[Table_Title]有色金属行业专题研究高原明珠，南美锂资源梳理2023年08月16日[Table_Summary]【投资要点】◆南美洲，尤其是“锂三角”地区是全球锂资源最丰富的地区。据美国地质调查局（USGS）2022年报告数据，目前全球探明锂资源量约为8900万吨，而玻利维亚探明锂资源量为2100万吨、阿根廷1900万吨、智利980万吨，南美锂三国拥有的探明资源量占全球资源量超过55%。总体来看，世界锂资源储量分布呈现2地（大洋洲、南美洲“锂三角”）4国（澳大利亚、智利、阿根廷、玻利维亚）的格局，“锂三角”地区的锂资源储量在全球占绝对优势。目前，美、澳、加、日等国都在积极争取该地区锂资源的掌控力和话语权，从而实现其主导全球锂资源产业链的战略目标。中国企业进入“锂三角”地区开展合作相对较晚，但具有资金和技术优势，总体发展势头良好。◆南美“锂三角”地区锂资源产能不断扩张，产量总体上呈逐步上涨趋势。此区域分布有智利的阿塔卡马（Atacama）、马里昆加（Maricunga），阿根廷的翁布雷穆埃尔托（HombreMuerto）、高查理-奥拉罗斯（Cauchari-Olaroz）、林孔（Rincon）和玻利维亚的乌尤尼（Uyuni）等世界级优质盐湖。其中，已投产项目包括：玻利维亚国家锂业公司控制位于乌尤尼盐湖的年产1.5万吨碳酸锂项目、SociedadQuimicayMinera和美国雅宝控制位于阿塔卡马盐湖的合计年产32.5万吨碳酸锂项目、Livent控制位于翁布雷穆埃尔托盐湖的年产2万吨碳酸锂项目以及Allkem控制位于奥拉罗斯盐湖的年产4.25万吨酸锂项目等。◆南美“锂三角”地区锂资源开发优势巨大。该地区锂资源禀赋好，大多数盐湖的镁锂比在1.4-10之间，一般小于8，镁锂比全球最低；盐湖中锂离子的浓度为0.04-0.15%，易于开发利用。该地区锂生产成本低，Livent开发的阿根廷翁布雷穆埃尔托(HombreMuerto)盐湖生产成本约3600美元/吨，是全球碳酸锂生产成本最低的锂矿项目。◆南美各国积极布局开发盐湖项目，挑战与机遇并存。面对世界新能源发展、锂资源需求旺盛的市场驱动力，“锂三国”得益于自身锂资源优势，都大力支持国内锂资源开发相关事项并寻求合作。此外，在推动锂矿开发、创造财富、实现发展和公平分配财富的同时，如何保护好环境和生物多样性也是各国锂资源开发面临的挑战。[Table_Rank]强于大市（维持）[Table_Author]东方财富证券研究所证券分析师：周旭辉证书编号：S1160521050001证券分析师：程文祥证书编号：S1160522090002联系电话：021-23586475[Table_PicQuote]相对指数表现[Table_Report]相关研究《海外锂矿掘金，澳洲锂矿梳理》2023.07.18《稀土永磁：新兴领域支撑行业不断成长》2023.06.06《钼：供稳需强，高端制造核心金属》2023.05.23《锡：重要稀有金属，需扩供稳凸显价值》2023.05.23《核心资产，国内稀土矿详细梳理》2023.05.19-26.08%-20.71%-15.35%-9.98%-4.62%0.75%8/1610/1612/162/164/166/16有色金属沪深300[行业研究/有色金属/证券研究报告挖掘价值投资成长敬请阅读本报告正文后各项声明2[Table_yemei]有色金属行业专题研究【配置建议】◆中国企业多年来一直在全球寻找和投资锂资源，据智库大西洋理事会(AtlanticCouncil）称，在玻利维亚，宁德时代联合体承诺在波托西省和奥鲁罗省的锂矿项目中投入近10亿美元；在阿根廷，赣锋锂业和西藏珠峰均有投资锂盐项目。可关注：紫金矿业、西藏珠峰、赣锋锂业。【风险提示】◆新能源需求不及预期；◆锂资源开采项目进度不及预期；◆锂矿开采周期长敬请阅读本报告正文后各项声明3[Table_yemei]有色金属行业专题研究正文目录1.南美锂矿总览：世界锂资源的聚集地...................................................51.1南美洲锂资源丰富，南美三国谋求合作共赢......................................51.2“锂三角”地区锂资源储量充足，产量逐年攀升..............................51.3“锂三角”地区锂资源开发优势巨大.................................................62.玻利维亚锂资源简述..............................................................................72.1Uyuni盐湖：开发潜力巨大，未来可期..............................................72.2Coipasa盐湖：玻利维亚盐湖开发规模化发展...................................83.智利锂资源简述.....................................................................................93.1Maricunga项目：智利国家锂电政策利好锂资源开发........................93.2Atacama盐湖：SQM将加大生产力度................................................103.3Ollague盐湖：项目仍处于初期勘探阶段........................................114.阿根廷锂资源简述................................................................................124.1HombreMuerto盐湖：锂资源聚集区百花齐放.................................124.2Cauchari-Olaroz盐湖：新投产项目产出首批产品..........................134.3Mariana盐湖....................................................................................144.4PPG盐湖项目：赣锋锂业该项目试工厂投产.....................................154.5TresQuebradas盐湖.......................................................................154.6SalardelosÁngeles西藏珠峰扩产困难.....................................164.7Rincon盐湖：产能稳定增长............................................................174.8Kachi盐湖：有望从试验阶段进入商业规模开发.............................184.9多个新开发盐湖项目：金园股份强势加入锂资源行业.....................195.