2023年上海车展复盘战略单品集体亮相，自主崛起势不可挡行业深度报告行业报告汽车2023年04月28日强于大市（维持）行情走势图证券分析师王德安投资咨询资格编号S1060511010006BQV509WANGDEAN002@pingan.com.cn研究助理王跟海一般证券从业资格编号S1060121070063WANGGENHAI964@pingan.com.cn平安观点：各品牌战略大单品集体亮相上海车展。自主新能源车成为车展的绝对主角，大部分重磅车型聚焦主流价格带，且对标目前在售的热门新能源车型。插混方面，长城魏牌蓝山对标理想L8，上市后终端试驾火热，哈弗枭龙MAX对标宋PlusDMi。极氪通过极氪X实现品牌价格下探，扩大用户范围。吉利银河L7亦对标宋PlusDMi，由于宋PlusDMi改款车型暂未上市，因此哈弗枭龙MAX和吉利银河L7价格牌暂未亮明。长安深蓝全新SUVS7亮相，具备爆款潜力。纯电方面，埃安品牌上探的关键车型昊铂HyperGT开启预售，将直接对标Model3。小鹏G6是其扶摇架构下的首款车型，对标ModelY。比亚迪于车展发布多款重磅车型，A0级纯电代步车预售表现强劲，高端品牌腾势、仰望也获得市场高度关注，比亚迪在23年通过推出冠军版车型不断降低新能源车的门槛。随着23年二季度大量重磅新车陆续交付，以及电池成本改善加速各价格带油电平价趋势，新能源车渗透率将快速提升，维持23年新能源车销量900~950万台的预测。抢滩智能驾驶赛道，补能体系再提速。城市场景导航辅助将在多个城市落地：目前华为、小鹏、理想均有较明确的落地节奏。新势力聚焦补能体系布局：理想汽车发布了纯电解决方案，通过对关键技术的自研，理想的纯电车有望做到与增程车相同的价格。蔚来继续扩大在换电领域的优势，2023年将新增1000座换电站。小鹏发布了全新的技术架构SEPA2.0扶摇，继续突出其智能标签。长安则在车展期间发布了其最新的海外战略。投资建议：2023年特斯拉降价保量的大背景下，自主纯电车型竞争环境友好度或逊于插混车，我们建议重点关注混动车型丰富及混动渠道变革较快的车企，推荐长安汽车、吉利汽车（0175.HK）、理想汽车（2015.HK）、长城汽车。推荐受益于国内外行业复苏及电池降本的客车龙头宇通客车。供应链方面优选发展空间确定、当前渗透率较低、用户感知度较高的赛道，如抬头显、空气悬架、域控制器等，推荐受益于自主品牌份额提升的配件标的，如华阳集团、中鼎股份、华域汽车等。风险提示：1）国内宏观经济恢复可能不达预期，导致汽车消费需求不足；2）由于国家之间的政治、文化冲突，以及全球经济的衰退，可能导致汽车出口销量不达预期；3）车企的新能源渠道变革速度较慢，新推出的车型销量可能不达预期；4）汽车行业价格战可能继续，导致车企盈利能力承压。证券研究报告汽车·行业深度报告2/24股票名称股票代码股票价格EPSP/E评级2023-04-2720222023E2024E2025E20222023E2024E2025E长安汽车000625.SZ11.190.790.670.891.1014.216.812.610.2推荐吉利汽车0175.HK8.590.520.540.680.7916.415.912.610.8推荐长城汽车601633.SH27.240.970.611.021.2628.044.926.721.6推荐理想汽车2015.HK79.26-0.970.822.665.42-82.196.729.814.6推荐宇通客车600066.SH13.700.340.680.700.8540.020.319.616.2推荐福耀玻璃600660.SH34.041.821.952.372.8718.717.414.411.9推荐华域汽车600741.SH16.682.282.552.86/7.36.55.8/推荐德赛西威002920.SZ107.582.132.923.915.0350.536.927.521.4推荐经纬恒润688326.SH140.011.962.623.534.3171.653.539.732.5推荐华阳集团002906.SZ29.190.851.091.482.0234.526.719.714.5推荐中鼎股份000887.SZ11.690.861.051.26/13.611.29.3/推荐备注：中鼎股份2022年EPS为平安证券研究所预测值。汽车·行业深度报告3/24正文目录一、新车型：战略性大单品亮剑...............................................................................................................71.1比亚迪：多款重磅新能源车型亮相车展、高端品牌仰望关注度高..............................................................71.2长安深蓝：S7亮相上海车展、爆款潜力突出...........................................................................................91.3长城魏牌：六座SUV蓝山终端试驾火热，魏牌价格体系将重塑................................................................91.4长城哈弗：新能源战略加速，枭龙MAX战略地位突出............................................................................111.5广汽埃安：HyperGT预售，品牌高端化正式开启..................................................................................121.6广汽传祺：发布首款插混MPVE9，抢抓MPV格局重塑窗口期..............................................................131.7吉利极氪：极氪X价格下探，爆款潜力突出..........................................................................................141.8吉利银河：吉利品牌新能源转型的关键车型银河L7亮相车展.................................................................141.9小鹏汽车：首款扶摇架构车型G6亮相上海车展....................................................................................15二、新战略与新技术：车企抢滩智能驾驶赛道，补能体系再提速............................................................162.1华为：HUAWEIADS2.0首发..............................................................................................................162.2理想汽车：“双能战略”发布，迈入智能电动新阶段.................................................................................172.3小鹏汽车：扶摇架构发布.....................................................................................................................