策略专题报告1请务必仔细阅读报告尾部的重要声明策略联合行业：掘金“东数西算”“东数西算”系列专题之一策略专题报告分析师易斌S080052112000115821350001yibin@research.xbmail.com.cn邢开允S080051907000113072123839xingkaiyun@research.xbmail.com.cn联系人傅鸣非13003309666fumingfei@research.xbmail.com.cnTable_Title●核心结论Table_Summary策略易斌：“东数西算”是数字经济时代的“南水北调”，其项目建设周期将是数十年的长线工程，同时作为重资产投入、投资链条长的项目，投资体量或在数千亿级别。行业配置上，建议围绕数字化、绿色化，沿科技和绿色两条主线进行配置。①科技主线：更大的投资机会来自于偏硬件端，直接对应5G产业链的投资机会，投资重点通信基建、设备商、IDC、运营商等基建硬件层面机会，元宇宙则是应用端最具有潜力的方向之一。②绿色主线：对应“双碳”投资主线，数据中心具有高耗能的属性，带来减碳需求，关注新能源建设、配套设施。通信傅鸣非：“东数西算”工程将长期利好数据中心产业链和算力网络产业链，从投资节奏看，IDC土建工程、绿色能源供给、枢纽节点范围内的IDC运营商或将率先受益，算力网络通信、IT设备制造、基础软件、网络安全软硬件或将接力。建议关注：佳力图，科华数据、美利云、光环新网、南凌科技、三大运营商、中兴通讯、天孚通信、新易盛、中际旭创。计算机邢开允：服务器、数据中心产业环节深度受益。数据中心产业链直接受益，涉及基础软硬件及建设运营服务，同时供给侧将更加高效节能，对服务商提出更高要求；“数字经济”规划推进力度加大，未来将不断带动信息通信基础设施不断升级，激发各垂直领域IT产业发展深化，进一步引导新兴产业应用和业态得到培育；叠加行业信创加速推进，产业链红利持续释放。建议关注：创维数字、宝信软件、光环新网、中科曙光。电子贺茂飞：服务器行业迎来多重利好。一方面，作为“东数西算”政策的重要落地方向，为服务器长期需求打开空间。另一方面，信息技术发展促数据云端转移。随着疫情以及缺芯影响逐渐缓解、CPU更新迭代，2022年服务器市场将迎来新一轮成长周期。电新杨敬梅：供配电系统需求有望受益“东数西算”建设，减排政策叠加机柜功率提升，制冷及节能设备需求有望进一步增长。建议关注：良信股份、正泰电器、天正电气、科华数据、科士达、易事特、佳力图、英维克。传媒李艳丽：云计算算力提升，元宇宙基础建设推进。传媒互联网行业对算力需求极大，我国算力分布效率提升将推动包括短视频、游戏、云计算等行业规模稳健扩张。同时，东数西算”工程助力完善元宇宙基础建设，XR内容开发商、虚拟空间平台企业等均有望受益。建议关注：布局数据中心的平台型公司快手-W、腾讯控股、百度集团-W、芒果超媒、完美世界、华策影视、宝通科技、视觉中国、蓝色光标等。风险提示：工程建设进度、规模不及预期，产业发展进度不及预期，疫情及宏观经济波动风险。证券研究报告2022年02月22日证券研究报告2022年02月22日股票报告网策略专题报告2请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日索引内容目录一、策略：东数西算，数字经济时代的“南水北调”..................................................................41.1“东数西算”是什么？数字经济时代的“南水北调”.............................................................41.2“东数西算”从何而来？酝酿已久，层级逐步提高...........................................................51.3“东数西算”市场空间如何？............................................................................................61.4“东数西算”，科技和绿色两条投资主线..........................................................................9二、通信：数据中心产业链和算力网络产业链长期受益........................................................102.1“东数西算”的核心目标：供需平衡，绿色发展.............................................................102.2数据中心产业链长期利好，枢纽节点IDC运营商或将率先受益.................................13三、计算机：“东数西算”工程全面启动，叠加数字经济、信创发展，产业链红利持续释放...133.1算力需求持续增长，支撑经济高质量发展.................................................................133.2算力设施由东向西布局、优化资源结构，服务器、数据中心产业环节深度受益.......143.3数字经济发展力度凸显，叠加国产化趋势，持续释放产业链红利.............................15四、电子：“东数西算”有力带动服务器产业链产业上下游投资..............................................16五、电新：供配电系统，制冷及节能设备需求有望增长........................................................21六、传媒：“东数西算”之于传媒互联网板块...........................................................................226.1云计算........................................................................................................................226.2短视频........................................................................................................................256.3元宇宙........................................................................................................................26七、风险提示.........................................................................................................................27图表目录图1：“东数西算”工程布局图....................................................................................................4图2：“东数西算”类比“南水北调”、“西电东送”和“西气东输”....................................................7图3：“南水北调”工程前后水利工程建设.................................................................................8图4：“南水北调”水利建设投资规模.........................................................................................8图5：“西电东送”工程示意图....................................................................................................9图6：国家电网在建运特高压工程示意图................................................................................9图7：“西气东输”：2004年VS2020年全国天然气管道长度对比.........................................