1|spglobal.com/commodityinsights全球生物燃料特别报告2025年值得关注的5个问题及其影响2|spglobal.com/commodityinsights2025年值得关注的5个问题及其影响欧盟ReFuelEU航空立法生效：随着可再生航空燃料（SAF）强制要求从2025年1月开始在整个欧盟实施，标普全球估计欧洲航空业已经准备就绪，并拥有足够的SAF产能来满足2025年的目标。欧盟REDIII法规转化：欧盟成员国必须在2025年5月底之前完成从REDIII到国内法律的转化，为2030年之前的生物燃料政策设计提供明确方向。然而，转化过程可能会出现延迟，并且各国的政策环境可能会有差异化的呈现。美国45Z政策指南：最近发布的45Z政策指南提供了一些指导，但仍有许多事项有待确定。行业内部期望获得更多的明确性，特别是在气候智能农业（CSA）实践、进口餐厨废油（UCO）资格以及最新的GREET模型方面。印尼的B40强制令：印尼将于2025年开始实施B40强制令，尽管有所延迟。标普全球预计该国能够满足这一要求，其国内棕榈油供应充足，可以满足生物柴油需求的增长。实施B40所需的资金将来自棕榈油及其衍生品的新的出口税收。中国的UCO贸易流向：近年来，中国的UCO出口目的地已从欧洲转向美国。由于欧盟最新对中国生物燃料征收的反倾销税以及可再生燃料法规的变化，这一趋势可能在2025年发生逆转。这可能会使一些来自中国的UCO回流到欧盟，并影响美国的可再生燃料信用。spglobal.com/commodityinsights|32025年1月，备受期待的欧盟ReFuelEU航空立法（RFEUA）已正式生效。燃料供应商现在被要求在其航空燃料组合中使用一定比例的可持续航空燃料（SAF），最低比例从2025年的2%起，到2050年将增至70%。立法中还包括从2030年开始实施的合成航空燃料（或e-SAF）子目标。RFEUA取代了成员国现有的SAF强制要求，并对不合规的燃料供应商处以罚款，罚款金额至少为化石航空燃料与SAF之间年度平均价差的两倍。高额罚款的威胁将推动欧盟SAF需求显著增长——强制性目标的需求到2030年和2050年将分别达到300万吨/年和3600万吨/年（图1）。欧盟的ReFuelEU立法：在运与确定的可持续航空燃料（SAF）产能有望实现2025年目标11.03.118.536.30%10%20%30%40%50%60%70%80%05101520253035402025203020402050图1.ReFuelEU航空政策的强制性SAF使用目标与欧洲的当量需求EquivalentSAFdemand(Mt/year)SAFvol.%ofEUjetfuelpool1.03.118.536.30%10%20%30%40%50%60%70%051015202530352025203020402050Figure1.MandatedReFuelEUAviationSAFtargetsEquivalentSAFdemand(Mt/year)SAFvol.%ofEUjetfuelpool1.03.118.536.30%10%20%30%40%50%60%70%80%05101520253035402025203020402050Figure1.MandatedReFuelEUAviationSAFtargetsandequivalentdemandinEuropeSAF当量需求（百万吨/年）SAF在欧盟航空燃料组合中的占比（按体积计算）合成航空燃料生物SAF与其他SAF4|spglobal.com/commodityinsights1.19.70246810122024202520262027202820292030OperationalAnnounced-firmFigure2.EstimatedoperationalandplannedSAFproductioncapacityinEuropeSource:S&PGlobalCommodityInsights.DatacompiledJan.6,2025.©2025S&PGlobal.Firm=FIDtaken;Speculative=FIDnotyettaken.IncludescapacityfromdedicatedSAFplantsandfrommodulatedplantsproducingbothSAFandrenewablediesel.Modulatedplantsassumedtohaveatypicalproductslateof30wt.%SAFand45%RD.Note:manyprojectshaveflexibilityinslatessoactualSAFcapacitymaryvary.SAF产能（百万吨/年）1.19.7024681012Q42024202520262027202820292030OperationalAnnounced-firmAnnounced-speculativeMandatedSAF(RFEUA)图2欧洲在运和计划中的SAF项目产能（估计值）Source:S&PGlobalCommodityInsights.DatacompiledJan.6,2025.©2025S&PGlobal.Firm=FIDtaken;Speculative=FIDnotyettaken.IncludescapacityfromdedicatedSAFplantsandfrommodulatedplantsproducingbothSAFandrenewablediesel.Modulatedplantsassumedtohaveatypicalproductslateof30wt.%SAFand45%RD.Note:manyprojectshaveflexibilityinslatessoactualSAFcapacitymaryvary.SAFp...