此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告复合集流体进展较快，下半年进入密集催化期2023年07月17日评级领先大市评级变动：维持行业涨跌幅比较%1M3M12M新能源电池2.97-8.72-37.46沪深3000.88-4.17-9.77周策分析师执业证书编号:S0530519020001zhouce67@hnchasing.com杨鑫研究助理yangxin13@hnchasing.com相关报告16月电池数据点评：动力电池产量60.1GWh，环比增长6.3%2023-07-112新能源电池行业6月份月报：需求端开始复苏，新能源渗透率稳步提升2023-06-193电池月度数据点评：5月动力电池产量环比增长20.4%，出口量11.3GWh2023-06-12重点股票2022A2023E2024E评级EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）宁德时代6.9932.2810.4521.5913.8116.34买入派能科技7.2527.3112.2816.1216.1912.23买入湖南裕能3.9712.032.9716.084.1611.48买入鹏辉能源1.3637.592.8218.134.5211.31买入璞泰来2.2317.712.8913.673.7810.45买入资料来源：同花顺iFinD，财信证券投资要点：行情回顾：6月14日至7月14日，电池指数上涨6.84%，同期沪深300指数上涨0.91%，根据近一月的走势来看，电池指数走势强于沪深300指数走势。个股方面，近一月电池板块中上涨个股63只，下跌个股32只。6月14日-7月14日上游主要原材料价格略有下跌。截至7月14日，碳酸锂价格微跌至30.05万元/吨，较6月中旬的31.50万元/吨下跌4.60%。氢氧化锂价格跌至28.55万元/吨，较6月中旬的30.20万元/吨下跌5.46%；截至7月14日，磷酸铁锂价格反弹至9.50万元/吨，近一月涨幅1.06%；本月三元材料价格微跌，8系、6系、5系主材跌幅分别为1.04%、2.01%、2.12%；本月三元和铁锂电解液价格分别下跌1.94%和3.10%，六氟磷酸锂价格跌幅4.00%；近一月高端、中端、低端人造石墨价格分别稳定在6.00万元/吨、3.40万元/吨、1.95万元/吨；7μm和9μm涂覆隔离膜价格稳定在1.90元/平方米和1.75元/平方米。6月国内动力电池产量、装车量分别环比增长6.3%、16.5%。6月，我国动力电池产量共计60.1GWh，同比增长45.7%，环比增长6.3%。动力电池装车量32.9GWh，同比增长21.8%，环比增长16.5%。6月新能源汽车产销分别同比增长32.8%、35.2%。6月新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%、35.2%，渗透率为30.7%，其中乘用车新能源零售渗透率为35.1%。投资建议：技术更新加快，需求逐步回暖，建议配置相关公司。随着电池技术的推陈出新和成本下降，5月和6月需求端开始出现了回暖迹象，产业链也将由去库存逐步转向加库存周期。对于大部分环节来说，一季度业绩低点已过，各环节龙头企业的竞争优势不断扩大，配置价值在二季度开始逐步显现出来，建议关注产业链各环节的龙头企业【宁德时代】、【天赐材料】、【璞泰来】、【湖南裕能】、【鹏辉能源】、【派能科技】等。近一月新技术如复合集流体出现较大的进展，多家公司公布了获取首个复合铜箔订单情况，建议关注复合集流体、钠离子电池、大圆柱电池、芳纶涂敷隔膜、磷酸锰铁锂电池等新技术相关-40%-20%0%20%2022-072022-102023-012023-04新能源电池沪深300行业月度点评新能源电池此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告公司【英联股份】、【宝明科技】、【骄成超声】、【传艺科技】、【东方电热】、【泰和新材】、【新坐标】、【德方纳米】等。风险提示：新能源汽车销量不及预期；技术路线出现重大变化；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨。rQmPpPrQyQtQpPpMtQoRpO6MdN7NsQnNtRpMjMpPoRfQmNuN6MmNoQMYpNpQNZsPoR此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告内容目录1行情回顾..................................................................................................................42产业链数据追踪.......................................................................................................42.1锂盐、钴盐及镍盐................................................................................................................................42.2四大主材..................................................................................