驱动绿色发展“碳”寻产业价值安永可持续发展实践与洞察1.政策与标准大湾区ESG披露现状及建议4美国证券交易委员会（SEC）：拟出台新规以加强与规范气候相关信息披露82.助力实现双碳目标安永中国主席陈凯：碳中和背景下的企业社会责任10以能耗管控理念跃迁带动企业高质量发展12“十四五”阶段，国有企业应如何做好社会责任工作16ESG投资迎来重要发展机遇17投资布局碳中和技术，引领绿色可持续发展19“双碳”目标下碳中和城市发展的探索与实践263.行业可持续发展构筑安全高效的中国绿色低碳发展之路：能源篇29关注基础设施全生命周期，推进行业绿色转型34目录环境、社会及治理（ESG）专题风靡全球，毋庸置疑也是粤港澳大湾区（“大湾区”）目前的发展重点之一。近年来，随着市场对公司信息透明度要求的提高，非财务报告的重要性也日益显著，公司对ESG信息的披露亦愈加普遍。公司可通过ESG披露和报告，让利益相关方了解他们的ESG表现以及长期发展前景。各行业与地区的ESG信息披露受多种因素的驱动。近年来，香港交易及结算所有限公司（“香港交易所”）、香港金融管理局（“金管局”）、证券及期货事务监察委员会（“证监会”）与深圳证券交易所（“深交所”）等监管机构纷纷加强针对ESG披露的规定。同时，投资者对公司ESG表现也日益重视，这些因素驱使企业必须做出更全面的ESG信息披露。在安永的2021年《全球机构投资者调查》中，78%的受访投资者提到他们通常采用结构化的方法对非财务信息披露进行评估1，显示投资者对非财务信息披露的重大需求。ESG是助力企业加强和提升非财务价值的重要工具，是把握可持续发展相关机遇的重要抓手，特别是吸引负责任的机构投资者关注和参与绿色和可持续金融。良好的ESG信息披露不仅有助于公司获得投资者的信心，也能让公司更好的拓展与可持续相关的发展机遇。4大湾区ESG披露现状及建议2022-04-291.https://assets.ey.com/content/dam/ey-sites/ey-com/en_gl/topics/assurance/assurance-pdfs/ey-institutional-investor-survey.pdf2.https://www.hkma.gov.hk/eng/news-and-media/press-releases/2021/07/20210715-4/3.https://apps.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/EN/circular/products/product-authorization/doc?refNo=21EC274.http://www.szse.cn/aboutus/trends/news/t20060925_517525.html5.https://www.szse.cn/aboutus/trends/news/t20210409_585489.html大湾区目前的ESG披露情况大湾区内公司的ESG披露要求在近几年迅速发展。2019年，香港交易所修订了上市公司的《环境、社会及管治报告指引》，并于2020年7月1日正式生效，强制上市公司刊发有关ESG的董事会声明，并加强环境目标、气候相关事宜与社会关键绩效指标的披露要求。上市公司必须通过ESG报告里的董事会声明披露其ESG治理结构，范围涵盖董事会的ESG管理方针与策略，以及对ESG事宜的监管。2021年，香港交易所发布了《气候信息披露指引》，协助发行人根据气候相关财务披露工作小组（TCFD）的建议作出披露。该指引将不迟于2025年强制实施，届时相关行业需要对气候相关事宜作出更全面的披露。由金管局与证监会共同领导的绿色和可持续金融跨机构督导小组也公布，到2025年，相关行业必须按照TCFD的建议披露气候相关信息2。此外，基金管理公司也需要符合较高的ESG披露准则。2021年，证监会发布了一个新的通函，提供更多有关增加ESG基金披露的指引，增加了适用于气候相关投资基金的指引，同时发布了适用于基金管理公司的有关气候风险管理的新规定3。因此，基金管理公司会要求被投资公司做出更详细的ESG披露，并做出更多ESG相关的问询。鉴于以上的披露规定，公司需要加强ESG管理，为日益全面的披露要求做好准备，满足合规要求的同时，积极回应资本市场需求。尽管ESG报告已逐渐成为大趋势，但ESG披露的概念目前在澳门和广东省仍尚未成熟。除非在其他有强制披露要求的交易所上市，目前这两地的上市公司仍采取自愿披露ESG报告的形式。深交所鼓励上市公司按照《深圳证券交易所上市公司社会责任指引》提交报告以披露其社会责任，内容包括环境保护、从事公益事业与社会责任履行等信息4。2020年，深交所修订了《深圳证券交易所上市公司信息披露工作考核办法》，对自愿披露ESG履行情况并进行全面报告的公司将给予加分。虽然深交所没有规定必须披露ESG信息，但上市公司对ESG的认知程度有增无减，越来越多于深圳上市的公司开始主动披露其ESG信息。在深交所的《2020年投资者关系管理状况调查》中，半数的受访公司表示他们已对ESG相关问询作出回应，并披露过ESG相关信息5，反映了中国内地对ESG披露的意识渐渐提高。市场人士预计，为了配合全球非财务报告的发展趋势，深交所将发布新的ESG报告规定，中国内地企业的ESG披露与全球ESG报告要求接轨只是时间问题。对标特定主题的披露框架与国际倡议除了可持续报告准则外，我们建议大湾区的公司在编制ESG报告时对标特定主题的披露框架与国际倡议。TCFD建议是针对与气候变化相关的风险与机遇的披露，被香港的主要监管机构广泛采纳。为了确保合规，公司应开始根据TCFD建议加强其与气候信息相关的管理，围绕TCFD治理、战略、风险管理、指标和目标的四大支柱做好披露准备。我们也建议公司参考其他国际倡议，例如联合国可持续发展目标（UNSDGs）。通过以这些目标为标准评估自身ESG表现，公司能够展示他们致力于符合全球可持续目标的承诺，及提供在可持续发展道路上的进度报告。披露公司的ESG治理、策略与监管目前，只有在香港交易所上市的公司需要披露ESG治理架构。虽然大湾区其他地区的公司无须披露ESG治理、策略与监管相关信息，但我们建议该区的公司参考TCFD建议的四大支柱主动做出披露，并把披露范围扩大至其他ESG领域。例如，公司可以考虑定义与披露董事会、管理层与工作组的ESG披露权责，以及集团层级的ESG策略与目标。这样，公司就能展示如何将ESG议题纳入公司战略、公司管理层如何在日常管理中融入ESG工作，并显示ESG在日常运营中的实施情况。上述信息可向利益相关方展示公司是否有可持续发展的愿景、使命和行动，以及ESG主要的工作和成果，让他们更深入了解公司的前景及中长期可持续经营能力。根据认可的全球可持续报告准则披露ESG信息投资者重视ESG报告的可比性。在安永的2021年《公司报告调查》中，89%的受访投资者希望强制要求公司根据一套全球统一的标准作为披露ESG表现的报告准则，而只有74%的受访财务主管持有相同看法，这说明公司低估了投资者希望透过采用统一标准增强报告可比性的意愿。加强ESG报告可比性的方法之一是按照全球可持续报告准则披露ESG信息，包括全球报告倡议组织（GRI）的《可持续发展报告标准》（“GRI准则”）及国际可持续发展准则理事会（ISSB）将于2022年内公布的《国际财务报告可持续披露准则》。GRI准则被视为可持续报告的国际认可准则，是目前香港上市公司除香港交易所《环境、社会及管治报告指引》之外参考最多的指引。在香港会计师公会进行的一项调查中6，65%的受访香港上市公司在编制报告时参考了GRI准则。公司应遵从最新发布的准则，及参考国际认可的可持续报告准则编制报告，这无疑有助于改善ESG披露的可比性与透明度。值得注意的是，GRI准则已于2021年10月修订，修订后的准则适用于2023年1月1日及之后的报告编制。此次修订后，GRI将尽职调查纳入公司可持续影响管理，是第一个将该议题纳入披露的报告准则。我们建议参考GRI准则编制ESG报告的公司提前做好加强尽职调查与人权等方面披露的准备，以符合修订后的报告规定。此外，公司应该根据行业准则披露行业特定的ESG信息，以应对某些行业的重大议题，更具针对性地披露可持续信息。例如，GRI发布了《GRI11：石油与天然气行业标准（2021）》7。石油与天然气公司可在草拟ESG披露时参考这些行业特定的准则，便于在利益相关方评估公司可持续机遇与风险时，提供最相关的信息。为了改善ESG报告的可靠性与可比性，我们建议大湾区的公司除遵从目前的监管机构的ESG信息披露规定以外，也应谋求与全球可持续报告相关准则及同业披露实践同步。56.https://www.hkicpa.org.hk/-/media/Document/APD/BCGESGA/2021_ESG_Assurance_Research.pdf7.https://www.globalreporting.org/standards/sector-program/加强ESG披露方面的建议鉴此，我们鼓励大湾区内的公司加强ESG披露准备，不断提高信息透明度，与全球发展趋势接轨。以下是我们对大湾区公司的几点建议。6报告内容覆盖更全面一份可靠和可信的ESG报告应涵盖公司可能会造成影响的所有重大领域，明确说明ESG报告的范围亦十分重要。例如，如果一家公司在澳门与香港经营业务，但只在香港上市，该公司应考虑披露集团层面的ESG管理与政策信息，并辅以区域细分信息。在这种情况下，报告中应涵盖两地的定性及定量ESG信息，除非公司在某一运营地不拥有重大所有权或运营控制权。在多个洲或多国经营业务的大湾区跨国公司尤其建议制定全球ESG报告，以便全球最佳实践接轨。披露ESG政策尽管ESG政策的披露在大湾区属自愿行为，但据观察越来越多公司愿意在公司网站上公开其ESG政策，例如集团层面的可持续发展政策或行为守则。披露ESG政策有助于展示公司的ESG战略及其致力实现ESG目标的决心，从而让利益相关方了解公司目前的状况以及公司如何认真管理ESG议题。不仅内外部利益相关方能参考这些政策，ESG评级机构也往往会对公司披露各种相关政策而在评估时给予加分。在评估ESG方面的表现时，评级机构有时会参考这些公开政策，根据政策内容给予评分。大湾区公司首先可考虑制定与披露集团层面的可持续发展政策，随后制定与披露其他与ESG具体指标相关的政策，如反贪腐政策，健康和安全政策，绿色采购或低碳供应链政策等。随着公司业务运营透明度的提升，利益相关方就能获得更多信息，逐渐强化对公司的信心。