行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1公用事业证券研究报告2023年04月26日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者郭丽丽分析师SAC执业证书编号：S1110520030001guolili@tfzq.com资料来源：聚源数据相关报告1《公用事业-行业点评:佳电股份：2022年业绩亮眼，2023收入规划同比+37%》2023-04-242《公用事业-行业研究周报:公用事业—区域型火电企业装机资产梳理》2023-04-173《公用事业-行业专题研究:煤企为何积极投资火电？》2023-04-16行业走势图如何看火电一季度盈利情况本周专题：内蒙华电、浙能电力、粤电力等公司发布一季度业绩信息，同比均有所改善。本周我们从电价、煤价分析火电一季度盈利情况，并对二季度盈利情况进行展望。核心观点电价普遍高比例上浮，多公司Q1综合电价同比提高从行业层面来看，广东、江苏等多省2023年年度长协电价基本顶格上涨；多数省份2023年1-4月代理购电均显著超过该省燃煤基准价，同时对比2022年同期各省代理购电价格，2023年1-4月多数省份同比有一定程度的上升。从公司层面来看，华能国际、华电国际、国电电力等火电及以火电为主的电力运营商2023年一季度综合电价大多有所上行，一定程度上疏导了成本端的压力。国内煤价显著下行，进口煤为沿海电厂带来补充国内方面，年初以来煤价总体呈现下跌趋势。一方面，煤价下降直接带动现货煤采购部分燃料成本下降；另一方面，长协煤和现货煤价差缩小，长协煤履约率有望提升。从各月来看，1月秦皇岛5500混煤平仓价均值同比仍有所抬升，2月同比略有上涨，3月则同比大幅下降。因而我们认为，火电业绩同比改善或主要受益于三月成本端压力的缓解。目前煤价仍在进一步下跌过程中，同时考虑到煤炭库存储备，我们认为二季度火电公司煤炭成本仍有望进一步降低。进口煤方面，进口煤价有所回落叠加澳煤放开，有望对沿海地区电厂带来重要补充。部分火电公司披露23Q1业绩信息，盈利能力有所改善从目前已披露的业绩信息来看，一季度火电盈利能力已有明显改善。内蒙华电和浙能电力2023年一季度业绩均同比高增；粤电力同比扭亏为盈。展望二季度，多省电价仍有望保持高比例上浮，同时成本端现货煤价大幅下降并有望带动长协煤履约率提升，火电盈利能力或将进一步修复。此外，目前进口煤价格已有所回落加之澳煤放开形成补充，沿海电厂盈利能力有望加速修复。投资建议：电价抬升叠加煤价下行，一季度火电公司盈利有望修复。展望未来，国内市场煤价格仍处于下行通道，火电盈利能力进一步改善可期。其中，沿海电厂具有进口煤作为补充，盈利能力或将加速改善。具体标的方面，江浙沪一带的火电标的业绩弹性较大且估值较低，建议关注【浙能电力】【申能股份】【上海电力】，其中浙能和申能目前PB均在1倍左右，并建议关注广东区域估值较低的火电标的【广州发展】。风险提示：政策推进不及预期，用电需求不及预期，电价下调的风险，煤价上涨风险，业绩预告仅为初步核算数据等-7%-2%3%8%13%18%23%2022-042022-082022-12公用事业沪深300行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2内容目录1.如何看火电盈利情况....................................................................................................................41.1.电价普遍高比例上浮，多公司Q1综合电价同比提高.....................................................41.2.国内煤价显著下行，进口煤为沿海电厂带来补充..............................................................51.3.部分火电公司披露23Q1业绩信息，盈利能力有所改善.................................................71.4.投资建议............................................................................................................................................82.环保公用投资组合........................................................................................................................83.重点公司外资持股变化................................................................................................................84.行业重点数据跟踪........................................................................................................................95.行业历史估值..............................................................................................................................106.上周行情回顾..............................................................................................................................107.上周行业动态一览......................................................................................................................118.