南美洲其他锂资源简述........................................................................205.1GrotadoCirilo锂矿：巴西锂资源巨头........................................205.2南美洲其他国家：积极寻找国内锂资源，抓住世界潮流风口..........216.南美盐湖积极布局，挑战与机遇并存..................................................216.1“锂三国”合作面临挑战：各国资源管理存在差异.........................216.2“锂三国”政策支持锂资源开采......................................................227.风险提示..............................................................................................25图表目录图表1：2022年锂资源储量各国占比.....................................................5图表2：2015-2022年智利锂资源产量变化(单位:万吨)........................6图表3：2015-2022年阿根廷锂资源产量变化(单位:万吨)....................6图表4：“锂三角”地区.........................................................................6图表5：乌尤尼盐湖地理位置.................................................................7图表6：乌尤尼盐湖卫星图.....................................................................7图表7：玻利维亚盐湖资源情况..............................................................8图表8：科伊帕萨盐沼卫星图.................................................................8图表9：马里昆加项目卫星图.................................................................9图表10：马里昆加项目采矿特许权........................................................9图表11：马里昆加项目资源情况............................................................9图表12：阿塔卡马盐湖地理位置..........................................................10图表13：阿塔卡马盐湖卫星图.............................................................10图表14：奥拉圭盐湖卫星图.................................................................11敬请阅读本报告正文后各项声明4[Table_yemei]有色金属行业专题研究图表15：奥拉圭盐湖地质图.................................................................11图表16：奥拉圭盐湖资源情况.............................................................12图表17：翁布雷穆埃尔托盐湖地理位置...............................................12图表18：翁布雷穆埃尔托盐湖卫星图..................................................12图表19：翁布雷穆埃尔托盐湖资源情况...............................................13图表20：高查理-奥拉罗斯盐湖位置信息.............................................14图表21：高查理-奥拉罗斯盐湖现场施工图.........................................14图表22：高查理-奥拉罗斯盐湖资源情况.............................................14图表23：Mariana盐湖资源情况...........................................................15图表24：Mariana盐湖资源情况...........................................................15图表25：3Q盐湖资源情况....................................................................16图表26：安赫莱斯盐湖位置信息..........................................................16图表27：安赫莱斯盐湖资源情况..........................................................17图表28：Rincon锂矿位置信息............................................................17图表29：Rincon盐湖资源情况............................................................18图表30：Kachi盐湖资源情况..............................................................18图表31：Kachi盐湖资源情况..............................................................19图表32：GrotadoCirilo盐湖资源情况............................................20图表33：GrotadoCirilo盐湖资源情况............................................21图表34：南美洲重点锂资源汇总..........................................................23图表35：行业建议关注公司(截止2023年8月11日).........................24敬请阅读本报告正文后各项声明5[Table_yemei]有色金属行业专题研究1.