请阅读最后一页信息披露和重要声明行业研究行业跟踪报告证券研究报告＃industryId＃汽车行业＃emailAuthor＃分析师：戴畅daichang@xyzq.com.cnS0190517070005董晓彬dongxiaobin@xyzq.com.cnS0190520080001＃investSuggestion＃推荐((＃instSuggestionChange＃维持）©＃title＃2023年中国电动汽车百人会论坛核心观点梳理＃createTime1＃2023年04月10日投资要点中国电动汽车百人会论坛落幕。2023年3月31日-4月2日，中国电动汽车百人会论坛（2023）在京正式举行。会议为期3天，共设有2场全体会议、9场开放专题论坛和4场闭门会议，来自政、产、学、研各领域约200位高层嘉宾出席并发言。我们梳理了双智论坛，国际论坛，高层论坛，汽车生产方式论坛，产业数字化论坛，智能汽车论坛，新能源汽车后市场与消费市场论坛的重要观点。双智论坛核心讨论车路协同的发展。会议中试点城市领导分享了车路协同的进展，华为/腾讯/联通等企业代表分享了各自在车路协同领域的思考与实践。其中，国家智能交通系统工程技术研究中心首席科学家王笑京表示，车路协同可持续发展的经济分析至关重要，一定要考虑切入点的选择和盈利。国际论坛主要讨论全球汽车能源发展的新形势与格局等议题。其中，大众表示2030年前，大众汽车在华生产基地计划100%使用再生能源电力，包括在华的3家零部件工厂。另外，华为表示今年会发布全球首个光储一体化超充架构，预计基本寿命达到10-15年，并可充分兼容技术升级，主机功率预计720kw，单枪功率预计60-480kw，可实现5分钟补能200公里。高层论坛涵盖了汽车与能源、交通、城市协同的路径与方案以及先进企业战略与实践等话题，比亚迪，理想汽车，蔚来汽车等多家企业高管参与分享。（1）比亚迪董事长王传福表示，我国全面电动化的时间点在提前，竞争是快鱼吃慢鱼，只有战略正确的公司才能生存。他提出两点建议：1.希望延长购置税减免政策到2025。2.建立超充标准，推广多枪超充模式。多枪超充有5大优点：可以向前兼容/未来可扩展/对用户友好/对充电商友好/不用改标准。另外，比亚迪在多枪上有100多项专利，愿意公开给市场免费使用。（2）蔚来汽车董事长李斌表示，公司会在核心的技术研发上持续进行投入，2022年的研发投入达到108亿人民币，2023年蔚来会围绕智能电动汽车的全栈能力进一步增加研发投入，包括芯片、底层操作系统、材料、电芯都要进行全面的投入。（3）理想汽车董事长李想分享了智能电动车企组织的观点，理想汽车从过去的职能组织变成一个矩阵型组织，第一个好处是把理想ONE做成爆品的能力能够复制到所有车型上，第二个好处是提升了供应和产能爬升的速度，第三个好处是培养出大量有经营意识的人，全流程地控制成本。（4）零跑汽车董事长朱江明表示，2年是智能汽车的更新周期。十年后智能电动车有望降到5万元，其中电池15000元，电驱4000元，智能座舱与智能驾驶共6000元，车身、内饰、底盘等25000元。（5）华为常务董事、智能汽车解决方案BUCEO余承东讨论了智选模式的优势，即可以与把华为ToC转型的能力赋能给车厂，因为只是提供最好的技术，并不代表最终的产品能够取得商业成功。另外，IPD管理模式通过对开发过程和决策过程进行管理，达到输出质量能力的提升。智能汽车论坛围绕芯片、操作系统、域控制器等技术进展，智能化阶段的产业链企业关系等议题展开请阅读最后一页信息披露和重要声明-2-行业跟踪报告讨论。其中，（1）大疆车载负责人沈劭劼提出L2+智能驾驶系统占整车的成本应该有一个区间，这个区间上限是5%，下限是3%。（2）立得空间信息技术股份有限公司董事长兼总经理郭晟表示L3以内辅助驾驶的可能不需要高精地图，但是L3以上级别的辅助驾驶必须使用高精地图来实现多机的智能。