2025年03月17日光伏生产配额上调，人形机器人催化不断—电力设备行业周报推荐(维持)投资要点分析师：张涵S1050521110008zhanghan3@cfsc.com.cn联系人：罗笛箫S1050122110005luodx@cfsc.com.cn行业相对表现表现1M3M12M电力设备(申万)3.71.710.1沪深3001.31.912.0市场表现资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究1、《电力设备行业周报：光伏产业链多环节涨价，风电中长期需求和盈利向好》2025-01-142、《电力设备行业周报：AI投资旺盛，相关电力设备有望受益》2025-01-023、《电力设备行业周报：多晶硅期货上市在即，硅料库存有望逐步出清》2024-12-23▌光伏年中抢装，上半年主材配额调整近日，光伏硅料及组件环节主要企业再度召开会议，对2025年上半年配额进行了重新调整，每季度配额出现1%~3%上调。上半年，光伏领域将迎来两大关键政策节点，分别标志着全额上网执行分界点和全面市场化入市起点，具体而言，5月1日前并网的工商业分布式光伏项目可继续选择“全额上网”模式，享受保障性电价，之后并网的项目只能选择“自发自用+余电市场化交易”模式；6月1日起，新投产的新能源项目原则上全部电量纳入电力市场交易，通过竞价形成电价，并建立“新能源可持续发展价格结算机制”，该机制将通过“多退少补”的差价结算方式稳定收益预期，项目将不再享受国家补贴。两大关键政策节点可能引发分布式光伏项目在6月前的集中抢装，此次配额上调就或许与行业抢装现象相关，个别企业甚至已出现了超比例生产情况。会议结束后，本周硅片价格也出现了小幅探涨，硅业分会数据显示，N型G10L硅片成交均价1.19元/片，环比涨幅0.53%；N型G12R硅片成交均价1.38元/片，环比涨幅2.74%；N型G12硅片成交均价1.55元/片，环比持平。▌人形机器人催化不断，技术突破+场景落地加速近期，人形机器人产业领域的技术突破与商业化进展密集涌现：3月14日，智元在珠海举行灵犀X2线下发布会，发布启元通用基座大模型GO-1，并联合华发集团等生态链合作伙伴正式启动四大行业模型；3月15日，Figure宣布正在开发一座全新的高产量BotQ人形机器人制造工厂，第一代生产线每年可生产12000台人形机器人，并计划在未来大幅提升产量，Figure表示未来工厂将采用机器人与人类混合劳动力。政策方面，日前中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，机器人首次被纳入消费支持范围。方案提出，加速推动自动驾驶、智能穿戴、超高清视频、脑机接口、机器人、增材制造等新技术新产品开发与应用推广。我们认为，后续短期催化事件包括但不限于：3月17至21日，英伟达在美国加州举办年度盛会GTC大会，黄仁勋将发表主题演讲，主题将锁定AI智能体、机器人技术，以及加速运算的未来发展；宇树全新建立自研“灵巧手”项目，近期-30-20-100102030(%)电力设备沪深300证券研究报告行业研究证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明2诚信、专业、稳健、高效或将有成果展示；北京亦庄将于4月13日举办人形机器人半程马拉松赛事，进一步验证运动控制与场景适应能力。▌投资建议光伏：主产业链建议关注爱旭股份、钧达股份；BC技术建议关注帝尔激光、海目星、聚和材料、宇邦新材；HJT技术建议关注迈为股份。机器人：建议关注供应链确定性高、产业链环节价值量大的核心标的，建议关注三花智控、拓普集团、鸣志电器、兆威机电。对电力设备板块维持“推荐”评级。▌风险提示光伏行业供需改善不及预期风险、光伏新技术进展不及预期风险、人形机器人产业化进展不及预期风险、竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。重点关注公司及盈利预测公司代码名称2025-03-17股价EPSPE投资评级20232024E2025E20232024E2025E002050.SZ三花智控31.310.782.871.0237.5736.1330.55未评级002865.SZ钧达股份58.653.595.196.9516.3411.308.44买入300751.SZ迈为股份91.523.273.885.7727.9923.5915.86买入300776.SZ帝尔激光63.801.692.062.7135.6831.0423.58未评级301266.SZ宇邦新材38.921.460.681.3938.0557.2127.91未评级600732.SH爱旭股份14.010.41-2.150.5442.62-6.5226.13未评级601689.SH拓普集团61.911.951.722.1937.66...