192.4蔚来：充换电网络布局再提速..............................................................................................................202.5长安汽车：发布海外战略.....................................................................................................................21三、投资建议.........................................................................................................................................22四、风险提示.........................................................................................................................................23汽车·行业深度报告4/24图表目录图表1各主流车企在上海车展期间的主要动态.................................................................................................6图表2比亚迪宋L.........................................................................................................................................8图表3驱逐舰07...........................................................................................................................................8图表4比亚迪海鸥.........................................................................................................................................8图表5比亚迪腾势N7....................................................................................................................................8图表6仰望U8..............................................................................................................................................9图表7仰望U9..............................................................................................................................................9图表8深蓝S7外观......................................................................................................................................9图表9深蓝S7零重力座椅以及副驾屏幕........................................................................................................9图表10魏牌蓝山.......................................................................................................................................10图表11魏牌高山.......................................................................................................................................10图表12魏牌蓝山与理想L8性能参数对比...................................................................................................10图表13哈弗枭龙MAX...............................................................................................................................11图表14哈弗枭龙........................................................................................................................................11图表15哈弗枭龙MAX与比亚迪宋Plus性能参数对比..................................................................................11图表16HyperGT外观..............................................................................................................................12图表17HyperGT内饰..............................................................................................................................12图表18HyperGT与特斯拉Model3主要性能参数对比...............................................................................12图表19HyperGT与特斯拉Model3主要性能参数对比...............................................................................13图表20极氪X外观...................................................................................................................................14图表21极氪X内饰...................................................................................................