................................................................52.3动力电池数据.........................................................................................................................................72.4新能源汽车销量数据..........................................................................................................................103行业重点新闻及政策...............................................................................................114重点公司公告.........................................................................................................135投资建议................................................................................................................156风险提示................................................................................................................16图表目录图1：电池指数相对于沪深300表现（至2023.7.14）...................................................4图2：碳酸锂价格曲线.................................................................................................5图3：氢氧化锂价格曲线..............................................................................................5图4：硫酸镍&钴价格曲线...........................................................................................5图5：磷酸铁锂价格曲线..............................................................................................6图6：三元材料价格曲线..............................................................................................6图7：六氟磷酸锂价格曲线..........................................................................................7图8：电解液价格曲线.................................................................................................7图9：人造石墨价格曲线..............................................................................................7图10：涂覆隔膜价格曲线............................................................................................7图11：国内动力电池月度产量数据..............................................................................8图12：动力电池月度装车量........................................................................................9图13：国内各体系动力电池装车量占比.......................................................................9图14：2023年6月动力电池装车量排名....................................................................10图15：国内月度新能源汽车销量（万辆）..................................................................11图16：国内月度新能源销量及渗透率.........................................................................11图17：国内月度汽车销量...........................................................................................11此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告1行情回顾2023年6月14日至2023年7月14日，电池指数上涨6.84%，同期沪深300指数上涨0.91%，根据近一月的走势来看，电池指数走势强于沪深300指数走势。