绿色投融资手册：“钱”都去哪儿了？VIP免费

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 赵伟 分析师 SAC 执业编号：S1130521120002 zhaow＠gjzq.com.cn 杨飞 分析师 SAC 执业编号：S1130521120001 yang_fei＠gjzq.com.cn 马洁莹 联系人 majieying＠gjzq.com.cn 绿色投融资手册 绿色发展领域，是当下政策和市场聚焦点，未来发展趋势，及蕴含的投资机遇在哪里？本文从融资视角系统梳理，可供参考。  绿色融资以绿色贷款、债券等为主，近年来增长加快、2021 年尤为明显 绿色融资八成以上是贷款、一成左右为债券，其余为信托等非标融资。截至2021 年 3 季度末，绿色融资存量规模超过 17 万亿元，其中绿色贷款规模最大、接近 15 万亿元，占全部绿色融资的比重超过 85%；绿色债券规模居次、占比约为 10%，其余为绿色信托、保险资金绿色投资等非标融资、合计在 5%左右。 绿色融资近年增长加快、2021 年尤为明显，绿色贷款、绿色债券增长均在 30%左右。近两年，绿色贷款增长显著快于全部贷款，增速由 2020 年 1 季度的13.3%抬升至 2021 年 3 季度的近 28%，单季度新增均值超 9400 亿元、占企业贷款比重攀升至 40%以上；绿色债券增长更快、2021 年增速超 30%，尤其是绿色城投债。绿色信托、保险资金用于绿色投资规模上台阶，保险增速已超信托。  绿色融资主要流向绿色基建链，重点向清洁能源、基础设施绿色升级等倾斜 绿色贷款一半以上流向基建链，贷款增量向清洁能源、基础设施绿色升级等倾斜。截至 2021 年三季度，绿色贷款投向电热燃规模最大、占比 28%左右，交运仓储次之、27%，投向清洁能源的贷款规模也较多、占比超过 1/4，近年来增长尤其快。2020 年以来，60%以上新增绿色贷款投向清洁能源和基础设施绿色升级，两者 2021 年单季度平均新增规模分别扩张至 2000 亿元和 4100 亿元左右。 绿色债券超七成募资用于公用事业、交运等基建链；保险资金、创新工具等主要支持低碳领域。存量绿色债券中，公用事业、交运、建筑装饰行业融资位列前三；新增绿色融资也向基建链集中，2021 年融资占比超 74%；绿色城投债集中东部省市、仅粤苏浙三省占比近 50%。此外，保险资金绿色投资以基础设施绿色升级为主、占比 38%，投向清洁能源占比 32%、且增长较快、增速 31%以上。  政策支持加大下，绿色融资扩张或延续，支持制造业绿色升级、清洁能源等 伴随政策支持加大，贷款、债券等融资或进一步向绿色领域倾斜，带动相关融资持续扩张。2021...