9图8：“东数西算”科技主线投资产业链...................................................................................10图9：2021年我国各地区数据中心上架率.............................................................................12图10：我国IDC市场规模及增速...........................................................................................14图11：我国数据中心区域分布情况.......................................................................................14图12：算力产业链覆盖面广.................................................................................................15股票报告网策略专题报告3请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日图13：中国服务器市场规模..................................................................................................15图14：算力枢纽规划图..........................................................................................................17图15：“东数西算”强化流量主线............................................................................................17图16：四大云计算厂商资本支出及同比(百万美元)..............................................................18图17：市场增长及预测（百万美元）....................................................................................18图18：信骅月度营收及增速(百万元)....................................................................................19图19：全球服务器出货量&销售金额......................................................................................19图20：全球DRAM需求结构及预测(bit用量)........................................................................20图21：单个服务器的内存容量不断攀升................................................................................20图22：英特尔®至强®处理器CPU与内存频率差异（MHz）.....................................................21图23：存储器结构图.............................................................................................................21图24：内存接口芯片的分类..................................................................................................21图25：2020年全球公有云IaaS市场份额..............................................................................23图26：2021年Q3公有云IaaS+PaaS市场份额......................................................................23图27：阿里云与腾讯云全球可用区数量................................................................................23图28：阿里云腾讯云与华为云全球CDN节点数量..................................................................23图29：阿里云国内数据中心布局情况....................................................................................24图30：腾讯云国内数据中心布局情况....................................................................................24图31：火山引擎已在全国部署了500+CDN节点.....................................................................26图32：快手自建数据中心位于“东数西算”内蒙古枢纽节点................................................26图33：Roblox的CEO提出元宇宙具有八大特征....................................................................26表1：“东数西算”政策演进.......................................................................................................5表2：“南水北调”、“西电东送”、“西气东输”工程对比..............................................................8表3：“东数西算”核心政策的主要要求及目标........................................................................11表4：核心运营商主要骨干网络节点城市梳理.......................................................................13表5：CPU推出计划..............................................................................................................19表6：服务器CPU、内存模组配套情况.................................................................................20表7：短视频平台每天面临海量的数据处理需求...................................................................25股票报告网策略专题报告4请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日一、策略：东数西算，数字经济时代的“南水北调”2月17日发改委等部门联合印发通知，国家重大战略部署的“东数西算”工程正式全面启动，将建设8个地国家算力枢纽节点，规划10个数据中心集群。作为“东数西算”策略系列报告的第一篇，我们将从1）“东数西算”是什么？2）又是从何而来？3）市场空间如何？4）如何投资，哪些产业将会受益？这四个维度率先解惑，以期描绘出整体概况。此外，我们联合西部证券通信、计算机、电子与传媒四大行业深度解读“东数西算”的相关产业投资机会。1.1“东数西算”是什么？数字经济时代的“南水北调”数字经济时代，数据是最重要的要素之一，“东数西算”是数字经济时代的“南水北调”。