证券研究报告百舸争流千帆竞，借海扬帆奋者先——汽车行业上海车展跟踪报告2023年4月22日作者：倪昱婧，执业证书编号：S0930515090002目录1上海车展车型汇总重点全新/换代车型梳理投资建议风险提示附录1：车型梳理附录3：重点技术方案梳理附录2：政策、车企权益方案梳理请务必参阅正文之后的重要声明自主崛起+智能电动是全年主旋律2图：上海车展车型分类图：上海车展分品牌首发车型统计（单位：个）燃油,29%纯电,46%插混,16%增程,2%油混,4%氢燃料,3%新车型,53.5%改款,16.1%概念车,18.7%换代,11.0%01020304050607080自主新势力合资豪华燃油车插混纯电资料来源：汽车之家、光大证券研究所整理2023/4/18上海车展开幕，各车企携今年新车/爆款车型亮相。展车数量累计1,500+款，首发车型累计约150+款，新能源车型占比超60%。•自主车企：新能源车型约52款（占全部车型的比例为77.6%）；其中，纯电动车型35款、插混车型17款。•新势力车企：新能源车型约8款（占全部车型的比例为100%）；其中，纯电动车型8款。•合资/豪华车企：新能源车型约36款（占全部车型的比例为54.5%）；其中，纯电动车型28款、插混车型8款。我们判断，1）自主车企的全新新能源车子品牌/新车型逐步兑现，新势力步入产品改款+下一代平台期，合资车企积极电动化转型但速度仍相对偏慢。2）新能源车落在近20万元左右价格带的新车占比较高、燃油车仍存车展期间限时优惠（预计部分车型最高优惠幅度或仍可达30%+）。3）用户或将逐步分层，燃油车对新能源车的冲击影响边际减弱；新能源车竞争最为激烈的价格带或逐步拓宽至15-25万元。4）行业竞争加剧，看好头部新能源车企的领军优势、以及差异化定位的竞争优势（建议关注全新10万以下纯电、以及30万以上插混车型的走量前景）。目录3上海车展车型汇总重点全新/换代车型梳理投资建议风险提示附录1：车型梳理附录3：重点技术方案梳理附录2：政策、车企权益方案梳理请务必参阅正文之后的重要声明主要纯电车型梳理4表：纯电重点车型梳理资料来源：汽车之家、光大证券研究所整理（注：加框为看好车型）燃油类型定价（包括预测内容）车企车型激光雷达感知硬件合计AR-HUD抬头显示智能驾驶方案纯电10万以下比亚迪海鸥NA4-6个NANA10-15万比亚迪秦PLUSEVNA5-13个NANA15-20万吉利极氪XNA22个√ZEEKRAD辅助驾驶系统，L2+辅助驾驶系统吉利睿蓝7NANANANA长安深蓝S7NANA√NA一汽丰田bz3NANANANA20-30万埃安HyperGT3（顶配）8-22个NAOADiGO比亚迪汉冠军版NA14-22个√（高配标配）L2级别DiPilot奇瑞星纪元ESNANANANA奇瑞星纪元ETNANANANA红旗E001NANANANA小鹏G6√√NA基于Xnet打造辅助驾驶系统，可实现无图全场景辅助驾驶小鹏P7i2（中高配）29-31个NAXPILOT（基于高精地图的城市NGP，后续OTA升级至无图版）哪吒GTNA9-33个NANETAPilot（除低配以外）上汽别克E5NA8-12个√（可选装）eCruisepro；SuperCruise超级辅助驾驶系统（中高配选装）上汽大众ID.7NANANANA30-50万蔚来ES6√√NANA蔚来ET5129NANAD比亚迪腾势N7√√NANAD50万以上蔚来ET7129√NA蔚来ES8129√Aquila蔚来超感系统蔚来EC7129√Aquila蔚来超感系统比亚迪仰望U9√√NANA请务必参阅正文之后的重要声明纯电市场：竞争加剧，看好头部领军优势5资料来源：乘联会、电动汽车用户联盟、光大证券研究所整理图：2022年与2023年前2月分价格带纯电渗透率图：2022年与2023年前2月纯电车型分价格带占比0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%30万以上20-30万15-20万10-15万10万以下2022年2023年前2月4.7%9.6%20.7%21.2%12.2%9.6%32.2%36.5%30.0%23.1%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2022年2023年前2月30万以上20-30万15-20万10-15万10万以下图：2022年分价格带纯电车型销量占比海豚,11.6%元PLUS,9.5%秦Pro,6.6%AIONY,6.0%AIONS,5.7%风神E70,4.5%欧拉好猫,3.6%宋PLUSEV,3.5%秦EV,3.5%哪吒U,3.2%其他,42.2%Model3,22.8%汉EV,20.9%小鹏P7,10.7%ID.4,7.8%E-QM5,6.3%ID.4X,6.3%海豹,5.9%ID.6,4.4%唐EV,2.3%ID.6X,2.0%其他,10.6%ModelY,52.6%极氪001,11.9%ES6,7.0%宝马iX3,4.4%EC6,2.9%宝马i3,2.4%ES7,2.3%ES8,2.2%其他,14.2%10-20w20-30w30w以上宏光MINI,33.4%长安奔奔,7.8%哪吒V,7.7%奇瑞小蚂蚁,7.5%奇瑞冰淇淋,6.5%LUMIN,5.0%零跑T03,4.9%其他,27.3%10w以下依据价格带对纯电车型渗透率判断：•25万-30万、30万以上：受益于消费者对豪华品牌概念的弱化，叠加增换购的市场空间相对明确，主机厂可通过定制化功能提升产品溢价，存在新车型走量的机会。•15-25万：由特斯拉降价/燃油车降价预期带动价格带下沉加剧纯电市场的竞争，相对看好头部车企通过成本较强控制、定价、产品定义能力实现销量/业绩稳定增长。•10-15万、10万以下：针对首购+入门级（代步）用户，纯电有望通过零油耗/动力性增强+智能配置化升级抢占燃油车市场。预计新上市纯电车型中，具备较强销量走量能力的为海鸥、秦PLUSEV、汉冠军版、腾势N7；建议关注蔚来ES6、小鹏G6、极氪X、HyperGT。请务必参阅正文之后的重要声明主要插混车型梳理6资料来源：汽车之家、光大证券研究所整理（注：加框为看好车型）表：插混重点车型梳理燃油类型定价（包括预测内容）车企车型激光雷达感知硬件合计AR-HUD抬头显示智能驾驶方案插混10万以下比亚迪秦PLUSDM-iNA5-13个NADiPilot（中高配）10-15万长城二代大狗NA19个√（低配可选装，高配标配）L2级别辅助驾驶长城枭龙NA22个NANA长安UNI-V智电iDDNA6-7个NAL2级别辅助驾驶（高配）15-20万长城枭龙MAXNANANAL2+级别辅助驾驶系统吉利银河L7NANANANA长安CS75智电iDDNANANANA长安深蓝S7增程版NANA√NA20-30万比亚迪唐冠军版NA14-16个√（高配标配）DiPilot比亚迪驱逐舰07NANANANA长城魏牌圆梦NANANANA赛力斯问界M5增程版127个√ADS2.0，不依赖高精地图全场景辅助驾驶奇瑞瑶光C-DMNANANANA长安福特锐界LNANA顶配标配L2级别辅助驾驶广汽本田雅阁e：PHEVNANANANA30-50万长城魏牌蓝山NA18-27个√CoffeePilot，2H23搭载激光雷达实现城市NOA广汽传祺E9NANANANA长城坦克500PHEV版NA12个√L2级别辅助驾驶东风岚图追光NA20-27个√岚图VPILOT东风岚图FREENA24个NAL2级别辅助驾驶比亚迪腾势N8√√NANA50万以上比亚迪仰望U8√√NANA请务必参阅正文之后的重要声明插混车型：看好30万以上车型的爬坡前景7资料来源：乘联会、电动汽车用户联盟、光大证券研究所整理图：2022年与2023年前2月分价格带插混渗透率图：2022年与2023年前2月插混车型分价格带占比0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%30万以上20-30万15-20万10-15万10万以下2022年2023年前2月17.6%23.1%26.8%19.2%31.7%7.7%24.6%34.6%15.4%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2022年2023年前2月30万以上20-30万15-20万10-15万10万以下宋PLUSDM,21.8%秦PLUSDM,13.3%汉DM,8.3%唐DM,8.1%宋ProDM,7.4%理想ONE,6.3%问界M5,3.7%驱逐舰05,3.6%理想L9,3.2%奔驰E级,1.7%其他,22.7%图：2022年主流插混车型销量占比依据价格带对插混车型渗透率判断：•25-30万、30万以上：a）家庭场景，b）增换购用车，c）可长途出行等需求；具备市场空间，看好具有竞品力的全新插混车型走量前景。