个股方面，近一月电池板块中上涨个股63只，下跌个股32只。涨幅排名前5的个股分别为德方纳米、赢合科技、海科新源、先导智能、璞泰来，涨跌幅分别为+31.88%、+31.29%、+22.96%、+19.48%、+16.97%；跌幅前5的个股分别为金杨股份、尚太科技、天力锂能、誉辰智能、天宏锂电，涨跌幅分别为-18.81%、-14.74%、-13.23、-11.54%、-10.75%。图1：电池指数相对于沪深300表现（至2023.7.14）资料来源：同花顺iFinD，财信证券2产业链数据追踪2.1锂盐、钴盐及镍盐锂盐：电池级碳酸锂价格微跌，本月跌幅4.60%。截至7月14日，碳酸锂价格微跌至30.05万元/吨，较6月中旬的31.50万元/吨下跌4.60%。氢氧化锂价格跌至28.55万元/吨，较6月中旬的30.20万元/吨下跌5.46%。2022年12月份以来受下游需求不足、中-45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%电池沪深300此报告仅供内部客户参考-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告游电池企业去库存影响，锂盐价格持续下跌了四个月，价格从高点下跌超过60%，从4月底开始碳酸锂价格开始企稳并快速回升，6月以来价格在30万元/吨左右震荡。综合考虑2023年新能车销售状况及锂盐产能释放情况，同时考虑到去库存接近尾声及上游锂盐厂商惜售，我们认为短期内碳酸锂价格仍然会维持震荡格局。图2：碳酸锂价格曲线图3：氢氧化锂价格曲线资料来源：同花顺iFinD，财信证券资料来源：同花顺iFinD，财信证券硫酸钴&镍：本月硫酸钴价格上涨18.56%，硫酸镍价格基本与上月持平。本月硫酸钴价格继续上涨，由月中旬的3.88万元/吨上涨至7月中旬的4.60万元/吨，涨幅18.56%。本月硫酸镍价格与6月中旬的3.35万元/吨基本保持一致，7月14日报价3.38万元/吨。图4：硫酸镍&钴价格曲线资料来源：同花顺iFinD，财信证券2.2四大主材0102030405060702018-01-012019-09-232021-06-142023-03-06碳酸锂价格曲线电池级碳酸锂价格（万元/吨）0102030405060702018-01-012019-09-232021-06-142023-03-06氢氧化锂价格曲线电池级氢氧化锂价格（万元/吨）0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.002018-01-012019-09-232021-06-142023-03-06硫酸镍（万元/吨）硫酸钴（万元/吨）此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告正极主材：本月磷酸铁锂价格上涨1.06%，三元材料价格本月上涨幅度均超7%。去年9月开始磷酸铁锂价格稳定上涨，由9月中旬的15.20万元/吨涨至12月中旬的17.20万元/吨，今年1月开始出现下跌，由12月中旬的17.20万元/吨跌5月份的7.40万元/吨。截至7月14日，磷酸铁锂价格反弹至9.50万元/吨，近一月涨幅1.06%。本月三元材料价格微跌。8系主材由6月中旬的28.75万元/吨上涨至当前的28.45万元/吨，跌幅1.04%。6系主材由6月中旬的24.90万元/吨上涨至当前的24.40万元/吨，跌幅为2.01%。5系主材分由6月中旬23.60万元/吨上涨至当前的23.10万元/吨，跌幅为2.12%。图5：磷酸铁锂价格曲线图6：三元材料价格曲线资料来源：同花顺iFinD，财信证券资料来源：同花顺iFinD，财信证券电解液：本月三元和铁锂电解液价格分别下跌1.94%和3.10%，六氟磷酸锂价格跌幅4.00%。本月磷酸铁锂电解液价格由6中旬的3.23万元/吨下降至当前的3.13万元/吨，跌幅3.10%；三元电解液价格由5月中旬的4.13万元/吨下降至当前的4.05万元/吨，跌幅1.94%。六氟磷酸锂价格由6月中旬的16.25万元/吨下跌至当前的15.60万元/吨，近一月跌幅4.00%。六氟磷酸锂价格自2022年年初的高点59万元/吨以来，持续下跌，截至4月底跌幅超过85%，4月底以来六氟磷酸锂价格快速回升，近两月时间累计涨幅达80.56%。7月以来，六氟磷酸锂价格开始出现回调。024681012141618202021-01-042021-10-012022-06-282023-03-25磷酸铁锂（万元/吨）010203040502021-01-042021-10-012022-06-282023-03-25三元材料价格曲线三元材料：8系（万元/吨）三元材料：6系（万元/吨）三元材料：5系（万元/吨）此报告仅供内部客户参考-7-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告图7：六氟磷酸锂价格曲线图8：电解液价格曲线资料来源：同花顺iFinD，财信证券资料来源：同花顺iFinD，财信证券石墨：近一月人造石墨价格维持稳定。