因为L3级以上的汽车，46%以上的事故可能来自于定位。（3）北京一径科技创始人兼CEO石拓表示激光雷达需要更长时间的上车适配，尤其需要优化算法端、感知端、自动驾驶算法体验，他提出2025年是激光雷达最终迎来爆发的一个拐点。汽车生产方式论坛讨论汽车的生产方式的变革和生产制造环节的变革。其中，电动汽车百人会理事长表示汽车生产工艺的定义应该发生改变，汽车新生产方式的变革应包含五个方面，第一，推动专业化变革，第二，降成本的通用化。第三，模块化。第四，把数字化技术引入汽车的产业链中，建设数字化的工厂、智能工厂。第五，供应链的本土化。另外，极氪智能科技副总裁杨辉表示，极氪智慧工厂建立了全球首个大型结构件一体化压铸L4级智慧产线。产业数字化论坛以汽车数据为中心，探讨汽车数据衍生的新价值及数据驱动下的新商业模式，数据赋能汽车技术、产品和服务创新升级的方式，安全合规下最大化释放汽车数据全生命周期价值，推动汽车产业数字化转型面临的痛点及建议等话题。其中，麦肯锡表示中国车市规模和利润总额均占全球汽车产业30%左右，但中国本土汽车企业的利润总额只占全球汽车产业的5%左右，研发投入规模仅占全球汽车研发总投入的10%左右，中国车企盈利能力和研发投入都不足。新能源汽车后市场与消费市场论坛讨论了目前汽车消费市场与后市场的现状。（1）国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青表示新能源汽车对燃油车的替代效应在2025年将达到60%，到了2030年突破94%。预计到2027年将一直处于快速替代阶段。（2）乘联会秘书长崔东树表示2023年新能源汽车规模在850万辆左右，整体增长30%。目前传统燃油车面临严峻挑战，入门级消费者购买力严重下降。但是当前仍然存在驾驶员红利，未来驾驶员将达到6亿以上的规模，驾驶员逐步实现中年化、中老年化，这会给车市带来良好机会。（3）J.D.Power中国区总裁苏骏分享了一些调查数据，2022年消费者对车辆的感知装配率仅为28%。在消费者进入线下店的主要目的中，34%用户为验证自己的选择而来，19%为消除选择时的顾虑点而来。如果线下渠道能够同频用户的需求和目的，让他更确信自己的选择，消除顾虑，那么购买意愿将提升50%。目前，有能力识别出用户需求的销售顾问占比为30%。充分识别消费者需求，不仅可以提高转化率，还能提升用户满意度。投资建议：中长期看好电动智能大趋势，短期悲观情绪集中释放，优质公司进入价值配置区域！我们看好电动化智能化为整车和零部件领域带来的投资新机遇，板块近期在多重事件影响下调整较多我们认为悲观预期在板块调整中已经释放较为充分，但中长期行业自主份额提升，电动智能化升级等趋势不改，核心优质公司已经进入价值布局区间，当前时点建议布局经营周期向上的强阿尔法零部件和有望胜出的自主整车，考虑个股盈利趋势和估值，推荐1）电动化受益零部件爱柯迪（一体压铸、底盘轻量化）、银轮股份（新能源乘用车进入放量周期）、拓普集团（受益特斯拉以及北美电动车大周期，智能时代集成化供应趋势）、星宇股份（车灯升级，客户结构即将反转）、福耀玻璃(天幕趋势、饰条业务反转）、中鼎股份（空气悬架趋势，传统业务反转）、贝斯特（涡轮增压业务受益混动）；2)智能化受益零部件：伯特利（IBS逐步兑现）、保隆科技（ADAS，空悬等新业务逐步兑现）、德赛西威、经纬恒润、科博达；3）自主崛起领先整车理想汽车（港股团队覆盖）、比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车（港股团队覆盖）。风险提示：乘用车销量不及预期；原材料价格波动；汽车芯片紧缺；公共卫生事件冲击vMpRrRuMzR6MaOaQtRrRnPtQjMoOmQjMnMvM6MmNsQuOtQoPNZsRyQ请阅读最后一页信息披露和重要声明-3-行业跟踪报告报告正文中国电动汽车百人会论坛落幕。