•15-25万：a）自主全新插混车型密集布局，自主抢占合资燃油车份额；b）自主独立渠道搭建未完善等问题。新车型销量仍有待观望；相对更看好头部自主。•15万以下：自主插混车型或蚕食同品牌燃油车，陆续有布局但不是当前发力重点。预计车展新上市的插混车型中，具备较强销量走量能力的为秦PLUSDM-i、魏牌蓝山；建议关注深蓝S7、银河L7、枭龙、枭龙MAX。目录8上海车展车型汇总重点全新/换代车型梳理投资建议风险提示附录1：车型梳理附录3：重点技术方案梳理附录2：政策、车企权益方案梳理请务必参阅正文之后的重要声明投资建议9资料来源：乘联会、电动汽车用户联盟、光大证券研究所整理板块建议：当前板块估值处于低位（截至2023/4/21，中信A股汽车指数PE-TTM估值约36x，接近2020年至今均值-1x标准差）。鉴于市场对价格战延续的预期较为充分、车展期间的行业热度+新车上市催化、以及去年4-5月疫情导致的行业较低基数，预计板块短期存在估值修复机会。推荐头部自主新能源车企比亚迪，建议关注有望2023年实现新能源转型突破的传统自主车企长城汽车、长安汽车、吉利汽车。•比亚迪：纯电与插混均衡布局。比亚迪在保持主流价格带的市场竞争力同时，主要进行产品向上拓展带动品牌形象提升。•长城汽车：侧重插混SUV车型布局。看好长城通过市场化定价、以及技术升级打造蓝山为代表的大单品驱动下的车型/销量反转前景。•长安汽车：发力20万以下插混SUV市场，看好深蓝S7的车型竞品力，建议关注深蓝S7增程版的车型定价于爬坡情况。•吉利汽车：以20万以下插混+纯电车型布局为主，看好吉利打造爆款车型的能力，建议关注银河L7的产品周期/销量抬升情况。•广汽集团：进行中高端纯电轿跑车型布局，建议关注竞品车型降价预期落地后消费者对HyperGT的造型设计、配置升级的支付溢价水平。•赛力斯：坚持以智能化带动车型中高端产品定位，建议关注问界通过线下渠道转型、以及高阶自动驾驶的应用落地驱动的销量反转情况。9图：2022年与2023年前2月乘用车分价格带占比图：2022年与2023年前2月分价格带渗透率15-20万存在竞争压力成长空间明确15万以下插混放量图：2022年主流车型销量占比0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%30万以上20-30万15-20万10-15万10万以下2022年2023年前2月宏光MINI,7.9%ModelY,6.1%宋PLUSDM,5.2%海豚,3.5%秦PLUSDM,3.2%元PLUS,2.9%Model3,2.4%汉EV,2.2%汉DM,2.0%秦ProEV,2.0%其他,62.7%10.1%13.4%18.1%16.0%17.1%13.4%32.5%34.6%22.2%22.3%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%20222023年前2月30万以上20-30万15-20万10-15万10万以下请务必参阅正文之后的重要声明比亚迪：迭代车型产品力领先，海鸥填充微型车产品空白10资料来源：汽车之家、乘联会、光大证券研究所整理（注：价格统计时间截至2023/4/21）比亚迪定价能力强，全年有望通过产品矩阵优化、主流产品改款、以及高端产品推进形成头部品牌势能：•换代车型：增配平价/增配降价，保持领先地位。秦PLUS已具备15万以下市场绝对竞争力；在15-20万元市场，建议关注后续宋系列的改款降价、以及订单/销量表现。•海鸥（7.88万元起售价）：竞争优势包括，a）品牌效应；b）配置；c）造型风格（区别于传统圆润造型）。预计有望为全年带来较大销量增量。1）其他自主车企加速10-15万元、以及15-20万元的插混布局，预计渠道+走量趋势还有待进一步观望；持续看好比亚迪通过产品迭代（增配平价/增配降价）的行业领先优势。2）看好比亚迪通过海鸥进一步丰富产品矩阵，爬坡对应的销量增量前景。图：2022年主流微型车配置以及销量（单位：万辆）02468202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302五菱宏光mini长安luminQQ冰淇淋熊猫mini轴距（mm）续航里程（km）外观设计百公里能量消耗有无快充智能化10万以下新能源销量偏低，竞品车型增加1940mm120-300km可进行改装8.8-9.6kWh无快充无智能化硬件五菱宏光MINI3.28-9.99万元奇瑞冰淇淋3.99-5.75万元长安LUMIN4.99-6.99万元熊猫MINI4.29-5.58万元海鸥7.88-9.58万元2500mm305-405km五门掀背设计机甲风（线条清晰）NA支持快充L2辅助驾驶2015mm120-200km平直线条+圆形大灯方盒子造型9.8kWh支持快充触控液晶屏以及仪表盘1980mm155-301km圆润转角/前后大灯可爱造型10.7kWh无快充触控液晶屏以及仪表盘摄像头（1）+超声波雷达（2）1960mm120-170km悬浮式车顶造型方盒子造型9.3kWh无快充触控液晶屏以及仪表盘车型折扣（万元）改款后（万元）改款前（万元）秦PLUSDM-i秦PLUS55km领先型1.39.9811.28秦PLUS55km超越型1.211.5812.78秦PLUS120km领先型1.212.5813.78秦PLUS120km超越型1.813.5815.38秦PLUS121km卓越型新增车型14.58NA汉EV610km四驱旗舰款新增车型29.98NA715km旗舰型127.9828.98715km尊荣型1.225.9827.18605km尊贵型122.9823.98506km尊贵型120.9821.98唐DM-i112km尊享型新增车型23.38NA112km尊荣型0.721.9822.68112km尊贵型020.9820.98秦PLUSEV秦PLUS420km领先型1.212.9814.18秦PLUS420km超越型新增车型13.68NA秦PLUS510km领先型1.213.9815.18秦PLUS510km超越型1.214.9816.18秦PLUS510km卓越型新增车型15.98NA秦PLUS610km卓越型0.217.6817.88表：2023年至今比亚迪车型迭代情况请务必参阅正文之后的重要声明比亚迪：技术驱动品牌向上，构建高端品牌形象11资料来源：汽车之家、搜狐汽车、中国青年报、光大证券研究所整理（注：价格统计时间截至2023/4/21）比亚迪定价能力较强，全年有望通过产品矩阵优化、主流产品改款、以及高端产品推进形成头部品牌势能：•高端产品：车展亮相产品包括，a）仰望系列（易四方技术）；b）腾势系列；c）全新海洋网、王朝网系列。•其中，腾势、仰望系列产品标配激光雷达、并全面升级软硬件配置、以及内部座舱细节。我们认为比亚迪在保持主流市场产品竞争力的同时，依托于深厚技术储备，转型拓展高端品类；看好比亚迪高端转型前景。1Q232Q233Q234Q2310w15w20w25w秦PLUS汉EV唐DM海鸥驱逐舰07U8\U9腾势N7腾势N8宋PLUS改款？（待明确）主流价格带图：比亚迪2023年主要车型及技术宋L系列仰望腾势王朝+海洋E3.0技术易四方技术云辇技术CTB技术U8U9N7N8汉EV唐DM驱逐舰07宋L✔✔云辇C✔云辇C✔云辇A✔云辇A✔云辇P✔云辇X纯电平台技术轮边电机技术底盘技术电池底盘一体化技术✔✔✔✔✔产品亮点全新时空之门设计语言旗下首搭激光雷达产品；配置帝瓦雷音响全新设计语言；猎跑B级纯电SUVB+级插混轿车；超级混动技术不局限于空间不局限于空间请务必参阅正文之后的重要声明长城汽车：坚持打造大单品战略，插混为全年布局重点12资料来源：蓝山车型发布会、太平洋汽车、光大证券研究所整理（注：价格统计时间截至2023/4/21）长城汽车针对新能源车市场进行了针对产品布局+战略+渠道的全面调整；坚持打造大单品战略。•原有车型（狗品类、H6、坦克）保持燃油车领先优势+迭代插混产品；•新产品混动系列（魏牌蓝山、枭龙）与燃油车保持高度区分。大单品均有明确竞品车型（WEY蓝山vs.理想L8；枭龙/枭龙Maxvs.