请务必阅读最后一页免责声明1证券研究报告——煤炭行业周报行业评级：中性发布日期：2025.4.14煤炭行情走势图数据来源：Wind大同证券大同证券研究中心分析师：刘永芳执业证书编号：S0770524100001邮箱：liuyongfang@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址:http://www.dtsbc.com.cn核心观点◆动力煤价稳中上涨，北港库存继续下降。本周，动力煤市场在供需博弈和关税影响下，挺价情绪较强，产地煤价稳中上涨，但需求疲软也限制了价格的上涨空间，预计短期内煤价仍以偏稳运行为主。◆焦煤价格以上涨为主，煤焦钢库存继续反弹。本周，炼焦煤市场偏强运行，由于下游铁水产量增加，对炼焦煤需求形成支撑，叠加前期交投氛围好转，库存压力得到缓解。◆权益市场几近全线下跌，煤炭板块跑输指数。本周，美国对中国的对等关税不断升级，悲观情绪爆发，黑色星期一上演多股跌停，但在国家队护盘引领下，止住大幅下跌态势，走出V形趋势，市场平均成交额1.6万亿，相较于上周量能增加，交易热度提高，在关税大棒作用下，煤炭行业下跌，跑输大盘指数。◆综合上述分析，动力煤方面，煤矿主产区供应有所收缩，进口煤采购成本进一步增加，动力煤市场在供需博弈和关税影响下，挺价情绪较强，产地煤价稳中上涨，但需求疲软也限制了价格的上涨空间，预计短期内煤价仍以偏稳运行为主。炼焦煤方面，国内煤矿生产整体相对稳定，焦炭开启首轮提涨，下游铁水产量增加，对焦炭的原料炼焦煤需求形成支撑，叠加前期市场交投氛围回暖，炼焦煤市场偏强运行。二级市场方面，美国对中国的对等关税不断升级，最终税率增加到145%，悲观情绪爆发，黑色星期一上演多股跌停，但在国家队护盘引领下，止住大幅下跌态势，走出V形趋势，整体看，新能源、TMT等跌幅居前，在关税大棒作用下，煤炭行业下跌，跑输大盘指数。当前煤炭板块估值低+股息高，建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。◆风险提示终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。0.70.80.91.01.11.21.32024-04-192024-05-192024-06-192024-07-192024-08-192024-09-192024-10-192024-11-192024-12-192025-01-192025-02-192025-03-19沪深300煤炭指数动力煤和焦煤价格双走高，关注煤炭布局机会【2025.4.7-2025.4.13】请务必阅读最后一页免责声明2证券研究报告——煤炭行业周报一、市场表现：权益市场几近全线下跌，煤炭板块跑输指数本周（2025.4.7-2025.4.13），权益市场几近全线下跌，美国对中国的对等关税不断升级，最终税率增加到145%，悲观情绪爆发，黑色星期一上演多股跌停，但在国家队护盘引领下，止住大幅下跌态势，走出V形趋势，整体看，新能源、TMT等跌幅居前，农林牧渔在国家农业政策影响下涨幅较高。市场平均成交额1.6万亿元，单日融资买入1100亿上下震荡，相较于上周量能增加，交易热度提高，在关税大棒作用下，煤炭行业下跌，跑输大盘指数。具体来看，上证指数周度收跌3.11%，收报3238.23点，沪深300指数收跌2.87%，收报3750.52点。申万一级行业中，煤炭小幅反弹，周收跌5.04%，收报2497.38点，跑输指数。个股方面，本周煤炭板块30家上市公司全部下跌，跌幅最小的三家公司分别为：淮河能源(-2.28%)、中国神华(-2.41%)、新集能源(-3.21%)；跌幅最大的三家公司分别为：安源煤业(-21.36%)、大有能源(-12.63%)、物产环能(-8.96%)。图表1：申万31个行业周涨跌幅（%）数据来源：Wind，大同证券图表2：煤炭行业涨跌幅（%）数据来源：Wind，大同证券-2.28-21.36-25-20-15-10-50-10-8-6-4-2024农林牧渔(申万)商贸零售(申万)国防军工(申万)食品饮料(申万)交通运输(申万)房地产(申万)建筑材料(申万)美容护理(申万)社会服务(申万)沪深300公用事业(申万)银行(申万)上证指数建筑装饰(申万)电子(申万)有色金属(申万)环保(申万)煤炭(申万)基础化工(申万)非银金融(申万)家用电器(申万)综合(申万)汽车(申万)医药生物(申万)纺织服饰(申万)计算机(申万)石油石化(申万)轻工制造(申万)钢铁(申万)传媒(申万)机械设备(申万)通信(申万)电力设备(申万)请务必阅读最后一页免责声明3证券研究报告——煤炭行业周报二、动力煤：煤价稳中上涨...