行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1公用事业证券研究报告2021年12月13日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者郭丽丽分析师SAC执业证书编号：S1110520030001guolili@tfzq.com杨阳分析师SAC执业证书编号：S1110520050001yangyanga@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《公用事业-行业研究周报:公共事业“四问四答”》2021-12-062《公用事业-行业深度研究:中小型电机行业结构升级，节能电机+核电电机需求有望爆发》2021-12-033《公用事业-行业研究周报:整县推进下看分布式光伏商业模式创新》2021-11-30行业走势图能耗“双控”转向碳“双控”意味什么本周专题12月8日至10日举行的中央经济工作会议指出新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，同时强调要创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。本周我们对这一新政策进行梳理解读。核心观点推动煤炭与新能源优化组合会议指出要立足以煤为主的基本国情，推动煤炭和新能源优化组合。目前我国处于能源转型阵痛期，火电仍为重要支撑，今年上半年火电发电量比例高达73%，光伏风电贡献比例仅12.9%左右。今年煤炭紧缺导致的煤价大幅上扬使得煤电企业发电意愿受到压制，多地电力供应紧张。此外，火电灵活性改造能够提升电力系统灵活性，煤炭目前仍是我国能源安全的稳定器和压舱石。原料用能不纳入能源消费总量，绿电消费需求有望提升9月16日国家发展改革委印发的《完善能源消费强度和总量双控制度方案》提出，对超额完成激励性可再生能源电力消纳责任权重的地区，超出最低可再生能源电力消纳责任权重的消纳量不纳入该地区年度和五年规划当期能源消费总量考核。本次会议再次强调新增可再生能源不纳入能源消费总量控制，这将显著提高各地、尤其是能耗双控紧张地区建设可再生能源的意愿。2019年石油、煤炭及其他燃料加工业用能约占全国用能总量的6.7%左右，会议提出原料用能不纳入能源消费总量控制将放开这一部分能耗总量。对于高耗能行业，若生产过程中所用电量为可再生能源电量，同样属于新增可再生能源范畴，将不纳入能源消费总量控制，这有望进一步提升企业绿电消费需求，抬升绿电交易规模及交易频率，推高绿电溢价。推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”调整由于可再生能源与原料用能均不会产生碳排放，因此“新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制”的提出是对双控机制由能耗控制向碳排放强度和总量控制调整的铺垫，目的是为在碳排放双控出台之前将不产生碳排放或少量碳排放的项目挪出能源消费总量控制。随着低碳清洁能源逐渐成为主体能源，能源总量控制制度在限制化石能源使用的同时也限制了可再生能源的发展。而碳排放总量控制的实质是化石能源消费总量控制，实施碳排放总量控制可有效避免能源总量控制制度的局限性，在控制化石能源消费的同时鼓励可再生能源发展。投资建议：本次中央经济工作会议明确了新增可再生能源和原料用能不再纳入能源消费总量控制，这将显著提高各地、尤其是能耗双控紧张地区建设可再生能源的意愿，同时将提高绿电需求，抬升绿电交易规模及交易频率，推高绿电溢价，新能源运营商有望充分受益。同时，会议提出创造条件实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，这是能耗双控制度自实施以来的一次重大突破，将进一步促进可再生能源的发展。火电转型新能源标的建议关注【华能国际（A+H）】【华润电力】【华电国际（A+H）】；新能源运营商建议关注【龙源电力】【福能股份】【三峡能源】【吉电股份】【金开新能】等；水电建议关注【川投能源】【华能水电】【国投电力】【长江电力】。风险提示：新能源消纳不及预期、政策推行不及预期、电价下调风险、行业竞争加剧等-7%-1%5%11%17%23%29%35%2020-122021-042021-08公用事业沪深300行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2内容目录1.中央经济工作会议强调能耗政策转型.......................................................................................41.1.立足以煤为主基本国情，推动煤炭与新能源优化组合.....................................................41.1.1.能源转型阵痛期，火电仍为支撑...................................................................................41.1.2.煤炭仍是我国能源安全的稳定器和压舱石.................................................................41.2.能耗“双控”政策面临调整，能源领域改革深化...............................................................51.2.1.