获取ESG报告的外部鉴证对ESG数据与报告的外部鉴证无疑能加强ESG披露的可信度。根据安永的2021年《全球机构投资者调查》，48%的受访投资者曾考虑公司的ESG报告是否获得符合国际标准的第三方独立鉴证9，反映了投资者对ESG报告鉴证的考虑。目前，对大湾区公司而言，ESG报告的鉴证并非强制要求。香港会计师公会进行的调查10结果显示，香港1,897家上市公司中，只有85家（4.5%）获得ESG报告的鉴证。该数据显示在香港获得ESG报告鉴证的上市公司仍是少数，市值较大的公司往往愿意在ESG披露时投入更多资源，并寻求有资质的独立第三方开展外部鉴证。目前，上市金融行业企业采用第三方鉴证的比例相对其他行业更高。鉴于海外投资者对ESG报告的期望不断提高，我们建议较有实力、有更多资源的公司可开展ESG披露的外部鉴证，从而提高非财务报告的可靠性与可信性。8.https://www.szse.cn/aboutus/trends/news/t20210409_585489.html9.https://assets.ey.com/content/dam/ey-sites/ey-com/en_gl/topics/assurance/assurance-pdfs/ey-institutional-investor-survey.pdf10.https://www.hkicpa.org.hk/-/media/Document/APD/BCGESGA/2021_ESG_Assurance_Research.pdf根据ESG评级与指数披露其他方面的业绩近年来，与ESG相关的投资产品数量激增，其中ESG评级是投资者最常用于分析公司ESG表现的工具之一。ESG方面表现出色的公司往往能纳入与ESG或可持续相关的指数。ESG评级良好并纳入ESG指数对公司而言十分有利，有助他们获得更多的融资机会，以吸引机构投资者及资本市场的更多关注。根据深交所进行的《2020年投资者关系管理状况调查》，70%的受访上市公司认为ESG评级对投资者信心有重大影响8。大湾区最普遍采用的ESG评级及指数包括《道琼斯可持续发展指数》(DJSI)、《明晟公司（MSCI）ESG指数》、《恒生可持续发展企业指数系列》、Sustainalytics、ISSESG与CDP。这些ESG评级与指数覆盖面往往超过合规所需的层级，涉及一些香港交易所没有规定需要披露的ESG信息。因此，我们建议参与ESG评级与指数的大湾区公司主动披露被一个或以上的ESG评级与指数所要求的信息，如零砍伐、责任营销、性别薪酬指标等目前并未纳入香港交易所规定的披露信息之列，以加强透明度，从而改善ESG评级或指数的表现。公司也可参与行业特定的ESG评级。例如，房地产业公司可参与全球房地产可持续标准（GRESB），披露与房地产相关的ESG信息。上市金融机构也可对标负责任投资原则（UNPRI）、负责任银行原则（UNPRB）、“一带一路”绿色投资原则（GIP）等的要求披露更多ESG指标。公司如能主动披露合规要求以外的ESG信息，就有较大机会超越同业，在ESG评级与指数方面获得较佳的成绩。展望随着大湾区的监管机构对ESG披露要求日益加强，大湾区内的公司应提前做出准备，确保完全符合相关的披露规定。与此同时，新冠肺炎疫情的出现使投资者在制定决策时的考虑因素出现变化。根据安永的2021年《全球机构投资者调查》，90%的受访投资者在制定投资战略及作出决策时更重视公司的ESG表现，74%的受访机构投资者有较大机会从ESG过往记录欠佳的公司撤资。因此，大湾区公司不应忽视ESG的重要性。公司应致力提升其ESG管理水平，更全面地披露ESG信息，以应对投资者的关注，增强投资者和资本市场信心。此外，绿色金融在大湾区发展迅猛，较高的ESG披露水平也给大湾区带来更多与ESG相关的投资机遇。根据相关统计资料，大湾区的绿色债券市场在新冠肺炎疫情爆发前的年度复合增长率为69%，其中以香港及广东省的注册发行人为主要推手。这表明大湾区可持续投资的前景广阔。同时，以绿色债券为代表的绿色金融产品市场发展潜力巨大。粤港澳大湾区绿色金融联盟等相关机构的成立，促进了绿色金融调研与绿色投资项目孵化，为区内绿色金融的发展提供了有力的支持11。711.https://www.hkgreenfinance.org/greater-bay-area-green-finance-alliance-officially-launched-today/与此同时，香港特区政府也在其最新的2022/23年度财政预算案中特别强调发展绿色和可持续金融，推动经济绿色转型。随着绿色金融市场迅速扩大和政府的大力支持，市场中与绿色和可持续关联的金融产品数量开始急速上升。企业可把握绿色金融的发展机遇，抓住广东省内企业和项目对绿色投融资的需求，利用香港和澳门的绿色金融交易市场的实力与资源，推出绿色金融、转型金融、碳金融、可持续挂钩等金融产品和工具。由于市场持续增长和日趋成熟，监管机构针对机构投资者的环境信息以及投资带来的碳足迹信息也要求披露。因此，我们建议上述各方及早提升其ESG管理与披露水平，以掌握与充分利用ESG带来的投资机遇，推动大湾区在ESG方面的更进一步的发展。2022年3月21日，美国证券交易委员会（SEC）公布了一项修订草案1，要求注册人在注册登记表和定期报告中披露气候相关信息，包括已识别的对其业务模式、运营业绩及财务状况有重大性影响的气候风险以及在经审计财务报表附注中的气候相关财务指标。气候风险相关信息需包括注册人的温室气体排放量，该指标已成为评估注册人气候风险敞口的常用指标。美国证券交易委员会主席GaryGensler2表示，该议案将为投资者提供一致的、可比的及有利于决策的信息，同时规定了发行人一致且明确的披露责任。该议案将要求注册人披露以下信息：1.注册人对气候风险的治理和管理流程；2.注册人所识别出的对其业务和财务报表会产生重大影响的短期、中期或长期气候风险；3.相关气候风险如何影响注册人的战略规划、商业模式和发展前景；4.气候事件（如恶劣天气及其他自然情况）和转型活动对注册人的财务影响。对于已经进行情景分析、制定转型计划或公开设定气候相关目标的注册人，该议案将要求其进行相关披露，以便让投资者了解注册人气候风险方面的管理情况。8美国证券交易委员会（SEC）：拟出台新规以加强与规范气候相关信息披露2022-03-291.https://www.sec.gov/news/press-release/2022-462.https://www.sec.gov/news/press-release/2022-463.直接燃烧化石燃料产生的温室气体4.经购买电力或其他形式的能源所排放的温室气体5.价值链中排放的温室气体6.与气候变化相关的政策、法规等风险四大重点及其影响新议案适用于所有申报人，包括通过公开募股首次进入美国资本市场的公司以及S-4表格中的收购目标公司。即使是最近收购的公司也不会豁免，这意味着注册人需要在合并后披露这些业务。01这些披露要求强调了SEC对管理层和董事会如何识别、评估和管理相关风险的关注。SEC最近就网络安全治理和风险管理也提出了类似的披露要求。针对本次新议案，公司需要让企业的领导者参与并建设气候治理的能力，如通过建立治理机制以促进监督责任。02该议案要求注册人披露其直接温室气体排放（范围1）3和间接温室气体排放（范围2）4数据。此外，若注册人范围35的排放量相对明显，或注册人已经设定了范围3的排放目标，则注册人将需要披露其价值链（范围3）中上游和下游活动的温室气体排放量。有关的数据披露将为投资者提供对其评估注册人气候风险敞口和管理情况，尤其是气候转型风险6的有用信息。该披露原则基于目前广泛接受的披露框架，例如气候相关财务信息披露工作组(TCFD)和温室气体议定书(GHGProtocol)。该议案将使GHGProtocol排放披露中包含的业务与注册人的合并财务报表保持一致。目前依据GHGProtocol披露的注册人应评估他们的报告是否会受到影响。03根据议案，申报者将需要分阶段分步骤提供来自第三方独立鉴证机构出具的涵盖范围1和2排放信息的鉴证报告，以增强其温室气体排放数据的可靠性。公司应该考虑聘请独立的第三方机构对这些披露信息进行鉴证。虽然目前已经有公司在其可持续发展报告中披露了范围1和范围2排放信息，并对相关报告数据开展了鉴证工作，但该议案要求鉴证报告明确鉴证机构信息及鉴证时应用的标准，并将鉴证报告纳入备案。0497.聚焦：美国证券交易委员会（SEC）拟加强和规范气候相关风险披露（2022年3月22日）时间表7该议案将从2023年开始分阶段实施，遵守日期取决于注册人申报人身份，有关范围3的排放披露将在额外阶段进行。该议案将在SEC官网和《联邦公报》上发布，征求意见期为《联邦公报》公布后30天和SEC官网公布日后60天（5月20日）之孰晚者。注：以上的合规时间表适用于财年结束在12月31日的公司。安永方案安永致力提供气候风险管理及其有关披露的咨询服务，对支持在不同司法管辖区的公司满足当地合规要求方面拥有丰富的经验。针对SEC新议案的要求，安永将提供以下全面性方案以助力在美上市公司履行合规要求。在美上市企业针对披露气候相关信息，欢迎咨询安永专业团队。6月28日，安永中国主席、大中华区首席执行官陈凯受邀参与第二届ESG全球领导者峰会，并发表视频演讲。自2020年正式提出“双碳”目标以来，中国绿色发展之路成绩斐然。按照“双碳”目标，中国将用全球历史上最短的时间实现从碳达峰到碳中和，转型难度与路径前所未有，需要全社会各领域的共同投入和努力。企业作为主要的碳排放源与创新主体，应将节能降碳作为企业长期战略的重要组成部分，综合运用绿色技术、绿色金融等工具，推动淘汰落后产能，加快绿色低碳转型步伐。过去在提及企业社会责任时，通常分别论述经济、社会、环境三大范畴。在“双碳”背景下，企业社会责任更应强调三者的融合与平衡。企业需要在创造经济价值的同时，充分考虑生产经营活动的社会和环境影响，积极承担自身减排责任，并带动、赋能行业和社会低碳转型、绿色发展。具体来说，企业可从以下四方面入手，履行碳中和背景下的社会责任。10安永中国主席陈凯：碳中和背景下的企业社会责任2022-06-28第一，加快实现自身碳中和通过盘查、核算、监测、报告企业温室气体排放情况、碳相关资金计量，确定企业净零目标涵盖范围，科学制定企业碳目标；并根据企业情况选择减排、中和、补偿措施，验证措施可行性，制定具体时间框架与路线，搭建内部碳管理体系，制定落实相应考核制度。