TableFirstTableSummary行低碳研究（电力环保氢能）业2023年10月20日研Table_FirstTable_Rating究低碳研究行业周报（10.16-10.20）强于大市(维持评级)电力现货推进节点明晰，CCER重磅重启Table_FirstTable_MarketInfo行业相对大盘走势投资要点：公用事业（申万）沪深30040.00%30.00%本周专题：国家发改委和能源局联合发布了《关于进一步加快电力现货20.00%市场建设工作的通知》，《通知》明确了各省和区域电力现货市场建设的推10.00%0.00%进节奏与时间点，此外CCER暂停六年后也于本周重磅重启。我们认为电力-10.00%行现货市场的加速推进以及CCER重启将推动火电这一基础性、支撑性电源调-20.00%业节能力的价值兑现，而绿电首次明确被纳入中长期交易统一规范管理，其优-30.00%-40.00%定2021-03先地位虽然被削弱，但伴随着CCER的重启，其具备的环境溢价有望进一步2021-05期2021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-09研凸显。新型主体方面，现货市场作为小范围时间尺度的价格发现机制，有望究助力灵活性资源的建设和商业模式健全。Table_FirstTable_Chart行情回顾：本周，公用事业板块指数下跌2.25%，跑赢沪深300指数1.92pct。环保板块指数下跌3.53%，跑输沪深300指数0.64pct。公用事业细分行业中，水电表现最好。环保细分行业中，园林表现较好。行业信息：10月16日，国家能源局发布9月份全社会用电量等数据。9月份，全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9%。其中第一产业/第二产业/第三产业用电量分别为117/5192/1467亿千瓦时，同比增长8.6%/8.7%/16.9%；城乡居民生活用电量1035亿千瓦时，同比增长6.6%。投资建议：电力：1）煤炭价格下行，火电企业盈利修复明显，容量电价呼声渐强，团队成员推荐关注火电板块投资机会，建议关注装机规模居前的华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电；2）23年汛期部分流域降雨可观，有望带动水电出分析师汪磊力提升明显，叠加水风光一体稳步推进，建议关注华能水电、国投电力、川投能源；3）核电核准常态化，建议关注新能源增速较快的中国核电；4）可执业证书编号：S0210523030001邮箱：wl30040@hfzq.com.cn证再生能源绿证核发全覆盖，绿电运营商有望获取环境溢价，建议关注嘉泽新券能等绿电运营商。研环保：CCER重磅重启，有望释放碳监测需求，关注碳监测CEMS龙头究标的雪迪龙。水网系统的规划建设的打响，后续有望拉动水务和管网投资，报建议关注高股息水务运营及管网工程综合服务商洪城环境。2022年以来火电告投资明显提速，火电灵活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，关注青达环保。半导体国产化高景气，推荐国产半导体洁净室设备龙头美埃科技。TableFirstTableRelateReport新型电力系统：政策强调需求侧响应能力建设，叠加工商业储能经济性逐渐凸显，建议关注芯能科技、苏文电能，虚拟电厂关注恒实科技、东方电相关报告子，分布式光伏关注中新集团，综合能源服务公司关注南网能源。独立储能方面，建议关注铅蓄电池龙头、发力锂电的天能股份，储能+数据中心温控设1《核氢结合，核能制氢在路上》备供应商申菱环境。特种机器人加速推进，建议关注电力巡检机器人厂商、2023.10.13打造轨交第二曲线的申昊科技。氢能：全产业链氢能标准体系出台，有望打通制氢、储运氢和用氢全产2《政策利好频频，先行关注第一批业链，制氢和储运氢的中上游环节有望率先受益。制氢环节建议关注电解槽+CCER方法学》2023.10.083《电力现货基本规则发布，电力市场化改革的重要一步》2023.09.24火电灵活性改造双逻辑的华光环能，建议关注双良节能、华电重工、昇辉科技。风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。诚信专业发现价值请1务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究正文目录1本周专题：电力现货推进节点明晰，CCER重磅重启..........................32行情回顾.............................................................73上市公司动态.........................................................114行业动态............................................................125碳中和动态跟踪.......................................................135.1国内碳市场动态...................................................135.2国外碳市场动态...................................................146投资组合及建议.......................................................157风险提示............................................