶膜，尤其是在双玻组件的封装胶膜。因此POE未来需求有双轮驱动。一方面，POE 受益于双玻组件渗透率提升带动POE 胶膜和共挤型 POE 胶膜（EPE）胶膜渗透率提升：双玻组件是双面电池主要采取的结构，而双面电池能够双面发电，综合发电效率更高，因此得到迅速发展，双面双玻组件市场快速增长，有望带动 POE胶膜和 EPE 胶膜市场占比的提升。另一方面，POE 也受益于光伏装机旺盛的需求：PVIn...