薄膜电容行业报告：新能源车、光伏、风电驱动，薄膜电容市场潜力巨大-国泰君安VIP免费

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title0] 2022.05.25 新能源车、光伏、风电驱动，薄膜电容市场潜力巨大 ——薄膜电容行业报告 王聪(分析师) 刘堃(分析师) 021-38676820 021-38038386 wangcong@gtjas.com liukun024688@gtjas.com 证书编号 S0880517010002 S0880522020002 本报告导读： 在新能源车、光伏、风电等下游的带动下，薄膜电容的需求快速提升。同时，国产公司已具备较强的竞争力，有望享受市场份额与市场规模增长的发展红利。 摘要： [Table_Summary0]  薄膜电容是元器件的子行业，该细分行业首次覆盖，给与“增持”评级。在新能源车、风电、光伏等下游领域的推动下，薄膜电容的市场规模正稳步提升。在全球竞争对手中，受益于下游客户对上游供应商本土化的需求，国产公司有望享受市场份额与市场规模同时增长的发展红利。推荐在全球竞争力处于第一梯队的法拉电子、在光伏与汽车领域进展顺利的江海股份，以及同时具备基膜和电容器生产能力的铜峰电子。  薄膜电容在诸多电力电子领域具备独特的应用优势。薄膜电容具备高压、高容、寿命长的特点，且其薄膜的结构设计可保证电容器具备良好的自愈性。在直流支撑这一场景中，薄膜电容扮演者不亚于 IGBT模块的重要性。受益于此，在各类变频、交直流转换的场景中，如电动汽车的电驱、OBC、充电桩，以及光伏、风电的逆变器、变流器中，薄膜电容的应用十分广泛。  2021-2025 年的复合增速为 13.3%，新能源车、光伏、风电是主要驱动力。我们测算新能源车使用薄膜电容的平均单车价值量在 400 元以上，光伏、风电对薄膜电容使用的价值量也非常高，分别约为 6000元/MW，5000 元/MW。受益于上述市场的增长，我们测算到 2025年，薄膜电容的市场规模将达到 240 亿元，2021-2025 年的复合增速为 13.3%。其中 2025 年新能源车、光伏、风电市场带来的需求合计超过薄膜电容整体需求量的一半，分别是 92 亿元、18.5 亿元与 9.2亿元，2021-2025 年的复合增速分别为 33.9%、12.1%、8.23%。  产业链本土化驱动，国内厂商有望充分受益。新能源车、光伏、风电作为薄膜电容行业最重要的驱动力，无论是需求端还是供给端，中国在全球均具备非常重要的行业地位。国内玩家现在已经具备非常强劲的竞争实力，在下游客户对产业链本土化的需求提升之下，国内厂商未来的市场份额有望进一步增长。此外，薄膜电容需求的增长，对聚丙烯基膜的需求也...