COP26：应对全球气候变化的阶段性胜利-211222VIP免费

证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 COP26：应对全球气候变化的阶段性胜利 碳中和系列报告之八｜2021.12.22 ▍ 中信证券研究部 ▍ 核心观点 杨帆 首席政策研究分析师 S1010515100001 于翔 政策研究分析师 S1010519110003 刘春彤 政策研究分析师 S1010520080003 遥远 政策研究分析师 S1010521090003 联系人：郑辰 11 月 14 日，备受瞩目的《联合国气候变化框架公约》第二十六次缔约方大会在格拉斯哥落下帷幕。COP26 通过了 50 逾项决议，其中：1）《格拉斯哥气候公约》形成了各国对于 1.5℃控温目标必要性的共识，但目前看来压力巨大，我们对于各国减排目标落实情况亦不乐观。2）《中美格拉斯哥联合宣言》是会议的最大惊喜，释放了两国以气候变化为突破口加强双边合作的信号。3）COP26 完成了《巴黎协定》第六条细则谈判，为全球碳交易奠定了制度基础。 ▍ COP26 大会正式在格拉斯哥落下帷幕，1.5℃控温目标首次达成共识，但目前看来压力巨大。《格拉斯哥气候公约》重申了《巴黎协定》的温度控制目标，并认识到“与 2°C 相比，温度上升 1.5°C 的气候变化影响将大大降低”。尽管“保持在 1.5℃以内”未被正式列为目标，但这实际上表示了各国已就 1.5℃控温目标达成了共识。但考虑到各国的自主减排承诺，即使在 COP26 前期各国更新的 NDC 下，2030 年的全球温室气体排放量仍将比 1.5℃的控温目标所需的排放量高近一倍。 ▍ 减排行动的落实重于承诺，参考此前气候会议承诺落实情况，我们对 COP26减排目标的实现并不乐观。《联合国气候变化框架公约》难以约束各国尤其是发达国家将承诺落实为减排举措。部分发达国家政策摇摆，导致减排努力难以持续，历次气候变化大会所确定的减排目标实际上均未能实现。特别地，发达国家空头支票式的气候援助资金是目前实现减排目标的最大阻碍，COP26 未增加保障资金到位的实质性措施，预计后续仍然难以兑现。 ▍ 《中美格拉斯哥联合宣言》是会议的最大惊喜，释放了两国以气候变化为突破口加强双边合作的信号。《中美格拉斯哥联合宣言》（以下简称“《联合宣言》”）宣告两国重新回到了多年来的气候合作轨道上。我们认为，拜登政府签订《联合宣言》更多是基于国内利益考量，一方面，重返《巴黎协定》后，美国急需在全球应对气候变化治理体系中找回主导权和话语权；另一方面，美国国内清洁能源集团利益愈发强大，对政治影响力不断提升。因此，尽管《联合宣...