南美锂矿总览：世界锂资源的聚集地1.1南美洲锂资源丰富，南美三国谋求合作共赢锂作为制造锂电池的核心材料，在当前电动出行和储能领域快速发展、能源转型和实现碳中和成为国际重要议题的背景下，吸引了全世界的高度关注。尤其是近期，国际锂价格高涨，锂更因为其单质银白色的外观和极高的价格，被赋予了“新白金”的称谓。锂资源在全球主要分布于南美洲、澳大利亚、北美洲等地。在南美洲，锂资源主要藏于南美的“锂三角”地区，覆盖智利、阿根廷、玻利维亚三国的部分国土，是世界上最重要的锂矿资源地。据美国地质调查局（USGS）2022年报告数据，目前全球探明锂资源量约为8900万吨，而玻利维亚探明锂资源量为2100万吨、阿根廷1900万吨、智利980万吨，南美锂三国拥有的探明资源量占全球资源量超过55%。南美锂三国近年来效仿石油输出国组织欧佩克，筹谋建立一个“锂欧佩克”，以沟通信息、协调政策乃至控制锂产品价格，从锂产业链上游强化输出国在全产业中的影响力。1.2“锂三角”地区锂资源储量充足，产量逐年攀升“锂三角”地区锂资源储量在全球占绝对优势。根据美国地质调查局（USGS）报告数据，全球锂资源储量丰富，目前探明的锂资源储量2600万吨。其中：智利探明锂储量为930万吨、阿根廷270万吨、澳大利亚620万吨、中国200万吨，“锂三角”地区锂资源储量占比巨大。“锂三角”地区是全球盐湖型锂资源最丰富的地区，主要分布在智利东北部、阿根廷西北部、玻利维亚西南部的盐湖中。总体看，世界锂资源储量分布呈现2地（大洋洲、南美洲“锂三角”）4国（澳大利亚、智利、阿根廷、玻利维亚）的格局，“锂三角”地区的锂资源储量在全球占绝对优势。图表1：2022年锂资源储量各国占比[Table_FinanceInfo]资料来源：Choice宏观数据库，东方财富证券研究所阿根廷10%智利36%澳大利亚24%中国8%其他22%阿根廷智利澳大利亚中国其他敬请阅读本报告正文后各项声明6[Table_yemei]有色金属行业专题研究同时，据美国地质调查局（USGS）数据披露，2015-2022年智利与阿根廷锂资源产量总体上呈逐步上涨趋势，2022年分别达3.9万吨和0.62万吨。智利的锂资源产量呈现明显的攀升趋势，从2015年产锂资源1万吨左右到2022年产锂资源3.9万吨，复合增长率为17.82%；而阿根廷的锂资源产量自2016年起保持稳定态势，由此综合来看，“锂三角”地区锂资源产量逐年攀升。图表2：2015-2022年智利锂资源产量变化(单位:万吨)图表3：2015-2022年阿根廷锂资源产量变化(单位:万吨)资料来源：Choice宏观数据库，东方财富证券研究所资料来源：Choice宏观数据库，东方财富证券研究所1.3“锂三角”地区锂资源开发优势巨大在南纬18°～27°、西经65°～70°，智利、阿根廷和玻利维亚三国交界处，新生代安第斯构造运动形成了一个盐湖密集分布的三角形地区，独特的干旱气候和丰富的锂来源使得盐湖含有大量可开发利用的锂矿资源。该地区被形象地称为南美“锂三角”地区。图表4：“锂三角”地区[Table_FinanceInfo]资料来源：澎湃新闻网，东方财富证券研究所00.511.522.533.544.52015201620172018201920202021202200.10.20.30.40.50.60.720152016201720182019202020212022敬请阅读本报告正文后各项声明7[Table_yemei]有色金属行业专题研究“锂三角”是全球锂资源禀赋最好的地区。“锂三角”地区大多数盐湖的镁锂比在1.4-10之间，一般小于8，镁锂比全球最低，盐湖中锂离子的浓度为0.04-0.15%，资源禀赋好，易于开发利用。该地区分布有智利的阿塔卡马（Atacama）、马里昆加（Maricunga），阿根廷的翁布雷穆埃尔托（HombreMuerto）、高查理-奥拉罗斯（Cauchari-Olaroz）、林孔（Rincon）和玻利维亚的乌尤尼（Uyuni）等世界级优质盐湖。中国盐湖除了扎布耶盐湖的镁锂比较低外，其他大多盐湖镁锂比是“锂三角”的几十至几百倍，如大柴旦盐湖镁锂比134，察尔汗盐湖镁锂比1577。“锂三角”地区的锂生产成本低。与世界其他地区相比，“锂三角”盐湖提锂成本优势明显，是全球碳酸锂生产成本最低的地区。LiventCorporation(美国富美实公司2018年拆分出来的锂业子公司）开发的阿根廷翁布雷穆埃尔托（HombreMuerto）盐湖生产成本约3600美元/吨，是全球碳酸锂生产成本最低的锂矿项目。国内盐湖碳酸锂生产成本比“锂三角”地区高出约1000美元/吨。锂辉石提锂工艺虽然成熟，但耗能相对高，成本约是“锂三角”地区的2倍。澳大利亚及其他硬岩型锂生产国的碳酸锂生产成本也明显高于“锂三角”地区。2.玻利维亚锂资源简述2.1Uyuni盐湖：开发潜力巨大，未来可期矿产情况：乌尤尼（Uyuni）盐沼位于玻利维亚南部波托西省，坐落在安第斯山区，海拔近3700米。玻政府数据显示，乌尤尼盐沼总面积超过1万平方公里，是世界上最大的盐荒原，盐沼卤水富含锂、硼、钾、镁、钠等矿产资源。由于玻利维亚对锂矿的开发始终持保守和谨慎的态度，锂资源产业化迟缓，仍有广阔的资源开发空间。图表5：乌尤尼盐湖地理位置图表6：乌尤尼盐湖卫星图资料来源：Bing地图，东方财富证券研究所资料来源：新浪科技资讯，东方财富证券研究所锂资源量：据美国地质调查局（USGS）2022年数据披露，玻利维亚探明锂资源量为2100万吨，占全球锂资源总量近四分之一，是全球锂资源最丰富的国家。敬请阅读本报告正文后各项声明8[Table_yemei]有色金属行业专题研究股权结构：当前国内几乎所有盐湖开采权均集中在玻利维亚国家锂业公司手中，海外投资者若要开发国内盐湖，需成立合资公司，玻利维亚国家锂业公司持股51%是锂资源的开采必要条件。图表7：玻利维亚盐湖资源情况[Table_FinanceInfo]项目名称资源量商业化时间所属公司Uyuni2300万吨未披露玻利维亚国家锂业公司资料来源：驻多民族玻利维亚国大使馆经济商务处，东方财富证券研究所产能规划：近年来，玻政府对开发包括乌尤尼在内的多处盐沼日益重视。但截至2023年上半年，乌尤尼盐湖仅有玻利维亚国家锂矿公司建设投产了一个设计年产碳酸锂1.5万吨的项目。此外，2023年1月，玻利维亚政府与中国财团CBC签署锂资源开发、提炼加工和销售的框架协议。其中，CBC是宁德时代牵头组建的合资公司（持股66%），剩余股份由洛阳钼业和广东邦普循环科技有限公司共同持有。宁德时代联合体第一阶段投资超过10亿美元用于建设道路、电力供应等基础设施，后续宁德时代会在乌尤尼（Uyuni）、科伊帕萨（Coipasa）两大盐湖各建一个工厂，规划电池级碳酸锂总产能达到5万吨/年。2.2Coipasa盐湖：玻利维亚盐湖开发规模化发展矿产情况：科伊帕萨（Coipasa）盐沼是玻利维亚第二大盐沼，在奥鲁罗（Oruro）省和智利交界处，海拔3,680公尺，面积2,218平方公里，位于乌尤尼盐湖北部，尽管资源禀赋较乌尤尼盐湖差距较大，但仍为国内优质盐湖资源。