第二，赋能社会碳中和进程实体企业可运用低碳节能改造技术，输出领先节能技术改造框架，完善国家节能改造目录，推动新技术、新模式的研发与市场化应用。新兴技术企业可推动新兴技术与绿色低碳产业融合，将强研发能力融入绿色低碳产业，开发新技术和新产品，推动新兴技术在高耗能环节的应用。碳中和技术企业，要积极推广成熟的绿色低碳技术，加快实现规模化应用；对模式未成熟的技术，要寻求项目成本与风险的最佳解决方案。金融企业可对标“双碳”目标要求，进一步深化和完善绿色金融体系，不断创新绿色金融产品工具，加强ESG管理，扩大ESG投资，有序开展气候风险压力测试，前瞻性应对气候变化可能带来的风险；同时，还要探索和开发碳金融产品，助力中国碳市场的国际化建设。第三，带动利益相关方共同实现碳中和碳中和愿景涉及各行各业，作为实现碳中和愿景的主体，企业要以“双碳”目标为指引，带动供应链上下游的企业、生态合作伙伴、行业联盟内企业、以及消费者，就节能降碳达成广泛共识，推动全行业绿色发展。第四，积极参与标准和政策制定，善用第三方专业资源企业要积极参与制定碳中和相关的国际、国家和地区标准与政策，就技术趋势、业内实践等与政策制定者、监管部门和行业机构，加强沟通和交流。同时，企业还可向第三方专业机构寻求战略规划、管理体系、核查认证、碳金融产品建议、碳资产管理咨询、投资碳足迹核算、“双碳”路径规划等服务，从而全面客观了解自身碳排放与碳资产现状，稳步迈向碳中和目标。作为绿色可持续发展的积极倡导者和践行者，安永积极履行社会责任，从自身做起、向社会推广、为客户服务。安永一直致力于推进自身的“去碳化”进程。2020年和2021年，安永在全球实现了碳中和及负碳排放目标，并承诺到2025年将碳排放减少40%，实现净零。去年，安永大中华区首次发布ESG报告，系统阐述了我们履行的环境、社会和治理责任，展现了我们在ESG领域的举措和成绩。我们在大中华区各地办公室推行绿色办公、绿色运营和绿色采购。在新冠肺炎疫情、洪灾暴雨等事件发生之后，我们快速响应，捐资捐物，驰援灾区。我们重视建设多元、平等、包容的企业文化，支持员工职业发展。11安永积极向社会各界推广ESG理念，做好可持续发展的宣传工作。►我们连续多年举办“安永企业家奖”、“成功女性企业家项目”。►今年我们还首次设立“上市公司可持续发展官高峰论坛暨年度最佳奖项评选”活动，旨在汇聚国内可持续发展最佳实践，推动上市公司在可持续发展中发挥引领作用。►今年的国际妇女节，我们邀请社会各界的女性嘉宾探讨“ESG她力量”，支持女性领导力在ESG领域的发展。►今年的世界地球日，我们与来自北京、上海、香港三地的高校学生们连线，鼓励同学们在绿色金融、生物多样性保护，和ESG等领域开展研究和实践。►今年的全国低碳日，安永与广州碳排放权交易中心签署合作备忘录，未来将在粤港澳大湾区共同推动碳金融、绿色金融发展，助力中国碳市场的国际化建设。安永坚持以赋能各行业可持续发展为己任。早在2006年，我们已经在大中华区成立“气候变化与可持续发展”专业部门，是最早成立专门应对气候变化、开展可持续发展业务的咨询机构之一。我们整合行业服务经验，以及绿色金融、ESG、碳中和领域的专业人才，注重科技赋能，开发更多的IT化解决方案，支持我们的客户把握“双碳”发展新机遇，共创绿色转型新未来。地球是人类赖以生存的唯一家园，面对气候挑战，没有哪个国家、企业能独善其身。中国企业应充分了解国家“双碳”目标的政策和规划，坚持创新引领、市场驱动，为推动国家和全球的绿色可持续发展树立典范、做出贡献。“清洁”、“低碳”、“安全”、“高效”四个维度，犹如东西南北四个方向，共同确立了我国现代能源体系的基本构架。从“十五”期间正式提出以淘汰落后产能和减少污染物排放为重点的能耗管控理念开始，20余年间，政府不断完善能耗管控的思路与目标，引导全社会立足现实，精准发力，有效平衡经济与环保的关系，推动实现高质量、可持续的绿色发展。12以能耗管控理念跃迁带动企业高质量发展2022-03-16能耗管控目标的发展历程回顾图1：能耗“双控”包含的能源类型示意能耗管控理念的跃迁究竟意味着什么？新的双控目标是“立足国情，先立后破”务实精神的体现。我国以煤为主的能源结构短期内难以根本改变，只有有效平衡“经济-环境-安全”的能源三角形，不搞运动式“降碳”、不踩“急刹车”，确保能源供给侧与需求侧改革同步推进，既追求绿色清洁的环境，也保证生产生活的正常进行，才能实现经济社会的可持续发展。新的双控目标是促进能源供给侧与需求侧改革协同推进的关键。新增可再生能源不纳入能源消费总量控制，转变原有能耗“双控”目标无法释放可再生能源投资热情的困局，激发地方政府和企业投资与发展可再生能源及储能的热情。新的双控目标是推动全社会各产业低碳升级转型共同行动的关键。原料用能（这里主要指化石能源，包括煤）不再纳入能源消费总量控制，无疑将为可再生能源与煤化工、石化行业的耦合提供强大的政策支持，推动化石能源的高效清洁利用，为这些高能耗高排放行业企业的低碳绿色转型提供了出路。碳排放“双控”相比较于能耗“双控”，最大的特点就是强调碳排放管控的差异化和精准化：差异化是指对不同类型能源碳排放管控的差异化、对不同地域碳排放管控的差异化和对原料用能及燃烧用能和动力用能管控的差异化；精准化是指碳排放识别精准化、碳排放计量精准化和降碳施策精准化。2015年十八届五中全会，我国正式建立能耗“双控”制度，明确能耗“双控”目标，要求2020年能耗强度1比2015年降低15%，2020年能耗总量2控制在50亿吨标准煤以内。该目标的制定有效提升了全社会对于节能减排工作的认知。2021年底，为引领“绿色低碳发展”，根据“双碳”目标，中央经济工作会进一步完善能耗“双控”制度，提出“要科学考核，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量3和强度4“双控”转变”。近期依然会沿用能耗“双控”，但新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，条件成熟时从能耗“双控”转向碳排放“双控”，即从计量全社会生产经营活动的能源投入转向计量全社会生产经营活动的碳排放产出。能耗“双控”有效引导了能源需求侧改革，但是伴随着“双碳”战略推进，该目标在推动能源供给侧改革以及产业低碳转型领域的局限性也显现出来：一是将可再生能源视同化石能源纳入能源消费总量控制，不管经济活动使用了化石能源发电还是太阳能发电，都一视同仁按照同等权重进行考核，从而约束了可再生能源的发展与投资；二是将作为原材料使用的化石能源也纳入能源消费总量控制，不符合立足国情，先立后破，清洁高效利用化石能源的政策原则。13“双控”目标的转变对企业的影响二是确定控碳风险政策，重构经营决策模式。建议企业确定碳排放风险管理政策并将碳排放风险作为企业发展和投资的关键决策因素之一，从战略层面开展全面的碳排放风险管理，确保企业价值创造。三是构建控碳管理体系，提升控碳核心能力。建议企业从碳核算、碳监测、碳预算、碳交易、碳资产和涉碳投资以及碳信息报告等方面系统开展碳管理相关业务流程、组织结构和系统平台建设，尽快提升企业的控碳核心能力。四是开展控碳基础工作，建立控碳前提条件。建议企业着力开展并夯实一些基础性工作，如企业碳排放数据的盘查、核算、监控和报告等，这些基础性工作也是企业利用市场机制、参与市场机制的前提和条件。企业唯有看得清、算得准，才能够控得住。正如习近平总书记提到：“办事情一定要掌握这么一个原则，一定要算大账、算长远账、算整体账、算综合账”。图2：企业碳排放相关举措建议“双控”目标的转变，不是“就是换了个计算因子，只要拿原有的能耗计算体系和数据乘以一个碳排放因子就可以了”。碳排放“双控”目标对我国企业经营管理具有深远的影响。在战略层面，清晰勾勒了未来的“绿色发展”主赛道。提高全社会清洁能源供给比例、加快高能耗企业生产工艺绿色低碳转型、提升单位能耗的使用效率等绿色竞争力将成为企业基业长青的核心关键。在执行层面，为企业赢得了转型升级的时间窗口。高能耗企业可以聚焦于提升能效水平、提升电气化率、开展绿电替代甚至应用市场机制来有效解决用电难题，实现企业的可持续发展。对于企业尤其是高能耗企业而言，需要改变能耗“双控”目标下形成的思维方式，融入到碳排放“双控”目标引导的可持续发展思维方式当中。企业需要从四大领域采取措施，推动实现高质量发展。一是抢抓转型时间窗口，速构控碳竞争优势。建议企业利用好转型升级的时间窗口，加大实施节能技术改造和提升设备电气化水平等力度，尽快将碳排放强度降低至行业基准值以下，甚至达到行业领先水平，从而获得行业控碳竞争优势。14安永如何帮助企业顺势行动，精准发力图3：安永帮助企业通盘谋划，精准发力合理规划转型路径，避免“运动式”降碳。碳排放“双控”为企业提供了转型升级的时间窗口和决策空间，结合安永在碳中和领域的丰富经验和专业洞察，可以帮助企业建立与自身发展战略配套的低碳转型方案：系统分析产业链碳足迹，对标行业领先水平，精准定位节能减排发力点，设定科学减排目标，规划清晰的转型路径，识别并量化控碳决策风险，深入剖析绿色发展中的机遇；帮助企业从实际出发，合理统筹安排，远离“运动式”降碳，做好长远战略规划。01图4：安永帮助企业规划转型路径充分运用数字化工具，实现“全场景”控碳。把“碳”融入到现有的经营管理体系中，利用数字化赋能企业的碳管理进程。安永能够为企业打造健全的碳管理体系，包含碳核算管理、碳预算管理、碳交易管理、碳资产管理、涉碳税务管理、涉碳投资决策管理、涉碳风控管理、碳信息报告管理等维度，让碳管理由点入面，周全立体。安永提供行业通用的“碳管理套件”，解决碳排放测算、碳足迹分析、减排潜力评估等难题，让碳管理变得可视、易懂、可行、有用。安永也提供绿色金融咨询服务，在能源替代、节能环保、污染防治、绿色产业发展等领域，结合投资属性和环境效益，帮助企业合理匹配绿色金融工具。安永协助企业落实“全场景”碳管理体系,让碳排放“双控”从指标层面走到实际行动，真正做到稳中求进、逐步实现的转型目标。02图5：安永帮助企业实现“全场景”控碳能耗“双控”向碳排放“双控”跃迁，“控碳”成为企业绿色发展的“指挥棒”。安永可以帮助企业通盘谋划，精准发力。15图6：安永企业碳管理套件强化信息透明，为企业低碳发展“保驾护航”。基于高质量服务经验，融合环境保护、社会责任、企业治理等多重发展使命，安永提供严谨精准的碳中和信息披露与绿色税务服务。协助客户进行碳中和信息披露包括国际低碳倡议行动参与、非财务信息报告鉴证、碳中和实施方案白皮书、碳中和实施进展报告等服务。