2025中国汽车出海洞察重构新“泰”势第一章CHAPTER01泰国经济与消费状况疫情造成泰国经济大幅下滑，近年逐步复苏泰国经济热力图02•按照2023年GDP规模衡量，泰国是东南亚第二大经济体。人均GDP达到了7,172美元，属于中等偏上收入国家。•2023年，批发零售、旅游、住宿餐饮业等服务业贡献了泰国61%的GDP，是泰国经济最大支柱，其次为工业（30%）和农业（9%）。•2020疫情造成泰国GDP大幅下滑，近年在降息、消费刺激和公共投资等政策下逐步恢复，也造成通胀走高，2022泰国央行开启加息周期。201520162017201820192020202120222023名义GDP（十亿美元）401414457507544500506496515农业增加值（占GDP%）9%8%8%8%8%9%9%9%9%工业增加值（占GDP%）33%33%32%32%31%31%32%33%30%服务业增加值（占GDP%）58%59%59%60%61%61%59%59%61%实际GDP增长率%3.1%3.4%4.2%4.2%2.1%-6.1%1.6%2.5%1.9%整体CPI-0.9%0.2%0.7%1.1%0.7%-0.8%1.2%6.1%1.2%核心CPI1.1%0.7%0.6%0.7%0.5%0.3%0.2%2.5%1.3%政府最终消费支出697074828889928886政府最终消费支出（占GDP%）17%17%16%16%16%18%18%18%17%私人最终消费支出206207223248271265264270297个人最终消费支出（占GDP%）51%50%49%49%50%53%52%55%58%央行利率1.50%1.50%1.50%1.75%1.25%0.50%0.50%1.25%2.50%数据来源：泰国国家统计局、中金公司研究部人均GDP（美元）570958546437712576297002707169137172人均私人消费支出（美元）293029283149348337973713369137704135中产阶级家庭（千户）772678438029843388549051920393469485中产阶级家庭（占总家庭比例）34%33%33%35%36%36%36%36%36%泰国经济复苏呈现显著的结构性不平衡03•私人消费是支持泰国经济从COVID-19中复苏的重要因素。2022和2023年泰国私人消费分别增长了6.2%和7.1%，在2024年继续保持增长。•私人消费增长主因是由于泰国本地和外国游客的增加带动了服务业的复苏。•从不同板块看泰国经济复苏呈现明显的分化，旅游相关行业持续扩张，而电子和汽车等行业由于居民资产负债表修复尚需时日而持续下滑，呈现不景气。农业和地产等行业没有看到明显扩张。数据来源：BankofThailand,WorldBank私人消费是泰国经济恢复的主因各部门复苏分化，服务业一枝独秀，汽车等耐用品低迷-6-4-202468私人消费私人投资公共消费公共投资出口进口同比增速%20232024F2025F70901101301501702022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-01私人消费指数（季调）非耐用品指数（季调）家用电器消费指数（季调）半耐用品指数（季调）耐用品指数（季调）服务业指数（季调）泰国大规模现金刺激暂不达理想效果04•2024年9月，泰国政府实施2024年度经济刺激大招—“一万泰铢数字钱包”计划，对低收入人群进行补助现金发放，分3阶段实施，现已完成第1和第2阶段。•但计划实施以来私人消费指数未明显改善，半耐用和耐用品依然呈下降趋势，必需类快销品增长幅度最大。发放的现金大部分用于日常消费，而并未真正改变居民消费结构，导致私人消费依然处于低位。•另一个原因是部分资金并未进入到经济体。EIC消费者调查显示，收到现金人群大部分将资金用于储蓄、偿还债务。当然，这也是居民资产负债表修复的自然行为。“1万泰铢”首阶段受惠者大多数将把钱用于还债或储蓄而非消费储蓄投资偿还贷款赠送家人投资其他不确定数据来源：SCBEconomicIntelligentCentre,BankofThailandQ4私人消费依然处于低位607080901001102024-82024-92024-102024-112024-12私人消费指数非耐用品指数快销品指数家用电子产品销售指数半耐用品指数耐用品指数泰国经济复苏或面临后劲不足05•私人消费增长依赖收入的增长和政府刺激政策，但经济复苏的不平衡，居民收入未明显提升以及过高的居民债务都会阻碍经济持续复苏。•目前泰国家庭债务占GDP比重高达90%，泰国汇商银行预测会持续维持在高位数年，超过国际清算银行给出的80%以下的建议。•家庭债务高企的情况下，消费者本身将趋于更加谨慎消费。•出于对经济形势和借贷人还债能力的担忧，金融机构对各类家庭贷款的放贷标准更加严格，家庭获取信贷的难度上升。数据来源：BankofThailand,SCBEconomicIntelligentCe...