图表8：科伊帕萨盐沼卫星图[Table_FinanceInfo]资料来源：新浪网，东方财富证券研究所产能规划：玻利维亚政府2023年6月29日表示，该国已与俄罗斯国家原子能公司(Rosatom)旗下的铀壹集团（UraniumOneGroup）和中国中信国安集团(CiticGuoanGroup)旗下的青海中信国安科技发展有限公司签署了协议，两笔交易预计总投资额超过14亿美元。其中俄罗斯国家原子能公司(Rosatom)将通过旗下铀壹集团投资6亿美元，青海中信国安科技发展敬请阅读本报告正文后各项声明9[Table_yemei]有色金属行业专题研究有限公司将投资8.57亿美元。未来，各方将在帕斯托斯和乌尤尼两镇建设两个锂加工厂，工厂将采用直接提锂法(DLE)技术，一期每年至少生产4.5吨碳酸锂。3.智利锂资源简述3.1Maricunga项目：智利国家锂电政策利好锂资源开发矿产情况：马里昆加(Maricunga)项目位于智利北部阿塔卡马第三区科皮亚波东北170公里处，海拔3800米，该项目总面积为4463公顷。而且，马里昆加项目被多条道路和高速公路覆盖，可支持施工和采矿作业所需的重型设备的运输。此外，与锂资源开发成本相关的关键基础设施（包括电网供电和水权）签订了长期协议。马里昆加锂盐湖项目拥有多项采矿特许权，具体包括:Litio1-6(1,438公顷)、Cocina19-27(450公顷)、Salamina1-3(150公顷)、Despreciada6-7(100公顷)和SanFrancisco1-10(425公顷)。图表9：马里昆加项目卫星图图表10：马里昆加项目采矿特许权项目名称面积(公顷)Litio1-61,439Cocina19-27450SanFrancisco1-10425Despreciada6-7100Salamina1-3150总计2,564资料来源：BearingLithium公司官网，东方财富证券研究所资料来源：BearingLithium公司官网，东方财富证券研究所锂资源量和股权结构：目前马里昆加资源量估计为190.5万吨碳酸锂当量，是2019年最终可行性研究（DFS）中同等面积（第一阶段）的102万吨的近两倍，同时也确定4.95百万吨氯化钾的资源量。马里昆加盐湖项目由LithiumPowerInternational(LPl)实现100%控制。图表11：马里昆加项目资源情况[Table_FinanceInfo]项目名称资源量/LCE商业化时间所属公司Maricunga190.5万吨未披露LithiumPowerInternational资料来源：LithiumPowerInternational公司官网，东方财富证券研究所产能规划：2023年4月20日晚，智利总统GabrielBoric宣布国家敬请阅读本报告正文后各项声明10[Table_yemei]有色金属行业专题研究锂电政策（NLP）。NLP概述了未来的锂矿勘探和开采政策的计划，旨在使智利重新成为全球锂矿生产的前列。Maricunga是智利最大、最先进和完全获准的施工前锂项目。LithiumPowerInternational公司确认，其全资子公司MineraSalarBlancoSpA("MSB")是Maricunga项目第一阶段和第二阶段的财产和特许权的唯一所有者。LPI目前正在评估Maricunga第一阶段项目的融资方案，包括潜在承购伙伴的战略股权投资和债务/股权融资方案。LPI将受益于Maricunga公司规模的扩大和控制权的加强，根据2022年的最终可行性研究报告，其电池级碳酸锂的应占产量将大幅提高到1.5万吨/年。MSB目前正在智利开发Blanco项目。ProyectoBlanco是该国的下一个锂项目，位于SalardeMaricunga。ProyectoBlanco于2023年开工建设，凭借7亿美元的初始投资和乘数效应，估计将产生21亿美元的经济活动，预估将生产2万吨/年的碳酸锂和5.8万吨/年氯化钾，为期20年。3.2Atacama盐湖：SQM将加大生产力度矿产情况：阿塔卡马锂矿床(Atacama)属于超大型盐湖锂矿床。位于智利安托法加斯塔以东200千米处，盐沼海拔2300米，总面积3000平方千米，盐核面积1400平方千米。图表12：阿塔卡马盐湖地理位置图表13：阿塔卡马盐湖卫星图资料来源：Bing地图，东方财富证券研究所资料来源：SALTWORKCONSULTANTSPTYLTD公司官网，东方财富证券研究所锂资源品位：SalardeAtacama是世界上最大和最纯净的活性锂源，占世界锂储备基地的27%。盐水中的高锂浓度（百万分之2,700）、高蒸发率（每年3,500毫米）和极低的年降雨量（平均每年小于30毫米）使得阿塔卡马的成品碳酸锂比其他邻近盐湖生产成本更低。SalardeAtacama的蒸发率在锂行业中处于最高水平。股权结构：智利丰富的锂矿资源主要掌握在智利矿业化工(SQM）和美国雅宝(ALB）两家私营企业手中。智利矿业化工是智利本土最大的化工企业，拥有盐湖碳酸锂年产能12万吨，约占全球盐湖产能的34%。美国雅宝则是全球最大的锂生产商，目前持有智利Atacama锂矿100%的股权，项目敬请阅读本报告正文后各项声明11[Table_yemei]有色金属行业专题研究年产能约为14.5万吨碳酸锂。产能规划：SociedadQuimicayMinera(SQM)于2022年9月15日召开了投资者交流会议并表示,其2023年将生产21万吨LCE锂产品;其中,18万吨将在智利生产,使用来自阿塔卡马盐湖的氯化锂;3万吨将在中国生产,原料为硫酸锂。SQM预计2024年可以使用氯化锂溶液将其智利锂产品的LCE总产能从18万吨增加到21万吨,利用硫酸锂维持3万吨的增量。根据从SQM的公开披露信息了解,2023年第三季度,SQM在智利的氢氧化锂产能将从2.2万吨增加到3.7万吨,使SQM在2023年将拥有接近7万吨的氢氧化锂产能。3.3Ollague盐湖：项目仍处于初期勘探阶段矿产情况：奥拉圭(Ollague)盐湖项目占地4200公顷，位于智利北部第二区，靠近智利-玻利维亚边境，距离阿塔卡马正北约200公里。该地区一家同行公司最近的钻探活动显示，锂品位高达480Limg/L，地表采样显示，锂品味高达1140Limg/L。图表14：奥拉圭盐湖卫星图图表15：奥拉圭盐湖地质图资料来源：WealthMinerals公司官网，东方财富证券研究所资料来源：WealthMinerals公司官网，东方财富证券研究所锂资源量、品位及股权结构：根据WealthMinerals公司官网的信息披露，奥拉圭盐湖项目指示资源总量为741,000吨LCE，品位为175mg/L。推断资源总量为701,000吨LCE.品位为185mg/L。敬请阅读本报告正文后各项声明12[Table_yemei]有色金属行业专题研究图表16：奥拉圭盐湖资源情况[Table_FinanceInfo]项目名称资源量/LCE商业化时间所属公司Maricunga74.1万吨未披露WealthMinerals资料来源：WealthMinerals公司官网，东方财富证券研究所4.阿根廷锂资源简述4.1HombreMuerto盐湖：锂资源聚集区百花齐放矿产情况：翁布雷穆埃尔托（HombreMuerto）盐湖聚集区在阿根廷卡塔马卡省和萨尔塔省之间普纳高原，凭借1203万吨LCE的探明与测算储量成为阿根廷盐湖产量第一种子区。