................16图表目录图表1：我国部分省内电力现货市场建设进展.................................................................3图表2：《通知》对于不同现货交易市场的推进节点指引..............................................4图表3：电力现货市场的各类参与主体............................................................................5图表4：《通知》要求强化现货与各类市场机制衔接......................................................6图表5：各行业周涨跌幅情况..........................................................................................7图表6：公用事业行业细分板块涨跌幅情况....................................................................7图表7：环保行业细分板块涨跌幅情况............................................................................7图表8：公用事业行业周涨幅前五个股............................................................................8图表9：公用事业行业周跌幅前五个股............................................................................8图表10：环保行业周涨幅前五个股.................................................................................8图表11：环保行业周跌幅前五个股.................................................................................8图表12：17年以来公用事业（申万）PE(TTM)走势......................................................8图表13：17年以来公用事业（申万）PB(LF)走势.........................................................8图表14：秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协（元/吨）........................................................9图表15：秦皇岛动力末煤(Q5500)平仓价（元/吨）........................................................9图表16：广州港5500印尼煤（库提价）（元/吨）.......................................................9图表17：广州港5500澳洲煤（库提价）（元/吨）.......................................................9图表18：秦皇岛煤炭库存（万吨）.................................................................................9图表19：煤炭重点电厂库存合计（万吨）......................................................................9图表20：中国LNG出厂价格指数（元/吨）.................................................................10图表21：中国LNG到岸价（美元/百万英热）.............................................................10图表22：多晶硅现货均价（元/千克）..........................................................................10图表23：硅片现货均价（元/片）..................................................................................10图表24：PERC电池片现货均价（元/瓦）...................................................................10图表25：组件现货均价（元/瓦）..................................................................................10图表26：股东增减持.....................................................................................................11图表27：经营数据.........................................