全球航空运输业前景展望国际油价走低，行业前景如何？2024年12月2全球航空运输业前景展望——国际油价走低，行业前景如何？目录1.关键要点32.国际油价走低，行业前景如何？43.运输量创历史新高121215163.1航空客运量3.2客运量、连通性及对更广泛经济的贡献3.3航空货运量4.航空公司财务业绩182022294.1收入发展情况4.2成本发展情况4.3地区分析5.附录32323435355.1行业统计数据5.2术语表5.3图目录5.4表目录3全球航空运输业前景展望——国际油价走低，行业前景如何？1.关键要点•在过去的一年里，布伦特原油价格下跌了约20%。但这并不能归咎于全球经济增长乏力，因为全球GDP增速依旧稳定保持在3.2%的水平；油价下跌主要归因于美国作为全球最大原油生产国的地位进一步巩固所导致的供应过剩，以及全球范围内对不同能源产品需求结构的变化，特别是中国的新能源转型。•油价下跌将从不同角度影响全球经济和航空运输业的前景，其中最为显著的是整体通胀压力的减轻。而通胀压力的减轻将促使更加宽松的货币政策，进而引发美元相对于其他货币的贬值。上述因素均有助于提升家庭购买力，促进全球经济增长。•油价的下降还将有利于石油进口国改善其经常账户，加强财政状况。这对于推动化石燃料补贴改革，以及引导资金流向可再生能源生产来说是一个难得的契机。2022年，全球化石燃料补贴总额为7万亿美元，这笔资金足以支撑航空运输业未来27年（直至2050年）能源转型所需的所有资本支出。•只要航空燃油价格同步下降，各航空公司将从原油价格下跌中直接受益。燃油成本是航空公司最大的单项支出，约占总运营成本30%。•2024年，航空运输业的客运需求依然强劲，预计到2025年，客运量将继续保持增长，尽管增速较之前会有所放缓，但预计所有地区市场的客运量都将超过疫情前水平。•2024年，得益于跨境电商的迅猛发展以及海运能力的局限性，航空货运需求显著增长，成为推动航空运输量增长的关键力量。鉴于目前海运行业面临的持续挑战，2025年航空货运前景依然乐观。2023年，全球航空货运收益开始回升，目前约比疫情前水平高出30%。预计2025年货运收益将持续稳定。•即便面临成本上升和运力扩充受限等问题，航空运输业预计在2024年仍能实现较为可观的盈利表现。由于空域限制导致航线延长，航空公司正面临着工资上涨和运营成本压力增加的挑战。此外，飞机交付的延迟以及供应链中的种种扰乱进一步加剧了行业的经营难度。一些航空公司不得不继续使用老旧机型，导致燃油效率低、维修成本增加。据预测，2024年航空运输业的净利润将达到315亿美元，净利润率为3.3%。•预计2025年，航空运输业总收入将突破1万亿美元大关。随着收入的增长和燃油价格的降低，盈利能力有望得到进一步提升——预计净利润将达到366亿美元的历史新高，净利润率也将达到3.6%。鉴于供应链问题预期会对2025年及后续年份持续产生影响，载运率大概率将持续维持在高位水平。本半年度报告全面分析了航空运输业的最新发展、运行环境以及面临的挑战。表1：每乘客净利润表（美元）净利润/离港乘客（美元）20242025非洲地区亚太地区0.91.81.01.8欧洲地区8.29.2拉丁美洲3.23.8中东地区23.123.9北美地区10.311.8全行业6.47.0资料来源：IATA可持续发展与经济部门4全球航空运输业前景展望——国际油价走低，行业前景如何？2.国际油价走低，行业前景如何？为共同应对气候变化挑战，全球各国正致力于大幅减少化石燃料的使用，共有196个国家于2015年签署了《巴黎协定》。图1：2000-2024年美国平均消费者价格，同比变化（%）2016年以来，航空运输业积极响应这一全球号召，当时联合国系统中负责处理国际民航事务的专门机构——国际民航组织（ICAO）——推出了首个针对国际航空排放的行业市场机制。随后，国际航协和ICAO相继在2021年和2022年做出了到2050年实现二氧化碳净零排放的承诺，这标志着航空运输业在私营与公共部门间达成了重要共识。化石燃料（航空燃油）是各航空公司运营支出的最大成本项，2024年约占总运营成本的30%。航空运输业当下所面临的重大挑战在于，需采用可再生燃料（即可持续航空燃料，SAF）来取代传统的化石燃料。向可再生资源的转型不...