上周重点公司公告......................................................................................................................12图表目录图1：各公司综合上网电价（单位：元/千瓦时，不含税）............................................................5图2：坑口价:弱粘煤(A10-16%,V28-32%,0.8%S,Q5500)大同南郊....................................................6图3：坑口价:烟煤末(A20%,V32-38%,<1%S,Q5500):陕西榆林...........................................................6图4：秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产................................................................................6图5：广州港:库提价(含税):山西优混(A14%,V28%,0.6%S,Q5500)......................................................6图6：场地价:印尼煤3#(Q3800,印尼产):广州港...................................................................................7图7：场地价:印尼煤1#(Q4800,印尼产):广州港...................................................................................7图8：粤电力22Q1和23Q1盈利能力情况...........................................................................................7图9：长江电力外资持股情况.....................................................................................................................9图10：华能水电外资持股情况...................................................................................................................9图11：国投电力外资持股情况...................................................................................................................9图12：川投能源外资持股情况...................................................................................................................9图13：华测检测外资持股情况...................................................................................................................9图14：秦皇岛Q5500动力煤价格（单位：元/吨）.........................................................................10图15：秦皇岛港煤炭库存（单位：万吨）..........................................................................................10图16：电力行业历史估值..........................................................................................................................10图17：燃气行业历史估值..........................................................................................................................10图18：上周申万一级行业涨跌幅排名...................................................................................................11图19：上周电力、燃气涨跌幅.................................................................................................................11表1：2023年广东省年度电力交易成交结果........................................................................................4表2：2023年江苏省年度电力交易成交结果........................................................................................4表3：各省代理购电价格（单位：元/兆瓦时）...................................................................................4表4：秦皇岛5500混煤平仓价各月均值（单位：元/吨）..............................................................6行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