................................................................11图表28：本周全国碳交易市场成交情况........................................................................13图表29：10月9日-10月13日国内碳交易市场成交量情况........................................14图表30：10月9日-10月13日国内碳交易市场成交量情况........................................14图表31：10月9日-10月13日国内碳交易市场CCER成交量情况............................14图表32：10月9日-10月13日欧盟EUA现货和期货成交情况..................................15图表33：欧盟排放配额(EUA)期货结算价走势..............................................................15诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究1本周专题：电力现货推进节点明晰，CCER重磅重启电力现货市场补充规则发布，政策指引层层推进。2023年10月12日，国家发改委和能源局联合发布了《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》（发改办体改〔2023〕813号）（下称《通知》）。该《通知》是继上月《电力现货市场基本规则（试行）》后，国家层面又一指导电力现货市场建设运行的规则，其不仅肯定了过去几年电力现货市场在优化资源配置、提升电力安全保供能力、促进可再生能源消纳等方面的显著作用，还明确了各省或区域电力现货市场的推进时间、市场框架和制度安排，对于加快形成统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系具有重要指导作用。下文重点分析我国电力现货市场建设进展和该政策发布的几大亮点与关键性作用。我国电力现货市场稳步推进，试点区域建设卓有成效。（1）省内现货市场方面，自2017年我国电力现货市场建设试点工作正式启动以来，第一批试点的8个地区2021年已完成季度以上的结算试运行，其中山西、甘肃、山东、广东等地区已实现2022年长周期不间断试运行，并实现了由“短周期运行”转为“连续运行”，而第二批试点的6个省份目前已全部启动了模拟试运行。（2）省间现货市场方面，2022年1月1日起，我国省间电力现货市场启动试运行，先后完成周、月度、季度结算试运行并从7月1日起进入半年结算试运行。其中截至目前南方区域的现货市场已开展模拟运行和多轮调电运行，市场范围覆盖广东、广西、云南、贵州、海南5省（区），预计年底前将分阶段、分批次开展短周期结算运行。图表1：我国部分省内电力现货市场建设进展批次区域/省份最新建设进展南方（以广东为起步）山西实现长周期不间断试运行，并由山东“短周期运行”转为“连续运行”甘肃第一批蒙西浙江已完成季度以上的结算试运行四川福建上海模拟试运行江苏结算试运行第二批湖北启动电力现货长周期结算试运行河南调电（结算）试运行辽宁现货市场长周期试运行安徽模拟试运行数据来源：江苏省发改委，河南省发改委，中国电力报，北极星售电网，华福证券研究所诚信专业发现价值3请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究《通知》明确了现货市场建设要求，指引各省/区域电力现货推进节点。当前我国省内和省间电力现货市场建设已取得有效进展，进一步推动上述现货市场转正式运行必要性显著。考虑到不同区域现货市场进展有所差异，本次《通知》的发布弱化了过去对于第一批、第二批和非试点区域的现货市场建设进度区分，统一规定“真实按照市场出清结果进行调度和结算的，经过一年以上时间检验过的省、省间现货市场，已经具备转正式运行条件”，对于不具备转正式运行的区域，则依据实际情况分类设定了长周期结算、结算试运行等的建设进度时间节点。此外，《通知》还强调要加快区域电力市场建设并优化省间交易机制，在推进此前南方区域和京津冀现货市场的基础上，要求在2023年底前建立长三角电力市场一体化合作机制。图表2：《通知》对于不同现货交易市场的推进节点指引区域/省份推进节点目标福建2023年底前开展长周期结算试运行浙江2024年6月前启动现货市场连续结算试运行辽宁、江苏、安徽、河南、湖北、河北南网、2023年底前开展长周期结算试运行江西、陕西南方区域2023年底前启动结算试运行，2023年底前建立长三角电力市场一体化合作机制京津冀区域2024年6月前启动模拟试运行具备结算试运行条件。鼓励本地平衡其他区域（除西藏外）2023年底前较困难的地区探索与周边现货市场联合运行省间电力现货市场2023年底前具备连续开市能力数据来源：江苏省发改委，河南省发改委，中国电力报，北极星售电网，华福证券研究所经营主体进一步拓展，推动分布式新能源、储能和虚拟电厂参与电力市场。在电力现货市场的参与主体方面，《通知》框定了2030年新能源全面参与市场交易的时间节点，并允许现货试点地区结合实际情况制定分步实施方案。同时鼓励分布式新能源上网电量参与市场，而其他未参与现货市场的所有新能源主体虽可按照原有价格机制结算，但需要作为价格接受者参与市场出清，形成并披露真实的电力价值，并需要与所有市场主体公平承担不平衡责任。此外，《通知》提出通过市场化方式形成分时价格信号，以推动储能、虚拟电厂、负荷聚合商等新型主体参与电力市场。用户侧参与程度加深，电网企业以“报量不报价”方式参与市场。