高善文：能源短缺与碳达峰免费下载

安信证券宏观研究 安信证券宏观研究 第 1 页，共 10 页 2021 年 11 月 能源短缺与碳达峰1 高善文2 2021 年 11 月 18 日 内容提要 今年 9-10 月份期间煤炭价格快速上涨，伴随部分地区拉闸限电，引发了广泛关注。随后政府部门采取了强有力的干预措施，煤炭市场压力暂时得到显著缓解。但这一事件背后反映的一些结构性问题，值得我们思考和探讨。 具体来说，一是在向新能源转型的同时，在大规模、低成本的储能技术得到广泛应用之前，需要保证传统能源的生产能力保有足够的冗余；二是能耗双控政策需要在时间方向上保持调节的弹性和空间，以对冲新能源供应的潜在波动；三是能耗双控政策的覆盖范围和技术设计应该逐步扩大和优化。 从长期来看，我国也许应当考虑以征收碳税为基础，以碳配额交易和碳边境调节税为依托，以对负碳技术和应用的补贴为补充，通过市场机制实现更有效率的碳排放控制，并兼顾减碳成本分摊的公平性。 风险提示：（1）疫情发展超预期；（2）地缘政治风险 1 本文为作者在 2021 年 10 月 22 日的 CF40 第三届外滩金融峰会闭门研讨会 1 暨 CF40 季度报告会“人均一万美元以后的宏观经济政策”上所做的主题演讲。 2 首席经济学家，gaosw@essence.com.cn，S1450511020020 安信证券宏观研究 安信证券宏观研究 第 2 页，共 10 页 2021 年 11 月 今年 9-10 月份期间煤炭价格快速上涨，伴随部分地区拉闸限电，引发了广泛关注。随后政府部门采取了强有力的干预措施，煤炭市场压力暂时得到显著缓解。但这一事件背后反映的一些结构性问题，值得我们思考和探讨。 除了安全生产法规修订和反腐政策的影响之外，还需要注意： 一是天气异常导致的水电供应不足将供电压力传导至火电，进而传导至煤炭。从供给的角度看，今年中国的水力发电增速明显低于过去六年的平均水平，甚至低于火力发电增速，这是不太正常的。而这种现象的出现，大概率是因为今年的天气十分异常，降水相对集中于北方，南方的降水或是过少、或是短期内存在蓄洪压力等因素，导致水力发电量减少，迫使通过火电来弥补水电供应的缺口，因此造成煤炭的需求增加。 图1：2020 年以来中国发电来源分类季度增速，% 数据来源：Wind，安信证券 天气因素带来的供需变化是难以简单划分为长期和短期的，因为我们无法预测这种异常天气是仅存在于今年一年、还是会在今后变成常态。不过，我们暂时假定天气模式会在未来回归正常，因此这一...