比亚迪宋系列）；1）蓝山贴合增换购用户需求，具有较强性价比（相比于L8Air价格下沉3万元）；2）枭龙空间+配置升级、枭龙Max配备Hi4四驱+参与15万元以上红海市场；3）相对更看好蓝山，建议关注枭龙爬坡。蓝山DHT理想L8定价（万元）30.8833.98空间长宽高（mm）515619801805508019951800轴距（mm）30503005第三排坐垫和靠背宽度（mm)540515第三排坐姿高度（mm）340290第三排头部空间（mm）851841第二排中央通道（mm）276220第二排地板到棚顶（mm）12341193后备箱128寸+220寸行李箱224寸行李箱舒适副驾零重力座椅NA第二排座椅坐垫宽度（mm）545525第二排遮阳帘√NA第二排电动腿托√NA第二排小桌板√NA车侧脚踏板√10,000元选装动力及油耗最大功率（kW）380330百公里馈电油耗（L/100km）6.77.7智能化辅助驾驶系统CoffeePilot2.5理想ADPro遥控泊车√NA循迹倒车√NA中控屏尺寸27英寸15.7英寸副驾娱乐屏NA15.7英寸激光雷达NA（三季度推出两颗激光雷达版本）NA020004000600080001000012000Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23问界M7理想L8岚图FREE表：蓝山与理想L8对比图：2022/10-2023/3蓝山竞品车型销量（单位：辆）请务必参阅正文之后的重要声明长城汽车：战略自上而下统一，终端渠道焕新13资料来源：长城官网、长城2022年年报业绩交流、光大证券研究所整理图：长城汽车森林生态布局图：1H23龙网门店布局整车制造电动化智能化前沿领先品质汽车车身/结构底盘内饰一体化压铸技术高效燃油动力总成高热效率发动机电驱系统叠片电池第三代碳化硅70MPaIV型储氢突破氢能行业卡脖子技术大功率燃料电池发动机无钴电池柠檬混动DHT技术氢能国际级一体化生态链AR-HUD自研地图自研语音全新电子电气架构，整车控制软件高度集中智慧线控底盘，支持L4级别自动驾驶城市NOH辅助驾驶NOH智慧领航辅助驾驶Hi4技术南京4月初西安4月初成都4月初推进节奏：•600家经销商申报•4月初先落地成都、西安、南京等一线城市•40%-50%店面完工针对战略+渠道调整的思路为：•a）主流市场打造大单品、坚持自主研发构建森林生态。•b）渠道合并：欧拉+沙龙聚焦细分市场；魏牌+坦克聚焦中高端市场；哈弗独立渠道并搭建新能源专用龙网系列。我们看好长城汽车通过产品、战略、渠道多维度调整下的新能源转型前景，预计公司转型效果将于2H23E逐步显现。请务必参阅正文之后的重要声明长安汽车：S7强势入局红海市场，期待定价后的销量爬坡14资料来源：第一电动汽车网、光大证券研究所整理长安以深蓝系列开启主流市场新能源转型：深蓝首款SUV车型入局竞争加剧的紧凑型SUV市场，我们对深蓝S7进行比较：•1）空间：空间大于宋PLUS；2）设计：创新以AR-HUD替代仪表盘；3）经济性：低油耗；4）动力性：电机功率补足动力性，提升百公里加速能力；•5）配置：副驾标配零重力座椅，车机配置高通8155芯片、以及汽车网联生态，与竞品车型配置基本接近。宋PLUS前期保持领先的核心：经济性+性价比。龙头自主车企当前均围绕宋PLUS竞争15-20万元市场，保证竞争实力的关键：1）延续宋PLUS的燃油经济性；2）配置升级。综上，基于当前配置我们判断15-20万元的产品竞品力：深蓝S7>银河L7>枭龙MAX。宋PLUS银河L7深蓝S7增程版枭龙MAX尺寸（mm）4705/1890/16804700/1905/16854750/1930/16254758/1895/1725轴距（mm）2765278529002800定价（万元）15.48-21.88NANANA纯电里程（km）51-110NA200105综合里程（km）1000+137011201200+百公里加速（s）5.9-8.56.96.76.9最大功率（kW）发动机81/102kW+电机132/265kW发动机163kW发动机75kW+电机175kW发动机1.5L+双电机前70kW/后150kW油耗（L/100km）4.4/5.25.234.955.5外形风格DragonFace2.0的设计语言封闭式中网设计、分体式大灯封闭式前脸+分体式大灯+大尺寸导流槽无边界的激光网状设计内饰风格设计语言简洁设计语言简洁“环绕感”营销，豪华游艇设计灵感中控贯穿式三联屏设计副驾配置NA主副驾门板扶手采用不对称设计、630mm同级最大副驾腿部空间、16.2英寸副驾屏零重力座椅、12.3英寸副驾屏、副驾遮阳帘12.3英寸全彩液晶副驾屏屏幕配置12.8/15.6英寸悬浮中控屏25.6英寸AR-HUD抬头显示、13.2英寸悬浮屏、16.2英寸副驾屏15.6英寸随驾智能旋转屏、12.3英寸副驾屏12.3英寸全彩液晶仪表、12.3英寸全彩液晶中控屏、12.3英寸全彩液晶副驾屏智能硬件NA8155芯片8155芯片8155芯片技术亮点NA8848雷神混动技术取消仪表盘替代为AR-HUD抬头显示Hi4技术012345空间性设计感动力性经济性配置宋PLUS银河L7深蓝S7枭龙MAX表：紧凑级SUV车型对比图：紧凑级SUV性能对比请务必参阅正文之后的重要声明吉利汽车：定位20万元以内市场，全年聚焦高性价比产品15资料来源：极氪官网、车质网、电动汽车用户联盟、光大证券研究所整理（注：价格统计时间截至2023/4/21）图：银河L7与极氪X的设计亮点表：10-20万热销车型银河L7极氪X产品创新•配冰箱（零下15℃）•无门把手设计•4座车型•14.6英寸中控屏支持横向平移（搭配AR-HUD集成部分功能至方向键）•智能B柱能量交互副驾升级•选装零重力座椅•后排座椅拥有电动折叠收纳功能•电动腿托•车内不对称布局，右门扶手高于左边（人体工程学设计）•全液晶仪表盘、中控盘、副驾娱乐屏、AR-HUD四屏联动•选装零重力座椅•同级最大副驾腿部空间•顶置气囊续航里程动力性定价2023年前2月销量（辆）比亚迪元PLUS430-510km150kW13.4-16.2万元33855比亚迪海豚401-420km70-130kW11.68-13.68万元36833AIONS410-460km100kW13.98-17.38万元17573AIONY410-610km70-150kW13.18-17.98万元17237比亚迪秦ProEV401-520km100-135kW14.99-19.99万元11544比亚迪宋PLUSEV505km135kW18.68-20.38万元10498比亚迪秦EV405-450km100kW15.58-16.98万元7229欧拉好猫401-501km105kW12.99-17.1万元4964极氪X500-560km200-315kW18.98-22.98万元NA吉利汽车以新能源车主流市场为全年发力中心，进行车型创新配置/产品打磨以打造平价豪华产品：•银河L7：对标宋PLUS的插混车型，预计银河L7通过低油耗、强动力型、以及智能化升级，叠加自主抢占合资份额背景实现销量抬升。•极氪X：对标宋PLUSEV的纯电车型，15-20万元纯电车型决定销量的重点为产品性价比（价格）+品牌。•极氪作为中高端新势力品牌、以产品配置升级为卖点。我们判断，极氪X走量的关键为定价竞争力、车机系统等驾乘体验。吉利汽车通过技术平台升级+车型打磨反复试错，极氪001销量领先证明了吉利爆款的打造能力。随着车型增加/竞争加剧，吉利在清晰发展战略规划下，有望通过产品创新/细节打磨、技术迭代、渠道建设加速新能源转型；建议关注后续银河L7、极氪X车机系统体验与走量趋势。请务必参阅正文之后的重要声明广汽集团：Hyper瞄准年轻客群，侧重高端轿跑领域突破16资料来源：汽车之家、汽车之家研究院、光大证券研究所整理（注：价格统计时间截至2023/4/21）广汽集产品布局以高端纯电轿跑车型布局为主，我们认为驱动Hyper销量抬升的因素包括：•1）年轻人对车型颜值偏好（改装等彰显个性的造型设计）；2）国产车型的溢价能力逐步提升。HyperGT直接对标特斯拉Model3，HyperGT的优势包括，a）外形升级；b）配置升级。鉴于市场仍存在特斯拉的降价预期，叠加特斯拉长期树立的高端科技品牌形象，我们认为决定HyperGT的销量关键或为消费者对造型风格的认可力。