565平方公里的卤水湖中汇集了5个锂盐湖项目，除了Livent旗下MinaFenix已经开始商业化生产，其余4个项目还处在勘探以及待开工状态。图表17：翁布雷穆埃尔托盐湖地理位置图表18：翁布雷穆埃尔托盐湖卫星图资料来源：LithiumSouth官网，东方财富证券研究所资料来源：华夏能源网，东方财富证券研究所锂储量、品位及股权结构：根据阿根廷矿业部在2019年3月公布的数据，Livent旗下的Fenix盐湖项目测定加指示的锂金属资源量达到88.9万吨，折合碳酸锂当量444.6万吨，锂离子浓度约为600mg/L，是全球罕见的优质锂盐湖项目。据阿根廷政府2022年矿业报告显示，Allken旗下的SaldeVida项目探明与测算储量为478.1万吨LCE；韩国浦项制铁(POSCO)的SaldeOro盐湖项目测算储量为158万吨；澳洲锂矿商伽蓝锂业（GalanLithium）100%控股的HombreMuertoWest盐湖，探明与测算储量509.8万吨LCE；加拿大锂矿商LithiumSouth(原NRGMetals)持有的HombreMuertoNorth盐湖，于2022年3月完成了该盐湖100%转让权的购买,截至目前，Hombre敬请阅读本报告正文后各项声明13[Table_yemei]有色金属行业专题研究MuertoNorth探明与测算储量为57.1万吨LCE。图表19：翁布雷穆埃尔托盐湖资源情况[Table_FinanceInfo]项目名称储量/LCE商业化时间所属公司公司所属国家Fenix444.6万吨已投产Livent美国SaldeVida478.1万吨2023年下半年Allken澳大利亚Salde0ro158万吨2023年底浦项制铁韩国HombreMuertowest509.8万吨2024年伽蓝锂业澳大利亚HombreMuertoNorth57.1万吨未公布LithiumSouth加拿大资料来源：华夏能源网资讯，阿根廷政府2022年矿业报告，东方财富证券研究所此外需要注意，2023年5月10日，澳大利亚锂矿生产商Allkem和美国锂矿生产商Livent正式宣布签署最终协议，两家公司将对等合并，交易价值约为106亿美元（约合734亿元）。交易预计将于今年年底完成，Allkem股东将拥有新公司（NewCo）约56%的股份，Livent股东将拥有剩余约44%的股份。产能规划：Livent正在寻求扩大碳酸锂和氢氧化锂产能，在阿根廷的2万吨碳酸锂扩建项目进展顺利，预计将分别在2023年和2024年初分两个阶段上线。2022Q1，Livent开始了第二次扩张的工程工作，在阿根廷增加3万公吨的碳酸锂产能，最早可能在2025年底开始生产。完成后，其在阿根廷的碳酸盐总产能将达到约70,000公吨。Livent同时致力于使供应来源多样化，包括在阿根廷的进一步扩张，增加在内玛斯卡锂业公司开发氢氧化锂项目和资产的50%的所有权。4.2Cauchari-Olaroz盐湖：新投产项目产出首批产品矿产情况：高查理-奥拉罗斯（Cauchari-Olaroz）盐湖区位于阿根廷西北部胡胡伊省(Jujuy)的锂盐湖，目前共有两个投产项目和一个待产锂盐湖项目，具体包括：早已投产的Olaroz项目、刚刚投产的Cauchari-Olaroz项目、以及仍未投产的Cauchari项目。敬请阅读本报告正文后各项声明14[Table_yemei]有色金属行业专题研究图表20：高查理-奥拉罗斯盐湖位置信息图表21：高查理-奥拉罗斯盐湖现场施工图资料来源：华夏能源网资讯，东方财富证券研究所资料来源：华夏能源网资讯，东方财富证券研究所锂储量、资源量及股权结构：根据Allkem公司官网，Olaroz项目由Allkem公司掌握66.5%的所有权，储量为207万吨LCE;Cauchari项目由Allkem公司掌握100%的所有权，探明与测算储量为480万吨LCE。根据赣锋锂业2022年年度报告及公司官网，Cauchari-Olaroz项目由赣锋锂业公司掌握46.67%的所有权，资源量为2458万吨LCE。图表22：高查理-奥拉罗斯盐湖资源情况[Table_FinanceInfo]项目名称储量/LCE商业化时间所属公司Olaroz207万吨已投产Allkem(66.5%)Cauchari480万吨未披露AllkemCauchari-Olaroz2458万吨(资源量)2023年上半年赣锋锂业(46.67%)资料来源：华夏能源网，赣锋锂业2022年报，Allkem公司官网，东方财富证券研究所产能规划：根据Allkem公司官网，Olaroz项目预计每年产出4.25万吨。根据赣锋锂业阿根廷盐湖项目进展的公告，目前Cauchari-Olaroz项目规划一期年产4万吨LCE，二期不低于2万吨LCE。截止2023年6月，项目已产出首批碳酸锂产品，预计随着后续的产能爬坡及产线优化，该项目将逐步产出电池级产品，本次产出首批碳酸锂产品的为项目一期产能。4.3Mariana盐湖矿产情况：Mariana盐湖是一个位于阿根廷萨而塔省的锂钾盐湖，该项目包含位于阿根廷西北部萨尔塔省的整个160平方公里的SalardeLlullaillaco富矿蒸发盆地，项目区位于萨尔塔-安托法加斯塔铁路沿线的智利边境以东约25公里处，距离萨尔塔市以西约290公里。锂资源量及股权结构：根据GolderAssociatesConsultingLtd.出具的技术报告，Mariana锂盐湖项目的锂资源总量为约合812万吨LCE；且根据赣锋锂业公司官网，公司已经实现对该项目的100%所有权。敬请阅读本报告正文后各项声明15[Table_yemei]有色金属行业专题研究图表23：Mariana盐湖资源情况[Table_FinanceInfo]项目名称资源量/LCE商业化时间所属公司Mariana盐湖812万吨未公布赣锋锂业资料来源：赣锋锂业公司官网，东方财富证券研究所产能规划：该项目的初步经济评估(PEA)已于2018年11月完成，而更新后的资源估算已于2020年1月发布。估计资本支出为1.884亿英镑（2.43亿美元），Mariana卤水锂项目预计每年可生产10,000吨碳酸锂当量(LCE)和84,000吨硫酸钾(SOP)矿山寿命25年，但至今尚未投产。4.4PPG盐湖项目：赣锋锂业该项目试工厂投产矿产情况：PPG锂盐湖项目位于阿根廷萨尔塔省，包括Pozuelos和PastosGrandes两块锂盐湖资产。锂资源量：目前该项目的资源量情况还在进一步勘探中，根据GolderAssociatesConsultingLtd的估计，PPG项目的总资源量可以达到1106万吨碳酸锂当量。该项目目前已经规划了年产5万吨碳酸锂的设计产能。股权结构：2022年7月11日，赣锋锂业发布公告拟通过全资子公司赣锋国际收购Lithea公司100%股权，后者主要资产为阿根廷萨尔塔省的两块锂盐湖资产，交易对价不超过9.62亿美元（约合人民币64.4亿元）。图表24：Mariana盐湖资源情况[Table_FinanceInfo]项目名称资源量/LCE商业化时间所属公司PPG项目1106万吨2026年赣锋锂业资料来源：赣锋锂业公司官网，东方财富证券研究所产能情况：2023年3月，赣锋阿根廷PPG盐湖项目中试工厂第一批40公斤碳酸锂顺利投产，可产100-200kg，后提高到日产700kg。