原料用能不纳入能源消费总量，绿电消费需求有望提升.....................................51.2.2.推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”调整..........................................71.3.投资建议.............................................................................................................................................72.环保公用投资组合.........................................................................................................................83.重点公司外资持股变化.................................................................................................................84.行业重点数据跟踪.........................................................................................................................95.行业历史估值.................................................................................................................................96.上周行情回顾...............................................................................................................................107.上周行业动态一览.......................................................................................................................118.上周重点公司公告.......................................................................................................................12图表目录图1：我国发电结构中，煤炭占比较大...................................................................................................4图2：2021年上半年电源结构....................................................................................................................4图3：市场价：动力煤（Q5500，山西产）：秦皇岛........................................................................4图4：2019-2021全社会用电量（单位：亿千瓦时）.......................................................................4图5：2021年上半年能耗强度降低工作进展不佳的19个省（区、市）...................................5图6：石油、煤炭及其他燃料加工行业能耗及占比（万吨标准煤）...........................................7图7：阳泉煤业收购集团原料煤数量（单位：万吨）.......................................................................7图8：2020年中国能源消费结构（单位：百亿亿焦耳）.................................................................7图9：中国二氧化碳排放量（单位：百万吨）.....................................................................................7图10：长江电力外资持股情况...................................................................................................................8图11：华能水电外资持股情况...................................................................................................................8图12：国投电力外资持股情况...