................................14图表22吉利银河产品规划.........................................................................................................................15图表23银河L7外观.................................................................................................................................15图表24银河L7内饰.................................................................................................................................15图表25小鹏G6外观................................................................................................................................16图表26小鹏G6与特斯拉ModelY对比.....................................................................................................16图表27HUAADS主要功能及价格.............................................................................................................17图表28理想纯电车型搭载的4C麒麟电池...................................................................................................18图表29理想汽车自研的热管理系统............................................................................................................18图表30理想汽车超级充电站布局...............................................................................................................19图表31小鹏汽车前后一体式铝压铸车身.....................................................................................................20图表32小鹏汽车CIB电池车身一体化........................................................................................................20图表33蔚来汽车补能网络布局...................................................................................................................21汽车·行业深度报告5/24图表34我国历年汽车出口销量单位：万台...........................................................................................22图表3523年一季度出口销量分车企排行单位：万台................................................................................22汽车·行业深度报告6/24第二十届上海国际车展于2023年4月18日至27日在国家会展中心（上海）举办，作为疫情后首次大型国际车展，获得各方高度关注。与过往几年车展不同的是，吸引眼球的点不再是军备竞赛式的智能配置和无人驾驶Demo视频，而是逐步走向主流价格带的丰富新车型，2023年亮相的新车型的配置更切中用户痛点、具备更高用户感知度，同时兼顾成本考量。自主品牌正快速迭代，领先者逐步形成了独特的品牌调性和设计风格，且逐步试探个性化、高端化细分领域。华为、小鹏、理想等企业发布2023年智能化节奏，抢滩城市领航辅助驾驶赛道。图表1各主流车企在上海车展期间的主要动态比亚迪技术平台1、4月10日，比亚迪云辇智能车身控制系统全球首发比亚迪1、海洋网B+插混轿车驱逐舰07发布；2、王朝网宋L概念车全球首发；3、海鸥上市，售价7.38~8.98万元腾势1、腾势N7开启盲订；2、腾势D9PREMIER创始版四座全球首秀仰望1、仰望U8开启预售，预售价格109.8万元长城汽车哈弗1、哈弗枭龙MAX、哈弗枭龙、哈弗二代大狗PHEV等车型亮相魏牌1、4月13日蓝山正式上市，售价27.38~30.88万元，截止4月18日已接收超5000台大定订单；2、MPV高山全球首秀；3、揭秘了一款“全尺寸、大六座”旗舰级新能源；4、未来将完成“两横三纵”的目标构想，即PHEV+BEV双能源战略和SUV+MPV+轿车的全品类布局。欧拉1、4月15日，欧拉品牌之夜，全面Allin女性赛道2、2023款欧拉芭蕾猫上市，售价14.98~17.98万元；3、2023款欧拉好猫GT木兰版4月19日上市坦克1、坦克500Hi4-T开启全球预售，预售价格36万元；2、坦克400Hi4-T全球首秀皮卡1、长城炮6×6超级越野平台全球首秀；2、山海炮长续航PHEV/HEV全球首秀吉利汽车吉利银河1、吉利银河L7座舱正式发布领克1、领克08EM-P亮相极氪1、4月12日极氪X上市，售价18.98~20.98万元2、极氪欧洲战略发布长安汽车海外市场1、发布海外战略“海纳百川”计划深蓝1、品牌重磅车型S7亮相上海车展阿维塔1、将首批全系迭代华为ADS2.0上汽集团新能源战略1、发布“新能源”汽车发展三年行动计划：2025年，上汽新能源车销量达到350万辆智己1、智己汽车正式发布“AI4M智能战略”飞凡1、全新跨界SUV概念车RCESSENCE车展亮相广汽集团传祺1、“NEXT”计划发布，实现广汽传祺向XEV，即PHEV、REV、HEV的转型；2、首款插电混动MPV传祺E9并开启预售，预售价33~39万元；3、后续也将陆续推出包括第二代GS8和全新B级MPV在内的重磅PHEV产品埃安1、4月16日，HyperGT预售价格揭晓，21.99万元-33.99万元汽车·行业深度报告7/24理想汽车智能战略1、理想ADMax3.0的城市NOA将于2Q23开始推送内测用户，到年底将推送100座国内城市;2、理想ADMax3.0城市NOA的软件与服务价格终身免费电能战略1、800V超充发布，实现充电10分钟，续航400公里；2、首款纯电车型成为全球首搭4C麒麟电池的车型；3、正式推出“理想4C超级充电站”及超充网络，对所有电动车车主开放，每个场站标配3个快充桩和1个4C超充桩，2023年底建成300+高速超充站，覆盖京津冀、长三角、大湾区和成渝四大经济带，2025年建成3000座，覆盖90%的国家高速里程；4、车型三年计划：到2025年，形成“1款超级旗舰+5款增程电动车型+5款高压纯电车型”，面向20万元以上的市场小鹏汽车技术平台1、4月16日，发布全新的技术架构SEPA2.0「扶摇」，小鹏1、SEPA2.0扶摇架构下的首款车型小鹏G6亮相上海车展蔚来汽车蔚来1、全新ES6车展首秀；2、2023款蔚来ET7上市，售价45.8~53.6万元；3、第三代换电站和500kW超充桩亮相上海车展；4、NOP+从7月1日起收费，订阅费用为每月380元。