2023年3月31日-4月2日，中国电动汽车百人会论坛（2023）在京正式举行。会议为期3天，共设有2场全体会议、9场开放专题论坛和4场闭门会议，来自政、产、学、研各领域约200位高层嘉宾出席并发言。我们梳理了双智论坛，国际论坛，高层论坛，汽车生产方式论坛，产业数字化论坛，智能汽车论坛，新能源汽车后市场与消费市场论坛的重要观点。（1）双智论坛与国际论坛重要观点双智论坛核心讨论车路协同的发展，会议中试点城市领导分享了车路协同的进展，华为/腾讯/联通等企业代表分享了各自在车路协同领域的思考与实践。其中，国家智能交通系统工程技术研究中心首席科学家王笑京表示，车路协同可持续发展的经济分析至关重要，一定要考虑切入点的选择和盈利。国际论坛主要讨论全球汽车能源发展的新形势与格局等议题。其中，大众表示2030年前，大众汽车在华生产基地计划100%使用再生能源电力，包括在华的3家零部件工厂。另外，华为表示今年会发布全球首个光储一体化超充架构，预计基本寿命达到10-15年，并可充分兼容技术升级，主机功率预计720kw，单枪功率预计60-480kw，可实现5分钟补能200公里。表1、双智论坛与国际论坛重要观点资料来源：中国电动汽车百人会公众号，兴业证券经济与金融研究院整理请阅读最后一页信息披露和重要声明-4-行业跟踪报告高层论坛涵盖了汽车与能源、交通、城市协同的路径与方案以及先进企业战略与实践等话题，比亚迪，理想，蔚来等多家企业高管参与分享。（1）比亚迪董事长王传福表示，我国全面电动化的时间点在提前，竞争是快鱼吃慢鱼，只有战略正确的公司才能生存。他提出两点建议：1.希望延长购置税减免政策到2025。2.建立超充标准，推广多枪超充模式。多枪超充有5大优点：可以向前兼容/未来可扩展/对用户友好/对充电商友好/不用改标准。另外，比亚迪在多枪上有100多项专利，愿意公开给市场免费使用。（2）蔚来汽车董事长李斌表示，公司会在核心的技术研发上持续进行投入，2022年的研发投入达到108亿人民币，2023年蔚来会围绕智能电动汽车的全栈能力进一步增加研发投入，包括芯片、底层操作系统、材料、电芯都要进行全面的投入。（3）理想汽车董事长李想分享了智能电动车企组织的观点，理想汽车从过去的职能组织变成一个矩阵型组织，第一个好处是把理想ONE做成爆品的能力能够复制到所有车型上，第二个好处是提升了供应和产能爬升的速度，第三个好处是培养出大量有经营意识的人，全流程地控制成本。（4）零跑汽车董事长朱江明表示，2年是智能汽车的更新周期。十年后智能电动车有望降到5万元，其中电池15000元，电驱4000元，智能座舱与智能驾驶共6000元，车身、内饰、底盘等25000元。（5）华为常务董事、智能汽车解决方案BUCEO余承东讨论了智选模式的优势，可以与把华为ToC转型的能力赋能给车厂，只是提供最好的技术，并不代表最终的产品能够取得商业成功。IPD管理模式通过对开发过程和决策过程进行管理，达到输出质量能力的提升。表2、高层论坛重要观点资料来源：中国电动汽车百人会公众号，兴业证券经济与金融研究院整理智能汽车论坛围绕芯片、操作系统、域控制器等技术进展，智能化阶段的产业链企业关系等议题展开讨论。其中，（1）大疆车载负责人沈劭劼提出L2+智能驾驶系统占整车的成本应该有一个区间，这个区间上限是5%，下限是3%。（2）立得空间信息技术股份有限公司董事长兼总经理郭晟表示L3级别以内辅助驾驶的可能不需要高精地图，但是L3以上级别的辅助驾驶必须使用高精地图来实现多机的智能。因为L3级以上的汽车，46%以上的事故可能会来自于定位。（3）北京一径科技创始人兼CEO石拓表示激光雷达需要更长时间的上车适配，尤其需要优请阅读最后一页信息披露和重要声明-5-行业跟踪报告化算法端、感知端、自动驾驶算法体验，他提出2025年是激光雷达最终迎来爆发的一个拐点。表3、智能汽车论坛重要观点资料来源：中国电动汽车百人会公众号，兴业证券经济与金融研究院整理汽车生产方式论坛讨论汽车的生产方式的变革和生产制造环节的变革。