图：分价格段购车人群考虑因素以及配置偏好0%20%40%60%80%车型产品力购车性价比售前售后服务品牌效应后期改装丰富性原厂个性化定制社交属性30岁以上30岁以下0%20%40%60%80%动力/底盘安全配置科技智能配置舒适配置内饰配置外观配置30岁以上30岁以下新能源车“个性化"“颜值更高”属性契合年轻人关注点基本参数共性卖点区别卖点22.99万元2875mm轴距百公里加速6.1s2022款后轮驱动版可后期改装简约内饰可外观配置升级24.59万元2920mm轴距百公里加速6.5s560七翼版旋翼门三段式电动尾翼超低风阻系数0.197cd杜比全景声34%用户优先国产车图：model3与HyperGT对比95后购车偏好：颜值>性能>口碑>价格>品牌28.4%用户偏好20-50万元车型Hyper的机遇请务必参阅正文之后的重要声明赛力斯：一季度销量承压，静待门店+产品转型落地17资料来源：各公司官网、HiEV、华为智能汽车解决方案、光大证券研究所整理赛力斯作为与华为深度绑定的智选车型，1Q23受竞品车型、门店店效等因素影响销量承压，且当前存在多方面的不确定性：•1）车型宣传：对前期“HUAWEI问界”的宣传口径进行调整，市场存在对公司战略、合作话语权等问题的担忧。•2）门店转型：当前问界体验中心+用户中心共同承担销售任务，存在双方利益需进一步协同、专业性有待提升、以及需适应新能源销售模式的情况。•3）智能驾驶功能落地：2023/5预计改款车型到店，考虑3Q23ADS2.0版本可不依赖高精地图，预计2H23有望通过新车型提振实现销量改善；我们认为，华为具备领先智能化水平，叠加改款车型逐步交付放量，智能辅助驾驶水平有望通过数据收集/算法迭代逐步升级，预计半年内试用期有望提升问界高阶辅助驾驶选装率/软件服务盈利能力，看好问界通过智能化长期带动的销量/业绩提振。表：主机厂自动驾驶选装情况图：问界与新势力门店3月单店店效对比（单位：辆）0.010.020.030.040.050.060.070.080.0蔚来理想小鹏极氪问界店效店效仍为个位数2023/5新车到店，用户体验3Q23ADS2.0可实现无图版自动驾驶;改款车型交付1Q24预计用户批量订阅ADS2.0特斯拉蔚来极氪埃安华为AutoPilotNIOPilotZADADiGOADS选配EAP+32,000元FSD+64,000元精选包+15,000元全配包+39,000元增强包+16,000元全配包+35,000元ADiGO2.5+12,600元ADiGO3.0+19,800元全配包+36,000元高精地图NA百度NA百度（无图版）选配1自动辅助导航驾驶、自动辅助变道、自动泊车自适应巡航、视觉融合全自动泊车系统、道路保持辅助、后侧来车预警及制动、动态仪表界面及车道自动模拟、远近光自动控制ALC打灯自动变道、TAO大车主动偏移、EMA转向避撞辅助、AVP自动泊车、RPA遥控博主车集成式巡航辅助、全速自适应巡航系统、打灯自动变道城区智驾领航辅助城区车道巡航辅助增强代客泊车辅助选配2自动识别交通信号灯、停车标志领航辅助、高速/拥堵自动辅助驾驶、转向灯控制变道、辅助驾驶注意力监测、车辆近距召唤、前侧来车预警、道路标识识别及自动限速调节城市和高速NZP导航辅助驾驶、自动上下匝道、邻车压线主动偏移、红灯刹车辅助增加了高速NDA智能领航辅助系统目录18上海车展车型汇总重点全新/换代车型梳理投资建议风险提示附录1：车型梳理附录3：重点技术方案梳理附录2：政策、车企权益方案梳理请务必参阅正文之后的重要声明新势力品牌车展车型梳理19资料来源：易车、汽车之家、第一电动网、蔚来官网、新浪财经、车家号等、光大证券研究所整理表：新势力品牌车型与配置梳理品牌车型轴距（mm）续航里程（km）零百加速（s）动力情况电池信息智能驾驶信息智能座舱信息能源类型预售价格蔚来ES62915NEDC:605/900kmNA感应双电机四驱前电机：150kW后电机：210kW75/100kWh电池Aquila超感系统；Adam超算平台；NAD自动驾驶；激光雷达；高清摄像头HUD；10.2英寸全液晶仪表；12.8英寸OLED中控屏；最新Banyan智能系统；NOMI；N-BOX娱乐主机纯电动NAET73060NEDC：500+/700+/1500+km3.9前永磁后感应双电机前电机：180kW后电机：300kW75/100/150kWh电池Aquila超感系统；激光雷达；高清摄像头HUD；10.2英寸HDR仪表屏；12.8英寸AMOLED中控屏；NOMI纯电动45.8-53.6万元ES83070CLTC:465/605/900km4.2前永磁后感应双电机四驱前电机：180kW后电机：300kW75/100/150kWh电池Aquila超感系统；NAD自动驾驶；英伟达DriveOrinX芯片；激光雷达HUD；12.8英寸AMOLED中控屏；最新Banyan智能系统；N-BOX增强娱乐主机；增强版7.1.4沉浸声音响系统纯电动52.8-63.8万元EC72960CLTC:490/635/940km3.8前永磁后感应双电机四驱前电机：180kW后电机：300kW75/100/150kWh电池Aquila超感系统；Adam超算平台；NAD自动驾驶；激光雷达；前视摄像头；主动升降式尾翼HUD；10.2英寸HDR仪表；12.8英寸AMOLED中控屏；后排6.6寸HDR多功能控制屏；NOMI；最新Banyan智能系统；沉浸声音响系统纯电动48.8-57.8万元ET52888CLTC:560/710/1000km4前永磁后感应双电机四驱前电机：150kW后电机：210kW75/100/150kWh电池Aquila超感系统；Adam超算平台；NAD自动驾驶；英伟达DriveOrin芯片；激光雷达HUD；10.2英寸HDR仪表屏；12.8英寸AMOLED中控屏纯电动32.8-38.6万元小鹏G62890NANA单/双电机版本单电机：218kW双电机：140kW+218kW磷酸铁锂/三元锂电池；800V快充技术高速/城市NGP；LCC增强版；智能辅助行车；激光雷达14.6英寸悬浮式中控屏纯电动20-30万元P7i2998CLTC:610/702km3.9-6.4秒单/双电机版本单电机：203kW双电机：145kW+203kW三元锂电池，86.2kWhMax版本双OrinX芯片+双激光雷达+5毫米波雷达+12超声波雷达+12摄像头的高阶智驾硬件方案全场景语音唤醒；哈曼卡顿音响，20个扬声器，支持杜比7.1.4声道；14.96英寸中控屏纯电动24.99-33.99万元哪吒GT2770CLTC：560/580/6603+单电机后驱/双电机四驱单电机：170kW双电机：170kW+170kW单电机车型：170kW；双电机车型：340kWNETAPILOT3.0/4.0；水晶弹射开关拨片AR-HUD；13.3英寸液晶仪表；17.6英寸2.5K中控屏；纯电动17.88-22.68万元极狐考拉NA400+NA单电机单电机NA悬浮式全液晶仪表盘；悬浮式中控屏；全景天幕；智能儿童安全座椅纯电动NA请务必参阅正文之后的重要声明自主品牌车展车型梳理20资料来源：汽车之家、第一电动网、爱卡汽车、搜狐汽车等、光大证券研究所整理表：自主品牌车型与配置梳理品牌车型轴距（mm）续航里程零百加速动力情况电池技术智能驾驶信息智能座舱信息能源类型预售价格比亚迪仰望U83050NA3秒级别四轮四电机单电机：220-240kW易四方刀片电池云辇车身稳定系统、内置激光雷达辅助全液晶仪表盘；12.8英寸前方嵌入中控屏；23.6英寸液晶仪表盘和副驾娱乐屏；两块12.8英寸后排娱乐评纯电动/插混109.8万元仰望U9NANA2秒级别四轮四电机单电机：220-240kW易四方刀片电池NANA纯电动100万元+海鸥2500CLTC：305-405kmNA电机功率55kW30/39kWhNA10.1英寸悬浮式中控屏；5英寸液晶仪表盘；DiLink智能网联系统纯电动7.88-9.58万元秦PLUSDM-i冠军版2718NEDC:55/120km综合：1245km7.3-7.9秒1.5L发动机81kW+单电机132kW8.32/18.32kWh倒车影像、360°全景影像、遥控泊车功能、倒车车侧预警功能10.1/12.8英寸中控屏；DiLink4.0(4G)智能网联系统；升级8扬声器高保真音响系统插混9.98-14.58万元秦PLUSEV冠军版2718CLTC:410/510/610kmNA电机功率100/150kW48/57.6/72kWh主动式车道保持系统、自动紧急制动系统、弯道速度控制系统等辅助驾驶功能DiLink4.0智能网联系统、手机NFC车钥匙、遥控驾驶等功能，配备电动天窗、前排电动座椅调节、后排出风口纯电动12.98-17.68万元宋L系列2865NANANANAe平台3.0；云辇智能车身稳定系统；一体化电池车身NA纯电动20