华为技术发布1、智能驾驶：华为ADS2.0；2、智能座舱：HarmonyOS3.0车机操作系统、HUAWEISOUND车载音响系统、HUAWEI车载智慧屏；3、智能车载光解决方案：HUAWEIxScene光场屏、HUAWEIxPixel智能车灯解决方案、HUAWEIxHUDAR-HUD；4、HUAWEIiDVP智能汽车数字平台、HUAWEIxMotion智能运动协同控制系统；5、华为智能车云服务赛力斯AITO1、问界M5华为高阶智能驾驶版上市，共推出4款车型，售价区间为27.98-30.98万元，选购HUAWEIADS2.0软件功能包价格为3.6万元（一次性买断），订阅7200元/年或720元/月；2、问界M9预售价50~60万元，预计四季度上市大众汽车大众1、大众ID.7全球首发；2、2030年，集团旗下品牌的纯电动车型将扩展至超过30款通用汽车别克1、4月13日，别克ELECTRAE5正式上市，售价20.89~27.89万元本田汽车本田1、广汽本田全新雅阁e:PHEV亮相资料来源：上海车展，各公司官方微信公众号，平安证券研究所一、新车型：战略性大单品亮剑1.1比亚迪：多款重磅新能源车型亮相车展、高端品牌仰望关注度高2022年比亚迪停售燃油车，全年新能源车销量达到186.3万台，同比增长208.6%，2023年比亚迪新能源车继续维持高速增长，2023年一季度比亚迪新车销量达到55.2万台，同比增速达到89.5%，远超行业增速，公司2023年新能源车销量目标为300~360万台。此次上海车展比亚迪发布多款重磅车型，包括全新B级纯电SUV宋L、海洋网首款B+级混动轿车驱逐舰07、A0级纯电代步车海鸥、腾势N7、仰望U8/U9。宋L基于e平台3.0打造，配备CTB电池车身一体化技术、智能电四驱、云辇智能车身控制系统等，新车定位运动型SUV，采用溜背的造型设计，定位介于目前的比亚迪宋EV和唐EV之间，预计售价在25万元左右，量产车型预计将在2023年内上市。驱逐舰07是海洋网首款B+级插混轿车，造型风格接近比亚迪海豹，车身尺寸为4980mm×1890mm×1495mm，轴距汽车·行业深度报告8/242900mm，与汉接近。动力方面，驱逐舰07将会采用比亚迪DM-i插电混动系统，燃油部分将会有1.5L发动机以及1.5T发动机两种选择，同时纯电续航也将会有121/200km（NEDC工况）两种版本。图表2比亚迪宋L图表3驱逐舰07资料来源：比亚迪，平安证券研究所资料来源：比亚迪，平安证券研究所A0级代步车海鸥正式上市。海鸥共推出3款配置，售价为7.38~8.98万元，动力方面，新车将搭载一款永磁同步驱动电机，最大功率55kW，最大扭矩135Nm。续航方面，装备刀片电池，将提供两种不同续航版本，分别为305km和405km，对应的电池容量为30.08kWh和38.88kWh。根据比亚迪披露信息，海鸥预售上线24小时时订单突破10000台。腾势第二款新车腾势N7亮相。腾势为BYD旗下中高端品牌，首款车型MPV腾势D9月销已超万台。第二款新车腾势N7于上海车展正式亮相其内饰造型，与此同时该车正式开启盲订，新车预计将在23年5~6月正式上市，根据腾势公布的数据，N7开启盲订6小时后订单达到5367台，盲订7天累计订单达到10569台。N7定位溜背式轿跑SUV，车身尺寸4860mm×1935mm×1602mm，轴距为2940mm，此外腾势N7将是全球首搭云辇-A智能空气车身控制系统（标准版）的车型，根据工信部信息，N7配备91.392度的动力电池，并提供两种续航版本可选，分别为CLTC纯电续航里程702km，预计为两驱版车型，以及CLTC纯电续航里程630km，预计为四驱版车型。图表4比亚迪海鸥图表5比亚迪腾势N7资料来源：比亚迪，平安证券研究所资料来源：比亚迪，平安证券研究所仰望U8开启预售。U8在车展期间正式开启预售，共推出豪华版和越野玩家版两个配置版本，预售价109.8万元。U8是仰望品牌的首款车型，新车搭载易四方和云辇-P智能液压车身控制系统两大核心技术，其中豪华版车型预计将于2023年9月启动交付。与U8一起亮相车展的还有仰望旗下第二款车型U9，U9同样搭载易四方技术平台，百公里加速达到2秒级，同时将搭载比亚迪云辇-X底盘系统，U9预计将在2023年内上市，售价或将达到100万元级。汽车·行业深度报告9/24图表6仰望U8图表7仰望U9资料来源：比亚迪，平安证券研究所资料来源：比亚迪，平安证券研究所1.2长安深蓝：S7亮相上海车展、爆款潜力突出深蓝品牌隶属于长安新能源公司，是长安汽车“香格里拉”战略的核心载体，目前长安汽车持有长安新能源51%的股权，深蓝品牌首款车型SL03于2022年8月交付，在交付初期，受到供应链、疫情等因素的影响致交付量爬坡较慢，但最终在22年12月实现交付量过万。深蓝品牌主攻15~30万元的中高端新能源市场，在渠道方面，深蓝建立了独立的订单中心，并依托长安现有渠道建立了交付中心和维保中心，渠道独立的节奏较快。2023年深蓝品牌销量目标为25~30万台，其中品牌的第二款车型S7预计将于23年二季度上市交付。深蓝S7亮相上海车展。S7是深蓝品牌的第二款重磅车型，车型定位超感驾趣电动SUV，车身尺寸达到4750mm×1930mm×1625mm，轴距达到2900mm，风阻系数低至0.258Cd。在舒适性配置方面，深蓝S7搭载前排双零重力按摩座椅和副驾超感智慧屏。深蓝S7更加强调家庭定位，爆款潜力突出。深蓝S7预计将在23年二季度上市交付，S7将提供增程式混动车以及纯电动车型，我们认为S7的主销车型依然以增程版为主，与SL03相比S7更将强调家庭定位，其增程版车型起售价低于20万元。从竞争格局来看，B级新能源SUV最大的市场份额主要由特斯拉ModelY占据，但在混动车型方面，与深蓝S7可能形成直接竞争关系的车型并不多，考虑到深蓝S7的定价、产品力以及竞争环境，我们认为S7成为爆款的潜力较大。图表8深蓝S7外观图表9深蓝S7零重力座椅以及副驾屏幕资料来源：汽车之家，平安证券研究所资料来源：汽车之家，平安证券研究所1.3长城魏牌：六座SUV蓝山终端试驾火热，魏牌价格体系将重塑汽车·行业深度报告10/24蓝山上市，售价低于此前市场预期区间。魏牌蓝山于2023年4月13日正式上市，新车共推出两款配置车型，售价为27.38/30.88万元，蓝山定位6座中大型SUV，直接对标理想L8。预计主销版为30.88万元，低于理想L8Air版售价3.1万元，拥有较强性价比优势，据公司官方公众号，上市五天，即截至4月18日，蓝山已收大定订单超5000台，终端试驾火热。魏牌此前的新能源转型由于车型定价、产品力、营销等原因并不成功，而从蓝山上市后，魏牌新能源转型或将迎来新的转机。从蓝山起，魏牌价格体系将重塑。魏牌目前5座SUV摩卡DHTPHEV定价为29.5~31.5万元，大单品六座SUV蓝山的定价低于31万，这意味着魏牌咖啡系列后续的车型定价会有较大幅度调整。在此次车展，魏牌还发布了旗下首款MPV车型高山DHTPHEV的外观，另外还揭密了一款“全尺寸、大六座”的旗舰新能源SUV（估计对标理想L9，本次车展未发布其外观），该款车型将与魏牌蓝山、魏牌MPV高山共同组成魏牌的高端系列。魏牌将完成“两纵三横”的目标构想。此外在品牌定位上，魏牌将逐步“中国豪华SUV品牌”向“高端智能新能源品牌”全面迈进，在魏牌新能源的战略图谱中，未来将完成“两纵三横”的目标构想，即PHEV+BEV双能战略和SUV+MPV+轿车的全品类布局。