风电行业2023年度策略：行业确定性高增长，看好业绩兑现、渗透率快速提升环节免费下载

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑 预计 2023 年国内陆风装机达 70GW。据我们不完全统计，2019-2021 年陆风招标规模分别为 55GW、27GW、51GW，而2020、2021 年陆风装机规模分别为 67GW、31GW，与前一年的招标规模基本吻合。我们预计今年陆风招标规模达70GW+，考虑部分 2021 年招标项目受疫情影响延期到 2023 年并网，以及部分 2022 年招标项目为框架招标，可能会延期并网，预计 2023 年陆风装机规模将为 70GW。2022 年由于陆风招标价格持续降低，风电场 IRR 保持较高水平，驱动下游业主招标风电项目。考虑未来陆风价格大概率不会有明显下降，预计在高 IRR 支撑下，2023 年陆风招标规模维持高位仍有保障。 预计 2023 年国内海风装机达 10GW。目前各沿海省份规划项目总装机容量已超过 40GW。据我们不完全统计，2023 年海上风电并网规模预计在 11GW 左右，其中 8.5GW 项目已进行风机机组招标。预计 2023 年广东省海上风电并网量位居全国第一，达 3.9GW，其次为山东、浙江、江苏，预计分别为 1.9GW、1.4GW、1.0GW。 海外海风需求将迎高增长。1）欧洲海风市场迎爆发。预计 2021-2026、2026-2030 欧洲平均年海风新增装机为5.8GW、25.3GW；2）美国重启海风计划。预计 2021-2026、2026-2030 美国平均年海风新增装机为 2.3GW、4.6GW；3）韩国、日本、越南为新兴海风市场。 看好高进入壁垒、受益于出口弹性的海缆环节。考虑海缆招标需要业绩门槛，只有具备历史工程业绩才能参与现有市场招投标，而目前 500KV 海缆仅有东方电缆、中天科技、亨通光电有产品投入应用，未来预计该环节格局将维持寡头竞争。考虑欧洲本土海缆企业目前处于产能紧平衡状态，且产能扩张周期在 4-5 年，预计未来将有一部分海缆订单外溢到其他国家，给国内海缆龙头出海机会。 看好业绩高弹性、格局向好的零部件龙头。2022 年受疫情影响，风电行业上半年装机略低市场预期。叠加年初高企的原材料成本，风电零部件环节在上半年业绩表现同比均有所下降。而随着疫情缓解下游需求回暖、大宗商品价格下降，质量高、成本把控强的零部件龙头企业预计 2023 年盈利将有明显提升。 看好渗透率提高的碳纤维环节。叶片随风机大型化而长度变长，若仍使用玻纤，会带来载荷过大、叶片过重等问题。碳纤维低密度、高强度，若在叶片使用碳梁，可实现风机轻量化、提高发电效率、降低建设成本及后期维护成本、增长寿命，从而降低风电建设全生命周期...