3表5：内蒙华电和浙能电力2023Q1业绩预告情况............................................................................7表6：部分火电PB水平（截至2023年4月21日）........................................................................8表7：环保公用投资组合（截至4月21日收盘）..............................................................................8表8：上周个股涨跌幅排名........................................................................................................................10表9：上周行业动态一览.............................................................................................................................11表10：上周重点公司公告..........................................................................................................................12行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明41.如何看火电盈利情况内蒙华电、浙能电力、粤电力等公司发布一季度业绩信息，同比均有所改善。本周我们从电价、煤价分析火电一季度盈利情况，并对二季度盈利情况进行展望。1.1.电价普遍高比例上浮，多公司Q1综合电价同比提高广东、江苏2023年年度长协电价基本顶格上涨。广东2023年度长协电价接近成交上限，双边协商成交均价同比提高56.84元/兆瓦时。广东省2023年年度双边协商交易均价553.88元/兆瓦时、年度挂牌成交均价552.28元/兆瓦时、年度集中竞争交易均价553.96元/兆瓦时，基本接近成交上限（554元/兆瓦时）。江苏2023年年度交易总成交加权均价466.64元/兆瓦时，较燃煤基准价上浮19.35%。表1：2023年广东省年度电力交易成交结果年份交易类型成交电量（亿千瓦时）成交均价（元/兆瓦时）2023年年度双边2426.5553.88年度挂牌32.97552.28年度集中竞争13.3553.96年度可再生能源15.63电能量均价529.94；环境溢价均价21.21资料来源：清远华清再生资源公众号、北极星售电网、天风证券研究所表2：2023年江苏省年度电力交易成交结果年份交易类型成交电量（亿千瓦时）成交均价（元/兆瓦时）2023年年度双边3351.65466.65年度挂牌38.24465.14总交易3389.89466.64资料来源：清远华清再生资源公众号、北极星售电网、天风证券研究所多省代理购电价格保持较高水平。从各省代理购电价格来看，多数省份2023年1-4月代理购电均显著超过该省燃煤基准价，同时对比2022年同期各省代理购电价格，2023年1-4月多数省份同比有一定程度的上升，仅辽宁、蒙东等个别地区有所下降。表3：各省代理购电价格（单位：元/兆瓦时）地区22M1-4较基准价23M1-4较基准价同比燃煤基准价江苏441.1350.13464.3373.3323.20391安徽461.2876.88461.2876.880.00384.4广东538.2875.28561.2598.2522.98463山东383.00-11.90388.83-6.075.82394.9山西376.4944.49441.31109.3164.82332北京419.4459.64419.7759.970.33359.8河北不满一千伏424.3059.90382.7318.33-364.4其他工商业459.0894.68364.4冀北不满一千伏413.5541.55379.007.00-372其他工商业437.5365.53372河南465.1687.26502.47124.5737.31377.9浙江1-10千伏及以上工商业507.8592.55510.5395.232.67415.3不满1千伏工商业524.88109.58538.83123.5313.95415.3上海541.33125.83591.80176.3050.47415.5重庆443.1846.78521.19124.7978.01396.4行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明5四川445.8544.65468.5067.3022.65401.2黑龙江422.7948.79428.6954.695.90374辽宁432.9858.08423.2048.30-9.77374.9吉林437.8864.78452.5679.4614.69373.1蒙东311.327.82288.71-14.79-22.61303.5蒙西323.7540.85316.6033.70-7.15282.9江西497.1682.86510.6296.3213.46414.3湖北500.4584.35545.98129.8845.52416.1湖南462.6712.67553.01103.0190.34450青海235.40-89.30275.23-49.4839.83324.7宁夏297.3037.80288.1828.68-9.13259.5陕西387.4332.93455.43100.9368.00354.5天津477.20111.70494.75129.2517.55365.5甘肃363.3355.53358.1850.37-5.15307.8新疆--263.6013.60-250广西不満1千伏355.45-65.25415.10-5.6059.65420.710千伏及以上海南100千伏安以下475.1045.30514.6584.8539.55429.8100千伏安以上515.6485.84532.17102.3716.54429.8贵州376.3024.80461.55110.0585.25351.5深圳538.2875.28571.25108.2532.98463福建432.7539.55437.7044.504.95393.2云南260.35-75.45294.95-40.8534.60335.8资料来源：北极星电力网公众号、享能汇公众号、天风证券研究所注：云南仅考虑3、4月各电力运营商一季度电价同比有所抬升。