4.5TresQuebradas盐湖矿产情况：TresQuebradas盐湖位于阿根廷卡塔马卡省，目前只有紫金矿业3Q盐湖锂矿项目，矿权面积353平方公里，覆盖整个盐湖表面和卤水湖，资源量大、品位较高、杂质低，开发条件好，具有较好找矿前景和较大扩产潜力。锂资源量、品位及股权结构：紫金矿业于2022年初完成加拿大新锂公司获得LIEX公司100%股权收购，LIEX公司核心资产为3Q锂盐湖。因此，3Q盐湖锂矿项目由国内的紫金矿业100%持股，LCE当量总资源量约763万吨，锂离子浓度品位641mg/L。敬请阅读本报告正文后各项声明16[Table_yemei]有色金属行业专题研究图表25：3Q盐湖资源情况[Table_FinanceInfo]项目名称资源量/LCE商业化时间所属公司TresQuebradas763万吨2023年紫金矿业资料来源：紫金矿业公司官网，东方财富证券研究所产能规划：紫金矿业完成了3Q项目的并购，规划两期4-6万吨碳酸锂。一期2万吨/年电池级碳酸锂项目计划2023年底建成投产。4.6SalardelosÁngeles盐湖：西藏珠峰扩产困难矿产情况：安赫莱斯(SaldelosAngeles)项目位于阿根廷萨尔塔省，几乎覆盖了SalardeDiabillos的100%，矿区面积达11650公顷。公司在对阿根廷锂安赫莱斯盐湖项目的规划，从2019年提出年2.5万吨（传统工艺）到2022年环评申报的年5万吨产能（吸附+膜)，在不增加抽卤量的前提下，通过技术更新，增加了产能。在当前基础锂盐原料巨大的市场环境下，将会得到市场的充分肯定。图表26：安赫莱斯盐湖位置信息[Table_FinanceInfo]资料来源：Lithium-x.公司官网，东方财富证券研究所锂储量、品位及股权结构：根据西藏珠峰2022年公司年报，安赫莱斯项目锂资源量为204.9万吨，储量为163.7万吨，品位为479mg/L。同年，西藏珠峰通过持有珠峰香港87.5%股权控制阿根廷锂钾公司(Lithium-x)，间接掌握安赫莱斯项目。敬请阅读本报告正文后各项声明17[Table_yemei]有色金属行业专题研究图表27：安赫莱斯盐湖资源情况[Table_FinanceInfo]项目名称储量/LCE商业化时间所属公司SaldelosAngeles163.7万吨未披露西藏珠峰资料来源：西藏珠峰公司2022年年报，东方财富证券研究所产能规划：2022年，西藏珠峰旗下控股的阿根廷锂钾公司的安赫莱斯盐湖项目完成了环评报告的编制，基本完成了项目工程的设计。同时对有关合作业务合同进行了梳理，积极寻找更为匹配的战略合作伙伴，以期项目更为有效地推进，但年度确立的项目实施目标未能实现。4.7Rincon盐湖：产能稳定增长矿产情况：林孔(Rincon)盐湖位于阿根廷萨尔塔省，该项目包括多达2794公顷的采矿特许权和采矿地役权土地，主要包括力拓（RioTinto）和ArgosyMinerals的两个项目。图表28：Rincon锂矿位置信息[Table_FinanceInfo]资料来源：ArgosyMinerals公司2022年年报，东方财富证券研究所锂储量、品位及股权结构：RioTinto于2022年3月完成了对Rincon锂矿项目的收购，根据Rincon公司2021年更新的资源量及储量数据，其部分盐湖探明与测算储量达到580.24万吨LCE。ArgosyMinerals目前拥有的阿根廷萨尔塔省Rincon锂项目权益77.5%（以及最终90%），其控制的PunaMining拥有100%采矿权。根据ArgosyMinerals公司2022年年报披露，该项目包含7个子项目，合计拥有锂储量为24.5万吨，平均品位为325mg/L。敬请阅读本报告正文后各项声明18[Table_yemei]有色金属行业专题研究图表29：Rincon盐湖资源情况[Table_FinanceInfo]项目名称储量/LCE商业化时间所属公司Rincon（部分）580.24万吨2024上半年力拓（RioTinto）Rincon（部分）24.5万吨已投产2000吨/年ArgosyMinerals资料来源：ArgosyMinerals公司2022年年报，力拓公司官网，东方财富证券研究所产能规划：2022年，ArgosyMinerals公司完成了年产2000吨业务的建设，下一阶段能够扩展到12000吨/年。同时，年产10000吨扩建项目的环境影响评估监管审批程序、资源扩建和生产钻探工作也在进行，计划于2023年年中开始生产运营。RioTinto目前正在针对此项目开发年产量为3000吨的电池级碳酸锂工厂。预计2024年上半年，小型启动工厂将进行首次可销售的生产。4.8Kachi盐湖：有望从试验阶段进入商业规模开发矿产情况：Kachi盐湖包括一个长20公里、宽15公里、中心深400-800米的卤水盆地。图表30：Kachi盐湖资源情况[Table_FinanceInfo]资料来源：：LakeResources公司官网，东方财富证券研究所锂资源量及股权结构：根据目前LakeResources公司官网的信息披露，从2023年1月起，该项目资源量扩展至810万吨LCE。敬请阅读本报告正文后各项声明19[Table_yemei]有色金属行业专题研究图表31：Kachi盐湖资源情况[Table_FinanceInfo]项目名称资源量/LCE商业化时间所属公司Kachi810万吨试验阶段完成LakeResources资料来源：LakeResources公司官网，东方财富证券研究所产能规划：2023年4月17日，LakeResources及其直接提锂技术合作伙伴LilacSolutions宣布，位于阿根廷的Kachi项目生产了2500公斤碳酸锂当量（LCE）。基于这一成功结果，Lilac已将其在Kachi项目的所有权从10%增加到20%。该项目现在有望从试验阶段进入商业规模开发，这将使其成为南美第一个在不使用蒸发池浓缩锂的情况下进行商业规模生产的锂盐水项目。在Kachi提取2500公斤的LCE，锂的回收率为80%，工厂的正常运行时间为90%，与蒸发池相比减少了1000倍的土地使用面积，与传统的铝基吸收剂相比减少了10倍的水。全面开发后，Kachi项目预计年产达到50000吨。4.9多个新开发盐湖项目：金园股份强势加入锂资源行业DONCELLA东喜亚项目：金圆股份持有“DONCELLA东喜亚项目”6%股权；项目位于阿根廷萨尔塔省大托拉尔镇的阿里萨罗盐湖，盐湖总矿权面积57,670公顷，属干滩盐湖，是世界上面积第三大的盐湖。湖盆内的卤水埋深小，卤水层厚度大，锂浓度高，阿里扎罗盐湖是为数不多的极具潜力的世界级盐湖项目。LagunaCaro卡罗项目：金圆股份持有LagunaCaro卡罗项目100%股份，该项目位于阿根廷卡塔马卡省，面积4,500公顷，距离阿根廷著名的翁布雷穆埃尔托盐沼仅约10公里。该项目在锂浓度和镁/锂比方面，位于南美锂三角区中最好的区域，毗邻Livent、LithiumOne、Orocobre和Dajin等全球著名先进项目，参照周边盐湖资源储量以及初步的水文地质相关性分析，具备一定的资源储量前景。