![](https://www.345wk.com/uploads/202308/23/11931/8fe0f7fe-44ff-45aa-ada3-387d69504f56.jpg)
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
摘要
u电力系统概况:一二次设备广泛应用于发输变配用各环节
1)电力系统是由发电厂、送变电线路、供配电所和用电等环节组成的电能生产与消费系统。它的功能是将自然界的一次能源通过发电动力装置转化成电能,再经输电、变电和配电将电能
供应到各用户。为实现这一功能,电力系统在各个环节和不同层次还具有相应的信息与控制系统,对电能的生产过程进行测量、调节、控制、保护、通信和调度,以保证用户获得安全、优
质的电能。
2)电能的输电、变电和配电功能所需要的设备统称为电网设备,是电网投资建设的主要开支之一。随着我国电力系统的建设,每年我国电网都需要进行5千亿以上的投资,成为增加电力消
纳能力、优化基础设施,逆向调节经济的重要抓手。2020年以来随着新能源的发展,我国电源投资额快速增长,20-22年CAGR为14%,但同期电网投资缺滞后于电源投资,20-22年CAGR
为3%。
u输变电设备市场分析:年均市场空间1400-1800亿元,220kV及以上市场格局稳定
1)输变电一次设备包括开关、变压器、电抗器、电容器、绝缘子、避雷器、换流阀等,二次设备包括控制与继电保护、调度系统、通信及远动、配电终端等;2)我国110kV及以上电压等
级输变电设备年均市场规模1400-1800亿元,110kV以下电压等级市场规模45-65亿元。从格局看,220kV及以上电力设备市场格局集中且稳定;110kV及以下市场格局较为分散。
u特高压设备市场分析:
1)2017年以来我国特高压交流设备年均投资额在40-80亿元之间,特高压直流设备投资额随当年投产条数存在较大波动;2)我们预计2023-2025年特高压设备市场空间分别达到
184/281/417亿元,其中特高压直流设备市场空间分别达到68/204/340亿元,特高压交流设备在70-130亿之间波动;3)特高压设备研发投入大、技术壁垒高、可靠性要求极高,市场格
局集中且稳定,相关产品盈利能力强,上市公司包括平高电气、中国西电、特变电工、保变电气、国电南瑞、许继电气、四方股份等。
u配电网市场分析:
1)配电网负责从输电网取电并向各类电力用户供给和配送电力,随着分布式电源、储能、充电桩的快速发展,未来将同时肩负多类型电力单元接入的作用。2)配电网主要一次设备包括配
电变压器、开关柜、柱上开关、智能电表、无功补偿装置等,二次设备包括配电自动化系统、监控系统等。3)配电网市场格局较为分散,且具有区域属性,上市公司包括宏力达、智光电
气、特锐德、安靠智电、科林电气、海兴电力、炬华科技、东方电子、金盘科技、江苏华辰、望变电气、南网科技、泽宇智能、亿嘉和等。
u风险提示
电网投资总量与节奏不及预期;新能源装机增速不及预期;电力市场相关政策推进节奏不及预期;经济增速、用电量增速不及预期;行业竞争加剧,盈利水平不及预期;海外市场开拓进度
不及预期。