“东数西算”简单来看，即将东部海量数据，通过全国一体化的算力网络输送到西部，解决对东西部对数据处理需求和供给的不平衡问题。背后深层次来看，“东数西算”一方面是实现了数据的市场化配置；另一方面则是在数字经济时代，帮助缩小东西部经济的地域差异，可以比肩为数字经济时代的“南水北调”。图1：“东数西算”工程布局图资料来源：国务院，西部证券研发中心“东数西算”实现数据要素的市场化配置，解决东西部对算力需求和供给的不平衡问题。与土地要素、人力要素、资本要素、技术要素类似，在数据经济时代，随着全球移动流量的爆发，数据要素已经成为最重要的生产要素之一。除了消费互联网之外，5G技术的发展，以及金融、互联网、工业对于数据的处理和应用，使得产业端数据市场空间也不断扩容。但是数据要素同样面临土地、人力等要素等面临的不均衡分布问题。当前国内主要金融机构、人工智能企业的分布多数集中在东部地区，对算力的需求不断加大，但一线城市的资源又相对稀缺，造成了算力供给和需求的不匹配。因此，通过“东数西算”工程，能股票报告网策略专题报告5请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日够一定程度上实现数据的优化配置。数字浪潮下，缩小东西部经济的地域差距。作为“东数西算”工程的建设内容之一，数据中心作为一个能够在单位土地创造高GDP和税收的行业，天然就适合具有地广且拥有丰富清洁能源的西部地区。同时，随着数据中心增值业务收入的不断提升，高端化的增值服务也将提升经济附加值。此外，作为科技行业，还能够拉动相关行业的高端就业，以缩小东西部的地区不平衡差距。1.2“东数西算”从何而来？酝酿已久，层级逐步提高梳理政策脉络，“东数西算”作为政策的重头戏酝酿已久，并非首次提及。通过梳理政策脉络，“东数西算”工程并非首次提及，往回溯源，可以看作是5G新基建工程的衍生。“东数西算”发展实际有迹可循，最早在2021年5月国家发改委等四部门联合印发的方案中，“东数西算”就已经出现。同时，从方案的启动来看，早在工程正式全面启动之前，贵州（2021年12月）、内蒙古（2022年1月）等地已经获批启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点项目。“东数西算”政策脉络逐步清晰，政策层级逐级提高。国家层面，近一年“东数西算”词频不断提升，“建设全国算力网络国家枢纽节点等核心内容”也密集地出现在国家发改委、工信部、中央网信办、能源局印发的文件中，并在2022年1月12日出现在国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》中，且“十四五”数字经济整体规划布局与“东数西算”基本一致。由此可见，政策处于层级逐步升级，脉络不断清晰的过程。表1：“东数西算”政策演进时间文件内容2020年3月国家发改委、工信部印发《关于组织实施2020年新型基础设施建设工程（宽带网络和5G领域）的通知》明确提出加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。重点支持虚拟企业专网、智能电网、车联网等7大领域5G创新应用提升工程2021年5月24日国家发改委等四部门联合印发《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，加快实施“东数西算”工程，提升跨区域算力调度水平。以数据中心集群布局等为抓手，加强绿色数据中心建设，强化节能降耗要求在满足安全运维的前提下，鼓励选用动力电池梯级利用产品作为储能和备用电源装置。加快推动老旧基础设施转型升级。2021年6月18日《人民日报》国家“东数西算”工程战略支点确定，我国加快构建新型算力网络体系。2021年7月16日工信部发布《新型数据中心发展三年行动计划（2021—2023年）》计划用3年时间，基本形成布局合理、技术先进、绿色低碳、算力规模与数字经济增长相适应的新型数据中心发展格局。总体布局持续优化，全国一体化算力网络国家枢纽节点、省内数据中心、边缘数据中心梯次布局。算力算效水平显著提升，数网、数云、云边协同发展能效水平稳步提升，电能利用效率（PUE）逐步降低2021年9月3日《云南省大数据中心发展专项规划（2021—2025）（征求意见稿）》把握“东数西算”机遇，重点发展区块链等，同时拟将云南打造为西南区域大数据产业增长极，带动区块链等关联产业集聚。股票报告网策略专题报告6请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日2021年9月13日发改委高技术司召开“东数西算”战略推进座谈会指出“东数西算”是国家重大战略部署，对于促进数据中心绿色高质量发展、支撑各行业数字化转型升级具有重要意义。2021年11月16日工信部发布《“十四五”信息通信行业发展规划》2025数据中心布局实现东中西部协调发展，集约化、规模化发展水平显著提高，形成数网协同、数云协同、云边协同、绿色智能多层次算力设施体系。2021年11月30日工信部发布《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》提出“十四五”期间两化融合发展的总体目标，到2025年，新一代信息技术向制造业各领域加速渗透，制造业数字化转型步伐明显加快。2021年12月8日国家发改委等四部门印发《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求，推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》到2025年，数据中心和5G基本形成绿色集约的一体化运行格局。提出要充分发挥数据中心、5G在促进传统行业数字化转型方面的重要支撑作用，推动等传统行业加快“上云用数赋智”步伐鼓励使用风能、太阳能等可再生能源，通过自建拉专线或双边交易，提升数据中心绿色电能使用水平，促进可再生能源就近消纳。2021年12月贵州省贵阳市新闻发布会贵州已获批启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点。要形成一批“东数西算”典型示范场景和应用。2022年1月4日国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局4部委联合复函同意在内蒙古自治区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点项目。这标志着内蒙古和林格尔新区数据信息产业正式纳入国家数字经济产业发展的重要战略布局，将打造成为国家“东数西算”北方算力中心。集群将发挥与京津冀毗邻的区位优势，为京津冀高实时性算力需求提供支援，为长三角等区域提供非实时算力保障。2022年1月12日国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈、贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等地区布局全国一体化算力网络国家枢纽节点，建设数据中心集群，结合应用、产业等发展需求优化数据中心建设布局。加快实施“东数西算”工程，推进云网协同发展，提升数据中心跨网络、跨地域数据交互能力，加强面向特定场景的边缘计算能力，强化算力统筹和智能调度。持续推进绿色数字中心建设，加快推进数据中心节能改造，持续提升数据中心可再生能源利用水平。2022年2月17日国家发改委等部门联合印发文件国家发改委等部门联合印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点并规划了10个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。资料来源：西部证券研发中心1.3“东数西算”市场空间如何？类比过往“南水北调”、“西电东送”、“西气东输”等举国世纪大工程，“东数西算”直接及间接带来的投资规模预计将达数千亿级别。无论是工程政策层级、投资规模、对经济社会发展的意义，“东数西算”都可以比肩2000年以来“南水北调”、“西电东送”、“西气东输”三大工程。从项目设想来看，都经历了前期酝酿，不断论证的过程。历次举国大工程并非短期想法，而是根据国民经济发展的需求，历经长期论证和酝酿才得以最终立项。“南水北股票报告网策略专题报告7请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日调”的最初设想起源于上世纪50年代，以解决中国北方的缺水问题。“西电东送”最早在1986年就提出设想，“西气东输”则是在1998年开始酝酿。从项目建设周期来看，时间跨度周期长，均为几十年的长期大工程，能够持续拉动相关产业。过往工程的分布均涉及全国范围内南北、东西不同区域间的资源协调，因此工程周期也非短期能够完成，时间跨度为数十年，分多期建设完成。