PayoSalvación帕伊项目：金圆股份持有PayoSalvación帕伊项目100%股份，项目位于阿根廷共和国著名的Cauchari-Olaroz盐湖，矿权面积1,089.84Ha，平均锂浓度达到592mg/L。该盐湖在太阳能利用上有着得天独厚的地理优势：地处高原，海拔高、空气稀薄透明、阴雨天气少、日照时间长、纬度低、年平均正午太阳角度大，可获得较强的太阳辐射；且高原地势平缓，适宜大面积铺设盐池。矿权毗邻赣锋锂业、Orocobre等著名先进项目，参照周边盐湖资源储量以及初步的水文地质相关性分析，具备一定的资源储量前景。根据金圆股份2022年报，海外阿根廷卡罗项目、帕依项目收购完成后已推进勘探环评工作，后续将进一步推进产能建设进度。敬请阅读本报告正文后各项声明20[Table_yemei]有色金属行业专题研究5.南美洲其他锂资源简述5.1GrotadoCirilo锂矿：巴西锂资源巨头矿产情况：格罗塔杜西里洛（GrotadoCirilo）锂矿位于巴西米纳斯吉拉斯州，靠近阿拉苏阿伊和伊廷加市，距离州首府贝洛奥里藏特东北约450公里。地理位置优越，现有基础设施包括道路、水、清洁能源和港口通道。该项目位于大西洋llheuis港西南500公里处，使项目能够以环保的方式有效地供应北美和欧洲的电动汽车市场。此外，GrotadoCirilo通过主要道路与llheus港口相连。该项目还毗邻Jequitinhonha河，该河满足其用水需求，并可从lrapé水力发电厂获得100%的绿色电力。图表32：GrotadoCirilo盐湖资源情况[Table_FinanceInfo]资料来源：SigmaLithium公司官网，东方财富证券研究所GrotadoCirilo是世界上最大、品位最高的硬岩锂矿床之一，具有优异的冶金性能和低成本杂质。西格玛锂业（SigmaLithium）预计将成为全球前五大锂生产商。此外，该项目精矿的粗粒度有可能使氢氧化锂和碳酸化物生产过程的效率提高20%至30%。储量、品位及股权结构：格罗塔杜西里洛（GrotadoCirilo）锂矿由西格玛锂业（SigmaLithium）控制100%所有权。同时，将该锂矿项目分成三个阶段，长期开发，一期预计锂资源量为81.5万吨LCE,储量为45.2万吨LCE，含氧化锂1.55%；二期预计锂资源量为98.9万吨LCE,储量为73万吨LCE，含氧化锂1.37%；三期预计锂资源量为98.4万吨LCE,储量为75.9万吨LCE，含氧化锂1.45%，合计锂资源量为290.4万吨LCE,储量为194.1万吨LCE，平均含氧化锂1.44%。敬请阅读本报告正文后各项声明21[Table_yemei]有色金属行业专题研究图表33：GrotadoCirilo盐湖资源情况[Table_FinanceInfo]项目名称储量/LCE商业化时间所属公司GrotadoCirilo一期45.2万吨2023年4月SigmaLithiumGrotadoCirilo二期73万吨未披露SigmaLithiumGrotadoCirilo三期75.9万吨未披露SigmaLithium合计194.1万吨SigmaLithium资料来源：SigmaLithium公司官网，东方财富证券研究所产能规划：第一阶段预计在8年的矿山寿命内每年生产27万吨高纯度5.5%锂精矿，预计到2024年，年产量将翻一番。并计划于2023年4月首次发货，完成Greentech工厂50%的试运行。第二阶段预计将使西格玛锂业公司的生产率翻一番，达到每年53.1万吨高纯度5.5%锂精矿。5.2南美洲其他国家：积极寻找国内锂资源，抓住世界潮流风口哥伦比亚：根据哥伦比亚地质调查局（SGC），哥伦比亚派帕市（Paipa）、蒂瓦索萨市（Tibasosa）、菲拉维托巴市（Firavitoba）和托卡市（Toca）均拥有锂矿床；此外，据预估，矿床向北延伸至桑坦德省（Santander），向南延伸至昆迪纳马卡省（Cundinamarca）。目前，其仍在对该地区矿床进行研究，以明确是否为锂矿床。秘鲁：据BNAmericas网站报道，秘鲁地矿局（Ingemmet）发现，普诺（Puno）和库斯科（Cusco）大区锂矿潜力大。Ingemmet最近研究表明，这两个地区都含有中高级别的锂矿勘查区。报告显示，火山岩中锂的含量可达100-3070ppm，变质岩中锂含量为102-1096ppm。加拿大的普拉托能源金属公司(PlateauEnergyMetals)2017年在普诺大区发现了法尔查尼(Falchani)铀锂矿。该公司在2月份发布的初步经济评价报告中指出，法尔查尼具备在保护环境的前提下开采多年的潜力，可年产电池级碳酸锂6.3万吨，矿山寿命33年。初步估计，该项目建设投资需5.87亿美元。秘鲁矿业投资主管部门(Osinergmin)的一项研究表明，法尔查尼是世界最大锂矿床之一。不过，专家认为，以上估算需要进一步证实。6.南美盐湖积极布局，挑战与机遇并存6.1“锂三国”合作面临挑战：各国资源管理存在差异锂三国中，锂资源开发最成熟的智利实行锂资源国有，实行特许开采，矿权属于智利经济部生产促进局（CORFO），通过特许合同授权智利化工矿敬请阅读本报告正文后各项声明22[Table_yemei]有色金属行业专题研究业公司（SQM）和美国雅保公司两家私营企业进行开采。而储量最大的玻利维亚实行锂资源完全国有，只有玻利维亚国家锂业公司（YLB）可以开发，但目前仍未实现投产。智玻两国锂资源归属国有，国家政府对锂资源有支配权，构建“锂欧佩克”如能保证该国的利益，可预见的阻力相对较小。难度主要在于阿根廷。阿根廷是联邦制国家，宪法规定各省境内包括锂资源在内的各类矿产资源归各省所有，所以阿根廷中央政府没有控制锂资源的权力，锂矿开采企业与各省谈判以取得勘探和开采权。据阿根廷美洲通讯社消息，阿根廷、智利、玻利维亚三国正在加强政策协商，希望能在锂资源定价方面取得突破，进而推进建立“锂欧佩克”。三国外交部、科技部和矿业部等相关部门正在就锂资源开发进行沟通。阿根廷新闻网站Infobae在报道此事时表示，虽然三国在中央政府层面可能就建立“锂欧佩克”达成了某种一致，但仍面临阿根廷国内如何协调实际控制锂矿资源的各省政府利益这一重要挑战。阿根廷胡胡伊、卡塔玛卡、萨尔塔这三个拥有锂资源省份的省长近期都曾不止一次公开表示，坚决反对锂资源国有化和中央政府跳过省政府和外国进行锂资源相关的政策协商，希望通过开发本省锂资源获得的收益能更多地用于改善本省人民的生活。针对这种情况，阿根廷矿业部长阿维拉表示，阿根廷任何与锂资源相关的政策谈判和协商都必须以各省为主体，由中央政府相关部门和各锂资源省组成的国家锂委员会作为协商平台。6.2“锂三国”政策支持锂资源开采智利总统博里奇2023年6月20日晚在总统府莫内达宫发表电视讲话，发布国家锂资源开发战略，宣布国家将参与锂资源开发全流程。智利政府今年下半年将向议会提交创建国有锂业公司的法案，该公司将同合作伙伴一道进行附加值产品项目开发。智利总统强调，对国家有战略价值的项目，智利国有企业必须在公私合营中占据控股地位。智利拥有重要的锂资源储备，抓住锂资源开发机遇对智利实现经济可持续发展非常重要。在推动锂矿开发、创造财富、实现发展和公平分配财富的同时，如何保护好环境和生物多样性是智利面临的挑战。智利锂资源储量丰富，位居世界前列。目前，智利通过特许开发合同授权两家私营企业开采锂资源。