证券研究报告·公司深度研究·轨交设备Ⅱ 东吴证券研究所 1 / 36 请务必阅读正文之后的免责声明部分 永贵电器（300351） 轨交连接器龙头，新能源业务再起航 2023 年 01 月 11 日 证券分析师 马天翼 执业证书：S0600522090001 maty@dwzq.com.cn 证券分析师 周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师 唐权喜 执业证书：S0600522070005 tangqx@dwzq.com.cn 证券分析师 鲍娴颖 执业证书：S0600521080008 baoxy@dwzq.com.cn 股价走势 市场数据 收盘价(元) 16.38 一年最低/最高价 7.68/21.41 市净率(倍) 2.83 流通 A 股市值(百万元) 4,229.18 总市值(百万元) 6,308.95 基础数据 每股净资产(元,LF) 5.79 资产负债率(%,LF) 21.97 总股本(百万股) 385.16 流通 A 股(百万股) 258.19 相关研究 《永贵电器(300351)：永贵电器：2017 业绩略低于预期，2018 年预期加快成长步伐》 2018-04-20 买入（首次） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2021A 2022E 2023E 2024E 营业总收入（百万元） 1,149 1,498 2,095 2,713 同比 9% 30% 40% 29% 归属母公司净利润（百万元） 122 162 233 304 同比 16% 33% 44% 31% 每股收益-最新股本摊薄（元/股） 0.32 0.42 0.61 0.79 P/E（现价&最新股本摊薄） 51.62 38.85 27.07 20.73 [Table_Tag] 关键词：#比同类公司便宜 # [Table_Summary] 投资要点 ◼ 国内轨道交通连接器龙头企业，布局三大业务板块：永贵电器成立于1973 年，2012 年在深交所创业板上市，是国内轨道交通连接器龙头，同时积极拓展新能源、军工、航空航天等下游领域，目前已形成轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块。在新能源汽车连接器的放量带动下，公司 2021 年及 2022 年前三季度营业收入分别为11.5/10.5 亿元，同比上升 9.1%/36.1%，净利润分别为 1.2/1.19 亿元，同比上升 16.4%/30.4%，实现较快增长。 ◼ 高压连接器积累深厚，客户结构优化加速成长：高压连接器是新能源车核心器件之一，经我们测算 2025 年国内市场空间有望达到 369 亿元，22-25 年 CAGR 为 16.9%。国产新能源汽车品牌崛起带来产业链重塑机会，公司作为较早布局的国内厂商之一，自 2018 年起进行客户结构优化，已逐步覆盖吉利、长城、比亚迪等知名车企。我们认为公司未来与比亚迪、赛力斯、吉利、上汽、...