与2022年初发布的《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》中鼓励新能源“报量报价”参与现货市场，对报价未中标电量不纳入弃风弃光电量考核相比，《通知》要求在省内市场中代理购电用户选择由电网代理入市，并不能通过电网进行风险转诚信专业发现价值4请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究嫁，反而选择由电网代理表明了用户无条件接受市场价格的意愿，接受市场价格也意味着接受现货市场的价格风险。同时再次强调了电网企业根据预测的代理购电曲线，以“报量不报价”方式参与市场，作为价格接受者参与现货市场出清和结算。这说明了随着用户侧参与市场的程度不断加深，电力供需关系更加真实，出清价格更贴近于市场化实际水平。图表3：电力现货市场的各类参与主体数据来源：国家发改委，国家能源局，DWOO德沃智能，华福证券研究所强化现货与各类市场机制衔接，绿电交易纳入中长期交易范畴。《通知》提出现货交易市场要与中长期交易、辅助服务等市场机制加强衔接。（1）针对电力现货市场和中长期交易市场的关系，《通知》指出要“中长期衔接现货市场进行优化设计”，这与最初的“以中长期交易为主、临时交易为补充”相比大幅提升了现货市场在电力市场体系中的基础地位，此外《通知》还针对中长期交易周期、交易频次、新能源中长期签约比例等做出了新的规定。与此同时，考虑到此前的绿电“优先出清、调用和结算”的特殊权利导致新能源中长期交易电量有所割裂，本次《通知》要求绿电交易纳入中长期交易统一规范管理，其合同电量部分将作为普通中长期合约电量，按照市场规则平等参与结算。（2）针对电力现货市场和辅助服务市场的关系，《通知》要求消除消除影响辅助服务真实费用形成与传导的客观因素，形成真实的辅助服务费用，有序向辅助服务的用户侧进行疏导，并加快推动在全国范围内形成统一的“现货+辅助服务+容量”电力市场模式。另外，《通知》还要求完善电力市场价格体系并探索建立容量补偿机制。诚信专业发现价值5请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究图表4：《通知》要求强化现货与各类市场机制衔接市场机制衔接措施（1）优化中长期合同市场化调整机制，缩短交易周期，提高交易频次，完善交易品种；中长期交易（2）研究对新能源占比较高的省份，适当放宽年度中长期合同签约比例；服务辅助（3）开展现货交易地区，中长期交易需连续运营，并实现执行日前七日(D-7日)至执行日前两日(D-2日)连续不间断交易；（4）绿电交易纳入中长期交易范畴，交易合同电量部分按照市场规则，明确合同要素并按现货价格结算偏差电量（1）现货市场连续运行地区，调频辅助服务费用可向用户侧疏导；（2）其他辅助服务品种按照“成熟一个、疏导一个”原则确定疏导时机及方式（1）各地现货市场出清价格上限设置应满足鼓励调节电源顶峰需要并与需求侧响应价格相衔接，价格下限设置可参考当地新能源平均变动成本；电力市场价格体系（2）严格落实燃煤发电上网侧中长期交易价格机制，不得组织专场交易，减少结算环节的行政干预；（3）推动批发市场分时电价信号通过零售合同等方式向终端用户传导，引导用户优化用电行为容量补偿机制推动开展各类可靠性电源成本回收测算工作，尽快明确建立容量补偿机制时间节点计划和方案数据来源：国家发改委，国家能源局，江苏省储能行业协会，华福证券研究所CCER重磅重启，绿电环境价值收益进一步凸显。10月20日，生态环境部和市场监督总局联合印发《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》（下称《办法》），这标志着暂停了6年的CCER已正式重启。在此《办法》的基础上，生态环境部和市场监督总局将继续构建基本制度框架，批准一批审定和核查机构，此外还将上线运行全国统一的注册登记系统和交易系统。在支持的具体领域上，环境生态部还拟于近日发布首批项目方法学，以此来支持林业碳汇和可再生能源等领域的项目发展。预计CCER的重磅重启将进一步凸显绿电的环境价值，且有望增厚相关企业项目的盈利能力，加速推动经济社会的绿色低碳转型。我们认为，电力现货市场的加速推进以及CCER重磅重启对于各类电源的影响如下：（1）火电方面，现货价格、容量电价、辅助服务等机制发展将推动火电这一基础性、支撑性电源调节能力的价值兑现；（2）绿电方面，绿电首次明确被纳入中长期交易统一规范管理，其优先地位虽然被削弱，然而伴随着CCER的重启，其具备的环境溢价有望进一步凸显；（3）新型主体方面，《通知》进一步提出要推动储能、虚拟电厂、负荷聚合商等新型主体参与电力市场，现货市场作为小范围时间尺度的价格发现机制，有望助力灵活性资源的建设和商业模式健全。诚信专业发现价值6请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究2行情回顾本周，公用事业板块指数下跌2.25%，跑赢沪深300指数1.92ct。环保板块指数下跌3.53%，跑输沪深300指数0.64pct。图表5：各行业周涨跌幅情况0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%-8%数据来源：Wind，华福证券研究所公用行业细分子行业中，水电、清洁能源发电、燃气、火电、地方电网本周涨跌幅分别为-1.31%、-1.44%、-2.22%、-2.48%、-2.80%。环保行业细分子行业中，园林、水务、节能与能源清洁利用、固废处理、大气治理、监测&检测本周涨跌幅分别为-2.33%、-2.73%、-3.02%、-3.78%、-4.77%、-6.99%。