................................................................................................................9图13：川投能源外资持股情况...................................................................................................................9图14：华测检测外资持股情况...................................................................................................................9图15：秦皇岛Q5500动力煤价格（元）.................................................................................................9图16：秦皇岛港煤炭库存（单位：万吨）............................................................................................9图17：电力行业历史估值..........................................................................................................................10图18：燃气行业历史估值..........................................................................................................................10图19：环保行业历史估值..........................................................................................................................10图20：水务行业历史估值..........................................................................................................................10图21：上周申万一级行业涨跌幅排名...................................................................................................10行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3图22：上周电力、环保、燃气、水务涨跌幅.....................................................................................11表1：系统灵活性提升手段比较.................................................................................................................5表2：部分省份限电限产措施.....................................................................................................................6表3：环保公用投资组合（截至12月10日收盘）...........................................................................8表4：上周个股涨跌幅排名........................................................................................................................10表5：上周行业动态一览.............................................................................................................................11表6：上周重点公司公告.............................................................................................................................12行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明41.中央经济工作会议强调能耗政策转型12月8日至10日举行的中央经济工作会议指出新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，同时强调要创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。本周我们对这一新政策进行梳理解读。1.1.立足以煤为主基本国情，推动煤炭与新能源优化组合会议指出，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合。1.1.1.能源转型阵痛期，火电仍为支撑火电仍是主要发电来源。我国风电和光伏的装机占比已经由2016年的13.56%提升至目前的25%，同时火电的装机占比降至56%，但是今年上半年火电发电量比例仍高达73%，光伏风电贡献比例仅12.9%左右。虽然“十四五”规划纲要给出了非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右的目标，但是由于我国正处于工业化、城镇化快速发展阶段，能源消费持续保持刚性增长态势，同时我国经济结构中高耗能产业比重较高，化石能源不太可能马上退出，能源结构转型阵痛期仍将持续。图1：我国发电结构中，煤炭占比较大图2：2021年上半年电源结构资料来源：Ember，天风证券研究所资料来源：中电联、全国新能源消纳监测预警中心，天风证券研究所1.1.2.煤炭仍是我国能源安全的稳定器和压舱石缺煤是今年多地电力供应紧张的一大主因。供给端，煤炭紧缺导致的煤价大幅上扬使得煤电企业燃料成本大幅上涨，10月20日秦皇岛动力煤市场价来到2592.5元/吨的高点，相较去年同期上涨318.5%，煤电企业产销成本严重倒挂，企业发电意愿受到压制。需求端，我国用电需求高速增长。2021年1-10月，全国全社会用电量68254亿千瓦时，同比增长12.2%，其中全国工业用电量同比增长11.3%，增速同比提高10.1个百分点；全国制造业用电量同比增长12.0%，增速同比提高10.3个百分点。图3：市场价：动力煤（Q5500，山西产）：秦皇岛（元/吨）图4：2019-2021全社会用电量（单位：亿千瓦时）资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：中电联，天风证券研究所行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明5火电不仅仍是发电支撑，还起到重要的调峰作用。在新能源装机大幅提升的背景下，新能源电力电量充分消纳与系统调节能力不足的矛盾越发凸显，系统灵活性提升的重要性也日益提升。具体来看，灵活性提升的方式包括引入需求侧响应、建设抽水蓄能电站、建设电化学储能电站和火电灵活性改造等。其中，火电机组灵活性改造具有改造效果好、性价比高、周期短等优点，可以在充分保障电网安全稳定运行的前提下，缓解“以热定电”和可再生能源消纳之间的矛盾。同时，由于目前我国火电占比较高，因而实施火电灵活性改造是提升电力系统灵活性较为现实可行的选择。表1：系统灵活性提升手段比较手段优势不足需求侧响应✓潜力大；✓前景好。✓价格信号传导机制形成需要较长时间；✓提升效果存在不确定性；✓需求侧资源可控性相对较差；✓响应效果难以精确计量，有争议。抽水蓄能电站✓不仅提升灵活性，还能作为事故备用和黑启动电源。✓投资成本高，价格疏导困难；✓抽发损失25%，使用成本高。电化学储能电站✓全自动化控制，响应快速；✓控制精度高，可全容量调节。✓缺乏转动惯量；✓前期投资高，性价比较低。火电灵活性改造✓调峰能力提升显著；✓配合检修同步进行，周期短见效快；✓单位调节容量投资小。✓配套政策与机制依赖性较高。资料来源：《火电机组灵活性改造的激励机制研究》张晶等、天风证券研究所1.2.能耗“双控”政策面临调整，能源领域改革深化会议指出新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，加快形成减污降碳的激励约束机制，防止简单层层分解。1.2.1.原料用能不纳入能源消费总量，绿电消费需求有望提升2021年8月发改委印发的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》显示部分地区仍然存在双控困局。在能源强度降低方面，包括青海、宁夏、广东、福建在内的9个省（区）上半年能耗强度不降反升，为一级预警；此外包括浙江、河南、甘肃、四川在内的10个省上半年能耗强度降低率未达到进度要求，为二级预警，不达标省市累计占比高达63.33%。在能源消费总量控制方面，共有13个省（区）为一级或二级预警，累计占比为43.33%。其中双控目标均为红灯预警的省市高达七个，分别是青海、宁夏、广西、广东、福建、云南和江苏。图5：2021年上半年能耗强度降低工作进展不佳的19个省（区、市）资料来源：国家发改委，天风证券研究所行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明6《晴雨表》下发后，上半年能耗控制形式不佳的省份陆续开始对高能耗重点行业实施高强度管控，限电限产措施得到进一步强化。以云南省为例，9月11日云南省出台《关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》，要求加强钢铁、水泥、黄磷、绿色铝、工业硅、煤电等重点行业的管控。表2：部分省份限电限产措施地区方案宁夏8月22日，宁夏约谈能耗双控形势严峻的4个地区和5家重点企业，要求被约谈地区和企业精准制定整改方案，将能耗总量压减和强度下降目标逐月分解，并向被约谈地区派驻错峰生产工作督导组。广西9月1日，广西开始要求当地水泥企业限制产量，9月水泥产量不超过21年上半年月均产量的40%。江苏9月7日，江苏省召开综合能耗5万吨以上企业专项节能监察电视电话工作会议，实施省市县三级联动，采取异地监察方式，涵盖全省323家年综合能耗5万吨以上企业和29家“两高”项目企业。