绿电制绿氢：实现“双碳”目标的有力武器-华创证券免费下载

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业研究 电力设备及新能源 2022 年 03 月 27 日 电力设备及新能源行业周报（20220321-20220327） 推荐 （维持） 绿电制绿氢：实现“双碳”目标的有力武器  氢能产业链为制备、储运和加注，作为能源载体用于交通、电力、工业和建筑等领域。在交通领域，氢能和燃料电池规划主要用于重卡、货车等高耗油商用车，和锂电池汽车实现互补。在电力领域，氢能能够通过可再生能源电力制取，起到大规模储能和调峰，有效解决新能源电力的消纳问题，实现不同种类的能源跨地域和跨时空调节的作用，引导可再生能源电力运用于工业和建筑等领域助力其深度脱碳。  氢能将成我国能源体系的重要一环。截至 2021 年末，中国已经实现了氢气产能约为 4000 万吨/年，产量约为 3300 万吨/年。根据中国氢能联盟的预测，到2050 年，氢能占我国终端能源体系的占比至少将达到 10%，需求量将要超过6000 万吨，能够实现二氧化碳排放量降低约 7 亿吨。  目前制氢方式原料多以化石能源为主，绿氢占比低。到 2020 年，中国制成的氢气来源和占比分别为煤炭 64%，工业副产 21%，天然气 14%，电解水1%。使用电解水制氢的路径包括碱性电解水（AEL）、质子交换膜电解水（PEMEL）和固体氧化物电解水（SOEL）。其中, SOEL 能量转换效率高，但目前尚未达到商业化应用阶段。AEL 方法制备氢气的能量转化效率比PEMEL 会低 10%，成本则是少了近 40 元/kg。  电费占电解水制氢成本 75%以上，可再生能源电力度电成本持续下降绿电制氢经济性凸显。根据张轩等人的测算，在 0.2 元/度的电价成本和 5000 小时的设备利用时间下，制氢成本将低至 20 元/kg。该成本线也是氢燃料电池该氢能应用大规模发展的经济性前提。  电解槽和质子交换膜是绿电制氢亟待关注的投资方向。在 2025 年国内预计仍在商业化和规模化前期的可再生能源制氢产量达到 20 万吨。在其中 AEL 技术占比 85%，PEMEL 技术占比 15%的情况下，AEL 电解槽的市场空间将达15.19 亿元，PEMEL 电解槽的市场空间将达 17.75 亿元，整个可再生能源制氢的设备市场空间将达 43.71 亿元。同时被国外企业垄断的质子交换膜，目前已经有国内企业正在建设相对中低端的质子交换膜产品进行国产替代。  氢能投资建议：《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》正式落地对...