从公司层面来看，华能国际、华电国际、国电电力等火电及以火电为主的电力运营商2023年一季度综合电价大多有所上行，一定程度上疏导了成本端的压力。图1：各公司综合上网电价（单位：元/千瓦时，不含税）资料来源：各公司公告、天风证券研究所1.2.国内煤价显著下行，进口煤为沿海电厂带来补充国内方面，年初以来煤价总体呈现下跌趋势。一方面，煤价下降直接带动现货煤采购部分燃料成本下降；另一方面，长协煤和现货煤价差缩小，长协煤履约率有望提升。4月23日，秦皇岛5500混煤平仓价为999元/吨，较今年年初以来的煤价高点（1215元/吨）已下降216元/吨。0.4010.5020.3720.4570.5130.4490.4320.4100.5190.3790.4700.5580.4630.43400.10.20.30.40.50.6国电电力华能国际内蒙华电华电国际上海电力申能股份浙能电力22Q123Q1行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明6图2：坑口价:弱粘煤(A10-16%,V28-32%,0.8%S,Q5500)大同南郊图3：坑口价:烟煤末(A20%,V32-38%,<1%S,Q5500):陕西榆林资料来源：WIND、天风证券研究所注：单位为元/吨资料来源：WIND、天风证券研究所注：单位为元/吨图4：秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产图5：广州港:库提价(含税):山西优混(A14%,V28%,0.6%S,Q5500)资料来源：煤炭资源网、天风证券研究所注：单位为元/吨资料来源：WIND、天风证券研究所注：单位为元/吨从各月来看，1月秦皇岛5500混煤平仓价均值同比仍有所抬升，2月同比略有上涨，3月则同比大幅下降。因而我们认为，火电业绩同比改善或主要受益于三月成本端压力的缓解。目前煤价仍在进一步下跌过程中，同时考虑到煤炭库存储备，我们认为二季度火电公司煤炭成本仍有望进一步降低。表4：秦皇岛5500混煤平仓价各月均值（单位：元/吨）20222023M19291199M210571086M314781114M411951026M1-411791108资料来源：煤炭资源网、天风证券研究所注：2023年数据截至4月23日进口煤方面，我国进口煤量增长且年初以来印尼煤价格也有所回落。从量上来看，2023年一季度我国煤及褐煤累计进口量10180万吨，较去年同期增96.1%，给沿海地区带来一定补充。从价上来看，4月23日，Q3800印尼煤广州港场地价为700元/吨，较年初（1月3日）下降了130元/吨；Q4500印尼煤广州港场地价为805元/吨，较年初（1月3日）下降了115元/吨。02004006008001000120014001600180020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1202020212022202302004006008001000120014001600180020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120202021202220230200400600800100012001400160018001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120202021202220230500100015002000250030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12020202120222023行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明7图6：场地价:印尼煤3#(Q3800,印尼产):广州港图7：场地价:印尼煤1#(Q4800,印尼产):广州港资料来源：WIND、天风证券研究所注：单位为元/吨资料来源：WIND、天风证券研究所注：单位为元/吨综合来看，国内方面，年初以来煤价波动下行，目前煤炭库存相对高位且终端需求支撑有限；进口煤方面，进口煤价有所回落叠加澳煤放开，有望对沿海地区电厂带来重要补充；我们预计动力煤市场或仍有下行空间。1.3.部分火电公司披露23Q1业绩信息，盈利能力有所改善目前内蒙华电和浙能电力已披露2023年一季度业绩预告，业绩均同比高增。内蒙华电2023Q1预计实现归母净利润8.09-9.09亿元，同比增长62.78%-82.90%；浙能电力预计实现归母净利润9-11亿元，同比增长43.54%-75.44%。粤电力已披露2023年一季报，实现归母净利润0.88亿元，同比扭亏为盈。表5：内蒙华电和浙能电力2023Q1业绩预告情况公司归母净利润（亿元）同比业绩预增原因内蒙华电8.09-9.0962.78%-82.90%2023年第一季度公司发电量稳步上升，同比增长1.7%；受交易电价政策调整影响，公司售电单价同比增加6.72元/千千瓦时（不含税）；公司全力以赴推进核增产能落地，煤炭产量同比增长92.05%，外销量同比增长158.27%浙能电力9-1143.54%-75.44%由于煤炭价格有所回调，公司控股机组及参股煤机经营效益上升。资料来源：各公司公告、天风证券研究所图8：粤电力22Q1和23Q1盈利能力情况资料来源：WIND、天风证券研究所从目前已披露的业绩信息来看，一季度火电盈利能力已有明显改善。展望二季度，多省电价仍有望保持高比例上浮，同时成本端现货煤价大幅下降并有望带动长协煤履约率提升，火电盈利能力或将进一步修复。此外，目前进口煤价格已有所回落加之澳煤放开形成补充，沿海电厂盈利能力有望加速修复。0200400600800100012001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12020202120222023020040060080010001200140016001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12020202120222023-0.24%-6.28%7.58%0.65%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%毛利率净利率22Q123Q1行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明81.4.