安永能帮助企业将碳中和工作成果进行对外宣传，以获取国内外利益相关方的认可，提升企业形象。绿色税务服务从政策与合规角度切入，包括梳理分析国际绿色税收举措，解读可持续性优惠政策，为构建以系统性税收优惠和调节政策“多策组合”的绿色税收体系建言献策，引领企业向绿而行、因绿而兴。03图7：安永高质量专业服务安永致力于提供专业的碳中和服务，协助企业发挥行业驱动者的优势，让企业在实现自身长远发展的同时，为中国“双碳”目标的实现贡献力量，建设更美好的商业世界。前言随着“十四五”时期的到来，我国经济迈入高质量新发展阶段，国家对国有企业的高质量发展愈加重视，积极履行社会责任则是国有企业实现高质量发展的必经之路。自2008年起，国务院国资委印发《关于中央企业履行社会责任的指导意见》，首次明确对中央企业履行社会责任的指导思想、总体要求和基本原则。随后，国家不断出台新的指导意见，加强对国有企业特别是中央企业社会责任工作的深化部署。“十四五”阶段，国有企业应如何做好社会责任工作特别是在公司治理方面，国有企业应充分结合其法人治理特色，一方面积极借鉴西方治理模式的先进经验，另一方面探索和实践适合国有企业的治理模式和治理评价标准。同样，在存在国内外差异的社会责任议题方面，国有企业也应做到求同存异、有机平衡。例如环境方面，国有企业应积极推动国内绿色金融体系的分类标准应用和国内碳排放核算标准逐步健全下的应用；社会方面，国有企业可在员工权益保障、乡村振兴、构建人类命运共同体等符合国内政策导向的方面积极探索。健全社会责任管理机制国有企业内部体系比较庞大，下属分公司、子公司、控股公司及参股公司往往比较多，管理链条相对较长，管理难度较大，这就要求企业必须建立合适的内部管理机制，才能确保管理的有效落实。权责分明的管理架构是建立内部机制的关键基础。社会责任涉及议题广泛，不是单一部门可以完成的，因此企业需要在集团总部层面设立社会责任领导工作小组，统筹组织社会责任工作规划和落实。其次，需要建立完善的社会责任管理制度，只有把社会责任绩效纳入公司考核体系中，才能真正把社会责任工作落到实处。最后，开展必要的社会责任能力建设是提升社会责任工作水平的重要手段。社会责任工作对于传统国有企业员工来说较为陌生，特别是涉及到气候变化、生物多样性、数据隐私安全等新兴议题时，企业需要给相关人员提供必要的培训和工具支持，才能保障工作的有效开展。正如国务院国资委党委书记、主任郝鹏在讲话中强调：“要更好组织指导中央企业深入实施创新驱动发展战略、积极履行社会责任，坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业，加快打造世界一流企业。”国有企业应尽快提高社会责任工作水平，充分发挥社会责任工作表率作用，为实现国家经济高质量发展贡献力量。2022-06-222022年3月16日，为进一步推动中央企业的社会责任工作，国务院国资委成立社会责任局，负责研究提出推动国有企业履行社会责任的政策建议，指导所监管企业履行社会责任，指导推动所监管企业碳达峰碳中和等工作。至此，社会责任工作再次被提高至新的高度，国有企业想要切实落实社会责任工作应做到以下三点：转变社会责任理念随着国有企业对社会责任理念认识的不断深化，企业已经从最初的社会责任等同于公益慈善捐赠慢慢向社会责任即涵盖环境、社会、治理等多方面的企业价值方面转变，然而实际工作过程中，大部分国有企业依然存在将企业的战略发展与企业的社会责任发展相割裂的情况，并没有从根本上突破“利润最大化”的管理经营思维，更多是将企业社会责任作为品牌价值宣传来管理，从而导致社会责任工作容易流于表面，缺乏根本重视。因此，国有企业应该从根本上尽快扭转对社会责任理念的理解，真正做到从单一的经济价值向多元的利益相关方协同下的综合价值和共享价值转变，真正将社会责任理念融入企业战略决策过程中，最大程度实现二者的有机统一。建立完善平衡的社会责任评价标准当前国际上已经建立了一系列具有影响力和代表性的ESG信息披露标准和评估体系，包括GRI、SASB、TCFD等信息披露框架，近期国际可持续准则理事会ISSB推行的希望在全球范围内建立的统一的可持续发展报告准则，以及国际资本市场主流的ESG评价体系，例如MSCI、DJSI、FTSERussell、ThomsonReuters等，这些标准和评估体系发展较早，并且源于西方价值体系，与国内实际情况存在一定的差异性，这就导致国内企业在这样一套标准下较难充分发挥出实际水平，而国有企业作为“国家队”“主力军”，更应肩负起探索和构建具有中国特色的社会责任标准和创新实践。16前言环境、社会、治理（ESG）这一概念最初起源于联合国，在投资领域受到广泛重视，它要求投资者不仅要考虑一个企业的财务回报，更要综合考量企业在环境（E）、社会（S）和治理（G）三大范畴的具体表现，要兼顾和平衡投资的经济回报与可持续发展影响。一项研究显示，具有稳健ESG实践的公司在一定时期内表现出较低的资本成本、较低的波动性以及较少的贿赂、腐败和欺诈事件。近些年来，ESG投资规模在全球范围内呈指数型爆发增长。安永全球投资者调查显示1，新冠肺炎疫情加快了ESG向常规化、普遍化演变的进程，投资者对企业ESG的关注也不再只停留于是否披露了相关信息，而是倾向于通过ESG信息来分析企业在ESG管理方面的力度和成效。在我国，ESG投资与“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念高度契合。在“双碳”目标引领下，我国政府监管部门陆续出台一系列政策促进ESG投资市场发展，越来越多的企业关注ESG并积极将ESG理念融入经营管理中，资本市场也涌现了一批ESG投资人，通过开展ESG投资践行高质量发展。17ESG投资迎来重要发展机遇我国内地ESG信息披露最新政策2021年6月，中国证监会发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式（2021年修订）》及《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号——半年度报告的内容与格式（2021年修订）》，要求上市公司在年报和半年报中新增环境和社会责任章节。2022年1月，上海证券交易所发布《上市公司自律监管指引第1号——规范运作》，提出社会责任、环境信息披露要求。年初，上交所要求科创50指数成份公司应当在本次年报披露的同时披露社会责任报告，已披露ESG报告的，可免于单独披露社会责任报告。2022年1月，深圳证券交易所发布《上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作》，提出社会责任、环境信息披露要求。香港地区ESG信息披露最新政策2020年7月1日，香港交易所最新版《环境、社会及管治报告指引》正式实施。2021年，香港证监会发布通函，提供更多有关增加ESG基金披露的指引，增加适用于气候相关投资基金的指引，同时发布适用于基金管理公司的有关气候风险管理的新规定。ESG投资倡议2018年11月，《“一带一路”绿色投资原则》正式发布。截止2021年12月末，成员规模已扩大到40家签署机构和12家支持机构，覆盖“一带一路”沿线15个国家和地区。2018年11月，中国保险资产管理业协会发布《中国保险资产管理业绿色投资倡议书》，推动建立保险资金绿色投资新体系。2019年3月，中国证券投资基金业协会发布《绿色投资指引（试行）》，推动基金行业发展绿色投资。ESG国际准则2022年3月，国际可持续准则理事会（ISSB）发布《国际财务报告可持续披露准则第1号——可持续相关财务信息披露一般要求（征求意见稿）》和《国际财务报告可持续披露准则第2号——气候相关披露（征求意见稿）》。在我国，政府部门正在就这两份文件在本土实施的可能性广泛征求意见中。2022-06-20ESG投资政策“双碳”目标引领ESG投资2020年9月22日，国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。2021年10月26日，国务院下发2030年前碳达峰行动方案的通知。统计数据显示，截至2021年12月末，国家下发涉及“双碳”政策共16项。从国家出台的政策看，主要内容围绕减少碳排放设立目标，对于高碳排放企业进行管控以及鼓励节能、绿色、健康高质量发展为主。2022年5月10日，生态环境部、国家发展和改革委员会等17部门联合印发《国家适应气候变化战略2035》，对当前至2035年适应气候变化工作作出统筹谋划部署。6月1日，中国银保监会印发《银行业保险业绿色金融指引》，促进银行业保险业发展绿色金融，积极服务兼具环境和社会效益的各类经济活动，更好助力污染防治攻坚，有序推进碳达峰、碳中和工作。1.IsyourESGdataunlockinglong-termvalue？结语ESG投资涵盖多领域管理和行动，利益相关方包括政府、企业、投资人、行业组织、中介机构以及媒体等多元主体，需要大家凝聚共识、谋求合力。ESG的发展不仅能让资本盈利，而且将促进企业在经营过程中更多地关注环境保护、社会责任、公司治理。通过ESG投资，必将拓展资本应用空间，引导资本向善，助力经济实现高质量的可持续发展。18ESG投资策略根据全球可持续投资联盟（GSIA）的统计，全球ESG投资策略大致可以分为七大类：ESG整合、负向筛选、积极股东、依准则筛选、主题投资、正向筛选和影响力投资。ESG整合策略规模在2016年至2020年期间实现了143%的增长，年化增速高达25%。负向筛选策略应用广泛程度次之。主题投资策略方兴未艾，在2016年至2020年期间规模翻了七倍，年化增速高达63%。ESG数据分析要将ESG纳入投资决策，ESG指标体系、企业ESG数据和ESG评级标准缺一不可。企业ESG数据相当于市场的基础设施建设，有最基础的企业ESG数据披露之后，才可以进行再加工和分析，进行ESG评级、构建ESG指数、支持ESG投资。企业披露ESG数据极大依赖于监管机构及投资者的信息披露要求。统计数据显示，截至2021年末，25.18%的A股上市公司（不含北交所）披露ESG报告（CSR报告或可持续发展报告）。A股市场近三年来一直维持在四分之一的披露比重，亟需更多上市公司发布ESG报告。约90%的港交所上市公司披露ESG报告，独立发布ESG报告的H股上市公司占比52.2%。我国上市公司对ESG评级的重视程度逐渐提升。