2023年电力设备与新能源行业投资策略：创新为矛，景气为盾-东海证券免费下载

证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明1● 2023年投资策略报告聚焦研发创新创新为矛，景气为盾2023年电力设备与新能源行业投资策略证券分析师：周啸宇执业证书编号：S0630519030001zhouxiaoy@longone.com.cn联系人：王珏人wjr@longone.com.cn2022年12月26日证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明2光伏：硅料降价及N型迭代下寻找新机遇电动车&锂电池：电池材料推陈出新，抓住技术迭代新机遇风电：平价时代，海风成长属性凸显CONTENTS目 录010203证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明3光伏: 硅料降价及N型迭代下寻找新机遇证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明4 行业整体判断：建议从中短期的产业链利润分配及技术迭代把握明年光伏投资机会。 产业链：1）硅料价格下行，产业链整体利润分配回归较合理区间，预计一体化组件龙头将持续受益；2）产业利润再分配下，下游辅材端利润修复预期出现；3）产业链供需上下游不断变化，产业链瓶颈环节有望收获超额利润。 需求端：1）国内：双碳政策下，大基地及整县推进政策并行，支撑光伏装机基本面。一旦终端成本下降至合理区间，预计装机量将会显著抬升；2）海外：受能源转型及俄乌冲突影响，以欧洲为代表实现装机量大幅上升。预计未来美国、南美、印度等地区的光伏装机将不断上升。 技术迭代：随着行业降本增效不断推进，N型技术迭代为日趋同质化的行业带来新机会，着重关注以下细分成长环节：1）N型设备路径分歧加剧，建议重点关注TOPCon、HJT设备以及激光设备；2）N型组件渗透率提升下，辅材技术革新，建议重点关注受制于POE粒子供需缺口的POE胶膜龙头。投资建议证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明5历史复盘资料来源：同花顺， 东海证券研究所SW光伏设备板块与沪深300指数走势比较海外政策主导期国内政策主导期全球多元+平价过渡期证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明6基本面：高景气下量利齐升资料来源：同花顺， 东海证券研究所光伏设备行业总营收（亿元）光伏设备行业三费费率（%）光伏设备行业归母净利润（亿元）光伏设备行业毛利率与净利率（%）证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后...