云南9月11日云南省出台《关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》，要求加强钢铁、水泥、黄磷、绿色铝、工业硅、煤电等重点行业的管控。9月19日云南省发改委进一步强调，将推进压实州市落实双控责任目标，建立日监测日分拆日报告制度，在全面加强工业节能的同时大力推进建筑节能、交通运输节能、消费流通节能、公共机构节能。陕西榆林9月13日，陕西榆林发布《关于确保完成2021年度能耗双控目标任务的通知》，要求新建成“两高项目”不得投入生产，本年度新建成已投产的“两高”项目在上月产量基础上限产60%，其他“两高”企业9月份限产50%。资料来源：人民网、东方财富网、苏州工信局、云南发改委等、天风证券研究所针对各地经济发展与能耗双控之间的矛盾，9月16日国家发展改革委印发的《完善能源消费强度和总量双控制度方案》提出，根据各省（自治区、直辖市）可再生能源电力消纳和绿色电力证书交易等情况，对超额完成激励性可再生能源电力消纳责任权重的地区，超出最低可再生能源电力消纳责任权重的消纳量不纳入该地区年度和五年规划当期能源消费总量考核，增加了能耗双控制度的灵活性和合理性。本次会议再次强调新增可再生能源不纳入能源消费总量控制，这将显著提高各地、尤其是能耗双控紧张地区建设可再生能源的意愿，我国能源结构调整有望加速。对于工业硅、多晶硅等高耗能行业，若生产过程中所用电量为可再生能源电量，同样属于新增可再生能源范畴，将不纳入能源消费总量控制，这有望进一步提升企业绿电消费需求。绿电交易是推进电力消费结构低碳化转型的重要途径，会议释放的新增可再生能源不纳入能源总量控制信号，有利于促进企业通过购买绿电的方式来提升能源消耗总量，缓解企业尤其是高耗能产业在“双控”背景下的发展压力。今年9月绿电交易试点启动后，首次交易共完成79.35亿千瓦时，而国网经营区今年仅上半年直接交易电量就达到10154亿千瓦时，成交规模较小，溢价在0.03-0.05元/千瓦时左右。绿电需求的增加也将抬升绿电交易规模及交易频率，推高绿电溢价。会议提出原料用能不纳入能源消费总量控制，部分能耗总量有望放开。原料用能指用作原材料的能源消费，即石油、煤炭、天然气等能源产品不作为燃料、动力使用，而作为生产产品的原料、材料使用。例如用石油生产化纤产品，这个过程石油未燃烧产生碳排放，因此不计入能耗总量。多年来，政府相关部门一直要求企业将原料煤和燃料煤都计入能耗总量，我国部分地区2021年下达给煤化工企业的用煤指标，一律在企业上年度实际用量的基础上再降低一定比例。而2020年受疫情影响，大部分煤化工企业用煤量普遍远低于正常年份，这将限制煤化工等企业未来的产能释放。例如，阳泉煤业的原料煤采购数量从2016年的1340万吨缩减至2020年的610万吨，降幅达到54.5%。在原料用能不纳入能源消费总量控制后，原料煤用量将从总能耗中合理扣除。据国家统计局数据，2019年全国能源消费用量为48.7亿吨标煤，其中石油、煤炭及其他燃料加工业用能3.26亿吨标准煤，占比6.7%左右，这部分能耗总量的放开有望煤化工企业产能释放。行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明7图6：石油、煤炭及其他燃料加工行业能耗及占比（万吨标准煤）图7：阳泉煤业收购集团原料煤数量（单位：万吨）资料来源：国家统计局，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所1.2.2.推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”调整2015年十八届五中全会首次提出能源消耗总量和强度“双控”政策，本次会议提出“创造条件尽早实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变”，意味着“双控”的含义将会发生重大变化。由于可再生能源与原料用能均不会产生碳排放，因此“新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制”的提出是对双控机制由能耗控制向碳排放强度和总量控制调整的铺垫，目的是为在碳排放双控出台之前将不产生碳排放或少量碳排放的项目挪出能源消费总量控制。碳排放双控与能耗双控的共性与区别。共性方面，目前中国的能源消费体系仍以化石能源为主，根据BP数据，2020年中国煤炭、石油和天然气消费占总体能源消耗比例为84.3%。在化石能源占据绝对主导地位的能源体系中，能耗水平与碳排放水平直接挂钩、高度吻合，在很大程度上，降低能耗，也就是降低了碳排放。降低了碳排放，能耗一定也会降低。区别在于，能耗“双控”是出于经济发展提出的目标，而碳排放“双控”是出于温室气体减排提出的目标。图8：2020年中国能源消费结构（单位：10^18焦耳）图9：中国二氧化碳排放量（单位：百万吨）资料来源：BP官网，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所从能耗双控向碳排放总量和强度双控转变的原因：随着低碳清洁能源逐渐成为主体能源，目前我国实施的能源总量控制制度缺陷型将逐步凸显，能耗总量控制在限制化石能源使用的同时也限制了可再生能源的发展。而碳排放总量控制的实质是化石能源消费总量控制，实施碳排放总量控制可有效避免能源总量控制制度的局限性，在控制化石能源消费的同时鼓励可再生能源发展，促使政府在控煤和发展可再生能源之间寻求平衡，同步实现能源结构调整和绿色转型发展。此外，能源消费总量过度的控制可能会影响民生和经济，而碳总量控制是更科学性的机制，因为碳排放对环境的污染，具有外部性，所以对碳的管理在全球范围内具有法理上的共通性。