1请务必仔细阅读报告尾部的重要声明“双碳”发展催生电力信息化新机遇计算机行业专题报告行业点评计算机证券研究报告2021年11月29日行业评级超配前次评级超配评级变动维持近一年行业走势相对表现1个月3个月12个月计算机5.913.62-2.74沪深300-0.990.69-2.42分析师邢开允S0800519070001xingkaiyun@research.xbmail.com.cn胡朗S0800519110003hulang@research.xbmail.com.cn相关研究计算机：聚合支付和代理商或将受益—《中国人民银行关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》点评2021-11-29计算机：各业务板块恢复发展，计算机行业有望在年底迎来业绩放量—计算机行业周报（20211101-20211105）2021-11-09计算机：网安处于国家战略的突出位置，投资机构持续看好人工智能—计算机行业周报（20211025-20211029）2021-11-01-14%-10%-6%-2%2%6%10%14%2020-112021-032021-07计算机沪深300Table_Title●核心结论Table_Summary新能源主导的新型电力系统是“双碳”发展必然趋势。实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，“十四五”是碳达峰的关键期、窗口期，政府将持续大力推进各项节能减排工作。在“碳达峰、碳中和”的时代发展目标下，终端电气化和节能提效将全面推进，构建以新能源为主体的新型电力系统成为电力行业转型的必然趋势。电网智能化升级发展，电力信息化需求将持续增长。电网是清洁能源消纳的主通道、电气化的基础网络，是“双碳”目标实现的枢纽和关键。能源互联网将会是未来新型电力系统的主要形态特征。国家电网“碳达峰、碳中和”行动方案指出将继续加快构建智能电网，推动电网向能源互联网升级,预计将驱动电力信息化投资不断加大。挖掘需求端响应潜力，释放多元能源电力服务机会。海量新能源接入，不同于火电，风、光发电具有随机性、波动性、间歇性；同时，伴随第三产业和居民用电比重的提升，电网负荷特性不断恶化，系统峰谷差持续拉大，负荷率不断下降，也极大增加了电力系统的不确定性。保障电力系统可靠性，用电侧需要适应电力供给端的不稳定性，错峰限电将成为重要手段。需求侧响应、虚拟电厂、市场化售电越来越成为新选择。在能源互联网的背景下，挖掘需求侧响应潜力，配合相关政策和价格机制，各类电力市场主体挖掘调峰资源，主动参与需求响应，释放出多元化能源服务市场机会。投资建议：1）朗新科技：用电售电信息化龙头企业，为国家电网、南方电网等客户提供用电服务核心系统及解决方案，覆盖2.7亿终端客户；并通过构建自有的能源互联网服务平台，深度开展运营服务，为C端客户提供多种能源服务，促进终端能源消费电气化。2）恒实科技：公司积极开展综合能源服务，积极参与到虚拟电厂等服务市场相关规则、监管规范的制定和市场建设中；此外，公司具有完备的通信设计业务资质、雄厚的规划设计技术能力、专业优质的服务及区域优势，并持续深入参与电网核心业务信息化建设。3）恒华科技：公司立足于电力行业，基于云计算、大数据、物联网、移动互联网、BIM、人工智能等技术和理念，为能源互联网建设提供全产业链一体化服务。风险提示：宏观经济增长不及预期；行业政策推进不及预期；电力行业IT开支不及预期。行业点评计算机2请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2021年11月29日索引内容目录新能源主导的新型电力系统是“双碳”发展必然趋势..................................................................3电网智能化升级发展，电力信息化需求将持续增长.................................................................4挖掘需求端响应潜力，释放多元能源电力服务市场机会..........................................................6关注标的..................................................................................................................................6图表目录图1：2011-2020年我国电力装机结构（万千瓦）...................................