证券研究报告·公司深度研究·电池 东吴证券研究所 1 / 60 请务必阅读正文之后的免责声明部分 宁德时代（300750） 全球电池王者风范尽显，动力储能引领星辰大海 2023 年 01 月 21 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 证券分析师 岳斯瑶 执业证书：S0600522090009 yuesy@dwzq.com.cn 股价走势 市场数据 收盘价(元) 452.00 一年最低/最高价 353.00/609.98 市净率(倍) 7.37 流通 A 股市值(百万元) 945,794.76 总市值(百万元) 1,104,016.56 基础数据 每股净资产(元,LF) 61.35 资产负债率(%,LF) 70.24 总股本(百万股) 2,442.51 流通 A 股(百万股) 2,092.47 相关研究 《宁德时代(300750)：2022 年业绩预告点评：Q4 业绩好于市场预期，海外市占率快速提升》 2023-01-13 《宁德时代(300750)：宁德时代：与本田签订 123GWh 长单，全球龙头地位稳固》 2022-12-09 买入（维持） [Table_EPS] 盈利预测与估值 2021A 2022E 2023E 2024E 营业总收入（百万元） 130,356 331,970 458,607 576,202 同比 159% 155% 38% 26% 归属母公司净利润（百万元） 15,931 30,652 48,309 65,543 同比 185% 92% 58% 36% 每股收益-最新股本摊薄（元/股） 6.52 12.55 19.78 26.83 P/E（现价&最新股本摊薄） 69.30 36.02 22.85 16.84 [Table_Tag] 关键词：#市占率上升 [Table_Summary] 投资要点 ◼ 宁德时代厚积薄发，竞争力预计长期维持。公司管理层技术出身，深耕锂电领域，战略发展定位精准，多个时间节点做出正确选择，助力公司成为全球锂电王者，实现十年十倍增长。22-24 年为获得 25-30 年定点的窗口期，电池技术、成本仍为核心竞争力，预计龙头仍主导行业发展。技术方面，宁德时代产品迭代引领行业，研发投入遥遥领先，专利布局涉足全产业链，新技术 23-24 年落地进一步拉大与竞争对手差距；成本方面，公司具备卓越的技术和工艺水平，叠加原材料一体化布局、规模效应带来的极强本土采购议价能力，打造的成本优势预计长期维持。 ◼ 动力技术全面领先，海外市占率提升，盈利能力提升，全球龙头优势突出。爆款车型供给成为电动化核心驱动力，叠加单车带电量提升，动力电池需求高增长持续。22 年 1-11 月宁德全球份额 37%，海外市...