图表6：公用事业行业细分板块涨跌幅情况图表7：环保行业细分板块涨跌幅情况0.0%0.0%-1.0%-0.5%-2.0%-3.0%-4.0%-2.33%-2.73%-5.0%-1.0%-6.0%-3.02%-7.0%-8.0%-3.78%-1.5%-1.31%-1.44%-4.77%-2.0%-2.5%-6.99%-2.22%-3.0%-2.48%-2.80%火电地方电网水电清洁能源发电燃气数据来源：Wind，华福证券研究所数据来源：Wind，华福证券研究所公用行业个股表现：本周公用行业涨幅前五的个股为桂冠电力、大通燃气、明星电力、华能水电、湖北能源，跌幅前五的个股为安科瑞、湖南发展、晋控电力、穗恒运A、中闽能源。环保行业个股表现：本周环保行业涨幅前五的个股为威派格、路德环境、洪城环境、科融环境、鹏鹞环保，跌幅前五的个股为宝馨科技、英科再生、谱尼测试、申菱环境、汉威科技。诚信专业发现价值7请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究图表8：公用事业行业周涨幅前五个股图表9：公用事业行业周跌幅前五个股中闽能源桂冠电力大通燃气明星电力华能水电湖北能源安科瑞湖南发展晋控电力穗恒运A3%0%-1%2%-2%-3%1%-4%-5%-6%-7%-8%0%数据来源：Wind，华福证券研究所数据来源：Wind，华福证券研究所图表10：环保行业周涨幅前五个股图表11：环保行业周跌幅前五个股4%宝馨科技英科再生谱尼测试申菱环境汉威科技0%3%3%-5%2%-10%2%1%-15%1%-20%0%路德环境洪城环境科融环境鹏鹞环保威派格-25%-1%数据来源：Wind，华福证券研究所数据来源：Wind，华福证券研究所行业估值下降。截至2023年10月20日，公用事业（申万）PE（TTM）为21.93倍，PB（LF）为1.51。图表12：17年以来公用事业（申万）PE(TTM)走势图表13：17年以来公用事业（申万）PB(LF)走势353.030252.520152.0101.5501.020170.52018201920202021202220230.02017201820192020202120222023数据来源：Wind，华福证券研究所数据来源：Wind，华福证券研究所秦皇岛港动力末煤平仓价下降。2023年10月CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价为709元/吨，月环比变化为1.43%。2023年10月20日，秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价为1005元/吨，较10月13日环比变化为-1.18%；广州港5500印尼煤（库提价）为1057元/吨，较10月13日环比变化为-0.84%；广州港5500澳洲煤（库提价）为1081元/吨，较10月13日环比变化为-3.48%。诚信专业发现价值8请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究图表14：秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协（元/吨）图表15：秦皇岛动力末煤(Q5500)平仓价（元/吨）80018007001600600140012005001000400800300600200400100200002020202120222023201920192020202120222023数据来源：Wind，华福证券研究所数据来源：Wind，华福证券研究所图表16：广州港5500印尼煤（库提价）（元/吨）图表17：广州港5500澳洲煤（库提价）（元/吨）180018001600160014001400120012001000100080080060060040040020020000数据来源：Wind，华福证券研究所数据来源：Wind，华福证券研究所煤炭库存上涨。2023年10月20日，秦皇岛煤炭库存为495万吨，周环比变化为1.43%；2023年10月12日，煤炭重点电厂库存11172万吨，周环比变化为5.90%。图表18：秦皇岛煤炭库存（万吨）图表19：煤炭重点电厂库存合计（万吨）80014000700120006001000050040080003006000200400010020000020192020202120222023数据来源：Wind，华福证券研究所数据来源：Wind，华福证券研究所国内LNG出厂价格上涨，LNG到岸价上涨。2023年10月20日，国内LNG出厂价格指数为4776.50元/吨，较10月13日环比变化为2.21%。2023年10月19日，中国LNG到岸价为17.90美元/百万英热，周环比变化为6.74%。诚信专业发现价值9请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究图表20：中国LNG出厂价格指数（元/吨）图表21：中国LNG到岸价（美元/百万英热）9000908000807000706000500060504000403000200030201000100201820192020202120222023020182019202020212022202320172017数据来源：Wind，华福证券研究所数据来源：Wind，华福证券研究所硅料价格稳定，光伏上游其余环节环比下降。2023年10月18日，多晶硅致密料现货均价为87元/千克，周环比持平；单晶硅片-182/单晶硅片-210现货均价分别为2.78/3.68元/片，周环比变化分别为0.00%/-0.54%；单晶电池片-182/单晶电池片-210现货均价分别为0.57/0.59元/瓦，周环比变化分别为-5.00%/-9.23%；单晶组件-182/单晶组件-210现货均价分别为1.15/1.16元/瓦，周环分别为-2.54%/-2.52%。