报道显示，2017年，我国上市公司对MSCIESG评级的反馈率不足14%，2020年则是30%，基本实现翻倍，几乎与新兴市场平均水平持平。我国ESG评级表现正在逐步提升，但是仍有较大提升空间。针对238家A股公司的MSCIESG评级发现，截至2021年第三季度中，A股市场获得行业领先评级的企业（AA级或AAA级）仅有两家。还有更多的公司ESG评级为代表行业落后地位的CCC级或B级，其中CCC级57家，B级62家。ESG投资建议►制定ESG投资目标，包括可持续发展相关的财务目标和非财务目标。►搭建ESG管理架构，在公司内部设置特定的架构及部门，负责对ESG投资在业务中的整合方式、监管标准以及后续评估调整。►构建ESG投资流程，畅通包括投资目标、构建资产组合、ESG风险管理、合规与报告、参与和投票在内的ESG投资五大环节。►自建ESG评级体系，充分考量我国政策要求、纳入国内国际领先ESG标准。►强化ESG风险管理，引入情景分析法，开展环境压力测试，并通过IT化方式实现ESG风险预警。►创新ESG产品和服务，为客户提供更多元化的ESG产品选择，引导资金流向，助力“双碳”目标达成。►衡量环境影响，包括经营活动的环境影响和投融资活动的环境影响。►披露ESG信息，满足监管、投资人、公众等不同利益相关方的ESG信息诉求，并做好临时报告。►加入相关ESG倡议/组织，在提高ESG实践标准的同时，进一步强化ESG品牌效益。企业ESG报告第三方ESG评级ESG投资人去年10月国务院连续发布了《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》（以下简称“工作意见”）和《2030年前碳达峰行动方案》（以下简称“达峰行动方案”）两大纲领性文件。工作意见中的一项重要举措即为加强绿色低碳重大科技攻关和推广利用，达峰行动方案中规定的“碳达峰十大行动”之“绿色低碳科技创新行动”，更是从体制机制、人才培养等方面推出了具体方案。达峰行动方案文件中提到的低碳零碳负碳技术（统称为“碳中和技术”），主要为化石能源绿色智能开发及清洁低碳利用、可再生能源大规模利用（大容量风电、高效光伏）、储能、智能电网、氢能、碳捕集利用与封存（CCUS）和以气凝胶为代表的新材料（包括气凝胶、碳纤维和特种钢材）。随着能源、工业、建筑、交通等重点领域和电力、钢铁、建材、化工等重点行业的达峰实施方案陆续出台，碳中和技术的研发投入和实现产业化的融资需求将大幅提升。可以预见，在国家政策和市场机制的“双轮驱动”下，结合资本和金融产业的大力扶持，碳中和技术的产业化前景广阔，将催生碳中和赛道的长期投资。19投资布局碳中和技术，引领绿色可持续发展2022-01-20从自身战略角度出发，明确碳中和技术在资产组合中的定位近期我们在与企业和投资机构的交流中发现，在面对碳中和领域的技术投资时，投资者存在较多的关于“投什么、何时投、如何投”的困惑，以及内部投资风险管控和投决流程等诸多挑战。这些挑战及困难显然没有简单的答案，基于长期的投融资服务经验、对“双碳”战略的理解以及安永团队对碳中和技术的梳理，现从以下几个维度建议投资人更好地针对自身情况开展碳中和领域投资。以英国石油公司（BP）为例，该公司设立了在2030年前完成投资30GW的可再生能源项目，同时占据全球10%的氢能市场份额的目标。投资计划包括推广蓝氢生产工艺、重新定义加油站便利零售店的消费体验以及拓展直接与消费者衔接并能实现综合能源供给的销售渠道等等。这些投资规划可能表面上看起来有些分散，但如果从实现长期转型战略的角度看，BP意图从“国际石油生产公司”转型成为“国际综合能源服务公司”，也就不难理解其投资规划的目的和内涵。BP转型战略的关键创新在于打破油气长期被视为刚性需求的理念，重新定义能源消费为刚需，而油气仅为产品之一的未来发展战略。由此，投资不同领域的低碳能源技术也就与成为国际综合能源服务公司的战略目标有机结合起来。再以国内某核能企业为例，核电技术的定位为清洁能源，即非受控行业，该企业正在大力拓展国内外光伏和风电开发业务，并在“十四五”规划内设立了雄心勃勃的可再生能源装机目标。根据我们的理解，该企业战略优势是拥有零碳清洁能源的核电资产，但核电在未来能源组合中的占比有限，需要通过拓展同为零碳的光伏和风电业务，形成清洁能源产业的横向整合，从而扩大集团整体规模和竞争力。识别及跟踪碳中和技术的成熟度阶段和自身投资风险嗜好的契合度创新技术的发展通常需要经历技术萌芽期、高速成长期、期望回调期、稳步复苏期和产业成熟期五个阶段，最终形成核心优势，扩展适用场景，完善配套服务，在主流市场被广泛采用。创新技术从技术萌芽期到产业成熟期过程中对应的投资风险形成下降趋势，因此投资人在选择技术投资时，需识别、跟踪碳中和技术的发展阶段，并判断与自身的风险嗜好是否契合。控排企业（主要指国家规定的八大控排行业，包括电力、建材、钢铁、有色、化工、石化、造纸、民航）技术投资的驱动力主要来自于自身快速减排，加速业务升级或实现转型；而低碳或负碳受益企业的驱动力可能更多偏向产业链的纵向或横向的拓展与整合，寻求更大的外部增长机会。无论“负重前行”还是“轻装上阵”，企业在面对碳中和技术投资时都需要从战略的角度出发，明确投资的目的和意义，从而识别需要具体关注的细分技术和市场，如何将投资与战略中确立的核心业务有机融合或形成商业模式的互补，并充分与利益相关方沟通。20如下图所示，投资人可以根据自身对碳中和技术的成熟度和市场期望的分析和理解，选择不同的技术类型和投资阶段：资料来源：安永研究我们建议，投资人应优先考虑符合自身投资风险嗜好的技术类型，因为在投资风险管控和投资决策过程中会有相对成熟的经验和优势；针对目前尚不符合自身投资风险嗜好的技术类型，建议持续跟踪其发展状况，做好在符合自身投资条件的时机进行投资的准备。毫无疑问，随着“双碳”目标的推进，政策将持续为“双碳”技术创新赋能，鼓励科技研发和示范项目，加速技术成果商业化和产业化应用，因此，投资人应紧密关注政策对技术创新发展导向的影响，并将其纳入动态投资管理。表1：重点碳中和技术的市场潜力、技术特点、发展现状及展望CCUS氢能新型储能智能电网锂电池化石燃料清洁低碳利用光伏风电市场期望度关键碳中和技术产业发展阶段技术萌芽期高速成长期期望回调期稳步复苏期产业成熟期零碳低碳负碳以气凝胶为代表的新型材料技术名称市场潜力技术特点发展现状及展望可再生能源大规模利用2030年非化石能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。2060年，非化石能源消费比重达到80%以上。可再生能源发电是重大绿色碳中和技术中技术成熟度和市场期望值均最高的技术。以风电、光伏为代表的可再生能源发电是实现能源生产清洁化的关键。中国在全球光伏产业已经占据龙头优势，供应链和技术能力均居世界前列；在风机产业链和关键技术方面也在不断提升。中国的技术、产业链和规模性优势受投资人关注。根据国际可再生能源机构（IRENA）的最新发布的《2020年可再生能源发电成本》报告，全球陆上风能和太阳能光伏的发电成本（LCOE）分别较去年下降了13%和7%。其中，陆上风电成本从平均每度0.045美元降至0.039美元，太阳能光伏发电从0.061美元下降到0.057美元。IRENA预测，未来两年中的新增太阳能光伏项目，有74%的项目电价将低于新燃煤发电项目。可再生能源发电成本的持续下降能进一步驱动能源结构的转型。21技术名称市场潜力技术特点发展现状及展望储能新型储能于2025年计划实现从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达3000万千瓦以上；到2030年，实现新型储能全面市场化发展。储能技术分为电储能、热储能（熔融盐储热）和氢储能三大类，其中电储能根据方式不同分为机械储能（以抽水蓄能为主）、电化学储能（铅蓄/锂离子/钠硫/液流电池）、和电磁储能。2021年4月，国家发展改革委、国家能源局印发的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，将新型储能技术（除抽水蓄能外的新型电储能技术）定义为支撑新型电力系统的重要技术和基础装备。新型储能技术成熟度和商业模式的问题是限制新型储能产业发展的核心要素。新型储能技术需要持续的研发投入才能在成本竞争力和安全性方面逐步提升。储能技术在电力市场的定位、电价机制和盈利模式取决于电力市场机制的制定。2021年8月，国家能源局发布了《并网主体并网运行管理规定（征求意见稿）》）和《电力系统辅助服务管理办法（征求意见稿）》，明确新型储能以独立于发电厂的身份参与辅助服务市场；根据电力辅助服务补充机制，由包括发电企业、电力用户在内的所有并网主体共同分摊其电力辅助服务的补充费用，明确了“谁受益、谁付费”的原则。此外，我国正在逐步建立电网侧独立储能电站容量电价机制、探索将电网替代性储能设施成本完善峰谷电价政策、完善峰谷分时电价政策，以提升储能项目的盈利能力。智能电网“十四五”期间全国电网总投资预计可达约人民币3万亿元，其中包括国家电网公司披露的3500亿美元(约合人民币2.23万亿元)，南方电网公司约人民币6700亿元以及地方电网公司的投入。相比“十三五“时期，南方电网公司“十四五"期间计划投资额同比增加33%。其主要投资方向为：一是数字电网建设；二是骨干网特高压建设；三是加快储能建设；四是配网智能化建设。与此同时，国家电网公司计划未来五年投入3500亿美元，推进电网转型升级；其中研发投入90亿美元，用于突破构建新型电力系统的关键核心技术。除传统电网及特高压骨干电网建设之外，电网数字化已经成为电网投资的新细分领域。电网数字化是指通过新兴信息技术赋能电网企业，优化能源生产、传输、交易和消费环节的资源配置能力、安全保障能力和智能互动能力，协助电网企业实现智能化、数据化、信息化的运营管理。电网信息化产业主要由电网体系内公司为主，以国网为例，南瑞集团、信产集团、国网电商是国网系统内的信息化助力支柱。此外，在特定领域，电网信息化服务商通常与互联网企业及掌握AI、大数据、物联网及其他新兴技术的企业进行数字化合作。随着大规模直流输电和新能源发电的大量并网，现有电源结构、电网形态、负荷特征发生巨变。建设新型电力系统要求在新能源相关技术、大电网仿真、特高压输电设备等方面全力攻关。同时，电网面对的多元能源转换汇聚、源网荷能多端互动场景更为复杂，也对智能电网在开放互联、多源协同、多能互补和信息数字化方面提出了更高要求。