-25万元驱逐舰072900NEDC：121/200kmNANANANANA插混20-25万元汉冠军版2920CLTC：506-715km3.8-7.9秒单电机：150-180kW；双电机：380kW60.48/72/85.44kWh智能辅助驾驶、智能遥控驾驶模式、3D全息透明影像系统、车道辅助系统、BSD盲点监测系统等DiLink4.0智能网联系统5G版；中高配HUD抬头显示；14-22个智能硬件；15.6英寸中控屏纯电动20.98-29.98万元唐冠军版2820NEDC：112km0-50km/h加速4.3秒1.5L涡轮增压发动机102kW+160kW单电机21.5kWh刀片电池智能辅助驾驶、智能遥控驾驶模式、3D全息透明影像系统、车道辅助系统、BSD盲点监测系统等DiLink4.0智能网联系统5G版；尊荣型和尊享型升级丹拿原厂调校HiFi级Dynaudio音响系统；NFC数字钥匙兼容多种设备；14-16个智能硬件；15.6英寸中控屏插混20.98-23.38万元N72940NANA单电机：230kW双电机：160kW+230kW电池温控技术L2高阶自动驾驶能力；英伟达ORIN芯片；激光雷达全液晶仪表盘；大尺寸中控屏；副驾娱乐屏；帝瓦雷音响系统；“6”联屏纯电动35-45万元N82830NANA纯电版：单电机/双电机分别230kW/430kW磷酸铁锂刀片电池NA腾势Link智能交互座舱纯电动/插混30万元请务必参阅正文之后的重要声明自主品牌车展车型梳理21资料来源：汽车之家、有驾、电动扒士、经济观察网等、光大证券研究所整理表：自主品牌车型与配置梳理品牌车型轴距（mm）续航里程零百加速动力情况电池技术智能驾驶信息智能座舱信息能源类型预售价格长安深蓝S72900纯电：520、620km增程：1120kmCLTC氢耗0.73kg/100kmNA1.5L发动机+175kW/190kW单电机NANAHUD；向日葵中控屏；全景天幕；双重力按摩座椅；副驾驶智慧屏联动智能座舱纯电动/增程式/氢燃料18万元左右CS75PLUS智电iDD2710纯电：150kmNA1.5T发动机125kW+110kW单电机28.39kWh电池组NANA插混18.79-21.59万元UNI-V智电iDD2750NEDC:113km6.5秒发动机功率：125kW；电动机功率：125kW18.4kWh电池6个超声波雷达，智库版L2级别辅助驾驶10.3英寸液晶中控屏插混12.99-14.49万元吉利领克0828481400kmNALynkE-Motive智能电混NAFlymeAuto车机系统AR-HUD；12.3英寸全液晶仪表；15.4英寸悬浮式中控屏；亿咖通安托拉1000Pro计算平台；FlymeAuto系统插混22万元左右银河L72785综合：1370km6.9秒雷神电混8848：287kWNANA旗舰级8155+全新银河NOS；L3级别“天地一体”银河智驾AR-HUD；13.2英寸中控屏；16.2英寸副驾屏；插混16.88-21.38万元睿蓝7NACLTC：550-750km4.9s功率170kW胶囊电池实现换电L2级驾驶辅助；激光雷达吉利自研双E04芯片纯电动15万元左右极氪X2750CLTC：500-560km3.7-5.8秒功率200-315kW66kWh电池5颗摄像头、5颗毫米波雷达、12颗超声波雷达；ZEEKRAD辅助驾驶系统；L2级别辅助驾驶（支持全速域主动巡航LCC+ACC）24.3英寸AR-HUD、14.6英寸电动滑移智慧屏、8.8英寸全液晶仪表盘、5.7L嵌入式冰箱、副驾配备4D云端零重力座椅、后排座椅支持电动翻新纯电动18.98-22.98万元红旗E001NA纯电：1000km3秒级别FMEs电动平台30kW无线充电NA6+15.5英寸曲面双联屏幕；AR-HUD抬头显示纯电动20万元左右H62920NA6.8秒2.0T发动机NANAHUD；嵌入式中控屏汽油19.48-24.18万元L5NANANAV12TD发动机NANA贯穿式双联屏汽油NA请务必参阅正文之后的重要声明自主品牌车展车型梳理22资料来源：汽车之家、第一电动网、车家号、懂车帝、岚图官网等、光大证券研究所整理表：自主品牌车型与配置梳理品牌车型轴距（mm）续航里程零百加速动力情况电池技术智能驾驶信息智能座舱信息能源类型预售价格广汽自主传祺E9NA纯电：100km综合：1000+kmNA2.0TM混动专用发动机；P1+P3双电机2挡DHT；广汽弹匣电池NA12.3英寸全液晶仪表；14.6英寸悬浮式中控；12,。3英寸副驾驶娱乐屏；二排15.6英寸独立吸顶屏幕插混33-39万元埃安HyperGT2910最大710km低配：6.5秒高配：4.9秒AEP3.0平台；后驱单电机最高输出功率250kW广汽弹匣电池；480kW超快充3颗第二代可变焦激光雷达等39个传感器灵星架构引入三号红外线遥感技术纯电动21.99-33.99万元奇瑞星纪元ES2900550-700km3秒级别NA奇瑞NP2.0技术电池包、支持800V高压平台L3级别驾驶辅助系统；高速、城区NOP辅助驾驶；激光雷达高通骁龙8295；HUD纯电动20-50万元星纪元ET2900500-700km3秒级别NA奇瑞NP2.0技术电池包支持800V高压平台L3级别驾驶辅助系统；高速、城区NOP辅助驾驶；激光雷达高通骁龙8295纯电动20-50万元瑶光C-DMNA1400km+4.26秒1.5T涡轮增压发动机115kW；三挡DHT变速箱NANANA插混15.28-20.28万元岚图追光3000CLTC：580/730km3.8双永磁同步电机四驱前电机：160kW后电机：215kW86/109kWh三元锂电池VPILOT智能驾驶辅助系统AR-HUD；1.4M三联屏；后排集成功能触摸屏；全景天幕；高通骁龙8155纯电动32.29-43.29万元FREE2960NANA1.5T增程器+双电机前电机：160kW后电机：200kWNA百度apollo智能辅助驾驶系统NA增程式33.36万元梦想家（增配）3200CLTC：475/605km（纯电版）WLTC：750km（增程版）5.81.5T发动机+双电机/双电机三元锂电池L2+智能驾驶辅助高通骁龙8155纯电动/插混36.99-68.99万元请务必参阅正文之后的重要声明自主品牌车展车型梳理23资料来源：汽车之家、新浪汽车、新浪财经等、光大证券研究所整理表：自主品牌车型与配置梳理品牌车型轴距（mm）续航里程零百加速动力情况电池技术智能驾驶信息智能座舱信息能源类型预售价格长城汽车坦克500PHEVNA综合：790+kmNA2.0T混动专用发动机和120kW大功率电机NANANA插混38-45万元魏牌蓝山3050WLTC：180km综合：1200+km4.9秒1.5T混动专用发动机+P4电机四驱双电机44.5kWh动力电池L2+级辅助驾驶能力；26个感知硬件（1个ADAS摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波雷达、4个环视摄像头、4个侧视摄像头）HUD；12.3英寸全液晶仪表；27英寸4K中控屏；CoffeeOS2智能座舱系统插混27.38-30.88万元魏牌圆梦2915WLTC:169-195kmNA1.5T涡轮增压发动机（两档变速箱）宁德时代/蜂巢能源40.1kWhNANA插混NA哈弗神兽2800NANA1.5T/2.0T涡轮增压发动机NAHWA高速公路智能驾驶辅助;9-25个感知硬件；ADAS功能12.3英寸液晶仪表和14.6英寸中控屏的双联屏；25英寸的HUD抬头显示燃油+轻混11.5-15.2万元哈弗枭龙2710NEDC：52-110kmNA柠檬混动DHT（两挡变速箱）蜂巢能源9.1kWh磷酸铁锂电池19.27kWh三元锂电池NA全液晶仪表与中控屏组成的双联屏设计插混13.5-16.5万元哈弗枭龙MAX2800NEDC：105kmNAHi4混动架构磷酸铁锂电池/三元锂电池NACoffeeOS智能座舱系统；换挡台改为全新的浮岛设计；三联屏插混17.5-18.5万元哈弗二代大狗2810NEDC：50-105kmNA柠檬混动DHT（两挡变速箱）蜂巢能源9.41kWh磷酸铁锂电池19.94kWh三元锂电池NA顶配车型标配HUD抬头显示，低配2500元选装；12.3英寸液晶仪表；540度全景影像插混16.28-17.58万元山海炮NANANA3.0T发动机：260kW；博格华纳4A+MLOCK四驱系统NANANA燃油22.88-20.18万元奔腾T902772NANA1.5T/2.0T涡轮增压四缸发动机NANA全液晶仪表盘；悬浮式中控屏燃油23.58万元M93200MA8.9秒2.0T涡轮增压发动机+48V轻混NANA7英寸全液晶仪表；12.3英寸悬浮式中控屏燃油+48V轻混22.98-24.98万元请务必参阅正文之后的重要声明合资品牌车展车型梳理24资料来源：第一电动网、电动工会、太平洋汽车等、光大证券研究所整理表：合资品牌车型与配置梳理品牌车型轴距（mm）续航里程零百加速动力情况智能驾驶信息智能座舱信息能源类型预售价格上汽集团大众ID.72965700kmNA单电机后驱+双电机四驱NA15英寸中控屏；液晶仪表盘；AR-HUD；HMI系统纯电22万上下别克E52954CLTC:545/603/620km6.7/7.6/8.6秒后桥永磁同步电机180kWSuperCruise超级辅助驾驶系统VCS智能座舱；30寸6K曲面屏；LYRIQ锐歌的悬浮式超大横屏中控；12.6英寸HUD抬头显示;灯语系统纯电20.89-27.98万元君越2905NANA2.0T和1.5T发动机NA悬浮式双联屏，高通骁龙的8155芯片燃油NA华晨宝马X12802NA8.1/8.2/10.5秒1.5T、2.0T发动机+48V轻混系统，最大净功率分别为115kW和159kW启用家族最新的iDrive9系统10.25英寸全液晶仪表和10.7英寸中控屏；内置BMW最新的iDrive8车机系统燃油27.98-34.38万元马自达CX-502815NANA2.0L、2.5L发动机马自达智能安全辅助系统马自达悦联系统；10.25英寸高清显示屏；OTA升级；悬浮式中控显示屏；ADD彩色平视，显示系统燃油15.98-21.20万元CX-902930纯电：约60kmNA插混版：2.4L发动机+电机组成采用17.8kWh锂电池NA三幅式方向盘前端为全液晶仪表盘；12.3英寸悬浮式中控大屏；真皮座椅；HUD抬头显示；品牌音响；无线充电；第二排独立座椅；座椅加热插混NACX-90PHEV2930NANA燃油版：3.3L直列六缸涡轮增压发动机最大功率为209kW\254kWNA三幅式方向盘前端为全液晶仪表盘；12.3英寸悬浮式中控大屏；真皮座椅、HUD抬头显示、品牌音响、无线充电、第二排独立座椅，座椅加热燃油＞33.61万元北京汽车奔驰EQESUV3030NANA采用后驱单电机驱动形式电动机总功率为215kWL2级别的驾驶辅助组件增强版；PRE-SAFE预防性安全系统12.8英寸中控数字大屏中控屏内部将配备最新的MBUXHyperscreen车机系统纯电NA奔驰长轴距GLCSUV2977NANA48V轻混系统2.0T发动机第二代MBUX智能人机交互系统新一代全时四轮驱动（4MATIC）系统12.3英寸高清LCD数字仪表屏与11.9英寸高清中央触控屏，采用悬浮式设计；插混43万元-54万元请务必参阅正文之后的重要声明合资品牌车展车型梳理25资料来源：汽车DoNews、爱卡汽车、网上车市等、光大证券研究所整理表：合资品牌车型与配置梳理品牌车型轴距（mm）续航里程零百加速动力情况智能驾驶信息智能座舱信息能源类型预售价格广汽本田e：N2NANANA电动机114kW安全超感HondaSENSING360配备前视摄像头+毫米波雷达+角雷达搭载全栈智控生态系统e:NOS融合数字座舱纯电NA雅阁2830WLTC：82km满油满电综合：超过1000kmNA2.0L四缸发动机+电池和电机HondaSensing驾驶辅助功能10.2英寸液晶仪表盘以及12.3英寸悬浮式中控屏；HUD抬头显示；BOSE品牌音响插混NAHRV2655NANA1.5T、2.0L发动机HondaSENSING安全驾驶辅助系统HondaSENSING安全超感系统燃油/混动15.99-22.89万元一汽集团搭载T-ROC探歌2680NANA1.5TEvo2发动机，110kW新车搭载ACC3.0、车道保持辅助系统、变道辅助系统等智能驾驶配置9.2英寸中控屏升级成悬浮式布局；三幅式多功能方向盘；10.3英寸全液晶仪表盘；全车多处星光饰板具有30色可调功能；Beats高品质音响系统燃油15.89万-17.79万元m93200NANA2.0T发动机+48V轻混系统185kWNA7英寸全液晶仪表和12.3英寸悬浮式中控屏燃油NAbZ32880CTLC：517/616KMNATZ200-XS002电机功率135kW/180kWTSS2.0智行安全系统、ACA主动巡航控制系统、HSA坡道辅助系统等安全配置12.3英寸的悬浮式中控屏；支持语音控制、无线充电、全景影像、车机互联等，数字钥匙功能；纯电16.98-19.98万元长安福特福特锐界L2950NANA大马力E-混动+机械真四驱福特BlueCruise蓝智驾的L2级223座椅布局+二排双悬浮式头等舱座椅;12.3英寸全液晶仪表和27英寸中控大屏组成的1.1m大连屏混动22.98-30.98万元探险者特别版3025NANA2.3T发动机，最大功率205kWCo-Pilot360™智行驾驶辅助系统27英寸高清4K巨幅横屏+12.3英寸全彩数字液晶仪表盘燃油30.98-37.98万元东风标致标志408x2787NANA1.6THP发动机最大功率129kWL2级别驾驶辅助10.25+10.25+9.7英寸三屏数字交互；裸眼3D高清数字仪表；搭载Blue-iX智能情境交互系统；情境化定制场景，设有标致主题8色氛围灯和5组沉浸座舱个性化设置燃油14.57-17.97万元请务必参阅正文之后的重要声明进口品牌车展车型梳理26资料来源：盖世汽车、搜狐汽车、新浪汽车、EV情报等、光大证券研究所整理表：进口品牌车型与配置梳理品牌车型轴距（mm）续航里程零百加速动力情况智能驾驶信息智能座舱信息能源类型预售价格保时捷Cayenne入门级NANANA3.0T发动机，最大功率354kWNA全数字化座舱设计；12.6英寸液晶仪表、12.3英寸中控屏、10.9英寸副驾显示屏燃油92.3-125.8万元CayenneSNANANA4.0TV8发动机，最大功率474kWNA全数字化座舱设计；12.6英寸液晶仪表、12.3英寸中控屏、10.9英寸副驾显示屏CayenneE-Hybrid2895纯电续航里程44km5.6s3.0T发动机，最大功率469kWNA全数字化座舱设计；12.6英寸液晶仪表、12.3英寸中控屏、10.9英寸副驾显示屏插混87.80-99.80万元911DakarNANA3.4s3.0升双涡轮六缸发动机最大功率480kWNA带暗影绿缝线的Race-Tex内饰；轻量化玻璃和电池NA228.8万元356"No.1"Roadster(概念车）NANANA718CaymanGT4RS平台NANANANA福特Bronco2850NANA2.3T发动机+10AT的动力组合；最大功率270kW配备2.7TV6发动机供选；最大功率310kW选装360度全景影像可视系统半液晶仪表盘；8英寸和12英寸触摸屏显示器；搭载SYNC4信息娱乐系统燃油平行进口55万元F-150猛禽3694NANA3.5升V6EcoBoost®️发动机最大输出净功率311kW蠕行定速巡航模式12.4英寸液晶仪表、12英寸的高清中控屏；双音区AI智能语音交互系统；VPA智行伙伴；车载实时导航燃油72.08-73.08万元沃尔沃EX902984467/600km4.9s双电机驱动系统综合最大功率为370kWPilotAssist系统，16个超声波传感器、8个摄像头、5个雷达系统，以及安装在车顶的激光雷达；车上搭载NVIDIADRIVEOrin芯片，提供了高达254TOPS谷歌原生安卓系统纯电50万元请务必参阅正文之后的重要声明进口品牌车展车型梳理27资料来源：日产官网、最新车事、汽车之家、驾道等、光大证券研究所整理表：进口品牌车型与配置梳理品牌车型轴距（mm）续航里程零百加速动力情况智能驾驶信息智能座舱信息能源类型预售价格日产Max-OutNANANA双电机e-4ORCE全轮驱动系统综合功率226.53kW；全固态电池NA可变形座舱纯电NA纯电皮卡Surf-OutNANANANANANA纯电NA纯电多功能Hang-OutNANANANANA纯电NA宝马i数字情感交互概念车NANANANANABMW先进平视显示系统（AdvancedHead-upDisplay）、混合现实交互界面（MixedRealitySlider）、平视显示系统、ShyTech传感器NANAMINI首款纯电动都市跨界概念车NANANANANANANANA劳斯莱斯闪灵（SPECTRE）3210CLTC:585km4.5s四驱双电机最大输出功率为430kW全新的SPIRIT软