据阿根廷《金融界报》报道，阿根廷经济部发布的15/2023号决议，宣布取消锂、氧化锂、氢氧化锂和碳酸锂等产品出口退税政策。此前阿根廷锂行业享受额度为2.5%-5%的出口退税。阿经济部表示，在阿锂矿开发过程中，锂产业竞争力、开发技术和基础设施建设等方面得到了显著改善。当前国际市场对锂需求增长带动锂产品价格大幅上涨，项目盈利能力增加，退税等激励性措施已完成其历史使命。路透社2023年4月12日消息，玻利维亚总统路易斯·阿尔塞表示，作为将大量“白色金属”资源产业化计划的一部分，该国可能从2026年开敬请阅读本报告正文后各项声明23[Table_yemei]有色金属行业专题研究始出口锂电池。阿尔塞接受当地电视台采访时指出，直接提取法将帮助玻利维亚在2025年前生产阴极，并在下一年开始出口锂电池。美国地质调查局的数据显示，玻利维亚拥有世界上最大的锂资源，估计为2100万吨，但该国几乎没有工业生产或商业上可行的储备。阿尔塞指出，玻利维亚政府不仅计划参与开采锂金属，还寻求在商业开发阶段占据一席之地。他再次呼吁在南美“锂三角”地区建立联盟，称这样的联盟可设定价格，类似于石油输出国组织（OPEC）。阿尔塞表示，首先提出建立跨境联盟想法的墨西哥可能成为一个重要盟友。图表34：南美洲重点锂资源汇总序号盐湖目前产能扩产规划涉及公司玻利维亚锂资源项目：1乌尤尼（Uyuni）和科伊帕萨（Coipasa）盐湖1.5万吨LCE/年1.2023年1月。宁德时代联合体第一阶段投资超过10亿美元用于建设道路、电力供应等基础设施，后续宁德时代会在乌尤尼（Uyuni）、科伊帕萨（Coipasa）两大盐湖各建一个工厂，规划电池级碳酸锂总产能达到5万吨/年；2.2023年6月，俄罗斯国家原子能公司(Rosatom)旗下的铀壹集团（UraniumOneGroup）和中国中信国安集团(CiticGuoanGroup)旗下的青海中信国安科技发展有限公司签署了协议，两笔交易预计总投资额超过14亿美元，在帕斯托斯和乌尤尼两镇建设两个锂加工厂，工厂将采用直接提锂法(DLE)技术，一期每年至少生产4.5吨碳酸锂。玻利维亚国家锂业公司智利锂资源项目：2马里昆加(Maricunga)盐湖-LPI子公司MSB目前正在智利开发Blanco项目，位于SalardeMaricunga。ProyectoBlanco于2023年开工建设，预估将生产2万吨/年的碳酸锂和5.8万吨/年氯化钾，为期20年。LithiumPowerInternational3阿塔卡马(Atacama)锂盐湖32.5万吨LCE/年SQM预计2024年可以使用氯化锂溶液将其智利锂产品的LCE总产能从18万吨增加到21万吨,利用硫酸锂维持3万吨的增量SociedadQuimicayMinera(SQM)阿根廷锂资源项目：4翁布雷穆埃尔托（HombreMuerto）盐湖2万吨LCE/年Livent正在寻求扩大碳酸锂和氢氧化锂产能，在阿根廷的2万吨碳酸锂扩建项目进展顺利，预计将分别在2023年和2024年初分两个阶段上线。2022Q1，Livent开始了第二次扩张的工程工作，在阿根廷增加3万公吨的碳酸锂产能，最早可能在2025年底开始生产。Livent5高查理-奥拉罗斯（Cauchari-Olaroz）盐湖Allkem的Olaroz项目预计每年产出4.25LCE/年1.Allkem的Cauchari项目处于前期开发状态；2.赣锋锂业的Cauchari-Olaroz项目规划一期年产4万吨LCE，二期不低于2万吨LCE，截止2023年6月，项目已产出首批碳酸锂产品。Allkem、赣锋锂业敬请阅读本报告正文后各项声明24[Table_yemei]有色金属行业专题研究6Mariana盐湖-前期开发赣锋锂业7PPG锂盐湖-2023年3月，该盐湖项目中试工厂第一批40公斤碳酸锂顺利投产，可产100-200kg，后提高到日产700kg。赣锋锂业8TresQuebradas盐湖-目前，紫金矿业完成了3Q项目的并购，规划两期4-6万吨碳酸锂。一期2万吨/年电池级碳酸锂项目计划2023年底建成投产。紫金矿业9安赫莱斯(SaldelosAngeles)盐湖-2022年，西藏珠峰旗下控股的阿根廷锂钾公司的安赫莱斯盐湖项目完成了环评报告的编制，基本完成了项目工程的设计，但年度确立的项目实施目标未能实现。西藏珠峰10林孔(Rincon)盐湖2000吨LCE/年1.ArgosyMinerals公司完成了年产2000吨业务的建设，下一阶段能够扩展到12000吨/年。同时，年产10000吨扩建项目的环境影响评估监管审批程序、资源扩建和生产钻探工作也在进行，计划于2023年年中开始生产运营；2.RioTinto目前正在针对此项目开发年产量为3000吨的电池级碳酸锂工厂。预计2024年上半年，小型启动工厂将进行首次可销售的生产。ArgosyMinerals、RioTinto11Kachi盐湖-2023年4月17日，LakeResources基于实验结果的成功，预计技术全面开发后，该盐湖项目年产达到50000吨。LakeResources巴西锂资源项目：12格罗塔杜西里洛（GrotadoCirilo）锂矿27万吨高纯度5.5%锂精矿/年预计到2024年，该项目第二阶段将使西格玛锂业公司的生产率翻一番，达到每年53.1万吨高纯度5.5%锂精矿。SigmaLithium资料来源：驻多民族玻利维亚国大使馆经济商务处，LithiumPowerInternational公司官网，天齐锂业公司公告，Livent公司官网，Allkem公司官网，赣锋锂业公司官网，紫金矿业公司官网，西藏珠峰公司年报，ArgosyMinerals公司2022年年报，力拓公司官网，SigmaLithium公司官网，东方财富证券研究所图表35：行业建议关注公司(截止2023年8月11日)代码简称总市值(亿元)EPS(元/股)PE评级2022A2023E2024E2022A2023E2024E300750宁德时代9770.7612.9210.0514.0030.4624.0314.25增持002460赣锋锂业1228.4610.185.395.466.8310.4110.27增持601899紫金矿业3040.720.760.861.0515.1714.5311.90未评级资料来源：东方财富证券研究所，未评级公司来自Choice一致预期敬请阅读本报告正文后各项声明25[Table_yemei]有色金属行业专题研究7.风险提示◆新能源需求不及预期；◆锂资源开采项目进度不及预期；◆锂矿开采周期长敬请阅读本报告正文后各项声明26[Table_yemei]有色金属行业专题研究东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。投资建议的评级标准：报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。股票评级买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。行业评级强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。免责声明：本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。