根据“南水北调”工程管理司的项目简介，“南水北调”的建设周期将长达半个世纪；而“西气东输”工程自2002年一线工程启动到当前的三线工程，建设总时长已经超过20年。因此，能够持续拉动相关工程建设投资。从项目投资规模来看，直接投资规模都在数千亿级别。“南水北调”工程为例，在2010年前后累计投资规模已经超过2000亿元，其中截止2014年相关数据，显示已经累计投资超过2400亿元。“西电东送”和“西气东输”均为“西部大开发”重要工程，初始投资规模则分别超过5000亿、1500亿元。尤其随着项目的持续进行，三大项目的投资规模大概率将进一步扩大。由此可见，项目的直接投资空间都在数千亿级别；若考虑间接的投资效益，那么市场投资空间将会进一步扩大。从项目效果来看，工程前后南水北调水利建设、西电东送的特高压网络，西气东输的天然气管道建设具有飞跃式发展。因此，类比“南水北调”、“西电东送”和“西气东输”，可以预见的是，“东数西算”项目建设周期将是数十年的长线工程，同时作为重资产投资项目，投资体量或在数千亿级别，对相关土建、5G网络建设、IDC数据中心、绿电等新基建行业上下游有巨大的拉动效应。图2：“东数西算”类比“南水北调”、“西电东送”和“西气东输”资料来源：国务院、西部证券研发中心股票报告网策略专题报告8请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日表2：“南水北调”、“西电东送”、“西气东输”工程对比项目情况南水北调西电东送西气东输项目设想1950年代勘测1986年提出设想1998年开始酝酿项目开始时间2002年批复《南水北调工程总体规划》2000年11月洪家渡水电站、引子渡水电站、乌江渡水电站扩机工程开工建设，标志着全面启动2000年8月批准西气东输工程项目立项2002年7月正式开工建设建设周期40-50年————概况包含东线、中线和西线三线构成中部地区水资源“四横三纵、南北调配、东西互济”的总体格局形成北部、中部、南部三条大通道“西部大开发”重要工程包含一线、二线和三线工程形成三大通道“西部大开发”重要工程项目初始投资额截止2014年累计投资2434亿初始投资5200亿预算超1500亿元资料来源：西部证券研发中心“南水北调”构成“四横三纵”，拉动中国水利工程建设投资。“南水北调”于2002年正式批复，前期经历了将近半个世纪的酝酿才最终实施。整个工程包含东线、中线和西线三线，构成“四横三纵”的整体格局。从投资规模来看，南水北调项目周期预计将持续40-50年，整个项目直接带动了我国水利工程的发展。以水利工程数据为例，自2007年至2019年，包括“南水北调”工程在内的当年在建工程项目规模不断增长，从2007年的不足6000亿元持续增长到2019年的2.8万亿元。从整个经济规模拉动效应来看，除了直接拉动经济之外，北方水资源供给的增加还可以带来农业产值的附加增长。图3：“南水北调”工程前后水利工程建设图4：“南水北调”水利建设投资规模资料来源：水利部南水北调工程管理司，西部证券研发中心资料来源：wind，西部证券研发中心“西电东送”，拉动国家电网建成“14交12直”特高压工程。“西电东送”工程最早与1986年提出设想，随着中国经济的发展，工业社会用电矛盾进一步突出，以及特高压输电技术的发展，工程最终于2000年11月全面启动。整个工程将形成北部、中部、南部三条大通道，为京津冀、华东和广东输送电力。从投资规模来看，项目初始预计的投资额就已经达到5200亿元。对比“西电东送”项目启动前后，根据国家电网数据，已经建成投运了“14交12直”26项特高压工程，并在建“2交3直”5项特高压工程。05,00010,00015,00020,00025,00030,0002007200820092010201120122013201420152016201720182019水利建设投资规模:新增（亿元）水利建设投资规模:在建项目（亿元）股票报告网策略专题报告9请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日图5：“西电东送”工程示意图图6：国家电网在建运特高压工程示意图资料来源：wind，西部证券研发中心资料来源：国家电网，西部证券研发中心“西气东输”，拉动天然气管道及城市管网建设，协调能源结构。“西气东输”工程自2002年7月正式开工，至今已经超过20年的时间，整个工程项目包含一线、二线和三线工程，最终形成三大通道。工程从上游天然气开发，到中间管道铺设和城市管网铺设，拉动的初始总预算就超过1500亿元。项目历经近20年，对比2004年和2020年全国天然气管道长度，从2004年的7.1万公里到2020年85万公里，增长超过10倍。图7：“西气东输”：2004年VS2020年全国天然气管道长度对比资料来源：Wind，西部证券研发中心1.4“东数西算”，科技和绿色两条投资主线“东数西算”具有经济和生态的双重意义，围绕数字化、绿色化，关注科技和绿色两条投资主线。经济层面，具有重资产投入、投资链条长的巨大拉动效果。借鉴“南水北调”、“西电东送”、“西气东输”的投资拉动，在当前强调稳增长的背景下，“东数西算”工程作为重资产投入、投资链条长、且对西部进行区位性拉动的特点，能够对经济带来巨大的拉动效用。生态层面，能达到绿色减碳目标。数据中心具有高耗能的属性，通过“东数西算”将数据股票报告网策略专题报告10请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日中心放置在清洁能源丰富的西部地区进行集约化管理，能够实现绿色减碳的目的。实际上，在提到“东数西算”的政策文件中，也都强调了绿色、节能的要求。科技主线：更大的投资机会来自于偏硬件端，5G、云计算、数据中心、人工智能、工业互联网。“东数西算”直接对应5G产业链的投资机会，投资重点通信基建、设备商、IDC、运营商等基建硬件层面机会，元宇宙则是应用端最具有潜力的方向之一。随着数据流量的快速增长，将会不断加大对算力的需求，上云将会是未来的趋势。自5G建设周期以来，5G投资的中上游基建投资方向并不陌生，“东数西算”除直接对应的IDC之外，还涉及到PCB通信板、ICT设备、光模块，以及运营商、电力、基建配套等相关产业链。绿色主线：对应“双碳”投资主线，新能源建设、配套设施。数据中心具有高耗能的属性，带来减碳需求。在数据中心的运营成本中，70%的成本来自于电力，因此碳排放强度也成为重点关注目标，通过“东数西算”能够将高耗电的数据中心放置在西部具有丰富风、光、水电资源的地区，从而实现减碳目标，也能够拉动新能源及配套设施的建设需求。图8：“东数西算”科技主线投资产业链资料来源：国务院、西部证券研发中心二、通信：数据中心产业链和算力网络产业链长期受益2.1“东数西算”的核心目标：供需平衡，绿色发展我们认为“东数西算”主要有以下两大核心要点：（1）“数字经济”指引下，满足算力需求、提升效率。根据国家对数据中心的规划，国家枢纽节点算力规模占比超过70%。到2023年总算力计划要超过200EFLOPS，高性能算力占比达到10%。截至目前，我国数据中心规模已达500万标准机架，算力达130EFLOPS。在云计算、5G、大数据、物联网、人工智能等新一代信息技术的融合应用共同驱动下，社会对算力需求仍然十分迫切。当前我国数据中心主要集中在东部，东数西算就是将东部算力需求有序引导到西部，使西部优质土地、能源资源更充分地支撑东部数据的运算。股票报告网策略专题报告11请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日（2）“双碳”背景下，促进绿色发展。此前工信部2021年7月印发的《新型数据中心发展三年行动计划(2021中心发展三年)》规定，到2021年底，新建大型及以上数据中心PUE降低到1.35以下；到2023年底，新建大型及以上数据中心PUE降低到1.3以下，严寒和寒冷地区力争降低到1.25以下。同年10月，《关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》则进一步明确要求大型、超大型数据中心的PUE不超过1.3。我们观察到此次各地区PUE值目标更加严格，根据各地区的建设指引，东部地区PUE目标基本在1.3，西部地区不超过1.2。表3：“东数西算”核心政策的主要要求及目标政策要求2021年5月《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》1.对于京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等用户规模较大、应用需求强烈的节点，重点统筹好城市内部和周边区域的数据中心布局，实现大规模算力部署与土地、用能、水、电等资源的协调可持续，优化数据中心供给结构，扩展算力增长空间，满足重大区域发展战略实施需要。2.