图表10魏牌蓝山图表11魏牌高山资料来源：汽车之家，平安证券研究所资料来源：汽车之家，平安证券研究所图表12魏牌蓝山与理想L8性能参数对比蓝山两驱版蓝山四驱版理想L8Air版理想L8Pro版理想L8MAX版售价/万元27.3830.8833.9835.9839.98车身尺寸/mm5156×1980×18055156×1980×18055080×1995×18005080×1995×18005080×1995×1800轴距/mm30503050300530053005整备质量/kg23952558247024702480发动机1.5T1.5T1.5T1.5T1.5T发动机最大功率（kW）113113113113113燃油标号92号92号95号95号95号动力电池（kWh）3542.540.940.940.9纯电续航里程（km）153180168168168驱动形式单电机前驱双电机四驱双电机四驱双电机四驱双电机四驱电机功率（kW）130350330330330电机扭矩（Nm）300710620620620汽车·行业深度报告11/24百公里加速时间（s）9.84.95.55.55.5馈电油耗（L/100km）6.26.77.77.77.7悬架类型前麦弗逊，后五连杆前麦弗逊，后五连杆前双叉臂，后五连杆前双叉臂，后五连杆前双叉臂，后五连杆对比总结：魏牌蓝山四驱版PK理想L8非空悬版本，蓝山售价低3.1万元。从参数看，蓝山的车长、轴距、车高、动力、纯电续驶、百公里加速、馈电油耗占优，蓝山可加92号汽油，相比L8经济性更优。舒适性配置方面，总体而言理想L8占优，L8搭载前双叉臂独立悬架，蓝山为麦弗逊前悬，同时L8也提供空气悬架版本，驾乘体验更优。智能化及娱乐性方面，理想L8更具竞争力，车机应用也更丰富。此外从品牌形象和车辆造型内饰看，理想L8目前更胜一筹。资料来源：汽车之家，平安证券研究所1.4长城哈弗：新能源战略加速，枭龙MAX战略地位突出哈弗品牌目标到2025年新能源销量占比达到80%。哈弗品牌在2022年发布了品牌的新能源战略，明确提出了哈弗品牌到2025年要实现新能源占比达到80%，2030年停售燃油车。2023年3月27日，哈弗品牌公布旗下新能源销售网络命名为龙网，这意味着哈弗品牌旗下新能源汽车产品将拥有独立的销售渠道。哈弗枭龙MAX、哈弗枭龙和哈弗二代大狗PHEV亮相上海车展。枭龙MAX是哈弗品牌2023年的重磅车型之一，直接对标比亚迪宋PlusDMi，其搭载全新一代CoffeeOS智能座舱系统、咖啡智能驾驶系统、全新智能四驱电混技术Hi4三大核心技术。其中Hi4智能四驱电混利用前桥的P2电机替代目前的P1+P3电机，同时在后桥增加P4电机从而实现混动四驱，该技术最大的亮点是仅利用两个电机实现了混动四驱，而目前主流的混动四驱均是三电机系统，这使得该套混动系统可以用“两驱的成本实现四驱的功能”。图表13哈弗枭龙MAX图表14哈弗枭龙资料来源：长城汽车，平安证券研究所资料来源：长城汽车，平安证券研究所图表15哈弗枭龙MAX与比亚迪宋Plus性能参数对比枭龙MAX领航版枭龙MAX智能旗舰版宋PlusDMi51KM尊贵型宋PlusDMi110KM旗舰Plus宋PlusDMi100KM四驱旗舰Plus售价/万元暂未公布暂未公布15.4817.7820.78车身尺寸/mm4758×1895×17254758×1895×17254705×1890×16804705×1890×16804705×1890×1680轴距/mm28002800276527652765整备质量/kg19801980170017901975发动机1.5L1.5L1.5L1.5L1.5T汽车·行业深度报告12/24发动机最大功率（kW）85858181102动力电池（kWh）19.2719.278.318.318.3纯电续航里程（km）10510551110100驱动形式四驱四驱前驱前驱四驱电机功率（kW）未公布未公布132145265电机扭矩（Nm）未公布未公布316325596百公里加速时间（s）6.86.88.57.95.9馈电油耗（L/100km）5.55.54.44.55.2对比总结从基本参数对比看，枭龙MAX拥有不输宋PlusDMi的产品力，但最关键的售价暂未公布，由于缺少短续航版本（纯电续航50km版本），我们预计其起售价格可能会在17万元左右。资料来源：汽车之家，平安证券研究所1.5广汽埃安：HyperGT预售，品牌高端化正式开启2023年埃安加快品牌高端化进程。埃安2022年销量27.1万台，同比增长125.7%，2023年一季度埃安销量7.8万台，同比增长74.5%，从销量来看，埃安品牌领先一众造车新势力，但埃安品牌价格中枢过低，网约车销售比例过大也成为埃安品牌向上的掣肘。因此在2023年9月，埃安推出了全新的高端品牌昊铂，成为广汽集团冲刺高端新能源市场的排头兵，昊铂将采用全新的logo和渠道，将与此前的埃安品牌形成区隔。4月16日，埃安昊铂HyperGT正式开启预售，新车共推出5款配置车型，售价21.99~33.99万元，HyperGT主要对标特斯拉Model3，新车将于5月份上市，6月份开启交付。HyperGT将在昊铂全新的渠道进行销售，预计到HyperGT交付时，昊铂将拥有超过200家渠道。图表16HyperGT外观图表17HyperGT内饰资料来源：汽车之家，平安证券研究所资料来源：汽车之家，平安证券研究所图表18HyperGT与特斯拉Model3主要性能参数对比HyperGT560科技版HyperGT600充换版HyperGT710超充版特斯拉Model3后轮驱动版特斯拉Model3高性能全轮驱动版售价/万元21.99（预售）23.99(预售)25.99（预售）22.9932.99车身尺寸/mm4886×1885×14494886×1885×14494886×1885×14494694×1850×14434694×1850×1443汽车·行业深度报告13/24轴距/mm29202920292028752875动力电池（kWh）59.970.180.16078.4纯电续航里程（km）560600710556675驱动形式单电机后驱单电机后驱单电机后驱单电机后驱双电机四驱电机功率（kW）180180250194357电机扭矩（Nm）355355430340659百公里加速时间（s）6.56.54.96.13.3悬架类型前双叉臂，后多连杆前双叉臂，后多连杆前双叉臂，后多连杆前双叉臂，后多连杆前双叉臂，后多连杆对比总结从基本参数和售价来看，HyperGT直接对标特斯拉Model3，但考虑到特斯拉Model3在该价格带内的影响力，以及该价格带内的竞争环境（同价格带内还拥有比亚迪汉、海豹、小鹏P7等热门车型），HyperGT上市后的销量表现有待进一步观察。资料来源：汽车之家，平安证券研究所1.6广汽传祺：发布首款插混MPVE9，抢抓MPV格局重塑窗口期2022年广汽传祺实现销量36.3万台，在传统自主品牌中，传祺的MPV发展较为成功。当前MPV这一细分赛道正迎来优质新能源供给增加的全新阶段，预计MPV将迎来格局重塑期，传祺全新插混MPVE9的推出有望分享行业格局重塑期红利。“NEXT”计划发布，助力传祺品牌新能源转型。广汽集团在上海车展首日重磅发布了“NEXT”计划，“NEXT”计划是NewEV+XEVTransition的缩写，寓意广汽集团要在多能源时代来临之时，坚持“EV+ICV”（电动化+智能化）“XEV+ICV”（混动化+智能化）双轮驱动路线，力求在保持广汽埃安EV领先优势的基础上，实现广汽传祺向XEV，即PHEV（插电式混合动力）、REV(增程式电动车)、HEV(混合动力)的转型。传祺E9发布，传祺开启新能源转型。广汽传祺在此次上海车展发布了旗下首款插混MPV车型，新车共推出3款配置车型，预售价格分别为33/37/39万元。E9搭载2.0T发动机，匹配广汽自研的GMC400混动专用变速箱以及广汽弹匣电池等核心技术，WLTC工况综合续航达到1032公里。从定价来看，传祺E9将直接对标腾势D9。除E9外，传祺也将陆续推出包括第二代GS8和全新B级MPV在内的重磅PHEV车型。