22资料来源：安永研究技术名称市场潜力技术特点发展现状及展望氢能中国氢能联盟数据显示，我国氢能产业产值将在2025年达到1万亿元人民币，氢气需求量将接近6,000万吨，实现碳减排约7万吨相关产业链长，涉及环节众多，包括制氢，储运、应用三大核心环节，涵盖电解质制氢、储运网络建设、氢能燃料电池等领域。氢能产业链处于培育阶段，其发展以国家政策引导为主。在制氢环节，当前工业生产主要以煤、天然气等化石能源为原料生产“灰氢”。而更环保、高效的电解水制”绿氢“有望在“双碳”战略下获得政策倾斜，并逐步完成对“灰氢“的替代。在应用环节，“以奖代补”政策的出台将加快氢燃料电池技术在交通运输领域的商业化、推动氢能产业链发展。CCUS根据中金公司的研究，2060年CCUS技术预计将处理近10.4亿吨二氧化碳，市场空间有望达到2,596亿元人民币。CCUS技术被广泛认为是碳存量治理最有潜力和最具实效的减排手段，可针对不同的排放源，通过碳捕集、碳输送以及碳利用与封存吸收排放源所排放的二氧化碳，并对其加以利用转化为化工品等碳产品，或将其封存从而避免排入大气。全球范围内CCUS尚处于起步阶段，仅美国拥有相对较多的大型项目和较高的年CO2封存量；我国CCUS产业商业化落地程度目前仍然较低，多处于工业示范与更早期发展阶段。国内CCUS示范项目以化工生产和燃煤发电等相对高浓度排放源为主，具有的共同特点是规模小、项目经济性较差、碳捕捉率较低。CCUS的成本主要指CCUS技术在各环节所需要投入的成本，主要涉及捕集、输送、封存与利用这三个环节。以气凝胶为代表的新型材料据华安证券预测，2025年我国汽车与工业管道领域气凝胶的市场规模将达到人民币64-77亿元，2030年市场规模将达到人民币183-234亿元。若考虑建筑建材、航天军工、日常生活等其他领域气凝胶的需求增长，以及碳中和加速带来的爆发性增长，气凝胶市场规模增长空间会更大。气凝胶是一种新型材料，在石化、建筑、军工、航空、交通等诸多领域具有广阔的应用前景。气凝胶具备保温和隔热的特点，是热管理中的关键材料。在新能源汽车领域，气凝胶的使用可在保证安全性的前提下增强能量密度，进而提高续航里程。“双碳”目标下，预计气凝胶的渗透率将率先在新能源汽车领域得到提升。国务院在2021年10月发布的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》中明确提出“推动气凝胶等新型材料研发应用”概念，为气凝胶产业的发展指明方向，这将会大力推动气凝胶市场规模的迅速扩张。23投资风险和回报的衡量资料来源：《中国二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）年度报告（2021）——中国CCUS路径研究》，安永研究对比今年7月16日正式启动的全国碳交易市场首笔交易的价格为52.78元/吨、2021年12月9日收盘价为41.56元/吨，可见CCUS的综合成本目前远高于碳价水平。投资人对市场信号的前瞻性判断体现在对CCUS技术攻关的预期、碳价长期走势的预判，以及CCUS应用场景和商业模式的创新。针对后者，笔者近期在协助一家CCUS科技公司的融资过程中观察到CCUS流程中所产生的副产品根据应用场景和商业模式的创新能帮助投资人增收，有助于提升CCUS技术的经济可行性。投资回报率是投资者评价投资标的的重要指标。在综合考量战略、技术定位和风险偏好等因素的基础上，投资人需要界定具体的碳中和技术投资回报率，以反映和量化具体项目的投资风险，作为投资决策的重要考量因素之一。投资回报率的界定需要参考行业视角、对标潜在竞争对手、聚焦标的商业模式，明确应用领域及获利方式等条件，充分考虑标的的差异性并对测算方法进行拓展和优化。当前与碳中和技术相关的新兴产业多数尚未进入发展成熟期，存在研发风险高、商业化路径不明确等特性。在考虑投资回报率时，需要清晰识别可能影响投资回报的不确定因素及其所蕴含的风险，将其合理量化并反映在财务预测中。同时，碳中和技术投资标的未来可带来的绿色权益（如碳配额、中国核证减排量(CCER)、绿证）的相关规则和市场发育也尚在进程中，需要投资人密切关注并有前瞻性地将其反映在财务模型当中。上述因素及投资标的的ESG特征，在一定程度决定了投资标的长期可持续发展能力和增值潜力，从而影响其长期价值。市场机制下的价格信号也是投资人应当关注的重要信息。以CCUS技术为例，其成本趋势如表2所示，预计至2030年捕集成本为90-390元/吨，2060年为20-130元/吨；管道运输是未来大规模示范项目的主要输送方式，预计2030和2060年管道运输成本将分别为0.7元和0.4元/吨/km的水平。2030年封存成本为40-50元/吨，2060年为20-25元/吨。表2：CCUS成本趋势2030年2060年CAGR（2030年-2060年）搜集成本（元/吨）燃烧前90-13020-40-4%燃烧后190-28070-120-3%富氧燃烧160-39080-130-3%运输成本（元/吨/km）罐车运输0.8-1.30.5-1-1%管道运输0.70.4-2%封存成本（元/吨）40-4520-25-2%合计24通过新投资模式和架构的设计管理投资风险资料来源：安永根据公开信息整理针对这种情况，我们建议投资人考虑通过新的投资模式和平台架构的设计来加快投资决策，增加市场触角，同时分散和缓解投资风险。例如与战略或机构投资人合资设立基金投资平台，依托自身提供市场准入、优惠融资及产业配套措施方面的优势的同时，充分发挥合作伙伴的行业洞察能力、利用其成熟的将技术从培育期孵化到产业成熟期的成熟管理经验，实现强强联合和互利共赢。表3：部分投资机构近期在碳中和技术领域的投资情况回顾2021年上半年的一级市场的投资，碳中和一级市场投资规模达历史新高的405.29亿元人民币。其中，新型储能、智能电网及新型材料领域尤其受到资本市场的关注。红杉资本在2021年4月发布的碳中和报告《迈向零碳——基于科技创新的绿色变革》中将气凝胶等新型材料、CCUS技术、智能电网相关的智慧车路协同技术、智能暖通节能系统等技术作为可加速商业化落地的十大技术方向，也一定程度地反映出机构投资碳中和技术领域的投资方向。国资背景的企业和机构往往拥有更为强大的市场和资金实力，但受制于体制机制以及监管等因素的局限较大，其投资风险偏好相对较低，有可能在综合考量自身战略、风险契合度以及投资回报等因素之后，难以找到适合的投资项目或是做出投资决策。这也许是尽管“碳中和”一级市场投资规模达历史新高，但投资主体主要以民间社会资本为主（见表3），国资背景的企业和机构占比相对较低的原因。投资机构被投资公司投资规模投资类型投资时间主要技术方向斯伦贝谢新能源,IDG资本等EnerVenue1.25亿美元A轮2021年12月新型镍氢气电池红杉中国、春华资本、新加坡政府投资公司远景科技10亿美元战略2021年11月智能风电、新型储能、智能物联网、动力电池、鋆昊资本、IDG资本、红杉资本等正泰安能10亿元人民币A轮2021年8月新型储能、智能充电桩创兴资本深圳碳达新材750万元人民币Pre-A轮2021年8月CCUS捕碳建筑材料宁波凌州化工杭州普力材料1,500万元人民币A轮2021年8月CCUS二氧化碳高价值利用红杉中国、高瓴创投、中金EcoFlow正浩1亿美元B轮2021年6月新型储能高瓴资本，经纬中国碳阻迹5,000万元人民币A轮2021年5月智能化能源管理高瓴资本极飞科技3亿元人民币C++轮2021年3月智能电网、智慧农业25安永助力在“双碳”背景下，安永战略与交易咨询部门围绕战略转型及长期价值、战略实施及交易赋能、基础设施及生态环境这三个维度为企业和政府客户提供碳中和领域的专业服务。其中，在低碳关键技术投融资领域，安永凭借其全球服务网络，紧密跟踪技术发展前沿和商业模式创新实践，结合深厚的战略咨询以及投融资专业服务经验，协助客户前瞻性地识别技术标的的发展潜力和价值内涵，提供从战略到投资交易的全程服务。战略与交易咨询碳中和解决方案碳中和战略转型咨询长期价值管理咨询碳中和转型路径与企业价值分析可再生能源战略与交易咨询企业碳资产管理和价值评估ESG尽职调查与价值评估ESG投融资咨询碳中和关键技术投融资咨询绿色可持续基础设施投融资GEP（生态系统生产总值）评估生态资产价值认定区域生态发展策略咨询国外城市集中在建筑能效、可再生能源、废物处理、绿色交通等领域进行了长时间碳中和路径的探索。在国内，碳中和主要经历了三个阶段的探索与实践：初期主要与国外合作共建生态城；中期探索建设低碳试点城市；目前，国家已高规格提出了发展区域及城市群碳中和。围绕面向城市碳中和的远景实现，国内外在城市、片区和社区不同尺度均进行了绿色低碳发展的路径探索与实践。26“双碳”目标下碳中和城市发展的探索与实践2022-01-06城市层级：系统规划布局生态城市英国生态城镇从全世界范围来看，大约有6成以上的碳排放来自于城市1，国外在生态型城镇建设方面取得了较为领先的经验，英国把生态城镇建设作为公共政策来推动，以此引导城市发展。英国生态城镇的探索历程。1847年，英国学者EbenezerHoward率先提出田园城市构想理论；1903年，Letchworth小镇第一个按照Howard城市理论进行试验性建设；2003年，英国提出可持续社区规划，计划每年建造20万套绿色住宅2；2007年7月，生态城镇宣言的提出标志着生态城镇正式进入试验阶段，生态城镇将基于可持续的全新居住区，在能源、经济、环境、社会等方面做到可持续发展。英国生态城镇的建设规划。以居住为主体的综合小镇，规划5000至20000户居民，以可持续发展的标准进行规划设计：►零碳排放规划，城镇要求总体呈现零碳排放，并且在至少某一个方面成为可持续发展环境技术应用的典范，制定了所有新建住宅的碳排放减排计划，如充分利用高效能源技术、可持续城市排水系统、科学废物处理系统等可持续发展环境技术，实现2010年碳排放降低25%3，到2016年实现零碳排放；►公共交通规划，基于大区域的交通道路网络，规划新建的居民区、服务区、工作区，已建的邻近社区及城市具有良好的可达性；►可持续社区规划，充分考虑生态城镇的经济发展模式及其与附近城区经济发展的关系，保证城镇规划、城市设计和所有单体建筑的高水平规划设计，保证街道设计、公共空间、绿地公园等风景园林设计符合可持续发展原则；►保证生物多样性设计，在英国南部设计安装有各种保护动植物的标识和小装置，维系和谐的人与自然关系的理念深入人心。