对于贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等可再生能源丰富、气候适宜、数据中心绿色发展潜力较大的节点，重点提升算力服务品质和利用效率，充分发挥资源优势，夯实网络等基础保障，积极承接全国范围需后台加工、离线分析、存储备份等非实时算力需求，打造面向全国的非实时性算力保障基地。3.对于国家枢纽节点以外的地区，重点推动面向本地区业务需求的数据中心建设，加强对数据中心绿色化、集约化管理，打造具有地方特色、服务本地、规模适度的算力服务。加强与邻近国家枢纽节点的网络联通。后续，根据发展需要，适时增加国家枢纽节点。4.引导超大型、大型数据中心集聚发展，构建数据中心集群，推进大规模数据的“云端”分析处理，重点支持对海量规模数据的集中处理，支撑工业互联网、金融证券、灾害预警、远程医疗、视频通话、人工智能推理等抵近一线、高频实时交互型的业务需求，数据中心端到端单向网络时延原则上在20毫秒范围内。贵州、内蒙古、甘肃、宁夏节点内的数据中心集群，优先承接后台加工、离线分析、存储备份等非实时算力需求。5.起步阶段，对于京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等跨区域的国家枢纽节点，原则上布局不超过2个集群。对于贵州、内蒙古、甘肃、宁夏等单一行政区域的国家枢纽节点，原则上布局1个集群。集群应注重集约化发展，明确数据中心建设规模、节能水平、上架率等准入标准，避免盲目投资建设。6.在城市城区内部，加快对现有数据中心的改造升级，提升效能。支持发展高性能、边缘数据中心。鼓励城区内的数据中心作为算力“边缘”端，优先满足金融市场高频交易、虚拟现实/增强现实(VR/AR)、超高清视频、车联网、联网无人机、智慧电力、智能工厂、智能安防等实时性要求高的业务需求，数据中心端到端单向网络时延原则上在10毫秒范围内。2021年10月《国家发展改革委等部关于严格能效约束推动重点领域节能降碳的若干意见》鼓励重点行业利用绿色数据中心等新型基础设施实现节能降耗。新建大型、超大型数据中心电能利用效率不超过1.3。到2025年，数据中心电能利用效率普遍不超过1.5。加快优化数据中心建设布局，新建大型、超大型数据中心原则上布局在国家枢纽节点数据中心集群范围内。各地要统筹好在建和拟建数据中心项目，设置合理过渡期，确保平稳有序发展。对于在国家枢纽节点之外新建的数据中心，地方政府不得给予土地、财税等方面的优惠政策。2021年12月《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》到2025年，数据中心和5G基本形成绿色集约的一体化运行格局。数据中心运行电能利用效率和可再生能源利用率明显提升，全国新建大型、超大型数据中心平均电能利用效率降到1.3以下，国家枢纽节点进一步降到1.25以下，绿色低碳等级达到4A级以上。全国数据中心整体利用率明显提升，西部数据中心利用率由30%提高到50%以上，东西股票报告网策略专题报告12请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日部算力供需更为均衡。5G基站能效提升20%以上。数据中心、5G能耗动态监测机制基本形成，综合产出测算体系和统计方法基本健全。在数据中心、5G实现绿色高质量发展基础上，全面支撑各行业特别是传统高耗能行业的数字化转型升级，助力实现碳达峰总体目标，为实现碳中和奠定坚实基础。2021年12月，《全国一体化算力网络国家（贵州）枢纽节点建设方案》贵州枢纽：贵安数据中心集群，起步区为贵安新区贵安电子信息产业园，要求数据中心平均上架率≥65%，数据中心电能利用效率<1.2。2021年12月，四部委同意在内蒙古自治区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点（简称“内蒙古枢纽”内蒙古枢纽：和林格尔数据中心集群，起步区为和林格尔新区、集宁大数据产业园，要求数据中心平均上架率≥65%，数据中心电能利用效率<1.2。2021年12月，甘肃省工信厅发布《甘肃省数据中心建设指引》甘肃枢纽：庆阳数据中心集群，起步区为庆阳西峰数据信息产业聚集区，要求数据中心平均上架率≥65%，数据中心电能利用效率<1.2。2022年1月12日国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》加快实施“东数西算”工程，推进云网协同发展，提升数据中心跨网络跨地域数据交互能力，加强面向特定场景的边缘计算能力，强化算力统筹和智能调度。要推进云网协同和算网融合发展，并加快实施“东数西算”工程建设。同时新增定量目标，到2025年，千兆宽带用户数达6000万(2020年底为640万）。2022年2月14日，宁夏自治区政府办公厅发布《关于促进大数据产业发展应用的实施意见》宁夏枢纽：中卫数据中心集群，起步区为中卫工业园西部云基地，要求数据中心平均上架率≥65%，数据中心电能利用效率<1.2。2022年2月7日，四部委发函同意成渝地区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点成渝枢纽：包括天府数据中心集群，起步区为成都市双流区、郫都区、简阳市，以及重庆数据中心集群，起步区为重庆市两江新区水土新城、西部（重庆）科学城璧山片区、重庆经济技术开发区，要求数据中心平均上架率≥65%，数据中心电能利用效率<1.25。资料来源：国家发改委，西部证券研发中心当前西部地区数据中心上架率仍处在较低水平。根据《2021年中国数据中心市场报告》，目前全国整体上架率为50.1%，华东、华北、华南约在65%-68%，华中为39%，而西部地区的西北和西南分别为34%和41%，低于平均水平。另一方面，此次发文明确强调平均上架率至少要达到65%以上，供给增加要匹配需求增长，避免无序扩张。当前西北地区上架率较低，未来增量弹性更大。图9：2021年我国各地区数据中心上架率资料来源：CDCC，西部证券研发中心36.33%65.93%67.61%66.65%39.30%33.90%40.80%0%10%20%30%40%50%60%70%80%东北华北华东华南华中西北西南股票报告网策略专题报告13请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日2.2数据中心产业链长期利好，枢纽节点IDC运营商或将率先受益1）枢纽节点范围内需要新建大型，超大型的数据中心，尤其是在中西部地区。2）东部沿海地区对于大型/超大型数据中心的土地、财税、能耗指标等会进一步收紧，但是边缘数据中心仍有机会。3）西部地区需要大力补足瓶颈，尤其是数据中心间的直连网络，数据中心运维人才等。4）绿色，低能耗的数据中心基建设备会有更大的增长机会。该项工程将长期利好数据中心产业链和算力网络产业链，从投资节奏看，IDC土建工程，绿色能源供给，枢纽节点范围内的IDC运营商或将率先受益，算力网络通信，IT设备制造，基础软件、网络安全软硬件或将接力。建议关注：佳力图（603912.SH）、科华数据（002335.SZ）、美利云(00815.SZ)、光环新网(300383.SZ)、南凌科技（300921.SZ）、三大运营商[中国移动（0941.HK）、中国电信（601728.SH）、中国联通（600050.SH）]、中兴通讯(000063.SZ)、天孚通信(300394.SZ)、新易盛(300502.SZ)、中际旭创(300308.SZ)。表4：核心运营商主要骨干网络节点城市梳理时间批次城市最早第一批次北京、上海、广州2013/12/1第二批次成都、武汉、西安、南京、重庆、郑州、沈阳2016/11/1第三批次杭州、贵阳、福州2021/1/1第四批次南宁、呼和浩特2021/11/1第五批次济南、青岛资料来源：工信部，西部证券研发中心三、计算机：“东数西算”工程全面启动，叠加数字经济、信创发展，产业链红利持续释放“东数西算”工程启动，推动算力资源发展、由西向东建设，其中数据中心产业链直接受益，涉及基础软硬件及建设运营服务，同时供给侧将更加高效节能，对服务商提出更高要求；“数字经济”规划推进力度加大，未来将不断带动信息通信基础设施不断升级，激发各垂直领域IT产业发展深化，进一步引导新兴产业应用和业态将得到培育；叠加行业信创加速推进，产业链红利持续释放。3.1算力需求持续增长，支撑经济高质量发展算力已成为国民经济发展的重要基础设施。加快推动算力建设，将有效激发数据要素创新活力，加速数字产业化和产业数字化进程，催生新技术、新产业、新业态、新模式，支撑经济高质量发展。根据国家发改委数据，截至目前，我国数据中心规模已达500万标准机架，算力达到股票报告网策略专题报告14请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日130EFLOPS。