图表19HyperGT与特斯拉Model3主要性能参数对比传祺E9Pro传祺E9MAX传祺E9宗师腾势D9DMi945豪华型腾势D9DMi1040尊贵型售价/万元33（预售）37(预售)39（预售）33.5837.58车身尺寸/mm5193×1893×18235193×1893×18235212×1893×18235250×1960×19205250×1960×1920轴距/mm30703070307031103110发动机排量2.0T2.0T2.0T1.5T1.5T发动机功率/kW140140140102102发动机扭矩/Nm330330330231231变速箱2挡DHT2挡DHTE-CVT无极变速E-CVT无极变速E-CVT无极变速动力电池（kWh）25.5725.5725.5711.0640.06纯电续航里程（km）10610610643155驱动电机单电机前驱单电机前驱单电机前驱单电机前驱单电机前驱电机功率（kW）134134134170170汽车·行业深度报告14/24电机扭矩（Nm）300300300340340百公里加速时间（s）8.88.88.89.59.5馈电油耗（L/100km）6.056.056.055.95.9悬架类型前麦弗逊，后多连杆前麦弗逊，后多连杆前麦弗逊，后多连杆前麦弗逊，后多连杆前麦弗逊，后多连杆对比总结E9发动机功率更大，但电机功率弱于腾势D9，车身尺寸和轴距也略小于腾势D9。考虑到腾势的高端品牌溢价以及传祺品牌过去主销车型价格带，E9想要达到腾势D9目前月销过万台的市场表现难度较大。另外广汽传祺在渠道端的变革节奏有待提升。资料来源：汽车之家，平安证券研究所1.7吉利极氪：极氪X价格下探，爆款潜力突出极氪为吉利汽车打造的高端纯电品牌，车型均基于浩瀚平台打造，2022年凭极氪001单款车型实现超过7万台的销量规模，单车均价超30万元。2023年公司推出高端纯电MPV极氪009，极氪009造型及内部空间均较为前卫，单车均价超50万，但终端关注热度高于我们此前预期。极氪X价格下探，爆款潜力突出。极氪旗下第三款车型极氪X于4月12日正式上市，预计将于6月开启交付。新车共推出4款配置车型，售价区间为18.98~22.98万元。极氪X定位A级SUV，是极氪目前售价最低的一款车型，从车身尺寸来看，极氪X与比亚迪元Plus类似，由于定位于紧凑级豪华车，车辆配置较为丰富，与同属于浩瀚架构的Smart精灵#1属于姊妹车型。极氪X延续了极氪001优秀的驾控体验，后驱版车型百公里加速时间5.8s，四驱版车型百公里加速时间达到3.7s。目前极氪是国内传统车企中少有的较为成功的高端纯电品牌，极氪X的推出使得品牌价格下探，有望成为极氪品牌又一爆款车型。图表20极氪X外观图表21极氪X内饰资料来源：汽车之家，平安证券研究所资料来源：汽车之家，平安证券研究所1.8吉利银河：吉利品牌新能源转型的关键车型银河L7亮相车展基于燃油车推出插混车型难以形成新能源势能。吉利在2022年推出了帝豪LPHEV，对标比亚迪秦PlusDMi，上市初期市场对吉利插混车销量预期较高，但最终吉利2022年的插混车销量不达预期，原因有多方面，除了产品力外，我们认为更重要的是此前吉利的插混车基于燃油车版本推出，在车型命名上继承了原有的燃油车型，同时在渠道端与自家燃油车同台销售，这不可避免地造成了燃油车与混动车之间的竞争与比价。银河系列成为吉利品牌2023年新能源转型的关键。目前各家车企已经意识到过去“油电同卖”的策略无法取得成功，因此吉利在2023年2月推出了全新产品序列吉利银河，吉利银河采用全新的设计风格，根据吉利汽车的规划，银河系列将在2年内推出7款车型，其中2023年将推出3款车型，包括两款插混车型和一款纯电车型。在推出银河系列前，吉利在30万汽车·行业深度报告15/24元以上和15万元以下的新能源车市场均有所布局，但在15~30万元价格带内吉利还缺少新能源产品进行覆盖，因此银河系列应运而生，银河系列内部分为E系列和L系列，分别对应纯电车型和插混车型。随着银河系列的推出，吉利已经基本实现了各个价格带的新能源品牌覆盖。银河将采用独立的销售渠道。银河系列将采用独立的销售渠道，采用直营和代理经销两种模式，2023年银河将建成650家门店，在一二线城市设立品牌中心，同时也是体验顾问的培训中心和用户的活动中心，三四线城市采用代理经销制，形式上包括用户中心、体验中心、商超店。在销售端，将采用线上APP下单，车型价格透明统一。图表22吉利银河产品规划智能纯电E系列智能电混L系列产品定位上市时间产品定位上市时间银河E8纯电轿车23年四季度银河L7插混SUV23年二季度银河E7纯电SUV24年二季度银河L6插混轿车23年三季度银河E6纯电轿车24年三季度银河L5插混SUV24年二季度银河L9插混SUV2025年资料来源：吉利汽车，平安证券研究所银河L7将对标宋PlusDMi，但价格底牌暂未公布。吉利银河L7是一款紧凑级插混SUV，车身尺寸与比亚迪宋PlusDMi类似。同时银河L7基于eCMA平台打造，搭载了BHE15Plus发动机，发动机最大功率120kW（强于比亚迪宋PlusDMi），搭载3挡DHT插混系统，提供50km及100km的纯电续航版本，百公里加速时间6.9s，百公里馈电油耗5.23L，满油满电CLTC综合续航可达到1370公里。根据规划银河L7将于2023年二季度上市交付，目前看银河L7在外观内饰设计、智能化、动力水平等方面均具备较强的竞争力，但目前吉利并未公布其售价区间，参考比亚迪宋PlusDMi售价区间，我们预计L7最终定价可能在15~20万元左右。图表23银河L7外观图表24银河L7内饰资料来源：吉利银河，平安证券研究所资料来源：吉利银河，平安证券研究所1.9小鹏汽车：首款扶摇架构车型G6亮相上海车展G9上市初期由于车型SKU混乱使得其销量未达预期，这也使得小鹏在2022年下半年一度陷入困境，也暴露出此前公司的一些短板，2022年小鹏销量12.1万台，同比增长23.0%，2022年销量也低于蔚来、理想。2023年一季度小鹏汽车销量18230台，同比下滑47.3%。P7在2023年3月迎来改款，使得小鹏3月份销量环比增长17%。小鹏G6对标特斯拉ModelY，市场竞争压力较大。小鹏汽车在此次上海车展发布了旗下的中型SUV车型G6，设计上G6汽车·行业深度报告16/24采用轿跑SUV的设计风格，是小鹏扶摇架构下的首款战略车型。G6是小鹏汽车在2023年的第二款车型，主要对标特斯拉ModelY，两款车型轴距相同，同时G6与深蓝S7、比亚迪海狮等车型形成一定竞争关系，从所处的竞争环境来看，G6面临的压力较大，G6将于二季度末交付，我们预计其售价约在20~25万元左右。小鹏汽车在23年的第2款全新车型为一款7座MPV，将于23年下半年推出。考虑到小鹏在23年的两款主力车型P7和G6与特斯拉、比亚迪的重叠度较大，我们认为小鹏汽车在23年所受到的竞品降价影响将更大。王凤英加盟小鹏后将全面负责小鹏的产品规划、产品矩阵以及销售体系，但需要指出的是，小鹏在23年推出的新车是在至少2年前便已规划好的，因此我们认为王凤英加盟带给小鹏汽车显著变化尚需时日。图表25小鹏G6外观图表26小鹏G6与特斯拉ModelY对比小鹏G6特斯拉ModelY售价/万元预计20~2526.19~36.19车身尺寸/mm4753×1920×16504750×1921×1624轴距/mm28902890电机功率/kW218194/331/357资料来源：汽车之家，平安证券研究所资料来源：工信部，汽车之家，平安证券研究所二、新战略与新技术：车企抢滩智能驾驶赛道，补能体系再提速2.1华为：HUAWEIADS2.0首发2023年4月16日，华为于车展前夕首发HUAWEIADS2.0（AdvancedDrivingSystem，华为高阶智能驾驶系统）及智能座舱、智能车载光、智能汽车数字平台、智能车云服务等一系列智能汽车解决方案，其中HUAWEIADS2.0无疑成为华为此次车展期间重磅推出的技术革新：1、2023年将实现45个城市NCA功能落地。HUAWEIADS2.0基于道路拓扑推理网络进一步增强，即使无高精地图也能看懂路及红绿灯等各种道路元素。