1.3.投资建议本次中央经济工作会议强调了以煤为主的基本国情，推动煤炭和新能源优化组合，意味着煤炭产能加速释放，进一步释放高煤价的压力。会议明确了新增可再生能源和原料用行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明8能不再纳入能源消费总量控制，这将显著提高各地、尤其是能耗双控紧张地区建设可再生能源的意愿，同时将提高绿电需求，抬升绿电交易规模及交易频率，推高绿电溢价，新能源运营商有望充分受益。同时，会议提出创造条件实现能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，这是能耗双控制度自实施以来的一次重大突破，将深化能源领域改革，进一步促进可再生能源的发展。火电转型新能源标的建议关注【华能国际（A+H）】【华润电力】【华电国际（A+H）】；新能源运营商建议关注【龙源电力】【福能股份】【三峡能源】【吉电股份】【金开新能】等；水电建议关注【川投能源】【华能水电】【国投电力】【长江电力】。2.环保公用投资组合表3：环保公用投资组合（截至12月10日收盘）代码股票简称30日涨跌幅总市值EPS（元）PE投资要点最新收盘价（%）（亿元）2021E2022E2021E2022E（元）600821.SH金开新能6.581720.270.544121国开行背景新能源运营商，装机容量加速扩张11.18600025.SH华能水电6.261,1920.340.371918全国第二大水电公司，五大拐点已至6.620916.HK龙源电力0.471,1280.700.842520风电运营龙头，十四五装机有望快速增长17.18600905.SH三峡能源-2.961,9660.290.372419三峡集团新能源战略实施主体，装机规模行业前列6.88000875.SZ吉电股份20.262341.602.3854新能源方向明确，致力成为国内一流清洁能源运营商8.37603324.SH盛剑环境-11.04771.071.825834泛半导体工艺废气治理领军企业61.57300680.SZ隆盛科技-8.00630.891.073529新能源＋国六东风已至，EGR龙头借势启航31.15600803.SH新奥股份-2.085221.121.241615天然气行业龙头，碳中和下成长潜力高18.35603393.SH新天然气-5.501093.091.7815天然气全产业链模式稳固，煤气层量价齐升25.61资料来源：Wind，天风证券研究所注：均采用天风预测数据3.重点公司外资持股变化截至2021年12月10日，剔除限售股解禁影响后，长江电力、华能水电、国投电力、川投能源和华测检测外资持股比例分别为6.97%、0.37%、1.60%、2.43%和18.47%。较年初（1月2日）分别变化+1.52、+0.02、-0.58、-0.84和-4.51个百分点，较上周分别变化0.00、-0.09、+0.07、+0.01和-0.05个百分点。图10：长江电力外资持股情况图11：华能水电外资持股情况资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明9图12：国投电力外资持股情况图13：川投能源外资持股情况资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所图14：华测检测外资持股情况资料来源：Wind，天风证券研究所4.行业重点数据跟踪煤价方面，截至2021年12月10日，秦皇岛港动力末煤（5500K）平仓价为942元/吨，较去年同期增加279元/吨，同比变化+42.1%，较2021年2月7日675元/吨环比变化+39.56%。库存方面，截至2021年12月10日，秦皇岛港煤炭库存总量为487万吨，较去年同期减少14万吨，同比变化-2.8%，较2021年1月1日510万吨环比变化-4.5%。图15：秦皇岛Q5500动力煤价格（元）图16：秦皇岛港煤炭库存（单位：万吨）资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所5.行业历史估值行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明10图17：电力行业历史估值图18：燃气行业历史估值资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所图19：环保行业历史估值图20：水务行业历史估值资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所6.上周行情回顾表4：上周个股涨跌幅排名排名代码股票简称周涨跌幅总市值EPS（元）PE涨幅前10个股（%）（亿元）2021E2022E2021E2022E1601199.SH江南水务20.7956----2600027.SH华电国际17.514190.180.502693000531.SZ穗恒运A16.1459----4603318.SH水发燃气16.0135----5600011.SH华能国际12.451,038-0.090.46-82176001896.SZ豫能控股12.1896----7600277.SH亿利洁能11.832240.220.2626228002039.SZ黔源电力11.50651.181.6617129000920.SZ沃顿科技10.1240----10600995.SH文山电力9.67910.200.408843跌幅前5个股1000968.SZ蓝焰控股-10.74103----2300332.SZ天壕环境-10.731080.230.4051303000546.SZ金圆股份-9.4797----4300483.SZ沃施股份-8.0547----5002573.SZ清新环境-6.9290----资料来源：Wind，天风证券研究所注：均采用Wind一致预期图21：上周申万一级行业涨跌幅排名行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明11资料来源：Wind，天风证券研究所图22：上周电力、环保、燃气、水务涨跌幅资料来源：Wind，天风证券研究所7.