图表22：多晶硅现货均价（元/千克）图表23：硅片现货均价（元/片）35012单晶硅片-182单晶硅片-2103002501020081506100425000数据来源：Wind，华福证券研究所数据来源：Wind，华福证券研究所图表24：PERC电池片现货均价（元/瓦）图表25：组件现货均价（元/瓦）单晶电池片-182单晶电池片-210单晶组件-182单晶组件-2101.62.21.42.11.22.01.01.91.80.81.70.61.60.41.50.21.41.30.01.2数据来源：Wind，华福证券研究所数据来源：Wind，华福证券研究所诚信专业发现价值10请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究3上市公司动态图表26：股东增减持公告时间公告名称公告内容基于对公司未来发展的信心，三峡集团计划在未来12个月公司代码公司名称内，通过上海证券交易所允许的方式增持公司股份，增持金额不低于人民币3亿元，不超过人民币5亿元,增持价格不超600905.SH三峡能源关于控股股东增持计过6元/股，资金来源为三峡集团自有资金。2023/10/17划的公告数据来源：公司公告，华福证券研究所图表27：经营数据公告时间公告名称公告内容2023/10/172023年前三季度上网公司代码公司名称2023/10/17电量完成情况公告2023年第三季度，公司中国境内各运行电厂按合并报表口600011.SH华能国际2023/10/18径完成上网电量1262.33亿千瓦时，同比增长2.13%；2023年前三季度业绩2023年前三季度公司中国境内各运行电厂平均上网结算电600021.SH上海电力预增公告价为509.66元/兆瓦时，同比上升0.52%。公司预计2023年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润603568.SH伟明环保2023年第三季度报告为13.46亿元到16.02亿元，同比增加508.35%-623.93%；2023年1-9月实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为13.36亿元到15.89亿元，同比增加1726.46%-2073.48%。2023年第三季度，公司实现营收17.28亿元，同比+62.15%；归母净利润5.45亿元，同比+56.52%；归母扣非净利润5.39亿元，同比+58.15%。600509.SH天富能源2023/10/182023年第三季度报告2023年第三季度，公司实现营收20.69亿元，同比+28.41%；归母净利润1.65亿元；归母扣非净利润1.44亿元。600217.SH中再资环2023/10/192023年第三季度报告2023年第三季度，公司实现营收9.85亿元，同比600578.SH京能电力2023/10/19+13.53%；归母净利润0.42亿元，同比+3607.22%；扣非000601.SZ韶能股份2023/10/202023年前三季度发电归母净利润0.41亿元。量完成情况公告2023年第三季度，公司火力发电完成发电量262.76亿千瓦2023年第三季度报告时，同比+21.05%；完成上网电量243.91亿千瓦时，同比+21.56%；新能源完成发电量0.84亿千瓦时，完成上网电量0.84亿千瓦时。2023年第三季度，公司实现营收12.10亿元，同比+15.24%；归母净利润0.23亿元，同比+374.95%；扣非归母净利润0.08亿元，同比+156.31%。300388.SZ节能国祯2023/10/202023年第三季度报告2023年第三季度，公司实现营收11.97亿元，同比+47.44%；归母净利润0.64亿元，同比+4.47%；扣非归母净利润0.66亿元，同比+9.48%。300774.SZ倍杰特2023/10/202023年第三季度报告2023年第三季度，公司实现营收1.01亿元，同比-41.25%；归母净利润0.17亿元，同比-57.59%；扣非归母净利润0.16亿元，同比-34.74%。000600.SZ建投能源2023/10/212023年第三季度报告2023年第三季度，公司实现营收43.30亿元，同比-13.20%；实现归母净利润1.42亿，同比-58.67%；扣非归母净利润1.26亿元，同比-63.09%。000669.SZST金鸿2023/10/212023年第三季度报告2023年第三季度，公司实现营收2.33亿元，同比-13.10%；实现归母净利润-0.20亿，同比-378.70%；扣非归母净利润-0.19亿元，同比-369.44%。300958.SZ建工修复2023/10/212023年第三季度报告2023年第三季度，公司实现营收3.20亿元，同比+29%；实现归母净利润0.13亿，同比-36.98%；扣非归母净利润数据来源：公司公告，华福证券研究所0.10亿元，同比-47.99%。诚信专业发现价值11请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究4行业动态国家能源局发布9月份全社会用电量等数据。10月16日，国家能源局发布9月份全社会用电量等数据。9月份，全社会用电量7811亿千瓦时，同比增长9.9%。分产业看，第一产业用电量117亿千瓦时，同比增长8.6%；第二产业用电量5192亿千瓦时，同比增长8.7%；第三产业用电量1467亿千瓦时，同比增长16.9%；城乡居民生活用电量1035亿千瓦时，同比增长6.6%。（信息来源：国家能源局）国家能源局组织召开2023-2024年采暖季天然气保供专题会议10月16日，国家能源局组织召开2023-2024年采暖季天然气保供专题会议。