2022年5月新能源产业链洞察：硅料供不应求，风机价格上涨-国信证券VIP免费

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年5月31日2022年5月新能源产业链洞察硅料供不应求 风机价格上涨行业研究 · 投资策略 电力设备与新能源 · 新能源发电投资评级：超配证券分析师：王蔚祺wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003联系人：陈抒扬chenshuyang@guosen.com.cn联系人：王昕宇wangxinyu6@guosen.com.cn请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资摘要光伏产业链价格跟踪硅料：单晶复投料255-266元/公斤【+3%】（环比变动，下同），国内硅料的供给仍是供不应求，海外与国内硅料的价格差有进一步扩大趋势。硅片：单晶M6硅片5.72-5.75元/片【+0%】，M10硅片6.78-6.87元/片【+0%】，G12硅片9.12-9.15元/片左右【+0%】。单晶硅片主流规格价格持平，龙头厂家报价略高于其他二线厂家的报价，整体价格继续上涨的动力减弱。单晶硅片大尺寸比例逐月增加，硅片厚度的下降速度加快。电池片：单晶M6电池片1.13-1.15元/W【+2%】，M10电池片1.175-1.185元/W【+1%】，G12电池片1.15-1.18元/W【+0%】。电池片环节面对下游的压力在本周持续放大，部分组件厂家降低排产观望，此举最终将使电池厂家推动价格中承受更大压力。M6尺寸价格在海外低价水位出现上扬。多晶部分，随着多晶硅片本周价格持平，落在每片4.2-4.5元人民币的区间，海外约每片0.57-0.59元美金。组件：国内单晶组件价格约1.90-1.96元/W【+1%】。主产业链组件的各个上游环节以及组件相关辅材价格持稳的情况下，国内主流组件厂商的组件价格也基本持稳，市场上高位价格仍在2元/W左右，国内终端尤其是大型项目因组件价格过高推迟启动。海外组件需求方面，在欧洲等地区的需求加码下整体依然保持强势。N型组件方面，国内N型组件的产能逐步增加，销售基本以出口海外为主，当前N型组件主流价格在2-2.1元/W区间，存在0.1元以上的明显溢价。预估全产业链利润分配M6单玻：硅料成本0.13+硅料毛利0.50+硅片非硅成本0.10+硅片毛利0.08+电池片非硅成本0.16+电池片毛利0.04+组件非硅成本0.74+组件毛利-0.09+增值税0.22=1.89（元/W）；M10单玻：硅料成本0.13+硅料毛利0.50+硅片非硅成本0.11+硅片毛利0.07+电池片非硅成本0.14+电池片毛利0.09+组件非硅成本0.69+组件毛利-0.03+增值税0.22=1.93（元/W）。光伏产业链价招、中标容量跟踪（不完全统计，国内市场）招标容量：2022年初至今光伏组件招标总容量69.95GW（集中式9.39GW+分布式1.00GW+集采18.73GW+框架集采40....