件架构最新的Whispers互联系统4796颗灯珠动态流星顶；星光氛围灯；全液晶面板纯电NAMotorradCE041675WLTC：130km最大输出功率31kWNANANAMINIConceptAcemanNAWLTP：>380kmNANANA中控中央搭配圆形的超薄液晶屏、方向盘则采用三辐式的设计，整个内饰的样式都是使用的极简主义风格NANA奔驰smart2785NA3.6s普通版单电机后驱版功率200kW；高性能永磁同步电机功功率315kWNA新奢运动座舱；12.8英寸悬浮式中控屏；多色彩氛围灯；13扬声器Beats音响纯电NA迈巴赫EQS纯电SUV3210600kmNA双电机四驱系统预计最大功率>385kWNA采用2+2座椅布局，标配MBUX超联屏；全液晶UI设计；Burmester4D环绕立体声音响系统纯电NA目录28上海车展车型汇总重点全新/换代车型梳理投资建议风险提示附录1：车型梳理附录3：重点技术方案梳理附录2：政策、车企权益方案梳理请务必参阅正文之后的重要声明2023年中央政策梳理29资料来源：中国汽车网、光大证券研究所整理中央部委政策内容财政部、国家税务总局、工信部对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，延续免征车辆购置税。国家能源局确保2023年1月1日全国全面供应国六B（国ⅥB）标准车用汽油。2023年中央一号文件据《中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》指出，加快发展现代乡村服务业。具体包括：鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡等。国家发改委国家发展改革委党组成员、副主任赵辰昕表示，要把恢复和扩大消费摆在优先位置，多措并举促进居民想消费、敢消费、能消费。要强化停车设施建设改造，加快推进充电设施设备建设，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费，推动重点领域和大宗商品消费持续恢复。国家发改委国家发展改革委副主任赵辰昕表示，2023年，把恢复和扩大消费摆在优先位置，更多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费，推动重点领域和大宗商品消费持续恢复。商务部1月19日，商务部副部长盛秋平表示，将着力稳定和扩大汽车消费，支持新能源汽车购买使用，扩大二手车流通。还将打通二手车信息平台，推广上海的汽车全生命周期信息平台和中国汽车流通协会有关经验做法，建设全国性的二手车信息共享平台，使群众敢于买二手车，促进汽车的梯度消费，活跃汽车的流通市场。国家发改委3月6日，国家发展改革委副主任李春临在“权威部门话开局”系列主题新闻发布会上介绍，下一步，将推动消费持续恢复和扩大，重点做好四个方面工作：一是多措并举推动消费平稳增长。二是增强居民消费能力。三是改善消费环境。四是培育消费新增长点。大力倡导绿色消费、新型消费，支持新能源汽车、养老服务等重点领域的消费。自然资源部3月7日，自然资源部公众号消息，《智能汽车基础地图标准体系建设指南（2023版）》日前发布，提出到2025年，初步构建能够支撑汽车驾驶自动化应用的智能汽车基础地图标准体系，先行制定急用先行的10项以上智能汽车基础地图重点标准。到2030年，形成较为完善的智能汽车基础地图标准体系。工信部3月23日，工信部召开重点行业协会座谈会。会议强调，要发挥优势、因业施策，引导企业加大设备更新改造投资力度，积极搭建产销对接平台，着力稳住汽车、消费电子等大宗消费。要推动产业体系优化升级，加快改造升级传统产业，巩固新能源汽车、光伏、移动通信、电力装备等优势产业领先地位，培育壮大新能源、新材料等新兴产业。表：2023年中央涉及汽车政策梳理全国多地密集出台汽车消费政策提振汽车消费：•新能源汽车下乡：下沉市场空间打开并有望成为拉动新能源汽车销量增长的重要增量。•充电设施建设：新能源汽车下沉与充电桩建设应同步推进。请务必参阅正文之后的重要声明2023年地方政策梳理30资料来源：各地方官网、光大证券研究所整理表：2023年地方涉及汽车政策梳理国家层面的汽车补贴已基本推出，地方层面的消费补贴持续跟进，地方消费补贴呈现以下特征：•补贴范围广：燃油车与新能源均给予补贴优惠以稳定整体汽车消费市场。•新能源汽车补贴力度大：部分地区新能源汽车给予补贴力度大于燃油车，新能源汽车仍为政策导向。补贴类型政策覆盖时间地点具体内容仅限于新能源汽车补贴2023/2/4-2023/6/30安徽合肥个人消费者购新能源汽车给予1,000-5,000元/台补贴2023/3/1—2023/6/30重庆置换新能源汽车给予1,000-3,000元/台补贴2023/3/1/—2023/8/31北京置换新能源小客车给予8,000-10,000元/台补贴2023/3/1/—2023/12/31广东广州个人消费者购新能源汽车给予6,000-10,000元补贴2023/4/8-2023/6/30云南昆明个人消费者购新能源汽车给予2,000元/台补贴，补贴总额3000万元2023/4/15-2023/5/15福建石狮个人消费者购新能源汽车给予2,000-4,000元/台补贴新能源汽车补贴>燃油车补贴2023/2/20-2023/4/30西安高新区燃油车给予1,000-3,000元/台补贴，新能源汽车给予2,000-4,000元/台补贴，补贴总额500万元2023/2/24-2023/8/31山东东营燃油车给予2,000-6,000元/台补贴，新能源汽车给予3,000-7,000元/台补贴，补贴总额500万元2023/3/3-2023/6/30青岛燃油车给予2,000-6,000元/台补贴，新能源汽车给予3,000-7,000元/台补贴，补贴总额500万元2023/3/10-2023/6/30广东佛山燃油车给予2,000-4,000元/台补贴，新能源汽车给予3,000-5,000元/台补贴，补贴总额1000万元2023/3/15-2023/12/31山西中阳燃油车给予2,000-8,000元/台补贴，新能源汽车给予3,500-9,500元/台补贴2023/3/20-2023/4/20郑州经开区燃油车给予3,000-5,000元/台补贴，新能源汽车给予4,000-6,000元/台补贴，补贴总额300万元2023/4/1起广东东莞燃油车给予2,000-3,000元/台补贴，新能源汽车给予3,000元/台补贴2023/4/7-2023/4/8陕西汉中燃油车给予2,000-3,000元/台补贴，新能源汽车给予4,000元/台补贴2023/4/12-至今深圳龙华燃油车给予7,000-25,000元/台补贴，新能源汽车给予8,000-30,000元/台补贴，补贴总额5000万元2023/4/20-2023/6/15深圳南山燃油车给予6,000-33,000元/台补贴，新能源汽车给予8,000-33,000元/台补贴，补贴总额10000万元请务必参阅正文之后的重要声明2023年地方政策梳理31资料来源：各地方官网、光大证券研究所整理表：2023年地方涉及汽车政策梳理补贴类型政策覆盖时间地点具体内容汽车综合补贴2023/2/14-2023/6/30广东佛山石湾个人消费者给予2,000-3,000元/台补贴，补贴总额1000万元2023/2/27-2023/6/30山东枣庄个人消费者给予2,000-4,000元/台补贴，补贴总额1000万元2023/3/6-2023/4/30成都高新区个人消费者给予3,000-8,000元/台补贴，补贴总额1000万元2023/3/15-2023/4/30广东深圳坪山区个人消费者给予5,000-15,000元/台补贴2023/3/18-2023/5/31北京密云个人消费者给予4,000-8,000元/台补贴，补贴总额100万元2023/3/18-2023/5/31苏州相城个人消费者给予3,000-5,000元/台补贴，补贴总额1500万元2023/3/21-2023/4/30陕西西安个人消费者给予2,000-6,000元/台补贴2023/3/24-2023/5/28江苏淮安个人消费者给予2,000-6,000元/台补贴，补贴总额1000万元2023/3/25起深圳福田个人消费者给予5,000-20,000元/台补贴，补贴总额5000万元2023/3/28-2023/5/8广西桂林个人消费者给予2,000-5,000元/台补贴，补贴总额300万元2023/4/1-2