目前华为高阶智能驾驶系统已实现深圳、上海、广州落地，此外重庆也即将解锁城区NCA，杭州也将在Q2落地（广州、重庆、杭州部分区域覆盖），2023年三季度将实现15个无图城市的落地，Q4又将新增30个无图城市的落地，达到45城。2、高速NCA覆盖259个城市。高速NCA方面，HUAWEIADS2.0体验升级，高速上面对上下匝道、避障、施工修路等场景能力进一步提升，使得平均人工接管里程从HUAWEIADS1.0的100km提升到200km。3、智能泊车，可见即可泊。HUAWEIADS2.0在处理窄车位上能力进一步提升，针对车宽余量仅大于0.4米的窄车位，可通过APA智能泊车轻松完成。针对车宽余量不足0.4米的极窄车位，也可通过RPA实现直入直出。华为AVP（代客泊车辅助）将实现业界首个跨地面、地下停车场，在地面上即可激活，跨楼层最优路径抵达，在车位被占时还可自主漫游，根据规划，华为AVP将在2023年底实现。4、HUAWEIADS2.0将搭载多款车型。目前华为ADS进阶包是随车标配，高阶包则需要付费购买，HUAWEIADS1.0一次性购买费用为3.2万元（订阅费用为6400元/年或640元/月），ADS2.0一次性购买价格则需要3.6万元（订阅费用为7200元/年或720元/月）。目前HUAWEIADS2.0将首次搭载到AITO问界M5高阶智能驾驶版中，后续ADS2.0将搭载到阿维汽车·行业深度报告17/24塔11、极狐阿尔法SHI版等10余款车型中。图表27HUAADS主要功能及价格资料来源：华为智能汽车解决方案，平安证券研究所2.2理想汽车：“双能战略”发布，迈入智能电动新阶段上海车展首日，理想汽车正式发布“双能战略”，理想汽车在“智能”+“电能”全面发力，意味着理想汽车正式迈入发展新阶段。1、智能战略——计划2023年底将城市NOA功能推送至100个国内城市开启智能驾驶3.0时代，理想城市NOA功能即将上线。理想汽车此次智能战略主要围绕智能驾驶展开，在此次上海车展，理想宣布将开启智能驾驶3.0时代，其核心是智能驾驶从高速NOA扩展到城市NOA，而实现城市NOA的载体是理想在此次上海车展发布的理想ADMax3.0。ADMAX3.0可以摆脱对高精地图的依赖，像人类司机一样实时感知、决策、规划。ADMax3.0向MAX用户免费开放。根据理想汽车规划，理想ADMax3.0的城市NOA功能将于23年二季度开始推送内测用户，到2023年底将推送至100座国内城市，另外理想ADMax3.0城市NOA的软件与服务价格，是终身免费的——这就意味着，每一位理想L7/8/9MAX用户都将免费升级ADMax3.0的全场景NOA功能，包括城市NOA和高速NOA，无需任何订阅费用。而对于Pro版或Air版用户，由于在硬件方面的差异，是无法使用理想的城市NOA功能的。2、电能战略——发布纯电解决方案，服务先行理想汽车的纯电方案采用800V高压超充来解决补能效率问题，其800V超充可以实现充电10分钟，续航400公里，技术支撑主要来自理想自研的碳化硅功率芯片、自研的三合一电驱系统、与宁德时代合作开发的4C麒麟电池、自研的热管理系统以及快速扩建的超充网络。汽车·行业深度报告18/24自研部分SiC功率芯片。理想汽车搭载的部分碳化硅功率芯片采取自研设计，同样面积的芯片提升6%以上的电流能力，输出更加充沛的动力。自研功率模块相比行业通用产品面积降低50%。自研的高压三合一电驱系统，体积可以减少9升，重量降低11公斤，最高充电效率可以达到98%，实现用户在低电压平台充电桩上具备快速补电的体验。理想纯电车型将首搭宁德时代4C麒麟电池。理想汽车与宁德时代签署全面战略合作协议，首款纯电车型将成为全球首款搭载宁德时代4C麒麟电池的车型，4C麒麟电池采用大面积冷却，相比传统底面液冷方案，实现换热面积增加5倍，热阻降低75%。电芯超充设计采用正、负极，电解液等创新技术，实现电芯具备4C，最大5C超充能力。为了减少超充过程中电芯发热量，理想与宁德时代通过构建高精度、电-热-力多场模型，实现＜0.3mΩ的超低内阻。全栈自研热管理系统。自研的热管理系统能够提供超强制冷和制热能力，在夏季实现12kW以上的电池冷却能力；在冬季0℃可达到3.5以上的制热效能。即使在-25℃行车场景下，利用整车余热，能效最高也可以达到1.6以上，相比PTC采暖，能耗降低35%。理想自研碳化硅、三合一电机使得其纯电车型成本可大幅下降。根据此前理想汽车2023年春季媒体沟通会中的信息，理想将推出800V高压纯电车型配合碳化硅以及好的风阻系数，电池成本可以大幅下降，预计可以做到与增程相同的价格，这主要与理想自研碳化硅模块、三合一电机有关。图表28理想纯电车型搭载的4C麒麟电池图表29理想汽车自研的热管理系统资料来源：理想汽车，平安证券研究所资料来源：理想汽车，平安证券研究所正式推出“理想4C超级充电站”及超充网络。2023年5月底前理想汽车将有25个场站开启试运营，对所有电动车车主开放，每个场站标配3个快充桩和1个4C超充桩。截至2023年底，理想将建设完成300+高速超充站，覆盖京津冀、长三角、大湾区和成渝四大经济带。2025年理想超充站将建成3000座，覆盖90%的国家高速里程。汽车·行业深度报告19/24图表30理想汽车超级充电站布局资料来源：理想汽车，平安证券研究所车型3年规划：在产品规划方面，到2025年，理想汽车将形成“1款超级旗舰+5款增程电动车型+5款高压纯电车型”的产品布局，面向20万元以上市场，满足家庭用户需求。2.3小鹏汽车：扶摇架构发布4月16日，上海车展前夕，小鹏汽车发布了其全新的技术架构SEPA2.0扶摇，该架构被小鹏定义为是实现无人驾驶前的终极技术架构，将重新定义高端智能电动汽车，小鹏汽车为此历经了5年探索，超过百亿的研发投入。目前扶摇2.0架构的首款车型小鹏G6已经在上海车展首发亮相。扶摇2.0进化主要体现在动力补能、智能体系和整车制造三个方向：1、动力补能标配全域800V高压。基于“扶摇”架构的车型，将标配全域的800V高压平台，在任何充电桩均可以实现更快充电，扶摇架构标配3C电芯，同时兼容4C电芯，达到更快的充电速度，充电5分钟续航200km。全新800VXPower电驱：在“扶摇”架构下，小鹏有全新的XPower电驱，通过高压碳化硅技术以及电机磁场分布以及优化减速器，实现了电驱系统最高效率97.5%，综合效率达到92%。X-HP智能热管理系统：通过热泵更好地解决在低温下能耗，冬季续航提升15%，充电功率提升90%，电池散热能力提高100%。未来将继续提升零下20度续航能力，实现电动汽车的驾驶区域从南方扩展至中部、北方。2、智能化扶摇架构在智能化针对三方面进行提升，包括电子电气架构、智能驾驶和智能座舱。电子电气架构方面：小鹏汽车用中央超算域控制器把通信速度先做高。其次，把整车的控制跟智能的平台分区，实现高级别的信息安全，把车的安全跟智能安全区分开。第三，端跟云更好地一体化，更安全、更适合全球化，并且可以大幅度下降成本，新的电子电气架构的应用将使小鹏在整车的电子电气方面的研发成本降低50%，体验的迭代周期在未来可以缩短30%，OTA速度在当前的速度上可以提高300%。汽车·行业深度报告20/24智能驾驶方面：小鹏汽车认为自动驾驶最终要把三个能力做好，第一个是足够安全，第二个是足够范围的使用，第三个是足够便宜。2023年小鹏目标做到在高速场景下每1000公里接管次数小于一次。小鹏现在已经在广州、深圳、上海三个城市发布了城市的自动驾驶，每百公里接管大约4次。小鹏在2025年内将实现城市场景每百公里接管次数小于1次。智能座舱方面：有了扶摇全域智能架构加持，XmartOS的综合研发周期以及语音对话服务可以缩短50%。3、整车制造从扶摇2.0开始，小鹏汽车是目前国内唯一量产前后一体式铝压铸车身的车企。带来的提升是整车开起来没有异响，扭转刚度达到了42000Nm/deg，相比传统车身提高了83%，集成零件数161个，车身减重17%。同时，小鹏的焊装生产面积跟零部件生产流程的节拍可以大幅度提高，生产效率相比于原来传统焊接的工艺得到大幅提升。