................................3图2：2011年-2020年我国发电量结构（亿千瓦时）..............................................................4图3：电能占终端能源消费比重...............................................................................................4图4：电网公司历史投资（亿元）...........................................................................................5图5：国家电网智能化规划历史投资领域分布情况..................................................................5图6：我国电力信息化市场规模及增速....................................................................................6图7：朗新科技能源数字化战略架构........................................................................................7图8：恒实科技业务板块..........................................................................................................8行业点评计算机3请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2021年11月29日新能源主导的新型电力系统是“双碳”发展必然趋势2020年9月22日，习近平主席在第七十五届联合国大会一般性辩论上表示：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”此后，碳达峰、碳中和目标在国家多项重要会议和文件中被反复强调。实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，将成为指导未来数十年国民经济和社会发展的关键指标。欧盟在1979年、美国在2007年实现了碳达峰，而我国仍处于经济快速发展阶段，二氧化碳排放量仍持续上行中，相较于欧美从碳达峰到碳中和的50-70年过渡期，我国碳中和目标隐含的过渡期仅为30年，因此未来碳减排任务艰巨，碳排放治理刻不容缓。“十四五”是碳达峰的关键期、窗口期，政府将持续大力推进各项节能减排工作。新能源为主体是新型电力系统的显著特征。实现碳达峰、碳中和，能源是主战场，电力又是主力军。新型电力系统将对电源结构、负荷特性、电网形态、技术基础、运行特性等方面全流程升级，是传统电力系统一次大的变革。在“碳达峰、碳中和”的时代大背景之下，构建以新能源为主体的新型电力系统成为行业转型的必然趋势。传统电力系统中，火电为主力电源，而新型电力系统，新能源将成为电能量的主要提供者。近年来我国传统化石能源发电装机比重持续下降、新能源装机比重明显上升。2020年，我国新能源发电新增装机容量11987万千瓦，占全国电源总新增装机容量一半以上，达到63%，新能源累计装机容量同比增长29%，占全国总装机容量比重达到24.3%，发电装机结构不断优化。国网能源研究院《2021中国新能源发电分析报告》预测，在“双碳”目标下，我国风电、光伏发电将加快成为主体电源的步伐。2030年，新能源装机容量占比将由2020年的24%提高至41%，发电量占比由9.5%提高至22%；2060年，新能源装机容量占比将达到70%，发电量占比将达到58%。图1：2011-2020年我国电力装机结构（万千瓦）资料来源：国家统计局、国家能源局、中电联，西部证券研发中心0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年太阳能发电风电核电水电火电行业点评计算机4请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2021年11月29日图2：2011年-2020年我国发电量结构（亿千瓦时）资料来源：国家统计局、国家能源局、中电联，西部证券研发中心终端电气化和节能提效全面推进。“以电代煤”、“以电代油”，加快工业、建筑、交通等重点行业电能替代正在加快。根据《中国2060年前碳中和研究报告》，预计到2060年全社会2/3的能源消费均为电能，实现能源消费体系转型。