投资建议电价抬升叠加煤价下行，一季度火电公司盈利有望修复。展望未来，国内市场煤价格仍处于下行通道，火电盈利能力进一步改善可期。其中，沿海电厂具有进口煤作为补充，盈利能力或将加速改善。具体标的方面，江浙沪一带的火电标的业绩弹性较大且估值较低，建议关注【浙能电力】【申能股份】【上海电力】，其中浙能和申能目前PB均在1倍左右，并建议关注广东区域估值较低的火电标的【广州发展】。表6：部分火电PB水平（截至2023年4月21日）公司PB公司PB宝新能源1.27内蒙华电1.72粤电力A1.64福能股份1.25广州发展0.89皖能电力1.00浙能电力0.93京能电力1.03申能股份1.00湖北能源0.89上海电力1.74建投能源1.07江苏国信0.87晋控电力1.37资料来源：WIND、天风证券研究所2.环保公用投资组合表7：环保公用投资组合（截至4月21日收盘）代码股票简称30日涨跌幅总市值归母净利润（亿元）PE投资要点最新收盘价（%）（亿元）20212022A/E20212022A/E（元）600795.SH国电电力0.78690-1828-3724国家能源集团旗下常规能源发电业务平台，立足优质常规能源资产，清洁能源加速转型3.87000690.SZ宝新能源2.48144821779火电资产优质性突出，“β+α”共振向上6.610916.HK龙源电力-8.081,14564511822风电运营龙头，十四五装机有望快速增长7.47600803.SH新奥股份11.4763841581611天然气行业龙头，碳中和下成长潜力高20.60600900.SH长江电力0.574,9842632671919全球最大水电上市公司，“水风光互补”向综合清洁能源平台型企业进发21.06688021.SH奥福环保-15.58190.7-0.128-困境反转，看好重卡景气回暖+市占率提升+良品率提升24.00600905.SH三峡能源-0.361,56356852818三峡集团旗下新能源运营商，引领海上风电发展5.46601985.SH中国核电1.051,26880951613我国核电行业双寡头之一，布局新风光开辟新增长曲线6.72资料来源：Wind，天风证券研究所注：国电电力、宝新能源、龙源电力、新奥股份2022年报已披露，归母净利润取实际值，其他公司均采用天风预测数据3.重点公司外资持股变化截至2023年4月21日，剔除限售股解禁影响后，长江电力、华能水电、国投电力、川投能源和华测检测外资持股比例分别为7.45%、0.63%、0.39%、2.91%和13.79%，较2023年初（1月3日）分别变化+0.26、-0.14、-0.06、+0.20和-0.74个百分点，较上周分别变化+0.04、+0.01、+0.02、+0.08和-0.07个百分点。行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明9图9：长江电力外资持股情况图10：华能水电外资持股情况资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所图11：国投电力外资持股情况图12：川投能源外资持股情况资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所图13：华测检测外资持股情况资料来源：Wind，天风证券研究所4.行业重点数据跟踪煤价方面，截至2023年4月21日，秦皇岛港动力末煤（5500K）平仓价为1009元/吨，较2023年1月3日1175元/吨环比变化-14.1%，同比变化-15.6%。库存方面，截至2023年4月21日，秦皇岛港煤炭库存总量为528万吨，较2023年1月1日572万吨变化-7.7%，同比变化+22.8%。0%3%6%9%12%05101520252021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/042022/062022/082022/102022/122023/02系统持股量（亿股）占流通A股(计算)0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%1.4%0.00.51.01.52.02.52021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/042022/062022/082022/102022/122023/02系统持股量（亿股）占流通A股(计算)0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%0122021/012021/032021/052021/072021/082021/102021/122022/022022/042022/072022/082022/112022/122023/02系统持股量(亿股）占流通A股(计算)0%3%6%0122021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/03系统持股量（亿股）占流通A股(计算)0%30%60%0123452021/1/182021/10/192022/7/30系统持股量（亿股）占流通A股(计算)行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明10图14：秦皇岛Q5500动力煤价格（单位：元/吨）图15：秦皇岛港煤炭库存（单位：万吨）资料来源：Wind、煤炭资源网、天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所5.行业历史估值图16：电力行业历史估值图17：燃气行业历史估值资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所6.