CIB电池车身一体化技术：小鹏扶摇架构引入了CIB电池车身一体化体系，符合中国、北美、欧洲三大市场的全部最高安全标准。电池包按照IP68防水防尘设计，车身可以承受80吨的侧撞抗压能力，电池安全再次升级。同时CIB能节约5%左右的车内空间。兼容多种悬架系统：扶摇架构将来会兼容小鹏多个整车研发平台，车型覆盖轿车、SUV、MPV、皮卡等多种车辆类型，扶摇架构的全面性使得每一款车的研发效率提高，成本下降。到2025年，小鹏肇庆、广州以及新的规划的工厂里进行升级，全面适应SEPA2.0的扶摇架构，小鹏会在扶摇架构里多款车型。图表31小鹏汽车前后一体式铝压铸车身图表32小鹏汽车CIB电池车身一体化资料来源：小鹏汽车，平安证券研究所资料来源：小鹏汽车，平安证券研究所2.4蔚来：充换电网络布局再提速蔚来在上海车展带来了新款ES6和2023款ET7，蔚来产品矩阵从第一代平台切换至第二代平台的工作已接近尾声。同时蔚来在此次车展还亮相了其第三代换电站和500kW超快充。换电补能已经超过蔚来用户加电总电量的60%。换电补能一直是蔚来区分于其他新能源品牌的标签之一，根据蔚来在车展披露的信息，截至2023年4月18日，蔚来已经在全国布局换电站1356座，充电桩14768根，蔚来已经为用户提供超过2065万次的换电服务，每天增加6万次，换电在蔚来用户加电的总电量中占比已经超过60%。第三代换电站已投入运营，2023年蔚来将新增1000座换电站，到2023年底将建成2300座换电站。蔚来的第三代换电站于2022年NIODay正式发布，于2023年4月正式投入使用，目前蔚来加快换电站的布局。蔚来的目标是从6月份开始，汽车·行业深度报告21/24每个月新增200座换电站。蔚来此前曾宣布2023年将新增1000座换电站的计划，到2023年底将累计建成超过2300座换电站。此外蔚来首批500kW超快充电桩已经正式投入运营，为用户带来更快更便捷的充电体验。蔚来认为充换一体是终极方向。首先蔚来认为目前行业的高功率充放电还存在明显的短板，充电桩的功率并不代表用户使用场景下的真实功率，而是取决于电网容量，就全国电网来看，新能源车的用电总量可能只有全民用电量的5%~6%，电网完全可以承受，但如果从局部电网来看，部署难度会非常大。其次蔚来认为换电站本质上可以看作是一个储能设施，其优势不仅在于补能效率，更大的意义在于可以利用储能设施的特性，削峰填谷，平衡补能成本，具备商业价值和社会价值。蔚来认为充换一体是终极方向，因此除了千站计划，蔚来也将在2023年开启万桩计划，新增1万根充电桩，到2023年底累计建成24000根充电桩。图表33蔚来汽车补能网络布局资料来源：蔚来官网，平安证券研究所蔚来NOP+开启订阅制收费。NOP+是蔚来基于NT2.0平台推出的高速领航辅助驾驶，从技术迭代进展看，蔚来的NOP+可以理解为高阶的高速领航辅助或者低阶的城市领航辅助功能，从2023年7月1日起，蔚来的NOP+正式版将正式发布，订阅服务费用为每月380元。城市领航辅助功能落地速度稍慢。蔚来的NAD是NOP+的下一代智能驾驶系统，对应的则是目前理想、华为、小鹏在2023年落地的城市领航辅助驾驶功能，根据蔚来规划，NAD的Beta版本预计将于23年6月份在上海开启测试，大规模商用时间暂未披露，蔚来在2021年NIODay上宣布了其智能驾驶NAD的订阅服务费用为每月680元，作为对比，阿维塔11城市NCA订阅服务费用为每月700元，理想的ADMAX3.0系统则完全免费。2.5长安汽车：发布海外战略2023年4月18日，长安汽车正式发布海外战略“海纳百川计划”。到2030年，长安汽车海外市场将实现“四个一”发展目标：海外市场投资突破100亿美元；海外市场年销量突破120万辆；海外业务从业人员突破10000人；将长安汽车打造成世界一流汽车品牌。汽车·行业深度报告22/24长期看我们预计我国汽车出口销量有望达到1000万台。中国品牌汽车竞争力在全球范围内日渐增强，据中汽协数据，2022年我国汽车出口销量达到311.1万台，同比增长54.4%，其中乘用车出口252.9万台，同比增长56.7%，商用车出口58.2万台，同比增加44.9%，新能源车出口销量67.9万台，同比增加1.2倍。海外市场日益成为我国汽车行业增长的重要驱动，2023年一季度我国汽车出口销量达到99.4万台，同比增长70.6%，其中乘用车出口82.6万台，同比增长82.9%，商用车出口16.8万台，同比增长28.1%，新能源车出口24.8万台，同比增长1.1倍，从长期来看我们预计我国汽车出口销量有望达到1000万台。图表34我国历年汽车出口销量单位：万台图表3523年一季度出口销量分车企排行单位：万台资料来源：中汽协，平安证券研究所资料来源：中汽协，平安证券研究所在“海纳百川计划”指引下，长安汽车将着力推进“五大行动布局”：产品和产能布局。长安汽车计划到2030年推出不少于60款全球产品，未来同一款车型，将会有中国版、美洲版、欧洲版等多种版本，在南美洲和中东区域，仍将以传统汽车为主，欧洲和东盟区域将主推新能源车型，在南美洲、东盟、澳新等区域投放皮卡。其次，长安致力于打造“全球经典车型”，到2030年，力争打造2款全球销量突破50万辆级的产品，打造不少于2款全球销量突破30万辆级的产品；第三，海外布局超过50万辆的产能，泰国基地首期产能10万辆，二期将增加至20万辆，还将适时在欧洲、美洲等地布局制造基地，完善产能规划。品牌建设布局。海外市场将以长安品牌为主，加强深蓝品牌、阿维塔品牌海外建设。同时，加大海外市场广宣资源投入，提升长安汽车品牌影响力。营销服务布局。到2030年，长安汽车将在海外市场构建20余个本地化营销组织，海外网点数量突破3000家。完善市场布局。将加快布局欧洲、美洲、中东及非洲、亚太、独联体五大区域市场。2024年，将完成东盟和欧洲两大重点区域市场的进入，2030年之前，长安将进入全球90%以上的市场。加强组织人才布局。长安汽车将成立东南亚事业部，欧洲区域总部，还将适时在美洲、非洲等区域建立区域总部。到2030年，长安汽车海外业务从业人员将突破10000人。三、投资建议2023年特斯拉降价保量的大背景下，自主纯电车型竞争环境友好度或逊于插混车，我们建议重点关注混动车型丰富及混动渠道变革较快的车企，推荐长安汽车、吉利汽车（0175.HK）、长城汽车、理想汽车（2015.HK），推荐受益于国内外行业复苏及电池降本的客车龙头宇通客车。供应链方面优选发展空间确定、当前渗透率较低、用户感知度较高的赛道，如抬头显、空气悬架、域控制器等，推荐受益于自主品牌份额提升的配件标的，如华阳集团、中鼎股份、华域汽车等。汽车·行业深度报告23/24四、风险提示1）国内宏观经济恢复可能不达预期，导致汽车消费需求不足2）由于国家之间的政治、文化冲突，以及全球经济的衰退，可能导致汽车出口销量不达预期；3）车企的新能源渠道变革速度较慢，新推出的车型销量可能不达预期；4）汽车行业价格战可能继续，导致车企盈利能力承压。平安证券研究所投资评级：股票投资评级:强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）行业投资评级:强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）公司声明及风险提示：负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。免责条款：此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2023版权所有。保留一切权利。平安证券研究所电话：4008866338深圳上海北京深圳市福田区益田路5023号平安金融中心B座25层邮编：518033上海市陆家嘴环路1333号平安金融大厦26楼邮编：200120传真：（021）33830395北京市西城区金融大街甲9号金融街中心北楼16层邮编：100033