图3：电能占终端能源消费比重资料来源：《中国2060年前碳中和研究报告》，全球能源互联网发展组织，西部证券研发中心能源互联网将会是未来新型电力系统的主要形态特征。电网是清洁能源消纳的主通道、电气化的基础网络，是“双碳”目标实现的枢纽和关键。电网需要满足一系列新要求，风光随机性、电网输送、配置、调节规模更大，安全性经济性要求更高，多元能源转换汇聚、源网荷能多端互动场景更复杂。开放互联、多源协同、多能互补、能源与数字化深度耦合的能源互联网将会是未来新型电力系统的主要形态特征。电网智能化升级发展，电力信息化需求将持续增长南网“十四五”规划披露，配网投资为主力，重点面向数字化建设。目前已经发布的南方电网“十四五”电网发展规划，提出十四五期间将规划投资约6700亿元，相比十三五期间总投资（约4931亿元）有明显增长。其中，配网建设列入重点，规划投资将达到3200亿元，占到总投资近一半的比重，配网是能源生产、转换、消费的关键环节，更是可再生系能源消纳的支撑平台、多元海量信息数据平台、多方市场主体的交易平台。在“双碳”国家战略牵引的背景下，配网逐步成为电力系统的核心。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年太阳能发电风电核电水电火电行业点评计算机5请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2021年11月29日投入方向上，南网将加快数字化转型步伐，加快智能输电、配电、用电建设，推动建设多能互补的智慧能源，以电网的数字化、智能化建设，促进服务智慧化，全力提升用户获得感，为电力信息化厂商提供发展机会。图4：电网公司历史投资（亿元）资料来源：Wind，西部证券研发中心目前国家电网最新规划尚未发布，根据其历史投资规划，电网中变电、配电、用电、通信信息为其中投资最大的领域。在2021年3月1日，国家电网发布“碳达峰、碳中和”行动方案提出将以“碳达峰”为基础前提，“碳中和”为最终目标，加快推进能源供给多元化、清洁化、低碳化、能源消费高效化减量化电气化。具体而言，国家电网将继续加快构建智能电网，推动电网向能源互联网升级，同时通过加大跨区输送清洁能源力度、保障清洁能源及时同步并网等措施着力打造清洁能源优化配置平台；加强“大云物移智链”等技术在能源电力领域的融合创新和应用，加快信息采集、感知、处理、应用等环节建设，推进各能源品种的数据共享和价值挖掘。图5：国家电网智能化规划历史投资领域分布情况资料来源：国家电网，西部证券研发中心电力信息化主要包括电厂和电网信息化投资。智能电网相关投资是行业核心驱动力。我国电力信息化市场的总收入将由2014年的141亿元增至2019年的308亿元，复合年增长率为16.9%，预计于2024年将进一步增至712亿元，2019年至2024年的复合年增长率为18.2%，而根据电网公司投资规划，配网环节信息化、智能化改造投入有望表现突出。-10%-5%0%5%10%15%20%01000200030004000500060002009-12-312011-12-312013-12-312015-12-312017-12-312019-12-31南网国网yoy（右）0100200300400500600发电输电变电配电用电调度通信信息2016-2020年投资合计（亿元）行业点评计算机6请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2021年11月29日图6：我国电力信息化市场规模及增速资料来源：弗若斯特沙利文、中商产业研究院，西部证券研发中心挖掘需求端响应潜力，释放多元能源电力服务市场机会新能源发电增加电力系统的不确定性。在“双碳”发展背景下，海量新能源接入，不同于火电，风、光发电具有随机性、波动性、间歇性；同时，伴随第三产业和居民用电比重的提升、终端电气化水平不断提升，电网负荷特性不断恶化，系统峰谷差持续拉大，也极大增加了电力系统的不确定性。需求侧错峰限电、峰谷价差扩大成为必然趋势。保障电力系统可靠性，错峰限电将成为重要手段。2021年7月29日，国家发改委发布《国家发展改革委关于进一步完善分时电价机制的通知》，提出进一步完善目录分时电价机制，对峰谷时段划分、峰谷价差空间、分时电价与电力市场化交易衔接等问题给出相应政策措施，引导用户错峰用电，实现电力系统负荷削峰填谷，在确保发用电平衡前提下节约电力系统投资，促进新能源消纳。多元能源电力服务涌现。用电需求管理有了高要求，一方面，分布式光伏、储能技术的配套将成为重要组成部分，构成稳定可控的“微电网”，成为大电网的补充。另一方面，需求侧响应、市场化售电越来越成为新方向。