国内早期生态城以中外政府合作项目为主的生态城，天津中新生态城是中国、新加坡的政府合作项目，也是第一个国家间合作开发建设的生态城市，于2008年开始建设，占地31.23平方公里，规划居住人口35万，中新天津生态城运用生态经济、生态人居、生态文化、和谐社区和科学管理的规划理念，以生态修复和保护为目标，建设自然环境与人工环境共融共生的生态系统，实现人与自然的和谐共存。武汉中法生态典范城位于武汉市蔡甸区，核心区32平方公里，两国政府致力将该项目建设成为城市可持续发展方面的典范，项目2017年正式出炉总规，在32平方公里集中建设区内聚合国际先进的生态、环保、节能技术，重点发展研发设计、健康医疗、节能环保、信息电商、文化创意、教育培训、生态旅游等产业。27选取高规格大片区的生态城试点，雄安新区规划建设新时代宜居宜业新城区，提出了高规格的环保规划，创新采用“先生态、后城市”方式，构建了三生空间，即生态、生产、生活空间，提前规划生态空间70％4；搭建了新区生态安全体系，包括环境专项整治、土壤修复、生态保护、环境基础设施建设、公园建设等。深圳低碳城打造国家第一批低碳试点城市，项目规划53平方公里，核心举措是发展低碳产业助推经济高质量发展，一方面，针对传统产业开展企业技术改造扶持计划和工业强基工程扶持计划，另一方面，设立绿色低碳扶持计划对低碳型战略性新兴产业发展和节能低碳关键技术研发进行扶持。片区层级：绿色技术支撑低碳场景营建柏叶智慧新城——日本智慧城市发展的代表典范柏叶新城距离东京市中心25公里，占地面积2.73平方公里，自2000年开始由三井不动产主导，联合20余家企业与东京大学等科研机构共同开发。统筹开发能源管理系统的“硬体系”，借助智慧中心建设可持续发展的楼宇建筑设计。柏叶新城采用了社区及设施能源管理系统（EMS），多层级能源管理系统覆盖片区、建筑、家庭等多能源场景，并通过设立智慧中心（AEMS），负责整个城市的能源运用、管理和控制，实现能源管理的可视化；同时，建设可持续发展的楼宇建筑，将可持续环境设计与AEMS相结合，摆脱对电力等能源的依赖，充分利用可再生能源及生物能源；注重区域绿色建筑设计与运营，通过一体太阳能板、楼宇整体绿化、绿色建材、中水回用等设计，购物大楼和办公大楼两栋大楼合计实现了约40％的减排5，成为了日本领先的绿色节能建筑代表。柏叶智慧城市发展的“软体系”核心——柏叶城市设计中心，覆盖从规划到运营阶段的绿色咨询服务，是日本第一个城市设计中心。由政府和三井不动产共同牵头于2006年成立，各方派出运营委员成立委员会共同决策，将创新的协作方式导入了城市规划，提供公益性绿色咨询服务，在智慧城市建设规划阶段担任智慧能源管理系统、绿色住宅节能体系设计等的调查、研究和提案顾问；在建设阶段主要负责修正及各方面支援的协调工作；在运营阶段提供多样的活动咨询，鼓励居民参与智慧城市发展与智慧创新生活。北京通州区——率先创建全国首个“近零碳排放区”“近零碳排放区”示范工程位于北京城市副中心通州区占地6平方公里的行政办公区，目前，北京城市副中心已经率先基本实现“无煤化”目标，清洁能源使用比例基本达到100%，森林覆盖率达到33%，公园绿地500米服务半径覆盖率达到91.2%6。打造绿色开放共享空间。2020年9月开园的城市绿心森林公园是城市副中心最具生命力的绿色地标，森林公园利用地源热泵系统，所有配套建筑已建成5套地源热泵设备，另有3套在建中，利用光伏发电，通过采用屋顶光伏+储能交直流微网技术，为建筑供应绿色电力。超低能耗建筑实现冬暖夏凉，在装配式施工方面，4栋超低能耗建筑已经获得了绿色建筑三星级设计认证，完工后将申请国际的超低能耗认证。在保温隔热方面，外墙外保温厚度是其他常规住宅楼的约2.7倍；在呼吸系统方面，房户内均安装有新风系统，不单单能进行空气交换，而且具备高效热回收功能。区层级：以人为本的绿色零碳体验互动社区英国贝丁顿社区——世界上首个完整的生态村英国贝丁顿社区建于2000-2002年，是世界上第一个完整的生态村，也是英国最大的零碳生态社区和规模最大的零能耗发展项目之一。社区位于伦敦南郊沃灵顿区，占地1.65公顷，现有居民250人左右，包含82套公寓和住房，2500平方米的办公和商住面积7，一个展览中心、一家幼儿园、一家社区俱乐部和一个足球场以及酒吧等，并具有共享的集会空间。28贝丁顿社区从五大方面打造绿色低碳的互动场景：充分利用太阳能、风能等可再生能源。社区每一间朝阳温室都装有太阳能电池板，可以为电车和滑行车提供电力，同时安装风能装置，采用自然通风系统降低通风能耗；社区布局热电联产设施，利用社区内的树叶、木料废弃物供给社区的热能和电能。建造绿色建筑社区一方面使用了大量回收或是再生的环保建筑材料，如95％的结构用钢材是从附近拆毁建筑场地回收的再生钢材，选用木窗框替代UPVC窗框等；另一方面采用高密度的建筑布局以减少建筑物散热。规划建设绿色交通社区采取就近出行的空间规划，预留家庭和社区办公区域，促使居民徒步通勤；建设慢行交通系统的人行道、自行车道及专供汽车行驶的特快车道等完善的交通设施；提供共用汽车、太阳能自行车、电动汽车等绿色交通工具，鼓励居民绿色出行。提升资源循环利用社区安装家庭节水与雨水收集系统，通过屋顶花园储存的雨水，用于花园浇灌和卫生间冲洗等；并且社区内设有垃圾分类桶和垃圾回收点，提高垃圾循环利用。0102030405日本藤泽生态园——可持续智能小镇样本藤泽生态园占地0.19平方公里，包括1000多所房屋、健康福利设施、教育设施以及商业设置和会议场所等，2010年藤泽SST建设方案正式落地，目前运营70%，计划于2022年全部投入运营8。最先实现独立的能源系统，包括光伏发电、风电、储能电池、用电端以及能源管理系统。生态园中的住宅都安装了大型蓄电池，太阳能转化的电能会部分储存在蓄电池中，蓄电池能为住户提供3天所需的基本电量。实现完全电动汽车的绿色出行。依托日本电动车技术，藤泽的交通完全由电动汽车实现，包括私家车、小轿车、大中型客车和自行车等；园区提供全移动服务，包括租车配送服务和电池共享服务。搭建专门的社区中心服务平台，为居民创建了一站式门户网站，提供家庭能源使用报告，以及专门定制的节能建议。园区实行SST卡积分制度，SST卡可作为身份证在更换充电电池、借用自行车等各种服务中使用。社区居民可以通过参加《生活记录》节目、城镇活动和回答问卷等方式获得SST卡积分，积分累计可获得礼品。1.中国城市规划设计研究院.《绿色低碳导向下的规划转型探索》2.邓位，申诚.《可持续发展居住区—英国生态城镇》3.邓位，申诚.《可持续发展居住区—英国生态城镇》4.参考文章.《揭秘雄安规划：为何最先确定70%的蓝绿空间？》5.日本综合研究.《日本智慧新城》6.中国经济导报.《北京城市副中心聚焦“双碳”目标，加快绿色发展信号鲜明》7.参考文章.《低碳生态城市的样板间—英国贝丁顿零碳社区》8.参考文章.《日本FujisawaSST，以目标为蓝本的城市规划设计》社区重视宣传互动社区设有展览中心，用于介绍贝丁顿生态区运作方式及成果；设立社区服务中心，为居民提供低碳节能的各种辅导。同时，居民创建了社区简报和博客，共同培养环保的生活习惯。第26届联合国气候变化大会（COP26）上，习近平主席特别强调中国将加快构建绿色低碳循环发展的经济体系，坚持走绿色低碳发展道路。政府近期发布了《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》，还将陆续发布能源、工业、建筑、交通等重点领域和煤炭、电力、钢铁、水泥等重点行业的实施方案，出台科技、碳汇、财税、金融等保障措施，形成碳达峰、碳中和“1+N”政策体系，明确时间表、路线图、施工图。根据全球实时碳数据库统计，2020年我国全社会碳排放约106亿吨，此外，据国家统计局统计，从能源消费结构来看，2020年,我国一次能源消费总量达50亿吨标准煤,其中碳强度最大的煤炭消费占能源消费总量的57%。因此，中国能源行业低碳转型之路对于应对全球气候变化和中国在2060年前实现碳中和目标至关重要。安永一直以来在能源行业可持续发展和节能增效方面为全球能源业客户提供广泛的咨询服务。作为“构筑安全高效的中国绿色低碳发展之路”的续篇，我们将汲取《双碳工作意见》、《达峰行动方案》等相关文件精神，结合中国能源行业客户的特点和发展现状，提供能源行业绿色低碳发展建议，以飨读者。29构筑安全高效的中国绿色低碳发展之路：能源篇2021-12-21能源行业实现“双碳”的必要性及目标根据全球实时碳数据库统计，2020年我国全社会碳排放约106亿吨，其中电力行业碳排放约46亿吨，工业领域碳排放约43亿吨。实现“双碳”目标，电力行业是重中之重。据国家统计局统计，从能源消费结构来看，2020年，我国一次能源消费总量达50亿吨标准煤，其中碳强度最大的煤炭消费占能源消费总量的57%，相比之下,水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源消费量(不包含天然气消费)占能源消费总量的比重仅为16%。能源是社会经济发展的重要基础和动力，预计到2030年，我国一次能源需求将增长至60亿吨标准煤。实现碳达峰以及进一步实现碳中和目标必须从能源结构转型入手，这势必对中国能源行业的未来发展产生重大影响。具体来讲，“双碳”背景下中国能源行业的转型之路应体现在以清洁替代、电能替代、能源互联、能效提升、减碳技术为代表的技术助力，包括绿色金融和碳交易的金融助力及政策扶持等方面。57%19%9%15%煤炭石油天然气清洁能源2020年我国一次能源结构单位：亿吨标准煤数据来源：国家统计局合计49.830清洁替代技术要实现能源生产领域的减碳目标，必须加快清洁能源替代化石能源，提高其在一次能源总用量的比例，其中电力行业是重中之重。《双碳工作意见》指出2025年非化石能源消费比重达到20%，2030年非化石能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上，2035年非化石能源消费比重达到80%以上，到2060年非化石能源消费比重达到80%以上。未来十年清洁能源装机将增加约16亿千瓦，2020年到2030年复合增长率将达到10.5%。