023/6/30河南鹤壁个人消费者给予3,000-8,000元/台补贴2023/4/1-2023/5/31南昌红谷滩区个人消费者给予2,200-4,300元/台补贴，补贴总额200万元2023/4/1-2023/4/30广东中山个人消费者给予3,000-5,000元/台补贴2023/4/1-2023/6/30重庆璧山个人消费给予1,000-2,000元/台补贴2023/4/3-2023/6/30广州番禺个人消费者购车给予3,000-8,000元/台补贴2023/4/7-2023/6/7广州天河个人消费者购车给予2,000-3,000元补贴，补贴总额200万元2023/4/7-2023/5/31合肥肥西个人消费者给予1,000-3,000元/台补贴，补贴总额300万元2023/4/8-2023/7/31深圳罗湖个人消费者购车给予5,000-20,000元/台补贴2023/4/10-2023/5/31山东淄博个人消费者购车给予1,000-2,000元/台补贴2023/4/14-2023/6/30河南个人消费者按购车价格5%补贴（不超过10,000元/台）2023/4/15-2023/4/30杭州滨江个人消费者购车给予2,000-8,000元/台补贴，补贴总额500万元2023/4/18-2023/6/30浙江杭州个人消费者购车给予2,000-8,000元/台补贴，补贴总额5000万元2023/4/20-2023/5/20浙江嵊州个人消费者购车给予3,000-8,000元/台补贴，补贴总额1000万元2023/4/20-2023/5/10沈阳皇姑个人消费者按购车价格1%补贴2023/4/20-2023/6/30苏州昆山个人消费者购车给予2,000-6,000元/台补贴，补贴总额1000万元2023/4/21-至今广东东莞个人消费者购车给予1,000-3,000元/台补贴，补贴总额100万元2023/4/22-2023/5/31江苏赣州个人消费者购车给予3,000-5,000元/台补贴，补贴总额1000万元2023/4/22-2023/6/30无锡惠山个人消费者购车给予3,000-5,000元/台补贴，补贴总额500万元2023/4/28-2023/5/12湖北张家界个人消费者购车给予1,500-3,000元/台补贴，补贴总额147万元请务必参阅正文之后的重要声明近期车企权益补贴以及官方降价32资料来源：各公司官网、光大证券研究所整理表：近期车企权益补贴以及官方降价方案类型车企方案发布时间方案涉及车型保价&涨价&优惠方案官方降价睿蓝汽车4月10日睿蓝9指导价下调10,000-20,000元东风纳米4月8日EX1PRO、纳米BOX指导价下调5,000-6,000元权益方案长安欧尚4月20日欧尚Z6智电iDD指导价限时下调15,000元，下订享受价值2,000元的购车大礼包睿蓝汽车4月11日X3PRO、80vPRO至高让利11,8000-26,000元长安深蓝4月10日深蓝SL03现金福袋：12000元现金补贴；金融福袋：6000元现金补贴；保险福袋：4000元现金补贴；20000元多重用户权益。上汽通用五菱4月10日宏光MINIEV、GAMEBOY、Airev、NanoEV至5月31日，1）MINIEV至高优惠7,099元；2）MINIEVGAMEBOY至高优惠9,688元；3）Airev晴空至高优惠11,099元；4）NanoEV至高优惠8,500元比亚迪4月7日海豹3.1万元限时优惠包括1.5万元现金补贴、1万元金融贴息、2年0息6,000元置换补贴吉利几何4月1日几何E/G6/M6限时最高享受13,000元补贴3月燃油车全面大幅降价，销量提振效果初现。部分新能源车企受益于碳酸锂成本下降影响，跟进官方降价或权益放大。我们判断，短期内价格或有望稳定，但不能低估价格战持续周期，中长期应关注头部车企的排产目标与定价策略。目录33上海车展车型汇总重点全新/换代车型梳理投资建议风险提示附录1：车型梳理附录3：重点技术方案梳理附录2：政策、车企权益方案梳理请务必参阅正文之后的重要声明新技术发布梳理34资料来源：华为智能汽车解决方案、建约车评、芝能汽车、光大证券研究所整理发布厂商方案名称发布时间首搭车型落地节奏发布内容华为ADS2.04月16日问界M5智驾版•阿维塔11、极狐阿尔法SHi版本等10余款车型；•3Q23计划15个城市实现无图方案；•4Q23计划45个城市实现无图方案。•城市NCA：将视觉+激光+毫米波融合感知方案转变为激光融合GOD网络；NCA智驾领航可覆盖城区90%场景；•高速NCA：平均人工接管里程从100km提升到200km；可应对上下匝道、通道避障；•智能泊车：跨地面、地下停车场以及机械车位均可进行智能泊车。理想汽车双能战略4月18日NA•1款超级旗舰车型+5款增程电动车+5款高压纯电车型；•至2025年3000座超充网络；•ADMAX3.0目前开始内测，年底100个城市的MAX车主可体验该功能。•ADMAX3.0：动态BEV交通参与者感知、静态BEV道路结构感知、通用障碍物感知Occupancy；•纯电高压快充方案：a）升压电源：电压750V及以下的充电桩实现150kW快充补能；b）电驱系统：第三代碳化硅功率模块，提升6%的电流能力，充电效率至98%；c）4C电池：4C麒麟电池方案。小鹏汽车2.0扶摇架构4月16日G6•约10款基于扶摇平台的车；•2023年内建成500个超充点，以覆盖核心城市为主；•2H23开发无高精地图覆盖的城市自动变道、超车、左右转的能力；•2024年实现全程无图方案。•动力系统：全域800V高压SiC碳化硅平台；标配3c电芯，充电倍率提升50%；电机最高效率97.5%，电驱系统综合工况效率92%；•X-EEA电子电气架构：整车综合研发成本降低50%，智能体验迭代周期缩短30%；OTA速率提升300%；•智能驾驶：XNGP采用BEV感知；•整车制造：前后一体式铝压铸车身技术；CIB电池车身一体化技术；多功能底盘悬架。近期发布的新技术围绕智能驾驶、高压快充、平台架构等方面：•智能驾驶：部分车型已计划搭载不依赖于高精地图的智驾方案，且当前无高精地图方案均以2H23为时间节点开始应用落地。随高阶辅助驾驶的应用落地，将促进汽车智能化方案的持续推进。•高压快充：高压快充方案在车端逐步搭载的同时主机厂开启超充网络的建设。高压快充方案的逐步落地将有效缓解用户补能/续航焦虑等问题；•平台架构：架构方案将兼容多种车型/研发平台，有效实现成本节约、产能投放加快、车身空间释放等优势。表：近期新技术发布梳理目录35上海车展车型汇总重点全新/换代车型梳理投资建议风险提示附录1：车型梳理附录3：重点技术方案梳理附录2：政策、车企权益方案梳理请务必参阅正文之后的重要声明风险提示36新能源车渗透率不及预期。燃油车降价等因素影响新能源汽车渗透率抬升趋势。行业整体增速不及预期。2023E宏观消费持续低迷将影响新能源汽车行业增速。产能爬坡不及预期。部分新上市车型处于产能爬坡初期，存在部分核心零部件短缺/良品率低的风险。政策波动风险与市场风险。倪昱婧执业证书编号：S0930515090002电话：021-52523876邮件：niyj@ebscn.com汽车与汽车零部件研究团队分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。行业及公司评级体系买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。基准指数说明：A股主板基准为沪深300指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生指数。特别声明光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）创建于1996年，系由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。本报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决策前，建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，仅向特定客户传送。本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追究一切法律责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。光大证券股份有限公司版权所有。保留一切权利。