上周行业动态一览表5：上周行业动态一览公用事业有色、建材行业明年将纳入碳排放权交易市场12月5日，国际金融论坛（IFF）第18届全球年会“全球气候投融资峰会”在广州举行，上海环境能源交易所董事长赖晓明指出现已有计划在明年将有色冶炼和建材行业纳入碳排放权交易市场。【北极星电力网】全球首台抗台风型漂浮式海上风机并网发电12月7日，中国首个漂浮式海上风电平台，搭载全球首台抗台风型漂浮式海上风电机组，组成“三峡引领号”（单机容量5.5兆瓦），在广东阳江海上风电场成功并网发电，标志着我国在全球率先具备大容量抗台风型漂浮式海上风电机组自主研发、制造、安装及运营能力，对促进我国海上风电高端装备制造升级、挖潜深远海风能资源具有积极意义。【北极星电力网】重庆调整2021年采暖季中心城区非居民天然气销售价格重庆市发改委日前发布关于调整2021年采暖季中心城区非居民天然气销售价格的通知，非居民天然气（包括工业、商业、集体、CNG原料气）最高销售价格由现行2.074元/立方米调整为2.576元/立方米；车用CNG最高销售价格由现行3.184元/立方米调整为3.686元/立方米（按质量计算，由现行4.68元/公斤调整为5.42元/公斤）。【北极星能源网】安徽储能配比：光伏最高35%；风电最高98%！安徽省能源局印发《2021年风电、光伏发电开发建设方案》，下发了6GW项目指标。其中：光伏项目指标4574MW，配置14%~35%1小时的电化学储能，总规模为961.5MW；火电灵活性改造调峰容量按0.7~3.3倍配置，共需新增调峰619.6MW；风电项目指标1426MW，配置40%~98%1小时的电化学储能，总规模为600.4MW，火电灵活性改造调峰容量按1.1~1.5倍配置，共需新增调峰349.7MW。【智汇光伏】重庆分时电价：峰谷电价比例4.2∶1行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明12近日，重庆市发改委发布《进一步完善重庆市分时电价机制有关事项的通知》，通知中提出峰谷电价价差为4.2∶1，高峰电价在平段电价基础上上浮60%，低谷电价在平段电价基础上下浮62%，尖峰电价在高峰电价基础上上浮20%。【北极星储能网】环保浙江印发全国首个省级整县光伏开发工作导则浙江省能源局正式印发了全国首个针对整县推进分布式光伏开发试点工作的省级实施导则《浙江省整县（市、区）推进屋顶分布式光伏开发工作导则》，明确提出各试点县应按照当地“十四五”规划可再生能源发展目标来确定分布式光伏建设目标，“十四五”期间新增光伏发电规模不少于100MW，累计光伏发电装机不应低于当地“十四五”电力规划最高负荷的15%，对现有建筑物和新增建筑物的安装比例方面也提出一定要求。【北极星电力网】全国城市生活垃圾处理最新统计简报截至2020年，我国城市生活垃圾清运量达到23512万吨，较“十二五”末新增22.7%，生活垃圾处理量23492.68万吨，较“十二五”新增25.3%，其中无害化处理量23452.33万吨，城市生活垃圾无害化处理率超99.8%，较“十二五”增长30.19%。无害化处理能力达到963460吨/日，其中卫生填埋能力达到337848.11吨/日，垃圾焚烧处理能力达到567804.44吨/日。【北极星固废网】国家发展改革委等部门印发丹江口库区及上游水污染防治和水土保持“十四五”规划！国家发展改革委等部门发布关于印发丹江口库区及上游水污染防治和水土保持“十四五”规划的通知，要求到2025年，丹江口水库水质稳定达到供水要求，水源区富营养化演变进程得到控制，水环境质量稳中向好，水生态系统功能基本恢复，水源涵养能力进一步提升，生物多样性进一步提高，水环境风险得到有效管控，监测预警与应急能力满足调水长期安全运行要求，区域绿色高质量发展格局初步形成。【北极星水处理网】《河南省钢铁、电解铝、水泥玻璃行业产能置换实施细则（试行）》印发通知提出，列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产能、未重组或未清算的僵尸企业产能、铸造和铁合金等非钢铁行业冶炼设备产能，不得用于置换。建设炼铁、炼钢产能均须分别实施产能置换。【北极星大气网】关注！首个省级碳达峰碳中和目标决定近日，四川省通过《中共四川省委关于以实现碳达峰碳中和目标为引领推动绿色低碳优势产业高质量发展的决定》，决定指出：到2025年，清洁能源电力装机容量达到1.3亿千瓦，天然气（页岩气）年产量达到630亿立方米，清洁能源消费比重达60%左右，绿色低碳优势产业营业收入占规模以上工业比重达20%左右。【微能网】资料来源：北极星电力网等，天风证券研究所8.上周重点公司公告表6：上周重点公司公告公告类型公司名称时间公告内容中标城发环境2021/12/10联合体中标周口市第二污水处理厂第三污水处理厂建设工程PPP项目社会资本方采购项目，项目投资4.31亿元。股权激励伟明环保2021/12/6公司发布2021年员工持股计划，拟筹集资金总额不超过3.8亿元，通过二级市场购买授予股票总数约1322万股。