01能源行业实现“双碳”的转型之路发展目标现状93亿吨106亿吨95亿吨2015年2019年2020年没有“双碳”场景121亿吨95亿吨2030年2060年“双碳”目标102亿吨净零排放2030年2060年指标全社会碳排放量2015年2019年2020年2030年2030年2060年一次能源消耗量（折合标准煤）43亿吨49亿吨50亿吨62亿吨60亿吨59亿吨2015年2019年2020年2030年2060年清洁能源消费占一次能源消费比例18%23%24%42%90%包含天然气消费数据来源：国家统计局、中国2030年前碳达峰研究报告数据来源：中国2030年前碳达峰研究报告我国2020-2030年一次能源消费总量单位：亿吨标准煤0%5%10%15%20%25%30%35%0102030405060702020年2025年2028年2030年煤炭石油天然气清洁能源清洁能源占比31以五大发电集团为代表的主要电力企业也分别制定了其碳达峰时间表和相关具体目标，并已着手行动。为了解决清洁能源发电的波动性、间歇性和不可预测性，储能技术及分布式能源为能源生产转型的深入推进提供了技术保障。《达峰行动方案》提出积极发展“新能源+储能”、源网荷储一体化和多能互补，支持分布式新能源合理配置储能系统。制定新一轮抽水蓄能电站中长期发展规划，完善促进抽水蓄能发展的政策机制。加快新型储能示范推广应用。深化电力体制改革，加快构建全国统一电力市场体系。到2025年，新型储能装机容量达到3000万千瓦以上。到2030年，抽水蓄能电站装机容量达到1.2亿千瓦左右，省级电网基本具备5%以上的尖峰负荷响应能力。能源互联技术根据《中国2030年前碳达峰研究报告》，我国清洁能源资源丰富，但是分布很不均匀。西南地区水能资源占全国资源总量的67%，西部北部地区风能和太阳能资源占比超过全国的80%，但是我国70%左右电力消费集中在东中部地区，与资源呈逆向分布。为了实现碳达峰目标，在能源配置环节打造特高压骨干网架和智能配电网，将各大清洁能源基地与负荷中心连接起来，实现各类集中式、分布式清洁能源大规模接入、大范围配置、高比例运行，形成全国互联的能源配置格局，以互联互通来支撑能源生产和使用领域的碳减排。02五大发电集团电力总装机与清洁能源装机单位：亿千瓦数据来源：五大发电集团社会责任报告及公司官网大唐集团2025年目标为非化石能源占比超过50%0%20%40%60%80%02468102019年电力总装机2020年电力总装机2025年电力总装机2035年电力总装机2019年清洁能源装机占比2020年清洁能源装机占比2025年清洁能源装机占比目标2035年清洁能源装机占比目标能源基地输电线路输送能力(万千瓦)建设期间西北陕北榆林-湖北武汉800十四五甘肃-山东800十四五新疆-重庆800十四五青海海南-河南南阳北800十五五甘肃彬长-江苏徐州800十五五新疆且末-湖北武汉800十五五新疆哈密-四川绵阳800十五五新疆昌吉-重庆800十五五西南四川雅中-江西南昌800十四五白鹤滩-江苏800十四五白鹤滩-浙江800十四五金上-湖北800十四五澜沧江-广东潮州800十五五怒江上游-广东云浮800十五五资料来源：中国2030年前碳达峰研究报告32能效提升在能效提升方面，人工智能赋能碳密集型产业，助力能源、工业等数字化转型；合同能源管理逐渐成为构建节能服务市场的“新引擎”。03减碳技术二氧化碳捕集、利用与封存（CCUS）及生物能源与碳捕获和储存等新兴减碳技术对实现碳中和目标的潜力也非常巨大。CCUS作为一种减碳技术得到了国际社会的广泛认可，但是如何实现CCUS项目的盈亏平衡、突破现有商业模式约束，调动企业积极参与也将成为我国碳中和行动计划的重要组成部分。04资料来源：中电控股有限公司2020可持续发展报告发电零售及客户服务输配电系统▶利用无人机检查风力发电机和太阳能光伏版▶利用机械人和低耗水技术为太阳能组件清洁▶潜水机械人为火电厂的海水冷却系统进行水下检查▶经特别设计的机器人检查锅炉▶无人机检查架空电缆▶在人工智能科技配合下整合无人机图像来加强林木管理▶智能电表缩短了故障检测时间▶中电手机应用程式在香港提供端对端的数码客户服务▶机械化及流程自动化过程精简内部程式▶采用云端计算▶虚拟工作环境配套服务我国典型CCUS项目成本资料来源：2021年环保行业负排放及CCUS技术发展趋势分析报告，中国二氧化碳捕集、利用与封存(CCUS)报告(2019)，安信证券研究中心燃烧后捕集富氧燃烧捕集咸水层封存驱油封存02004006008001000中国华能集团清洁能源技术研究院有限公司华润（海丰）碳捕集测试平台12230050097800.8900华中科技大学华中科技大学国家能源集团（神华）1024953010120166200103504450延长石油吉林油田华东油气田中原油田胜利油田5~10800元/吨CO2大小表征捕集或利用封存规模圈内数字表示规模（万吨/年）黑色数字表示成本（元/吨）CO2源类型燃煤电厂煤制油化肥生产天然气处理甲醛生产化工厂新疆油田33金融助力转型绿色能源转型在加速产业转型的同时，也在金融领域孕育变革。近几年国内绿色债券市场发展迅猛，呈现出以国有企业为主体、发行主体不断多元化、品种丰富及交易活跃等特点。投资者对绿色金融投资表现出一定的偏好，财政政策和货币政策逐步落地，从顶层设计的完善到一系列细化政策陆续出台，形成了有效的正向激励机制。能源企业利用绿色金融业务进行融资，投资于符合条件的绿色项目，除了可以享受相关优惠政策外，也有助于树立公司品牌形象，同时，能源企业持续披露相关环境效益信息，向投资者宣传企业在能源转型方面所作的努力和发展前景。碳交易及碳税碳定价和碳交易是实现“双碳”目标的另一种重要市场调节机制，我国主要采用碳交易方式进行定价。2021年7月16日正式开市的全国碳排放权交易市场一经启动就成为全球最大规模的碳市场，备受国际瞩目。后续如果出台对个人和机构投资者参与碳市场的制度安排，将吸引更多的市场参与者，有效实现碳市场的活跃运行，也为碳金融产品创新奠定了基础。此外，我国也在积极探索碳期货交易的市场建设。从国际经验来看，碳期货交易在促进碳定价回归合理区间，标准化交易，引入更多投资者，帮助排放企业掌握中长期价格走势、对冲价格风险等方面都发挥着巨大作用。国内碳期货市场的建设和长远发展，对整个双碳目标的达成和能源行业转型都具有重大意义。我国碳排放权交易管理架构示意图0506实现碳中和目标也需要绿色税收制度与之匹配。目前我国一方面通过税收优惠鼓励行业发展，另一方面限制性税收政策也将倒逼企业和社会大众及时做出调整。绿色税收政策应结合“双碳”目标，进一步转型升级；借鉴国际经验、兼顾国内实情，系统性地建立、规范绿色税制。精准针对八大领域，针对低碳业务活动有的放矢地精准扶持，加大相关税收优惠力度；对高碳排放的制造者和使用者，加大限制性征收的力度；利用税收给予明确的经济利益导向。资料来源：根据《碳排放权交易管理暂行条例（草案修改稿）》整理国家加快推进“双碳”目标背景下，安永推出首届“上市公司可持续发展官高峰论坛暨年度最佳奖项评选”，致力以上市公司为主体，发现和褒奖中国各领域低碳转型和可持续高质量发展的最佳实践。34关注基础设施全生命周期，推进行业绿色转型2022-06-13►能源清洁化发展清洁能源、推进能源脱碳是实现基础设施绿色转型的基础。风电光伏等清洁能源，以及与清洁能源消纳相关的高效储能、远距离输配电、新型智能电网等领域将进入高速发展期。►建材绿色化建材减碳及循环利用是降低基础设施全生命周期碳排放，实现基础设施节能降碳的重要途径。这方面，钢铁、水泥、铝材等领域的碳减排，绿色建材以及建材循环利用等将发挥更加重要的作用。►建设运营低碳化基础设施建设运营环节的节能降碳对实现“双碳”目标也至关重要。发展绿色建筑、绿色公共交通、新能源汽车，以及推进与基础设施运营相关的节能减排及电气化改造将是基础设施绿色转型的重要方向。面对这些新机遇，还需在下述领域持续破题，从政策、技术和资金等方面，共同推动形成满足“双碳”目标要求的现代化基础设施体系：►体制机制有待完善政府在基础设施发展中发挥着重要作用，而完善的顶层设计和政策体系是推动基础设施绿色转型的重要前提。当前各地缺少基础设施绿色转型发展相关规划体系和标准体系，在推动基础设施绿色规划、绿色决策、绿色实施等方面缺少统筹管理机制及相关保障措施。同时，交通、建筑等碳排放量较大的行业尚未纳入碳排放交易体系，不利于引导基础设施行业绿色低碳发展。►技术创新存在短板技术创新是实现基础设施绿色转型的重要支撑。当前，大规模储能、建材绿色生产和循环利用、碳捕捉与利用等领域技术水平与“双碳”目标要求差距较大，客观上制约了基础设施绿色低碳发展。►绿色导向的基础设施投融资体系有待完善“双碳”目标将在能源、建筑、交通等基础设施领域催生百万亿量级的投资需求，完善的绿色基础设施投融资体系是推动基础设施绿色转型的重要保障。当前，我国缺乏财政资金在绿色基础设施领域的投入保障机制，在绿色低碳激励及补偿、生态价值转化等方面的机制尚不完善，绿色金融体系对基础设施的支持力度有待提高，以引导社会资金参与基础设施绿色低碳转型发展。在“双碳”目标背景下，基础设施领域面临巨大减排压力，也拥有巨大减排潜力。持续推动基础设施绿色低碳转型是实现构建现代化基础设施体系、落实“双碳”目标的重要抓手。站在基础设施全生命周期的角度，能源清洁化、建材绿色化、建设运营低碳化共同构成了基础设施绿色转型的解决方案，清洁能源、建材减碳及循环利用、绿色建筑、绿色交通等领域将迎来重要发展机遇。eywechatm/china关注安永微信公众号扫描二维码，获取最新资讯。安永是指Ernst&YoungGlobalLimited的全球组织，加盟该全球组织的各成员机构均为独立的法律实体，各成员机构可单独简称为“安永”。Ernst&YoungGlobalLimited是注册于英国的一家保证（责任）有限公司，不对外提供任何服务，不拥有其成员机构的任何股权或控制权，亦不担任任何成员机构的总部。请登录ey.com/privacy，了解安永如何收集及使用个人信息，以及在个人信息法规保护下个人所拥有权利的描述。安永成员机构不从事当地法律禁止的法律业务。如欲进一步了解安永，请浏览ey.com。©2022安永，中国。版权所有。APACno.03014690EDNone本材料是为提供一般信息的用途编制，并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。ey.com/china安永建设更美好的商业世界安永的宗旨是建设更美好的商业世界。我们致力帮助客户、员工及社会各界创造长期价值，同时在资本市场建立信任。安永坚持创新与技术投入，通过一体化的高质量服务，帮助客户把握市场脉搏和机遇，加速升级转型。在审计、咨询、战略、税务与交易的专业服务领域，安永团队对当前最复杂迫切的挑战，提出更好的问题，从而发掘创新的解决方案。