根据中国IDC圈测算，2020年，我国IDC行业市场规模已经达到1958亿元，随着数字技术向经济社会各领域全面持续渗透，全社会对算力需求仍十分迫切，预计每年仍将以20%以上的速度快速增长。图10：我国IDC市场规模及增速资料来源：IDC，前瞻产业研究院，西部证券研发中心3.2算力设施由东向西布局、优化资源结构，服务器、数据中心产业环节深度受益我国数据中心大多分布在东部地区，由于土地、能源等资源日趋紧张，而西部地区资源充裕，具备发展数据中心、承接东部算力需求的潜力。西部数据中心处理后台加工、离线分析、存储备份等对网络要求不高的业务，东部枢纽处理工业互联网、金融证券、灾害预警、远程医疗、视频通话、人工智能推理等对网络要求较高的业务。图11：我国数据中心区域分布情况资料来源：ODCC，前瞻产业研究院，西部证券研发中心实施“东数西算”工程，将加快推动数据中心向西大规模布局，实现数据中心合理布局、优化供需、绿色集约和互联互通。通过全国一体化的数据中心布局建设，有助于提升国家整体算力水平，提高算力使用效率，实现全国算力规模化集约化发展；也能就近消纳西部绿色能源，持续优化数据中心能源使用效率。0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%050010001500200025002011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年中国IDC行业市场规模（亿元）yoy（右）北京及周边27%上海及周边25%广州及周边13%西部地区19%中部地区12%东北地区4%股票报告网策略专题报告15请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日算力产业链景气提升，供给侧更加高效节能。加快推动算力中心建设，数据中心产业链直接受益，涉及服务器、IDC运营服务商、基础软件等，将迎来需求景气度提升。图12：算力产业链覆盖面广资料来源：国家发改委，西部证券研发中心重点产业环节看：对于硬件设施，服务器是数字经济、整体算力体系的核心基石，下游主要分布在互联网、金融、政府、电信、能源等关键行业。根据IDC数据显示，2021年上半年，中国服务器市场出货量为170.6万台，同比增长8.9%；市场规模为108.1亿美元，同比增长12.1%。图13：中国服务器市场规模资料来源：IDC，西部证券研发中心对于IDC服务提供商，将加快提升算力服务品质，降低网络、电力成本，规划算力资源更有针对性，提升使用效率，对供给侧提出更高要求。3.3数字经济发展力度凸显，叠加国产化趋势，持续释放产业链红利“东数西算”工程启动拉开数字经济发展大幕。此前国务院印发“十四五”数字经济发展规划，明确了“十四五”时期，推动数字经济健康发展的指导思想、基本原则、发展目标、0102030405060702019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q2中国服务器市场规模（亿美元）股票报告网策略专题报告16请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日重点任务和保障措施。根据规划，＂十四五”期间数字核心产业GDP贡献度将由7.8%提升至10%，数字经济全面发展。“东数西算”工程正式启动彰显我国在数字经济领域发展的决心和力度，未来将不断带动信息通信基础设施不断升级，激发各垂直领域IT产业发展深化，进一步引导新兴产业应用和业态将得到培育。叠加行业信创发展，产业链红利持续释放。2022年，国产化进程加速，行业信创有望进入规模推广阶段，以金融、运营商为代表的重点行业客户密集推进，并具有强付费能力支撑，伴随数字经济发展，服务器、操作系统等国产基础软硬件产业有望进一步扩大。重点领域推荐标的：创维数字（000810.SZ）；数字经济千兆网建设，千兆入户进入快速建设期，价值量提升、格局优化带动产业链红利释放；同时VR业务有望迎来产业拐点机遇，带来估值弹性。我们预测公司22年净利润7.41亿元，目前PE仅为17x，维持买入评级。“东数西算”启动，IDC厂商资源布局和资源利用效率进一步成为壁垒，龙头厂商占优，当前估值合理偏低，重点关注：宝信软件（600845.SH）、光环新网(300383.SZ)。受益于需求旺盛，格局优化，建议关注信创龙头中科曙光（603019.SH）。四、电子：“东数西算”有力带动服务器产业链产业上下游投资服务器行业迎来多重利好。一方面，作为“东数西算”政策的重要落地方向，为服务器长期需求打开空间。另一方面，信息技术发展促数据云端转移，全球四大云计算厂商亚马逊、谷歌、微软、Meta2021前三季资本性支出达到309.72亿美元，维持+36.62%高增长。随着疫情以及缺芯影响逐渐缓解、CPU更新迭代，2022年服务器市场将迎来新一轮成长周期。算力是数字经济的核心生产力，是我国国民经济发展的基础设施。根据国家发展改革委高技术司，目前我国数据中心规模已达500万标准机架，算力达130EFLOPS，预计每年仍将以20%以上的速度增长，算力需求迫切。而“东数西算”政策将围绕8个国家算力枢纽节点规划设立10个国家数据中心集群，将东部算力需求有序引导到西部，优化资源配置。股票报告网策略专题报告17请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日图14：算力枢纽规划图资料来源：国家发改委，西部证券研发中心数据中心产业链条长、投资规模大，带动效应强。通过算力枢纽和数据中心集群建设，将有力带动产业上下游投资。服务器产业链作为算力的核心承载设备将全面受益：1）数字基础设施是“东数西算”工程的基础，东数西算强化流量主线，驱动流量通路基础环节，服务器、路由器、交换机等高速率网络设备和器件作为流量通路的核心环节，需求弹性极大增长。2）东数西算有利于提升东西部的算力需求，算力需求的增长会加速网络技术的更新迭代，推动服务器等设备的升级3）服务器需求量提升和升级也将拉动内存接口芯片市场持续增长4）信息的安全需求大幅增加，数据安全硬件行业业绩增长提速。图15：“东数西算”强化流量主线资料来源：西部证券研发中心信息技术发展促数据云端转移，云厂商资本支出维持高速增长。随着云计算、5G、AI等新一代信息技术的发展和成熟，云服务访问性、可展性和灵活性的优势进一步凸显，企业数字转型加速提升云端服务的渗透率，据IDC预测，2021、2022年云系统基础设施服务(IaaS)市场分别同比+32.59%、+29.45%。股票报告网策略专题报告18请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日云计算厂商资本开支是IDC需求的先行指标，全球四大云计算厂商亚马逊、谷歌、微软、Meta2021前三季的资本性支出总和达到309.72亿美元，同比+36.62%，维持高增长。Meta预计2021年的资本支出为190亿美元，2022年资本支出增长至290-340亿美元，用于支撑元宇宙转型下的AI与机器学习支出。云基础设施的投入将不断刺激数据中心设加速，提升服务器需求。图16：四大云计算厂商资本支出及同比(百万美元)图17：市场增长及预测（百万美元）资料来源：Bloomberg、西部证券研发中心资料来源：Bloomberg、IDC，西部证券研发中心服务器市场全面回暖，备货周期已至。2020-21年服务器出货量受到较多方面影响：1)中美贸易摩擦、疫情影响等宏观环境不稳定性因素的影响，企业IT预算缩减，对服务器采购转向租用导致服务器采购订单暂缓。2)由于英特尔新一代CPU延迟发布，使云端数据中心、品牌商拉货趋于保守。3)受芯片短缺影响，长短料问题影响整体出货量。展望2022年，随着疫情以及缺芯影响逐渐缓解、支持DDR5新平台英特尔SapphireLake、AMDGenoa有望推出，刺激各大厂商采购搭载新一代CPU的机种。服务器产业链数据持续验证景气上行。从伺服器主机当中必备的远端管理芯片(BMC)需求来看，（服务器上有）全球最大供应商信骅科技2021年10、11月分别实现营收0.82、0.70亿元，同比+84.57%、+33.22%，业绩持续增长显示备货周期已至。IDC预计2022年全球服务器出货量1423万台，同比+9.78%，2021-25年全球服务器出货量CAGR将达+7.18%，服务器市场将迎来新一轮成长周期。