金融“碳”索系列(二)：中国碳市场的金融化之路，星星之火，唯待东风-平安证券VIP免费

前瞻性研究 2022 年 3 月 4 日 金融“碳”索系列报告（二） 中国碳市场的金融化之路：星星之火，唯待东风 策略深度 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 策略报告 策略报告 策略深度报告 策略报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 相关研究报告 金融“碳”索系列报告（一）：中国特色的碳市场：独辟蹊径，行远自迩 20220216 证券分析师 陈骁 投资咨询资格编号 S1060516070001 chenxiao397@pingan.com.cn 郝博韬 投资咨询资格编号 S1060521110001 haobotao973@pingan.com.cn  我国碳市场碳价的稳定性存在不足，而发展碳金融则可作为补充市场流动性、提升碳价稳定性的重要手段。作为金融“碳”索系列的第二篇报告，我们对我国碳市场为何需要发展碳金融进行了分析，并对试点阶段区域碳市场的碳金融尝试、国际碳市场的碳金融经验进行了梳理，最后对未来我国碳金融发展方向进行了简要展望，并整理了其可能带来的投资方向。  什么是碳金融？碳金融随碳市场发展内涵不断扩容，狭义碳金融指碳市场中的碳配额及核证减排量交易的相关金融活动；广义碳金融可视为服务于限制碳排放的所有金融活动，具体可分为针对碳市场本身的交易型碳金融、针对碳融资市场融资型碳金融、以及针对支持服务市场的支持型碳金融。本文中我们对广义碳金融进行讨论。  为何发展碳金融？碳价稳定是碳市场发挥提效作用的前提，而我国碳市场仍然存在流动性不足、碳交易“潮汐现象”显著、碳价稳定性有待提高的特征。该特征由我国碳市场“碳强度+基准线法”的总量设定及分配机制、碳市场参与主体受限及交易工具单一等多因素导致。其中，总量设定及分配机制是减排与经济发展间的平衡之策，短期内不宜轻动；而通过发展碳金融、提升碳市场参与主体数量及交易工具丰富度，则是较为可行的手段。区域市场的经验表明，碳金融的发展确实对提升市场流动性具有重要作用。  区域碳市场有哪些碳金融尝试？1）交易工具方面，除正在研究的碳期货外，还包括碳期权、碳远期、碳掉期等；2）融资工具方面，包括碳质押、碳回购、碳基金、碳债券、碳信托等；3）支持工具方面，包括碳指数、碳保险等；4）创新工具方面，包括碳结构性存款、借碳交易/卖出回购、碳托管等。国际市场有何可借鉴的...