会议指出，上一采暖季以来，面对复杂的国际地缘政治环境和能源形势，我国天然气产供储销体系建设统筹发力，央地企各方协同，行业积极主动作为，基本实现天然气协调稳定发展。全国天然气消费呈现恢复式增长态势，全年及采暖季天然气供需形势总体平稳。会议要求，油气央企要继续带头保供稳价，坚持立足国内全力增储上产，确保储气库满库入冬，“全国一张网”安全稳定运行，千方百计保障采暖季天然气供应平稳。（信息来源：国家能源局）国家统计局发布《2023年9月份能源生产情况》10月18日，国家统计局发布《2023年9月份能源生产情况》。9月份，国内规模以上工业主要能源产品生产均保持同比增长。与8月份比，原煤、原油生产放缓，天然气、电力生产加快。9月份，生产原煤3.9亿吨，同比增长0.4%，保持稳定；生产原油1687万吨，同比增长0.3%，平稳增长；生产天然气179亿立方米，同比增长9.3%，增速加快。9月份，发电量7456亿千瓦时，同比增长7.7%，电力生产增速加快。（信息来源：国家统计局）中国与乌兹别克斯坦签署政府间可再生能源领域合作协议10月17日，中国与乌兹别克斯坦签署政府间可再生能源领域合作协议。协议约定，双方将进一步深化拓展可再生能源发电、相关配套电网新建和改造、技术装备、科技创新等领域合作。（信息来源：国家能源局）上海市人民政府关于印发《上海市进一步推进新型基础设施建设行动方案（2023-2026年）》的通知10月19日，上海市人民政府发布的《上海市进一步推进新型基础设施建设行动方案（2023-2026年）》指出，布局清洁高效的氢能源应用体系。累计建设加氢站50座以上，在临港新片区探索建设制氢、储氢与加氢一体化站，完善宝武园区、上海化工区内部区域性氢能输送网络。（信息来源：上海市人民政府）生态环境部、市场监管总局联合发布《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》10月20日，生态环境部、市场监管总局联合发布了《温室气体自愿减排交易诚信专业发现价值12请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究管理办法（试行）》。《办法》对自愿减排交易及其相关活动的各环节做出规定，两部门将以此为依据，持续推进自愿减排交易市场建设各项工作。（信息来源：生态环境部）国家电网公司发布2023年首次可再生能源电价附加补助资金转付情况的公告国家电网公司发布2023年度第1次可再生能源电价附加补助资金转付情况的公告，显示截至2023M9，财政部下达公司可再生能源电价附加补助资金年度预算500亿元，其中风力发电225.14亿元，太阳能发电252.25亿元，生物质能发电22.61亿元。（信息来源：国网新能源云）5碳中和动态跟踪5.1国内碳市场动态10月17日-10月20日期间，全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量3127.91万吨，总成交额20.42亿元。挂牌协议交易周成交量212.26万吨，周成交额1.72亿元，最高价82.79元/吨，最低价80.25元/吨，本周五收盘价为81.67元/吨，较上周五上涨1.87%。本周大宗协议交易周成交量2915.65万吨，周成交额18.70亿元。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量3.52亿吨，累计成交额183.86亿元。国内碳市场活跃度显著上升。10月9日-10月13日期间共成交配额2663.82万吨，周环比上涨221.74%，总成交金额为18.27亿元，周环比上涨227.10%。CCER成交量上升。10月9日-10月13日CCER成交量为21.75万吨，周环比下降7.49%。CCER方面，10月9日-10月13日无新增审定项目、项目备案和减排量备案。截止到2023年10月15日，累计公示CCER审定项目2871个，已获批备案项目总数达到1315个，已签发项目总数为391个，签发CCER量约7700万吨。图表28：本周全国碳交易市场成交情况16,000,00068.48总成交量（吨）成交均价（元/吨）7014,000,00014,354,63768.6368.1612,000,00010,000,0004,284,78761.576,833,960682023-10-172023-10-188,000,0002023-10-19666,000,0004,000,000642,000,0005,805,67806260582023-10-20数据来源：上海环境能源交易所，华福证券研究所诚信专业发现价值13请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究图表29：10月9日-10月13日国内碳交易市场成交量情况本周成交量（吨）本周成交均价（元/吨）700,000161631.0,9137120600,000100500,00068.5862.1564.91400,00080300,00034.4044.8260200,00033.3334.61100,00011,6989,80103,486119,7130400广东深圳天津上海湖北重庆20北京1,2310福建数据来源：广州碳排放权交易所，华福证券研究所图表30：10月9日-10月13日国内碳交易市场成交量情况数据来源：广州碳排放权交易所，华福证券研究所图表31：10月9日-10月13日国内碳交易市场CCER成交量情况数据来源：广州碳排放权交易所，华福证券研究所5.2国外碳市场动态EEXEUA现货、期货成交量有所上涨，EEXEUA、ICEEUA现货、期货收盘价均下跌。