-20%0%20%40%60%80%100%050001000015000200002500030000350002015Q12016Q22017Q32018Q42020Q12021Q2MicrosoftGoogleAmazonMeta0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%0500001000001500002000002500003000003500002015201720192021E2023ESaaSPaaSIaaSSaaS同比（右轴）股票报告网策略专题报告19请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日图18：信骅月度营收及增速(百万元)图19：全球服务器出货量&销售金额资料来源：wind，西部证券研发中心资料来源：IDC，Bloomberg，西部证券研发中心表5：CPU推出计划IntelAMD处理器SapphireRapidsMilan/Zen3Genoa/Zen4发布时间2022年2021年2022年制程节点10nm++7nmEUV5nmEUV核心数566496资料来源：videocardz,cnBeta,，西部证券研发中心单个服务器配内存模组数量提升，带动内存接口芯片需求提升。随着服务器数据存储和处理负载能力不断增加，服务器DRAM需求提升，单个服务器中配置内存数量随之增长。根据Gartner数据，服务器平均单台内存容量也将从2020年的405GB增长至2024年的810GB，2020-24年服务器内存容量CAGR将达到+18.92%。根据Trendforce预期，2025年服务器将超越移动端成为DRAM第一大下游应用，bit用量占比超过48%。目前服务器可搭载1-4颗CPU、连接6-24个内存通道，平均每个通道可配备2个内存模组。相同内存需求下，内存模组数量多的方案可以提供更快的运算速度。目前多数服务器尚未实现满插，内存模组数量尚存在较大增长空间。-100102030405060708090单月营收yoy(右)0200400600800100012001400160018002016201820202022E2024E全球服务器出货量（万个）全球服务器销售额（亿美元）股票报告网策略专题报告20请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日图20：全球DRAM需求结构及预测(bit用量)图21：单个服务器的内存容量不断攀升资料来源：TrendForce，西部证券研发中心资料来源：Gartner，西部证券研发中心表6：服务器CPU、内存模组配套情况产品型号IBMPowerE950IBMPowerE980Intel®ServerSystemM20MYP1URIntel®ServerSystemM70KLP4S2UHHCPU搭载4424CPU内存卡槽情况128个DDR4DIMM32个DDR4DIMM16个DDR4RDIMM48个DDR4LDRIMM资料来源：IBM官网，英特尔官网，西部证券研发中心CPU与内存读取速度差距日益拉大，接口芯片重要性日趋凸显。内存接口芯片是内存模组的核心控制芯片，其主要作用是提升内存数据访问的速度及稳定性，以匹配CPU日益提高的运行速度及性能。内存接口芯片按功能通常可分为三类：寄时钟驱动器(RCD)、数据缓冲器(DB)和内存缓冲器(MB/AMB)。随着技术升级，CPU主频由3.73GHz提升至5.30GHz，由于DRAM工艺节点突破的难度越来越高，内存颗粒核心频率只从133MHz提升到了200MHz，内存读取速度的提升远不及CPU计算速度的提升。在DRAM与CPU之间添加的缓存控制模块，可以在不影响内存容量的情况下提升内存数据访问的速度及稳定性，以匹配服务器CPU对内存模组日益增长的高性能及大容量需求，重要性日趋凸显。050000100000150000200000250000201820192020F2021F2022F2023F2024F2025FOthersPCDRAMMobileDRAMServerDRAM0%5%10%15%20%25%30%35%40%010020030040050060070080090020172018201920202021202220232024容量（GBsperSystem）同比（右轴）股票报告网策略专题报告21请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日图22：英特尔®至强®处理器CPU与内存频率差异（MHz）资料来源：英特尔官网，西部证券研发中心图23：存储器结构图图24：内存接口芯片的分类资料来源：澜起公司公告，西部证券研发中心整理资料来源：澜起公司公告，西部证券研发中心整理五、电新：供配电系统，制冷及节能设备需求有望增长供配电系统需求有望受益“东数西算”建设。数据中心用电需求量较大，电费成本约占数据中心整体运营成本的约60%，供电系统一旦出现问题将严重影响数据中心的正常运行，因此需要可靠、安全、先进、高效的供配电系统以保障数据中心的连续稳定运行，并且最大程度保证故障情况下最小的断电影响范围。配电系统方面，随着国内低压电器企业技术实力、响应能力不断提升，我们认为国内低压电器进口替代有望持续推进，并随着“东数西算”工程建设逐步推进，有望受益于下游数据中心需求的快速增长。建议关注良信股份（002706.SZ），相关公司有正泰电器（601877.SH）、天正电气（605066.SH）。供电系统方面，UPS是保障数据中心供电稳定性的重要设备之一，随着算力需求快速增长，数据中心单机柜平均密度持续提升，从而带来UPS产品大功率化发展，看好具备中大型UPS研发及生产能力的头部企业，相关公司包括科华数据（002335.SZ）、科士达（002518.SZ）、易事特（300376.SZ）等。减排政策叠加机柜功率提升，制冷及节能设备需求有望进一步增长。数据中心的运行能耗中约有25%-40%用于制冷，绿色数据中心建设趋势下，机房空调不断追求PUE值（评价0100020003000400050006000CPU主频MHz颗粒核心频率MHz20102020股票报告网策略专题报告22请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日数据中心能源效率的指标，越接近1表明能效水平越好）的降低。2020年12月，发改委在《关于加快构建全国一体化大数据中心协同创新体系的指导意见》中提出，到2025年，大型、超大型数据中心运行电能利用效率降到1.3以下。双碳目标下，数据中心节能减排需求有望进一步凸显，叠加数据中心单机柜功率提升带来的散热需求提升，数据中心制冷及节能设备需求有望进一步增长，相关公司包括佳力图（603912.SH）、英维克（002837.SZ）等。六、传媒：“东数西算”之于传媒互联网板块传媒互联网行业对算力需求极大，平台型企业积极加码数据中心建设，纵向延伸产业链，同时腾讯、百度、阿里等互联网平台基于自身云计算业务发展，在全国均有所布局。受益于“东数西算”工程，我国算力分布将更有效率，将推动包括短视频、游戏、云计算等行业规模稳健扩张，建议关注布局数据中心的平台型公司快手-W（1024.HK）、腾讯控股（0700.HK）。同时，元宇宙或为互联网发展的下一个方向，“东数西算”工程助力完善其基础建设，XR内容开发商、虚拟空间平台企业等均有望受益，建议关注百度集团-W（9888.HK）、芒果超媒（300413.SZ）、完美世界（002624.SZ）、华策影视（300133.SZ）、宝通科技（300031.SZ）、视觉中国（000681.SZ）、蓝色光标（300058.SZ）等。6.1云计算数据中心的建设是云计算算力提升的关键环节之一。云计算是一种基于共享基础构架的方式，其中的软件、硬件、平台等IT资源将以服务的形式提供给使用者。云计算具有高可靠性、高扩展性以及成本低廉等优势，因此全社会需求总量快速增长。根据IDC发布的《中国公有云服务市场（2021第三季度）跟踪报告》数据，2021年Q3中国公有云服务整体市场规模(IaaS/PaaS/SaaS)达到71.88亿美元。云计算的本质是数据和应用的集中，但是集中并未改变计算的类型，云计算平台仍然要运行数据库、中间件等关键核心应用，而且规模会跨数量级的膨胀。因此，数据中心的建设成为提升计算能力的关键环节之一。此外，大数据中心自身绿色发展的问题，同样不容忽视。据统计，当前我国各类数据中心年用电量已占全社会用电的2%左右，耗电量增速连续多年保持在10%以上，以至于东部一些地区明确将数据中心定位为高耗能产业加以限制发展。西部地区虽可再生能源丰富、气候适宜，具备承接数据中心建设的潜力。根据Gartner披露，2020全球云计算市场规模达到2083亿美元，并且亚太地区为全球云计算市场增速最快的地区，当年中国市场占比达到16%。其中IaaS市场，排名前三的企业为亚马逊、微软以及阿里。此外华为云以4.2%市场份额跻身全球前五。股票报告网策略专题报告23请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日图25：2020年全球公有云IaaS市场份额图26：2021年Q3公有云IaaS+PaaS市场份额资料来源：Gartner,西部证券研发中心资料来源：IDC,西部证券研发中心中国市场方面，根据国际市场研究机构IDC发布的《中国公有云服务市场（2021第三季度）跟踪报告》数据，2021年Q3中国公有云服务整体市场规模(IaaS/PaaS/SaaS)达到71.88亿美元。