其中，电动汽车百人会理事长表示汽车生产工艺的定义应该发生改变，汽车新生产方式的变革应包含五个方面，第一，推动专业化变革，第二，降成本的通用化。第三，模块化。第四，把数字化技术引入汽车的产业链中，建设数字化的工厂、智能工请阅读最后一页信息披露和重要声明-6-行业跟踪报告厂。第五，供应链的本土化。另外，极氪智能科技副总裁杨辉表示，极氪智慧工厂建立了全球首个大型结构件一体化压铸L4级智慧产线。产业数字化论坛中，探讨汽车数据衍生的新价值及数据驱动下的新商业模式，数据赋能汽车技术、产品和服务创新升级的方式，安全合规下最大化释放汽车数据全生命周期价值，推动汽车产业数字化转型面临的痛点及建议等话题。其中，麦肯锡表示中国车市规模和利润总额均占全球汽车产业30%左右，但中国本土汽车企业的利润总额只占全球汽车产业的5%左右，研发投入规模仅占全球汽车研发总投入的10%左右，中国车企盈利能力和研发投入都不足。表4、汽车生产方式论坛与产业数字化论坛重要观点资料来源：中国电动汽车百人会公众号，兴业证券经济与金融研究院整理请阅读最后一页信息披露和重要声明-7-行业跟踪报告新能源汽车后市场与消费市场论坛讨论了目前汽车消费市场与后市场的现状。（1）国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青表示新能源汽车对燃油车的替代效应在2025年将达到60%，到了2030年突破94%。预计到2027年将一直处于快速替代阶段。（2）乘联会秘书长崔东树表示今年新能源汽车规模在850万辆左右，整体增长30%。目前传统燃油车面临严峻挑战，入门级消费者购买力严重下降。但是当前仍然存在驾驶员红利，未来驾驶员将达到6亿以上的规模，驾驶员逐步实现中年化、中老年化，这会给车市带来良好机会。（3）J.D.Power中国区总裁苏骏分享了一些调查数据，2022年消费者对车辆的感知装配率仅为28%。在消费者进入线下店的主要目的中，34%用户为验证自己的选择而来，19%为消除选择时的顾虑点而来。如果线下渠道能够同频用户的需求和目的，让他更确信自己的选择，消除顾虑，那么购买意愿将提升50%。目前，有能力识别出用户需求的销售顾问占比为30%。充分识别消费者需求，不仅可以提高转化率，还能提升用户满意度。表5、新能源汽车后市场与消费市场论坛重要观点资料来源：中国电动汽车百人会公众号，兴业证券经济与金融研究院整理风险提示：乘用车销量不及预期；原材料价格波动；汽车芯片紧缺；公共卫生事件冲击请阅读最后一页信息披露和重要声明-8-行业跟踪报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录www.xyzq.com.cn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为本「主要美国机构投资者」除外）。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。特别声明在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。兴业证券研究上海北京深圳地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层邮编：200135邮箱：research@xyzq.com.cn地址：北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32层01-08单元邮编：100020邮箱：research@xyzq.com.cn地址：深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼邮编：518035邮箱：research@xyzq.com.cn