收购兼并旺能环境2021/12/7公司拟出资4000万元以增资扩股方式收购浙江欣立80%的股权。公司债券上海电力2021/12/9公司完成发行第二十期超短融17亿元，票面利率2.39%。增发泰坦科技2021/12/6公司拟向特定投资者发行不超过762.5万股，募集资金不超过10.54亿元。国投电力2021/12/10公司完成非公开发行4.88亿股，发行价7.44元/股。关联交易长江电力2021/12/10公司拟以发行股份、发行可转换公司债券（如有）及支付现金的方式购买三峡集团、三峡投资、云能投、川能投合计持有的云川公司100%股权。本次交易完成后，公司将持有云川公司100%股权。三峡能源2021/12/10（1）公司拟与三峡集团及其全资子公司三峡建工共同投资设立长江三峡集团江苏能源投资有限公司，其中公司拟认缴出资16.5亿元、认缴出资比例33%。（2）公司拟与三峡资本按持股比例共同对三峡鄂尔多斯增资16.15亿元。股权转让上海洗霸2021/12/10全资子公司公诚环境拟向九廷城环转让持有的浙江博笃科技有限公司100%股权，转让价格为人民币1.46亿元。启迪环境2021/12/10清华大学拟将清华控股100%的股权划转给四川能投。若实施完成，四川能投将分别通过清华控股有限公司、清控资产管理有限公司、西藏清控资产管理有限公司间接持有公司1.14亿股，占总股本的7.97%。对外投资广州发展2021/12/6子公司新能源公司与禄劝彝族苗族自治县人民政府签署投资框架协议，负责投资建设风光储一体化发电基地项目，投资额约85亿元。广州发展2021/12/6子公司新能源公司收购应城东岗公司100%股权，交易对价1.5亿元。行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明13南大环境2021/12/7公司拟以自有资金出资2300万元参与投资设立江苏疌泉沿海土壤污染防治产业基金，基金募集总规模为1.5亿元。豫能控股2021/12/7公司拟投5.9亿元用于新设5个整县屋顶分布式光伏项目公司（认缴出资2.66亿元）和7个屋顶分布式光伏项目（装机规模84.02MWp，投资额3.24亿元）。中国天楹2021/12/8公司拟以自有资金或自筹资金成立全资子公司江苏能楹新能源科技发展有限公司，负责新能源相关领域业务，注册资本为20亿元。韶能股份2021/12/8公司拟以自筹资金成立专业从事技术工程业务的全资子公司，注册资本为2000万元。盛剑环境2021/12/8公司拟投资建设“国产半导体制程附属设备及关键零部件项目”，预计总投资6亿元。深圳能源2021/12/8公司控股子公司深圳能源环保股份有限公司拟通过其全资子公司深圳市华深能公司投资建设深圳市龙华能源生态园项目，总投资约为44亿元。伟明环保2021/12/10拟向国源环保增资4.62亿元，完成后公司持股66%。其他粤电力A2021/12/6公司间接控股子公司投资建设的粤电阳江沙扒海上风电项目实现全容量并网发电，装机容量300MW。城发环境2021/12/6公司漯河市生活垃圾焚烧发电PPP项目投入运营，年额定发电量约2.1亿千瓦时，年上网电量1.7亿千瓦时。谱尼测试2021/12/7全资子公司西安创尼取得装备承制单位资格证书，可承接军工订单节能国祯2021/12/8刘纪鹏先生由于工作需要申请辞去公司第七届董事会独立董事。兴蓉环境2021/12/9公司全资子公司成都市排水有限责任公司同意成都市中心城区污水处理服务第四期结算价格暂定为2.15元/吨，执行期自2021年1月1日开始。奥福环保2021/12/10公司今年以来累计获得政府补助款项1686.37万元。长江电力2021/12/10公司股票将于12月13日上午开市起复牌。资料来源：公司公告，天风证券研究所行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明14分析师声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。一般声明除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。特别声明在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。投资评级声明类别说明评级体系股票投资评级自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅行业投资评级自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅买入预期股价相对收益20%以上增持预期股价相对收益10%-20%持有预期股价相对收益-10%-10%卖出预期股价相对收益-10%以下强于大市预期行业指数涨幅5%以上中性预期行业指数涨幅-5%-5%弱于大市预期行业指数涨幅-5%以下天风证券研究北京武汉上海深圳北京市西城区佟麟阁路36号邮编：100031邮箱：research@tfzq.com湖北武汉市武昌区中南路99号保利广场A座37楼邮编：430071电话：(8627)-87618889传真：(8627)-87618863邮箱：research@tfzq.com上海市虹口区北外滩国际客运中心6号楼4层邮编：200086电话：(8621)-65055515传真：(8621)-61069806邮箱：research@tfzq.com深圳市福田区益田路5033号平安金融中心71楼邮编：518000电话：(86755)-23915663传真：(86755)-82571995邮箱：research@tfzq.com