EEXEUA、ICEEUA现货成交量分别为36.40（+10.64%）、3512万吨（-14.27%）；EEXEUA、ICEEUA期货成交量分别为774.60万吨（+91.16%）、14500亿吨（+9.91%）。EEXEUA、ICEEUA现货收盘价均为85.26（+6.87%）欧元/吨，EEXEUA、ICEEUA期货收盘价均为85.95欧元/吨，周环比变化分别为+5.93%、+6.82%。诚信专业发现价值14请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究图表32：10月9日-10月13日欧盟EUA现货和期货成交情况数据来源：广州碳排放权交易所，华福证券研究所图表33：欧盟排放配额(EUA)期货结算价走势120.00100.0080.0060.0040.0020.000.002020-10-202021-10-202022-10-202023-10-202019-10-20数据来源：Wind，华福证券研究所6投资组合及建议电力：1）煤炭价格下行，火电企业盈利修复明显，容量电价呼声渐强，推荐关注火电板块投资机会，建议关注装机规模居前的华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电；2）23年汛期部分流域降雨可观，有望带动水电出力提升明显，叠加水风光一体稳步推进，建议关注华能水电、国投电力、川投能源；3）核电核准常态化，建议关注新能源增速较快的中国核电；4）可再生能源绿证核发全覆盖，绿电运营商有望获取环境溢价，建议关注嘉泽新能等绿电运营商。环保：CCER重磅重启，有望释放碳监测需求，关注碳监测CEMS龙头标的雪迪龙。水网系统的规划建设的打响，后续有望拉动水务和管网投资，建议关注高股息水务运营及管网工程综合服务商洪城环境。2022年以来火电投资明显提速，火电灵活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，关注青达环保。半导体国产化高景气，推荐国产半导体洁净室设备龙头美埃科技。新型电力系统：政策强调需求侧响应能力建设，叠加工商业储能经济性逐渐凸显，建议关注芯能科技、苏文电能，虚拟电厂关注恒实科技、东方电子，分布式光诚信专业发现价值15请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究伏关注中新集团，综合能源服务公司关注南网能源。独立储能方面，建议关注铅蓄电池龙头、发力锂电的天能股份，储能+数据中心温控设备供应商申菱环境。特种机器人加速推进，建议关注电力巡检机器人厂商、打造轨交第二曲线的申昊科技。氢能：全产业链氢能标准体系出台，有望打通制氢、储运氢和用氢全产业链，制氢和储运氢的中上游环节有望率先受益。制氢环节建议点关注电解槽+火电灵活性改造双逻辑的华光环能，建议关注双良节能、华电重工、昇辉科技。7风险提示政策执行不及预期：政策落地执行对环保公用行业中的企业业绩有重大影响，若政策推进不及预期，可能会对行业内上市公司业绩带来不利影响，进而影响公司的市场表现。项目推进不及预期：项目执行进度对行业内企业的营业收入确定影响重大，若项目推进不及预期，将会使得企业业绩增长不及预期，对企业市场表现带来不利影响。市场竞争加剧：若未来市场竞争激烈程度不断增加，将会影响企业的业绩增长，同时对企业盈利能力带来不利影响。研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险：报告中公开资料均是基于过往历史情况梳理，可能存在信息滞后或更新不及时的状况，难以有效反映当前行业或公司的基本面状况。诚信专业发现价值16请务必阅读报告末页的重要声明丨公司名称行业定期研究低碳研究分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。一般声明华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。本报告版权归“华福证券有限责任公司”所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。特别声明投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。投资评级声明类别评级评级说明公司评级买入行业评级持有未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20%以上中性未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间回避未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间卖出未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-20%与-10%之间强于大市未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在-20%以下跟随大市未来6个月内，行业整体回报高于市场基准指数5%以上弱于大市未来6个月内，行业整体回报介于市场基准指数-5%与5%之间未来6个月内，行业整体回报低于市场基准指数-5%以下备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中，A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。联系方式华福证券研究所上海公司地址：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层邮编：200120邮箱：hfyjs@hfzq.com.cn诚信专业发现价值17请务必阅读报告末页的重要声明