其中，在2021年Q3公有云IaaS+PaaS市场份额中，阿里云市场份额为38.24%，位列第一；腾讯云市场份额为10.92%，位列第二；华为云市场份额为10.74%，位列第三。剩下三成市场中，中国电信、亚马逊AWS（中国市场）、百度智能云、中国移动等云厂商紧随其后。在IaaS和PaaS基础设施领域，2021年阿里云全球可用区达到75个，在全球也拥有超过2800个CDN节点，其中中国内地节点（不包括港澳台地区）2300余个。2021年腾讯云全球可用区达到66个，其中中国境内40个；全球CDN（内容分发网络）节点超过2800个，其中国内节点（包括港澳台地区）2000余个，海外节点数量超过阿里云。2021年华为云拥有全球CDN节点超过2500个。图27：阿里云与腾讯云全球可用区数量图28：阿里云腾讯云与华为云全球CDN节点数量资料来源：阿里云官网,腾讯云官网,西部证券研发中心资料来源：阿里云官网,腾讯云官网,华为云官网,西部证券研发中心这样来看，国内云计算企业中，阿里云在国内云计算市场甚至全球市场都具有一定的竞争优势，而华为云与腾讯云已入围国内第二把交椅的竞选对象。随着国内数据中心布局逐渐优化，阿里云、腾讯云以及华为云等企业均已对数据中心进行全国布局，与如今“东数西算”工程理念吻合。阿里云张北数据中心和在建中的宣化数据中心，均属于“东数西算”工程中的京津冀枢纽。40.80%19.70%9.50%6.10%4.20%19.70%亚马逊微软云阿里云谷歌云华为其它38.24%10.92%10.74%8.98%7.23%3.97%3.22%2.89%2.63%2.40%8.77%阿里云腾讯云华为中国电信亚马逊百度智能云中国移动金山云微软云京东云其它7566494001020304050607080阿里云腾讯云全球可用区（个）中国内地可用区（个）2800+2800+2500+2300240025002600270028002900阿里云腾讯云华为云股票报告网策略专题报告24请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日其中，张北数据中心2016年9月投产，是国内企业首个采用三点式布局的数据中心集群，大力采用风电、光伏等绿色能源，部署国内云计算数据中心规模最大的浸没式液冷集群。此外，乌兰察布也是阿里云西部重要的枢纽节点，2020年6月，阿里巴巴乌兰察布数据中心开园。图29：阿里云国内数据中心布局情况资料来源：阿里云官网,西部证券研发中心腾讯云在贵州枢纽、京津冀枢纽、长三角枢纽以及成渝枢纽均有数据中心布局。腾讯云在贵州枢纽中投产了贵安七星数据中心，按照规划，腾讯云贵安数据中心会存放30万台服务器。此外，在京津冀枢纽，腾讯云在怀来瑞北和东园部署了两个数据中心，规划容纳服务器都超过30万台，并都已部分投产；在长三角枢纽内，腾讯云拥有青浦数据中心；在成渝枢纽中，腾讯云在重庆部署有两个云计算数据中心，其中一期已于2018年6月投用，可容纳10万台服务器。图30：腾讯云国内数据中心布局情况资料来源：腾讯云官网,西部证券研发中心华为云在2017年提出了南贵北乌的云数据中心布局，在贵安新区和乌兰察布大数据产业园均规划建设超大型数据中心基地，远期服务器均达到100万台以上，目前均已投产使用，未来60%-80%的数据中心将布局西部，积极践行东数西算。股票报告网策略专题报告25请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日“东数西算”工程有助于我国数据中心合理布局，从而提升国家算力水平。曾经我国数据中心大多分布在东部地区，由于土地、能源等资源日趋紧张，在东部大规模发展数据中心难以为继。而我国西部地区资源充裕，可再生能源丰富，具备发展数据中心、承接东部算力需求的潜力。实施“东数西算”工程，加快推动数据中心向西大规模布局，从而实现数据中心合理布局、优化供需、绿色集约和互联互通。通过全国一体化的数据中心布局建设，有助于提升国家整体算力水平，提高算力使用效率，实现全国算力规模化集约化发展；也能就近利用西部绿色能源，持续优化数据中心能源使用效率。6.2短视频短视频公司业务增长迅速，数据处理需求规模庞大。随着5G和AI与移动互联网结合的日益紧密，短视频逐渐成为主流的内容消费形式，点播、直播以及实时通信等信息交互方式渗透率迅速提升。目前抖音和快手两大短视频平台的DAU合计已超过10亿，每日的数据处理需求分别以40PB和10PB以上的速度增长，而传统的数据中心租赁模式已很难支撑这一业务规模对应的数据量。为了更好地支撑平台数据需求，字节跳动和快手纷纷布局数据中心基础设施建设。表7：短视频平台每天面临海量的数据处理需求数据总量每日新增火山引擎（截至2021年12月）9EB以上40PB快手大数据平台（截至2020年9月）3EB以上10PB以上资料来源：火山引擎，快手数据工厂，西部证券研发中心字节跳动通过火山引擎布局数据中心，并向上下游产业链延伸。火山引擎是字节跳动面向企业提供的技术服务平台，为企业提供从技术基础设施到上层应用的全链路解决方案。在基础设施上，火山引擎已在全国部署了500+CDN节点，可为东西部的企业和用户提供传输加速服务，目前，火山引擎正在加强西部数据中心上下游产业链建设，将推动与其他数据中心的互联互通。如今以5G、AI为代表的信息数字化能力不断强化，未来企业和个人用户对于技术服务和信息交互的要求也将同步提升，也将带来对更大规模更高效率的数字基础设施的需求。在火山引擎逐步推向市场，服务更多企业客户的同时，字节跳动或有望加快数据中心的布局建设节奏。快手自建数据中心，从底层为业务发展提供坚实支撑。2020年6月，快手宣布在乌兰察布建立大规模数据中心，快手乌兰察布数据中心处于“东数西算”内蒙古枢纽节点，按规划约建设两万个10千瓦机柜，全部完成后预计可支撑30万台服务器，项目一期预计2022一季度建成投产。快手乌兰察布数据中心是国内互联网行业第一个自主研发并独立完成整体概念设计的数据中心，将通过AI技术实现智能化系统运营，我们预计快手的数据处理乃至商业变现效率将随之提升，满足长远业务目标的需求。股票报告网策略专题报告26请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日图31：火山引擎已在全国部署了500+CDN节点图32：快手自建数据中心位于“东数西算”内蒙古枢纽节点资料来源：火山引擎，西部证券研发中心资料来源：发改委，西部证券研发中心6.3元宇宙元宇宙世界的构建对算力要求极大。UGC游戏平台Roblox的CEO认为元宇宙具有八大特征：身份、朋友、沉浸感、低延迟、多元化、随时随地、经济系统和文明。元宇宙三大核心技术人工智能（AI）、交互性沉浸技术（AR/VR/MR）、区块链都离不开算力的支撑，AI为元宇宙提供基础设施建设和海量内容生产；交互性沉浸技术模糊现实与虚拟的边界，创造一个平行于现实世界的环境；区块链则能完善经济体系。算力支撑着元宇宙内容创作与体验，同时高沉浸、强交互、低延迟的多维元宇宙世界对算力的要求为指数型增长，据英特尔高级副总裁拉贾·科杜里，实现元宇宙需要把目前最先进的算力水平提高1000倍。图33：Roblox的CEO提出元宇宙具有八大特征资料来源：Roblox招股书，西部证券研发中心“东数西算”助力完善元宇宙基础建设。我们认为，“东数西算”将推动数字经济高质量、高效率发展，逐步缓解东部地区因土地资源紧张导致的算力紧缺问题，同时算力成本有望进一步下降。中长期看，“东数西算”工程将助力完善元宇宙世界的基础建设，满足高沉浸、强交互、低延迟性对算力强度与高度的需求，推动人类触及元宇宙世界终极形态的可股票报告网策略专题报告27请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日能性，XR内容开发商、硬件芯片制造商、虚拟空间平台等均有望受益。七、风险提示（一）工程建设进度、规模不及预期。“东数西算”政策连贯性和力度不及预期，影响工程建设规模，带来新基建产业发展进度较慢。反向影响影响工程建设速度。（二）产业发展进度不及预期。技术发展不及预期，下游应用端场景挖掘以及产业商业化速度不及预期。用户接受度不及预期。（三）疫情及宏观经济波动风险。海内外疫情反复，导致工程建设、产业发展速度放缓。国际形势紧张，从而影响国内科技产业发展速度。股票报告网策略专题报告28请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2022年02月22日联系我们联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话：021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本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