上周行情回顾表8：上周个股涨跌幅排名排名代码股票简称周涨跌幅总市值EPS（元）PE涨幅前10个股（%）（亿元）2022E2023E2022E2023E1600863.SH内蒙华电9.912440.350.501172002672.SZ东江环保7.13470.330.5617103300332.SZ天壕环境3.661030.460.8025154300422.SZ博世科3.42300.440.911365000966.SZ长源电力3.331400.120.2042256601199.SH江南水务2.8180----7000600.SZ建投能源2.461040.040.24143258603393.SH新天然气2.051042.182.2711109600323.SH瀚蓝环境1.851571.541.77121110300145.SZ中金环境1.44540.070.124024跌幅前5个股1000722.SZ湖南发展-9.6454----2603200.SH上海洗霸-9.78360.370.6658323603177.SH德创环保-10.68290.150.3894374300437.SZ清水源-13.97401.02-15-5300334.SZ津膜科技-14.3623----资料来源：Wind，天风证券研究所注：均采用Wind一致预期，总市值数据对应时间2023年4月21日350500650800950110012501400155017001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2018201920202021202220232003505006508001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日201820192020202120222023051015202530352015/32016/32017/32018/32019/32020/32021/32022/32023/3电力行业PE(TTM)01020304050602015/32016/32017/32018/32019/32020/32021/32022/32023/3燃气行业PE(TTM)行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明11图18：上周申万一级行业涨跌幅排名资料来源：Wind，天风证券研究所图19：上周电力、燃气涨跌幅资料来源：Wind，天风证券研究所7.上周行业动态一览表9：上周行业动态一览公用事业国家能源局：3月全社会用电量7369亿千瓦时，同比增长5.9%近日，国家能源局发布3月份全社会用电量等数据，1~3月，全社会用电量累计21203亿千瓦时，同比增长3.6%。分产业看，第一产业用电量266亿千瓦时，同比增长9.7%；第二产业用电量13817亿千瓦时，同比增长4.2%；第三产业用电量3696亿千瓦时，同比增长4.1%；城乡居民生活用电量3424亿千瓦时，同比增长0.2%。【中国电力企业联合会】《2023中国生物质能产业发展年鉴》发布4月17日，由中国产业发展促进会生物质能产业分会、中国农业大学、国际能源署生物质能中国组、中国能源研究会绿色低碳技术专委会联合主办的“第四届全球生物质能创新发展高峰论坛”在北京九华山庄召开，论坛发布了《2023中国生物质能产业发展年鉴》，截止到2022年底，我国生物质发电装机容量4132万千瓦，比去年增加334万千瓦，其中，垃圾焚烧发电装机容量2386万千瓦，农林生物质发电装机容量1623万千瓦，沼气发电装机容量122万千瓦。【北极星发电网】上海市经济信息化委印发《上海市推进算力资源统一调度指导意见》4月19日，上海市经济信息化委印发《上海市推进算力资源统一调度指导意见》，明确“十四五”期间，上海市逐步推进建设“算网布局不断完善、算力资源供给充沛、算力结构持续优化、算效水平稳步提升、应用场景不断丰富”的发展格局。到2023年底，依托本市人工智能公共算力服务平台，接入并调度4个以上算力基础设施，可调度智能算力达到1,000PFLOPS（FP16）以上；到2025年，市人工智能公共算力服务平台能级跃升，完善算力交易机制，实现跨地域算力智能调度，通过高效算力调度，推动算力供需均衡，带动产业发展作用显著增强。本市数据中心算力超过18,000PFLOPS（FP32）；新建数据中心绿色算力占比超过10%（不含市电结构中的绿电）；集聚区新建大型数据中心综合PUE降至1.25以内，绿色低碳等级达到4A级以上。【上海市经济信息化委】特急！最高3元/千瓦时！四川电网试行需求侧市场化响应电价政策有关事项-8%-6%-4%-2%0%2%4%家用电器银行通信采掘食品饮料建筑装饰交通运输农林牧渔非银金融国防军工公用事业纺织服装电气设备传媒机械设备钢铁轻工制造汽车化工建筑材料综合商业贸易有色金属医药生物计算机房地产休闲服务电子申万一级行业涨跌幅万得全A指数本周涨跌幅沪深300指数本周涨跌幅-2.05%-1.14%-3%-2%-1%0%电力(申万)燃气Ⅱ(申万)细分行业周涨跌幅万得全A指数周涨跌幅沪深300指数周涨跌幅行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明124月19日，四川省发展和改革委员会发布特急文件——《关于四川电网试行需求侧市场化响应电价政策有关事项的通知》，明确需求响应价格的上下限暂定为3元/千瓦时和0元/千瓦时，后期可视市场运行情况调整。优先将四川电网尖峰电价增收资金等作为市场主体需求侧市场化响应收益的资金来源。若资金不足则另行疏导；若资金存在盈余则滚动纳入次年资金来源规模。【北极星电力网】国家电网公布2023年第二批可再生能源发电补贴项目清单的报告此次纳入2023年第二批可再生能源发电补贴清单的项目共21个，核准/备案容量1284兆瓦，其中：风力发电项目4个，核准/备案容量548兆瓦；太阳能发电项目14个，核准/备案容量632兆瓦；生物质发电项目3个，核准/备案容量104兆瓦。此次变更可再生能源发电补贴清单的项目共28个，核准/备案容量1716兆瓦，其中：风力发电项目20个，核准/备案容量1521兆瓦；太阳能发电项目6个，核准/备案容量147兆瓦；生物质发电项目数量为2个，核准/备案容量48兆瓦。【国家电网】环保扬州市人民政府办公室发布《扬州市生态环境基础设施建设行动计划（2022-2025年）》。计划制定了提升城镇污水收集处理水平、加强一般工业固体废物与危险废物处置利用、完善生态环境监测监控能力等9项重点任务，共梳理排定生态环境基础设施建设项目173个，总投资匡算164.66亿元。其中政府财政投资匡算119.62亿元，社会化投资匡算45.04亿元。【扬州市人民政府】河南省发改委印发《河南省新能源和可再生能源发展“十四五”规划》4月17日，河南省发改委发布《河南省新能源和可再生能源发展“十四五”规划》，明确了2021年至2025年我省新能源和可再生能源发展的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施，为“十四五”时期我省新能源和可再生能源发展作出指南。