在能源互联网的背景下，既是消费者，也是生产者的全新模式也将改变能源电力服务形态，挖掘需求侧响应潜力，配合相关政策和价格机制，各类电力市场主体挖掘调峰资源，主动参与需求响应。以工业园区、大型公共建筑等为重点，拓展用能诊断、能效提升、多能供应等综合能源服务，助力提升全社会终端用能效率。电网通过线上线下一体化客户服务平台，及时向用户发布用能信息，引导用户主动节约用能。推动智慧能源系统建设，挖掘用户侧自愿参与需求侧响应的潜力。除了基础的供电服务之外，负荷聚合、绿色电力、定制化服务、精准计量、电力大数据增值服务将成为新需求，释放出新的电力能源服务市场。关注标的1、朗新科技朗新科技是能源数字化的领先企业，一直服务于电力能源消费领域，以B2B2C的业务模0%5%10%15%20%25%01002003004005006007008002014年2016年2018年2020年E2022年E2024年E电力信息化市场规模（亿元）yoy（右)行业点评计算机7请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2021年11月29日式，聚焦能源数字化发展战略。用电售电信息化龙头。公司深耕能源行业，通过软件应用和技术服务，为国家电网、南方电网等客户提供用电服务核心系统及解决方案，公司服务的电力客户覆盖全国22个省/自治区/直辖市，服务超过2.7亿电力终端用户，助力新型电力系统建设和能源互联网创新升级。2021年公司用电服务核心系统、能源互联网应用、数字新基建新签订单进一步增长，其中，用电服务核心系统方面，公司全面参与国网能源互联网营销服务系统的试点项目建设工作，取得良好成果；能源互联网应用方面，公司承建了多个省市电力采集主站系统和南网电动汽车运营平台，公司已经发展至营销+采集双核心业务，并进入电力增值服务和业务运营领域；在新基建方面，公司协同多个省电力公司建立了能源大数据中心，并发展了各种电力指数、碳排放指数等数据产品。拓展平台运营业务。公司通过构建自有的能源互联网服务平台，深度开展运营服务，携手战略合作伙伴，通过支付宝、银联、城市超级APP等流量入口，为终端用户提供多种能源服务新场景，帮助终端用户实现家庭能源消费、电动汽车充电、能效管理等服务，促进终端能源消费电气化。上半年，公司平台运营和服务业务收入2.67亿元，同比增长28.72%。图7：朗新科技能源数字化战略架构资料来源：朗新科技公司公告，西部证券研发中心2、恒实科技恒实科技致力于打造国内领先的综合能源服务、通信设计及物联应用解决方案供应商，投身物联网大数据应用的建设和运营，为政企客户提供各类智能化综合解决方案。同时依托公司在物联网大数据领域近20年的积累和应用于电网及能源企业的核心产品及关键技术。综合能源服务，面向电网运行安全稳定需求，终端电化导致供需矛盾转化为峰谷矛盾、波动性矛盾和时间性矛盾，迫使电力行业必须在电源的有序调度优化、通道的时空转化、负荷侧的有序响应上想办法。公司积极开展综合能源服务，助力电网数字化、绿色化融合发展，积极参与到以虚拟电厂为代表的服务市场相关规则、监管规范的指定和市场建设中。公司在垃圾焚烧电厂、石化工厂以及虚拟电厂及用户电费采集等领域都取得了良好的成绩。通信设计业务，公司具有完备的业务资质、雄厚的规划设计技术能力、专业优质的服务及区域优势，同时在国内通信企业中率先取得送、变电咨询设计资质。主要客户是中国移动、行业点评计算机8请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2021年11月29日中国联通、中国电信及中国铁塔等通信运营商，并在电力领域通信设计市场和公司原有的电力业务形成明显的协同效应，另外还在政企信息化咨询市场快速扩展。智慧物联应用业务，公司紧跟国家电力行业数字化转型建设方向，持续深入参与电网核心业务信息化建设，在电力数据采集、大数据分析、数据治理应用和可视化展示等全业务链发力。图8：恒实科技业务板块资料来源：恒实科技公司公告，西部证券研发中心行业点评计算机9请务必仔细阅读报告尾部的重要声明西部证券2021年11月29日西部证券—行业投资评级说明超配：行业预期未来6-12个月内的涨幅超过大盘（沪深300指数）10%以上中配：行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于大盘（沪深300指数）-10%到10%之间低配：行业预期未来6-12个月内的跌幅超过大盘（沪深300指数）10%以上联系我们联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话：021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。