近一月高端、中端、低端人造石墨价格分别稳定在6.00万元/吨、3.40万元/吨、1.95万元/吨。隔离膜：近一月7μm和9μm涂覆隔离膜价格稳定在1.90元/平方米和1.75元/平方米。自2022年9月初开始7um和9um陶瓷涂覆隔膜的价格分别由2.60元/平方米和2.18元/平方米跌至9月中旬的2.45元/平方米和2.15元/平方米，跌幅分别为5.77%和1.38%。此后，涂覆隔离膜价格均维持稳定，7um和9um陶瓷涂覆隔膜的价格多次出现下跌，当前其价格分别为1.90元/平方米和1.75元/平方米，近两月暂未出现继续下跌。图9：人造石墨价格曲线图10：涂覆隔膜价格曲线资料来源：百川盈孚，财信证券资料来源：同花顺iFinD，财信证券2.3动力电池数据2023年6月国内动力电池产量、装车量分别环比增长20.4%、12.3%。0102030405060702018-01-012019-09-182021-06-042023-02-19六氟磷酸锂（万元/吨）024681012142018-01-012019-09-182021-06-042023-02-19电解液:磷酸铁锂（万元/吨）电解液:三元（万元/吨）0123456782023-07-162023-06-282023-06-102023-05-232023-05-052023-04-172023-03-302023-03-122023-02-222023-02-042023-01-172022-12-302022-12-122022-11-242022-11-062022-10-192022-10-012022-09-132022-08-262022-08-082022-07-21负极材料人造石墨高端,万元/吨负极材料人造石墨中端,万元/吨负极材料人造石墨低端,万元/吨01122332020-06-012021-05-172022-05-022023-04-177μm+2μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端（元/平方米）9μm+3μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端（元/平方米）此报告仅供内部客户参考-8-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告产量方面：6月，我国动力电池产量共计60.1GWh，同比增长45.7%，环比增长6.3%。其中三元电池产量17.7GWh，占总产量29.4%，同比下降4.2%，环比下降4.9%；磷酸铁锂电池产量42.2GWh，占总产量70.3%，同比增长86.3%，环比增长11.7%。1-6月，我国动力电池累计产量293.6GWh，累计同比增长36.8%。其中三元电池累计产量99.6GWh，占总产量33.9%，累计同比增长12.6%；磷酸铁锂电池累计产量193.5GWh，占总产量65.9%，累计同比增长53.8%。装车量方面：6月，我国动力电池装车量32.9GWh，同比增长21.8%，环比增长16.5%。其中三元电池装车量10.1GWh，占总装车量30.6%，同比下降13%，环比增长11.6%；磷酸铁锂电池装车量22.7GWh，占总装车量69.1%，同比增长47.5%，环比增长18.7%。1-6月，我国动力电池累计装车量152.1GWh,累计同比增长38.1%。其中三元电池累计装车量48.0GWh,占总装车量31.5%，累计同比增长5.2%；磷酸铁锂电池累计装车量103.9GWh,占总装车量68.3%，累计同比增长61.5%。出口方面：6月，我国动力电池企业电池出口共计10.0GWh。其中三元电池出口6.6GWh，占总出口66.3%；磷酸铁锂电池出口3.3GWh，占总出口32.5%。1-6月，我国动力电池企业电池累计出口达56.7GWh。其中三元电池累计出口39.4GWh，占总出口69.4%；磷酸铁锂电池累计出口17.2GWh，占总出口30.3%。图11：国内动力电池月度产量数据资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，同花顺iFinD，财信证券0102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月动力电池月度产量（GWh）2019年2020年2021年2022年2023年此报告仅供内部客户参考-9-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告图12：动力电池月度装车量资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，同花顺iFinD，财信证券图13：国内各体系动力电池装车量占比资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，同花顺iFinD，财信证券国内动力电池企业装车量前三名分别仍为宁德时代、比亚迪、中创新航。6月，宁德时代、比亚迪、中创新航的装车量分别为14.85、9.01、2.90GWh，占比分别为45.13%、27.38%、8.82%。6月，我国新能源汽车市场共计43家动力电池企业实现装车配套，较去年同期增加5家。排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为26.8GWh、29.5GWh和32.0GWh,占总装车量比分别为81.3%、89.5%和97.2%。