【研报】产业链系列研究（二）：新兴产业动态景气判断框架---国信证券VIP免费

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2023年02月16日产业链系列研究（二）新兴产业动态景气判断框架策略研究 · 策略深度证券分析师：王开联系人：陈凯畅021-60933132021-60375429wangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cnS0980521030001证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容动态景气框架与新兴产业筛选01产业赛道景气度决策变量与景气指数合成02产业赛道景气度核心结论03目录请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容新兴产业动态景气度整体框架产业链长期核心因素中/短期决策变量动态景气指数景气方向景气方向&变化幅度景气方向&景气位置产业链景气判断图：新兴产业景气度动态判断框架数据来源：国信证券经济研究所绘制请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容新兴产业景气度指数产业链中观指标1中观指标2中观指标n……Step2:筛选出当期最重要（重要性系数排名前5）的中观指标作为当期的代理指标分别与中观指标计算相关性系数（24期）代理中观指标1代理中观指标2代理中观指标5……趋势系数Step3:重要性系数作为权重，综合考虑每个代理指标的环比变化情况，加权得到当期的景气环比变化，进而得到产业链景气指数相关系数概念指数（市场）根据中观指标与概念指数的变化趋势，定性为11类，并分别按照±1、 ±0.8、±0.6、±0.4、±0.2，0的权重加权计算得到产业链景气指数重要性系数Step1:利用相关系数及趋势系数构建重要性系数图：新兴产业景气度动态指数构建数据来源：国信证券经济研究所绘制请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容新兴产业筛选新兴产业新能源新信息新材料新制造新医药光伏风电锂电机器人创新药血制品CXO目前新兴产业大多处于超配状态，我们从新能源、新信息、新材料、新制造、新医药五大新兴产业领域筛选出14个细分环节，作为第一批动态景气框架研究的赛道。半导体人工智能云计算工业软件碳纤维特种化工图：新兴产业景气度框架包含14个赛道数据来源：国信证券经济研究所绘制工业母机请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1.光伏产业链速览光伏产业链主要围绕光伏电站的开发、建设、日常运营构建作为四大环节：1.光伏电站开发/运营商、运维服务提供商；2.光伏硅片、电池片、组件、逆变器、支架等主材制造商3.光伏辅材制造商，包括银浆、胶膜、玻璃、背板、焊条、边框、接线盒、金刚线、石英坩埚等；4.多晶硅料等原材料提供商多晶硅料背板逆变器组件玻璃...