【河南省发改委】浙江省经济和信息化厅等部门印发《浙江省水泥工业高质量发展暨碳达峰行动计划（2022-2025年）》4月18日，浙江省经济和信息化厅等部门发布《浙江省水泥工业高质量发展暨碳达峰行动计划（2022-2025年）》，明确以碳达峰碳中和目标为指引，以减量置换、节能改造、数字赋能为主抓手，持续提升水泥工业清洁能源利用和绿色制造水平，全面推进水泥工业高质量发展。要求到2025年底，力争实现水泥总产量控制在1.2亿吨/年以下；熟料产能下降8%，从5200万吨/年降至4800万吨/年以下；熟料单位产品综合能耗下降5%，从106.9公斤标煤/吨下降至101.5公斤标煤/吨以下；达到国家1级（标杆）标准熟料产能占比从13%提高到50%以上；腾出用能空间75万吨标准煤以上；清洁能源总装机容量（太阳能光伏）达到135MW以上；水泥熟料生产企业大气污染防治绩效A级占比提升至50%以上。【浙江省经济和信息化厅】安徽部署突出生态环境问题大排查大整治专项行动，确保生态环境保护不留空白不留死角安徽省委、省政府近日印发《关于开展全省突出生态环境问题大排查大整治专项行动的通知》，将集中两个月时间，围绕林业、农业农村、住房城乡建设、水利、生态环境、自然资源、交通运输、市场监管、应急管理、工业、卫生健康等12个重点领域，聚焦尚未整改到位、频发多发容易反弹和群众反映强烈的问题，深入开展排查，清单化、闭环式落实问题整改。【生态环境部】广东省生态环境厅发布关于公开征求《关于进一步强化广东省臭氧污染防治的实施意见（征求意见稿）》意见的公告该实施意见以遏制臭氧污染为重点，坚持PM2.5和臭氧协同控制，按照“优结构、抓关键、精细管”的基本思路，统筹谋划、协同联动，强化臭氧污染治理体系和治理能力建设，切实推进氮氧化物（NOx）和挥发性有机物（VOCs）协同减排，保障“十四五”全省环境空气质量持续领跑先行。要求规模化开发海上风电，适度发展陆上风电，积极发展光伏发电，安全有序发展核电，依法有序关停服役期满老旧煤电机组。要严格控制煤炭消费增长，大力压减非发电用煤消费，稳步实施煤改气工程。珠三角地区原则上不再新建燃煤锅炉。粤东西北地区县级及以上城市建成区和天然气管网覆盖范围内禁止新建每小时35蒸吨以下燃煤锅炉，2025年底前基本淘汰县级及以上城市建成区内每小时35蒸吨以下燃煤锅炉。【广东省生态环境厅】资料来源：中国电力企业联合会、北极星发电网、上海市经济信息化委、北极星电力网、国家电网、扬州市人民政府、河南省发改委、浙江省经济和信息化厅、生态环境部、广东省生态环境厅，天风证券研究所8.上周重点公司公告表10：上周重点公司公告公告类型公司名称时间公告内容财务报告隆盛科技2023-4-172022年实现营业收入11.48亿元，同比增加23.51%；归母净利润7557万元，同比减少22.60%。2023Q1实现营业收入3.39亿元，同比增加18.6%；归母净利润4045万元，同比减少39.3%。中闽能源2023-4-192022年公司实现营业收入17.91亿元，同比增长14.84%；实现归母净利润7.29亿元，同比增长6.98%。三峡水利2023-4/192022年公司实现营业收入110.93亿元，同比增长9%；实现归母净利润4.76亿元，同比下降44.95%。旺能环境2023-4-192022年公司实现营业收入33.50亿元，同比增长11.65%；实现归母净利润7.22亿元，同比增行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明13长7.79%；23Q1实现营业收入8.65亿元，同比增长31.06%；实现归母净利润1.64亿元，同比下降3%。博世科2023-4-202023年第一季度营收约4.08亿元，同比增加58.73%；归属于上市公司股东的净利润约91万元；上年同期营收约2.57亿元；归属于上市公司股东的净利润亏损约9252万元；基本每股收益亏损0.18元。2022年公司实现营业收入22.24亿元，同比下降16.29%。归属于上市公司股东的净亏损4.49亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损5.07亿元，基本每股亏损0.89元。川投能源2023-4-202022年实现营业收入14.2亿元，同比增长12.43%；净利润35.15亿元，同比增长13.86%；基本每股收益0.8元；公司拟每10股派发红利4元（含税）。2023年一季度实现净利润11.36亿元，同比增长103.65%。一季度公司来自参股公司的投资收益同比加5.68亿元。涪陵电力2023-4-202022年实现营业收入35.62亿元，同比增长13.24%；净利润6.13亿元，同比增长21.21%；基本每股收益0.67元；公司拟每10股送红股2股派发现金红利1.8元（含税）。ST龙净2023-4-202023年一季度业绩公告称，2023年第一季度营收约24.18亿元；归属于上市公司股东的净利润约1.85亿元；基本每股收益0.17元。华能水电2023-4-212023年第一季度，公司实现营收37.32亿元，同比降低5.31%；归属母公司股东的净利润8.03亿元，同比增加8.25%。2022年公司实现营业收入211.42亿元，同比增加4.65%。实现归母净利润68.01亿元，同比增加16.51%，归属于母公司扣除非经常性损益后的净利润68.22亿元，同比增加21.17%。公司拟每10股派发现金红利1.75元(含税)，合计派发现金红利总额31.5亿元，现金分红金额占母公司净利润比例为48.92%。发行债券华能国际2023-4-18完成发行2023年度第九期超短期融资券，发行额为35亿元，期限为30天，发行利率为2.13%。龙源电力2023-4-18公司完成超短期融资券发行，发行总额为20亿元，期限为80天，票面利率为2.12%。大唐发电2023-4-19公司完成2023年度第一期超短期融资券发行，发行总额为15亿元，期限为59天，票面利率为2.10%。深圳燃气2023-4-19公司完成2023年度第四期超短期融资券发行，发行总额为15亿元，期限为268天，票面利率为2.39%。华能水电2023-4-19公司完成2023年度第八期超短期融资券（乡村振兴）发行，发行总额为8亿元，期限为100天，票面利率为2.41%。