1-6月，我国新能源汽车市场共计48家动力电池企业实现装车配套，较去年同期增05101520253035401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月动力电池装车量（GWh）2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-06磷酸铁锂三元其他此报告仅供内部客户参考-10-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告加3家，排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为124.0GWh、136.7GWh和148.4GWh，占总装车量比分别为81.5%、89.8%和97.5%。图14：2023年6月动力电池装车量排名资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，财信证券2.4新能源汽车销量数据6月新能源汽车产销分别同比增长32.8%、35.2%：6月新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%、35.2%，渗透率为30.7%，其中乘用车新能源零售渗透率为35.1%。插电式混合动力汽车产销量首创历史新高：6月纯电动汽车产销量分别为54.8和57.3万辆，同比分别增长17.5%和20.5%；插电式混合动力汽车产销量分别为23.5和23.2万辆，同比分别增长90.5%和93.0%。从数据可以看出，插混汽车增速明显高于纯电动汽车，插电式混合动力汽车产销量首创历史新高。看好未来新能车全面替代燃油车。2023年是国补退出的元年，加之2022年底的促销和抢装透支了短期的购车需求，因此1月份的新能车销量大幅下滑，但2月和3月份新能车的产销量均如期开始出现回暖，而4月份的环比下滑也属于正常的季节规律，之后的5月份和6月份我们也看到了需求的逐步回暖。尽管短期内扰动因素如燃油车大幅降价、乘用车整体销量出现明显下滑等会对新能车销量造成负面影响，但我们认为未来电池产品力的提升和新技术（磷酸锰铁锂、复合集流体、钠离子电池等）的推出将为新能源车的增长提供动力，新能源车将进入全面替代燃油车的新阶段。0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%02468101214166月装车量（GWh）占比此报告仅供内部客户参考-11-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告图15：国内月度新能源汽车销量（万辆）资料来源：同花顺iFinD，财信证券图16：国内月度新能源销量及渗透率图17：国内月度汽车销量资料来源：同花顺iFinD，财信证券资料来源：同花顺iFinD，财信证券3行业重点新闻及政策（1）动力电池产业创新联盟：6月国内动力电池产量共计60.1GWh，环比增长6.3%7月11日，中国汽车动力电池壮心产业联盟发布6月电池数据。产量方面：6月我国动力电池产量共计60.1GWh，同比增长45.7%，环比增长6.3%。1-6月，我国动力电池累计产量293.6GWh，累计同比增长36.8%。销量方面：6月，我国动力电池销量共计52.2GWh，同比增长9.9%。1-6月，我国动01020304050607080901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021202220230%5%10%15%20%25%30%35%40%0102030405060708090新能源汽车月销量/万辆新能源汽车渗透率0501001502002503002021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-06汽车销量/万辆新能源汽车销量此报告仅供内部客户参考-12-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告力电池累计销量达256.5GWh，累计同比增长17.5%。6月我国动力电池企业电池出口共计10.0GWh，1-6月电池累计出口达56.7GWh。装车量方面：6月，我国动力电池装车量32.9GWh，同比增长21.8%，环比增长16.5%。其中三元电池装车量10.1GWh，占总装车量30.6%，同比下降13%，环比增长11.6%；磷酸铁锂电池装车量22.7GWh，占总装车量69.1%，同比增长47.5%，环比增长18.7%。1-6月，我国动力电池累计装车量152.1GWh,累计同比增长38.1%。其中三元电池累计装车量48.0GWh,占总装车量31.5%，累计同比增长5.2%；磷酸铁锂电池累计装车量103.9GWh,占总装车量68.3%，累计同比增长61.5%。资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟（2）中汽协：6月新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%、35.2%7月11日，中汽协发布6月汽车产销数据。6月新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%、35.2%，渗透率为30.7%，其中乘用车新能源零售渗透率为35.1%。插电式混合动力汽车产销量首创历史新高：6月纯电动汽车产销量分别为54.8和57.3万辆，同比分别增长17.5%和20.5%；插电式混合动力汽车产销量分别为23.5和23.2万辆，同比分别增长90.5%和93.0%。