EVA行业动态报告：光伏景气度高涨，EVA供需持续紧张-民生证券VIP免费

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 EVA 行业动态报告 光伏景气度高涨，EVA 供需持续紧张 2022 年 08 月 18 日 ➢ 经济性显著提升，光伏行业景气度高涨。随着光伏经济性的提升与各国节能减排政策的推进，光伏行业持续景气，2021 年全球新增装机达到 170GW，同比增长 28%。未来随着各国政策的落实和国际能源结构持续优化，光伏装机量有望持续上升，我们预计 2025 年全球装机量将达到 480GW，2021-2025 年 CAGR为 30%。 ➢ 透明 EVA 占据主导，白色 EVA、POE 与 EPE 加速进击。透明 EVA 凭借价格优势目前仍是行业主流，2021 年市占率达到 52%。白色 EVA 具有较高反射率，在封装时作为底层胶膜使用，能够有效提高电池片间隙入射光和组件透射光的反射。POE 具有较高的透射率和阻水性，能够解决双玻组件采用透明 EVA 时的雾化吸水问题，有效提升双玻组件抗 PID 性能，且目前国内厂商加速布局，价格有望下行。共挤型 POE（EPE）通过多层共挤技术同时具备 POE 的阻水和抗PID 特性与 EVA 的高良率压层特性，根据 CPIA 的预测，2025 年 EPE 的市场份额有望达到 23.2%。 ➢ 扩产周期长，EVA 粒子供需紧平衡。设备方面，EVA 粒子生产所需要的设备大多数来自海外，压缩机与高压管等设备需要定制，而设备的交付时间在 1.5-2 年左右。工艺方面，由于光伏级 EVA 反应装置压力较大且温度较高，调试时间较长，从能够生产 EVA 到产出光伏级 EVA 需要约一年的调试时间。我们预计2022-2023 年 EVA 需求为 128.57/166.40 万吨，2023 年供给缺口将达到 1.4万吨，供需紧平衡的情况将延续。POE 方面，目前卫星化学、万华化学与岳阳兴长等厂家已展开布局，POE 粒子国产化有望加速。 ➢ PVB 加速切入，或有望供需紧张情况。目前国内的 PVB 设备制造已进入最新的第二代水平，在学习国外设备的基础上取得了关键突破。目前全球 PVB 膜产能达到 86.56 万吨，国内 PVB 膜产能达到 16.54 万吨，皖维高新、德斯泰、忠信（清远）等国内企业均有光伏级 PVB 膜生产能力，且均有扩产计划，若未来EVA 供需仍紧张，PVB 材料有望抢占一定光伏封装材料市场份额。 ➢ 投资建议：随着海外能源危机的加剧与经济性的提升，光伏行业景气度高涨，EVA 粒子短期内仍将处于供需紧平衡状态，价格中枢或将持续上移，推荐国内EVA 粒子龙头企业联泓新科、东方...