经营数据中闽能源2023-4-17公司2023年一季度累计完成发电量9.69亿千瓦时，同比增长2.65%；累计完成上网电量9.41亿千瓦时，同比增长2.30%。华润电力2023-4-182023Q1累计售电量4.68万GWh，同比+1.9%。其中附属风电场累计售电量达到1.02万GWh，同比+20.9%；附属光伏电站累计售电量达到398.57GWh，同比+26.3%。华电国际2023-4-182023Q1累计发电量562.69亿千瓦时，同比+0.34%；完成上网电量526.36亿千瓦时，同比+0.31%。2023Q1平均上网电价530.87元/兆瓦时。旺能环境2023-4-19公司第一季度累计完成发电量6.94亿千瓦时，上网电量5.84亿千瓦时，平均上网电价为0.55元/千瓦时（不含税）；完成垃圾入库量224.51万吨，其中生活垃圾入库量208.11万吨；餐厨共提取油脂量5657.03吨；公司共计14个项目同时进行供热，合计供热量为32.65万吨。申能股份2023-4-19公司23Q1累计完成发电量134.09亿千瓦时，同比下降3.33%；风力发电完成14.00亿千瓦时，同比增加17.9%，光伏发电完成4.84亿千瓦时，同比增加38.6%；公司23Q1累计完成上网电量128.81亿千瓦时，上网电价均价为0.523元/千瓦时（含税）。广州发展2023-4-21截至2023年3月31日，公司第一季度合并口径发电企业累计完成发电量48.00亿千瓦时，上网电量（含光伏发电售电量）45.59亿千瓦时，与去年同期相比分别增加16.79%和16.96%；管道燃气及LNG销售总量为65,043万立方米，同比增长67.67%；公司市场煤销售量为642.18万吨，同比增加9.85%。【国电电力】2023年一季度公司合并报表口径完成发电量1012.01亿千瓦时，上网电量958.75亿千瓦时，较上年同期分别下降5.39%和5.50%；按照可比口径较上年同期分别增长2.52%和2.19%。2023年一季度公司参与市场化交易电量占上网电量的93.2%；平均上网电价463.07元/千千瓦时。行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明14利润分配上海洗霸2023-4-20利润分配以方案实施前的公司总股本174,311,952股为基数，每股派发现金红利0.07471元(含税)，共计派发现金红利13,022,845.93元(含税)。隆盛科技2023-4-172022年，公司向全体股东每股派发现金红利0.1元（含税），共配股利0.23亿元。中闽能源2023-4-192022年，公司向全体股东每股派发现金红利0.1元（含税），共配股利1.90亿元。三峡水利2023-4-192022年，公司向全体股东每股派发现金红利0.15元（含税），共配股利2.87亿元。旺能环境2023-4-192022年，公司向全体股东每股派发现金红利0.5元（含税），共配股利2.15亿元。股份变动晶科科技2023-4-17公司股东碧华创投拟自2023年4月18日起15个交易日后6个月内，集中竞价减持公司不超过7141.76万股，减持比例不超过公司总股本2%。债券付息晶科科技2023-4-17晶科转债第二年付息，计息期间为2022年4月23日至2023年4月22日，每张面值人民币100元，计息年度票面利率0.5%。资金变动川投能源2023-4-172023年4月14日，公司将617.33万元（扣除亭子口公司2020年度分红款3421.31万元）以现金方式一次性划转至公司。隆盛科技2023-4-172022年，公司计提信用减值损失1455.01万元，资产减值损失551.79万元，合计2006.8万元。其他兴蓉环境2023-4-20许瑜晗女士申请辞去公司第九届董事会董事及董事会审计委员会委员职务，辞职后将不再担任公司任何职务。国投电力2023-4-21公司董事会同意聘任于海淼先生为公司总经理。威派格2023-4-21截至2023年4月21日，威派格股价触发“威派转债”转股价格向下修正条款。公司董事会决定本次不向下修正“威派转债”转股价格，同时在未来3个月内（2023年4月22日至2023年7月21日）如再次触发“威派转债”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。南网储能2023-4-21公司与广东省佛冈县人民政府签订关于佛冈县抽水蓄能电站项目建设协议，初定工程建设规模120万千瓦，项目建设静态投资约70亿元。该项目目前尚未纳入国家能源局《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035年）》。资料来源：Wind，天风证券研究所行业报告行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明15分析师声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。一般声明除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。特别声明在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。投资评级声明类别说明评级体系股票投资评级自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅行业投资评级自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅买入预期股价相对收益20%以上增持预期股价相对收益10%-20%持有预期股价相对收益-10%-10%卖出预期股价相对收益-10%以下强于大市预期行业指数涨幅5%以上中性预期行业指数涨幅-5%-5%弱于大市预期行业指数涨幅-5%以下天风证券研究北京海口上海深圳北京市西城区佟麟阁路36号邮编：100031邮箱：research@tfzq.com海南省海口市美兰区国兴大道3号互联网金融大厦A栋23层2301房邮编：570102电话：(0898)-65365390邮箱：research@tfzq.com上海市虹口区北外滩国际客运中心6号楼4层邮编：200086电话：(8621)-65055515传真：(8621)-61069806邮箱：research@tfzq.com深圳市福田区益田路5033号平安金融中心71楼邮编：518000电话：(86755)-23915663传真：(86755)-82571995邮箱：research@tfzq.com