从数据可以看出，插混汽车增速明显高于纯电动汽车，插电式混合动力汽车产销量首创历史新高。资料来源：中汽协（3）河南省：《河南省实施扩大内需战略三年行动方案（2023—2025年）》7月11日，河南省人民政府办公厅印发关于《河南省实施扩大内需战略三年行动方案（2023—2025年）》。《行动方案》明确要进一步释放出行消费潜力。落实购车优惠政策，鼓励各地出台支持汽车以旧换新等政策，引导银行业金融机构加大汽车消费信贷支持力度，举办新能源汽车下乡惠民、中原国际车展等系列活动，推动二手车流通规模化、规范化发展。完善停车场、加氢站等设施，优化城市充电设施服务网络，加快加油站、高速公路服务区、客货运枢纽等区域充电设施和适宜使用新能源汽车的农村地区充电设施建设，到2025年累计建成各类充电桩（枪）25万个以上、集中式公用充换电站6000座以上。推进郑州城市群国家燃料电池汽车示范应用。《行动方案》明确要积极发展绿色低碳消费市场。扩大新能源汽车在公共交通、环境卫生、邮政快递、城市物流等领域应用，建立动力电池回收管理利用体系，拓展换电和电池租赁服务。资料来源：河南省政府（4）充电联盟：6月环比5月公共充电桩增加6.5万台，同比增长40.6%7月11日，中国充电联盟发布2023年6月全国电动汽车充换电基础设施运行情况。公共充电基础设施运行情况：2023年6月比5月公共充电桩增加6.5万台，6月同比增长此报告仅供内部客户参考-13-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告40.6%。截至2023年6月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩214.9万台，其中直流充电桩90.8万台、交流充电桩124.0万台。从2022年7月到2023年6月，月均新增公共充电桩约5.2万台。公共充电基础设施运营商运行情况：截止到2023年6月，全国充电运营企业所运营充电桩数量TOP15，分别为：特来电运营42.8万台、星星充电运营39.2万台、云快充运营34.4万台、国家电网运营19.6万台、小桔充电运营11.6万台、蔚景云运营9.7万台、深圳车电网运营7.8万台、南方电网运营7.3万台、依威能源运营7.2万台、汇充电运营5.6万台、万城万充运营5.1万台、蔚蓝快充运营4.0万台、万马爱充运营2.9万台、上汽安悦运营2.5万台、中国普天运营2.4万台。这15家运营商占总量的94.1%，其余的运营商占总量的5.9%。充电基础设施与电动汽车对比情况：2023年1-6月，充电基础设施增量为144.2万台，新能源汽车销量374.7万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长。桩车增量比为1：2.6，充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展。资料来源：中国充电联盟（5）5月全球动力电池装机量55.7GWh，同比增长73%据高工产业研究院统计数据，2023年5月全球新能源汽车销量为109.4万辆，同比增长63%，1-5月全球新能源汽车累计销售466.1万辆，同比增长45%。相应的5月份全球动力电池装机量约55.7GWh，同比增长73%，1-5月全球动力电池装机量累计达238.5GWh，同比增长57%。从全球各电池类型应用来看，5月份全球磷酸铁锂动力电池装机量约22.2GWh，同比增长136%，市场份额占比达40%，较去年同期提升10个百分点；三元动力电池装机量约33.47GWh，同比增长48%。从竞争格局来看，5月份全球动力电池装机量排名前三企业分别为宁德时代、比亚迪、LGES，份额占比合计为67%。其中，宁德时代以20.1GWh装机量，占据全球36%的份额，其份额环比上月继续攀升。资料来源：高工产业研究院4重点公司公告（1）天赐材料（002709.SZ）：2023年半年度盈利11.60亿至13.60亿净利润同比下降60.09%至53.21%7月14日，公司发布公告，公司预计2023年1-6月业绩大幅下降，归属于上市公司股东的净利润为11.60亿-13.60亿，净利润同比下降60.09%至53.21%，预计基本每股收此报告仅供内部客户参考-14-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告益为0.61至0.71元。业绩变化主要原因为：自年初以来新能源产业链供需关系格局阶段性失衡，叠加同期碳酸锂等原材料价格大幅波动，在公司电解液产品产销量正常增长，市占率进一步提升的情况下，产品价格较2022年上半年有较大幅度调整、单位盈利有所减少，同时受2023年年初高成本的原料库存影响，半年度利润同比去年下降。资料来源：公司公告（2）德方纳米（300769.SZ）：预计2023年半年度亏损11.70亿至10.40亿，净利润同比下降191.40%至181.25%7月16日，公司发布公告，公司预计2023年1-6月业绩预亏，归属于上市公司股东的净利润为-11.70亿--10.40亿，净利润同比下降191.40%至181.25%。2023年上半年，公司业绩预计出现亏损，主要原因是：（1）2023年上半年，公司产品销售收入及销量均实现同比增长，但在今年1-4月份，受主要原材料锂盐的价格大幅下跌及下游需求放缓影响，公司产品销售价格随着锂盐的价格的下跌而下降；（2）公司此前积累的较高价位的原材料库存消化，叠加下游需求减少的背景下公司的开工率下滑，设备稼动率不足，导致公司生产成本较高。2023年5月开始，随着下游需求逐步恢复，公司的产能利用率开始回升，并在6月份实现满产满销，产品销售价格亦有所上涨，盈利能力逐渐恢复；公司的新产品磷酸锰铁锂和补锂剂验证进展顺利，预计将于2023年下半年开始放量，公司的经营业绩将会逐渐向好。资料来源：公司公告（3）多氟多（002407.SZ）：上半年度净利润预降82.18%-80.04%7月13日，公司发布公告，预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润为2.50亿元-2.80亿元，同比下降82.18%-80.04%。预计扣非净利2.08亿元-2.38亿元，同比下降84.96%-82.80%。公司上半年利润同比出现较大降幅的主要原因为：2023年上半年，新能源行业供需短期失衡，原材料成本波动较大，公司新材料产品六氟磷酸锂的售价大幅下降，产量和销量虽正常增长，但由于产品整体毛利率下降，导致公司盈利能力降低。单看二季度的情况，公司Q2的归母净利为1.40亿元-1.70亿元，同比降低80.87%-76.78%，环比提升27.62%-54.97%；扣非净利为1.23亿元-1.53亿元，同比降低83.40%-79.35%，环比增长44.70%-80.00%。资料来源：公司公告（4）祥鑫科技（002965.SZ）：获得客户项目定点意向书，预计项目总额131-134亿元7月4日，公司发布公告，公司于2023年5-6月获得客户（根据与相关客户的保密协议，无法披露各客户的具体名称）的项目定点意向书，预计项目总额为131-134亿元，其中项目周期1-8年的项目预计为109-111亿元、项目周期10-12年的项目预计为22-23此报告仅供内部客户参考-15-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告亿元，下游客户涵盖新能源汽车、动力电池、储能和光伏逆变器、通信服务器等行业。当前，新能源市场快速增长，必然带来上游产业链的增长。公司大力开发新能源汽车、动力电池、光伏逆变器及储能行业的相关业务，公司在2023年5-6月获得客户的定点意向书体现了客户对公司的研发、技术和生产能力的认可，有利于提升公司未来的经营业绩，但不会对公司本年度经营业绩产生重大影响。资料来源：公司公告（5）万顺新材（300057.SZ）：子公司签订首张复合铜箔订单6月29日，公司发布公告，全资子公司广东万顺科技有限公司动力电池超薄铜膜项目自开展以来，已多次送样下游客户，复合铜箔产品经客户测试验证，于近日获得了客户首张复合铜箔产品订单。对公司的影响如下：（一）公司复合铜箔首张订单标志着公司在复合集流体领域的技术突破，拓宽了公司新能源材料产品结构，对公司在新能源材料领域的发展将产生积极的影响。（二）该订单属于公司日常经营业务合同，合同条款中对数量、金额、产品的质量要求、产品交付、产品验收、付款方式、违约责任等进行了明确约定，合同双方均具备履约能力。资料来源：公司公告5投资建议新能源渗透率持续提升，技术更新加快，建议配置相关公司：从2022年12月开始，新能源电池产业链开始主动去库存，叠加2023年开始国补完全退出导致新能车需求增速显著放缓，产业链各环节在一季度均出现了不同程度的开工率快速下跌的情况。根据近期的调研情况来看，产业链部分企业已于4月份开始进行了较为轻微的加库存行为，我们认为产业链此轮的去库存周期基本已经结束。同时，5月和6月的电池产量及装机量数据、新能车产销量数据均开始回暖，行业基本面在持续好转。随着电池技术的推陈出新和成本下降，5月和6月需求端开始出现了回暖迹象，产业链也将由去库存逐步转向加库存周期。对于大部分环节来说，一季度业绩低点已过，各环节龙头企业的竞争优势不断扩大，配置价值在二季度开始逐步显现出来，建议关注产业链各环节的龙头企业【宁德时代】、【天赐材料】、【璞泰来】、【湖南裕能】、【鹏辉能源】、【派能科技】等。近一月新技术如复合集流体出现较大的进展，多家公司公布了获取首个复合铜箔订单情况，建议关注复合集流体、钠离子电池、大圆柱电池、芳纶涂敷隔膜、磷酸锰铁锂电池等新技术相关公司【英联股份】、【宝明科技】、【骄成超声】、【传艺科技】、【东方电热】、【泰和新材】、【新坐标】、【德方纳米】等。此报告仅供内部客户参考-16-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告6风险提示（1）新能源汽车销量不及预期；（2）技术路线出现重大变化；（3）行业竞争加剧、原材料出现大幅上涨。此报告仅供内部客户参考-17-请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告评级系统说明以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。类别投资评级评级说明股票投资评级买入投资收益率超越沪深300指数15%以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%－15%持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%－5%卖出投资收益率落后沪深300指数10%以上行业投资评级领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%－5%落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。财信证券研究发展中心网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438