天风证券:基础化工:欧盟可能考虑免除80%的进口商的碳边境税,维生素、有机硅价格上涨VIP专享

行业报告|行业研究周报请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1基础化工证券研究报告2025年02月20日投资评级行业评级中性(维持评级)上次评级中性作者唐婕分析师SAC执业证书编号:S1110519070001tjie@tfzq.com张峰分析师SAC执业证书编号:S1110518080008zhangfeng@tfzq.com郭建奇分析师SAC执业证书编号:S1110522110002guojianqi@tfzq.com邢颜凝分析师SAC执业证书编号:S1110523070006xingyanning@tfzq.com杨滨钰分析师SAC执业证书编号:S1110524070008yangbinyu@tfzq.com资料来源:聚源数据相关报告1《基础化工-行业研究周报:2024年化学原料和化学制品制造业实现利润总额4250.1亿元,TDI、纯MDI、化肥、烧碱价格上涨》2025-02-132《基础化工-行业专题研究:化工行业运行指标跟踪-2024年12月数据》2025-02-133《基础化工-行业专题研究:有机硅行业:产能周期近尾声,景气有望迎改善》2025-02-04行业走势图欧盟可能考虑免除80%的进口商的碳边境税,维生素、有机硅价格上涨上周指25年2月3日-9日(下同),本周指25年2月10日-16日(下同)。本周重点新闻跟踪欧盟气候政策负责人2月6日表示,欧盟委员会可能考虑免除其即将实施的碳边境税(CBAM)涵盖的80%的公司,其分析发现,CBAM涵盖的排放中,近97%是由该计划涵盖的20%的公司产生的。该措施将免除受影响的20万家企业中的最多18万家,欧洲公司在CBAM的试运行期间抱怨了复杂的和昂贵的表格填写过程,该机制旨在保护欧盟的重工业。CBAM将从2026年1月1日开始对进口水泥、钢铁、铝、化肥、电力和氢六类产品中隐含的二氧化碳排放征收费用。本周重点产品价格跟踪点评本周WTI油价下跌0.4%,为70.74美元/桶。重点关注子行业:本周VA/有机硅/尿素/固体蛋氨酸/TDI/橡胶/DMF/烧碱/液体蛋氨酸/乙二醇/VE/电石法PVC价格分别上涨6.7%/5.5%/3.8%/2.4%/1.4%/1.2%/1.2%/0.8%/0.6%/0.4%/0.4%/0.1%;轻质纯碱/重质纯碱/醋酸/聚合MDI价格分别下跌23.3%/3.3%/1.8%/0.3%;乙烯法PVC/粘胶长丝/氨纶/粘胶短纤/钛白粉/纯MDI价格维持不变。本周涨幅前五化工产品:天然气(Texas)(+20%)、丙酮(+8.7%)、乙烷(+8.3%)、炭黑(+8%)、维生素A:进口(+6.7%)。有机硅:本周有机硅市场大幅拉涨,目前市场DMC主流报价在13400-13800元/吨;生胶主流报价为14500元/吨;107胶主流报价为13800元/吨。下游企业在买涨不买跌的情绪加持下下单情况比预想中要积极,整个有机硅市场逐渐进入一个良性循环的局面,对后市挺价有一定推动作用。维生素:VA:上半周,受厂家恢复报价提振,经销商市场行情偏强运行,主流成交价上涨至115元/公斤附近。但价格上涨之后,市场需求跟进不佳,加之有二线厂家低价接单,叠加业内交投信心不足,促使行情由强转弱。VE:上半周,DSM瑞士工厂停产事件影响仍在发酵,推动VE市场交投活跃度提升,贸易渠道价格上涨运行,主流成交价上涨至133-138元/公斤附近。但价格上涨之后,市场需求跟进不足。本周化工板块行情表现基础化工板块较上周上涨1.6%,沪深300指数较上周上涨1.19%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.41个百分点,涨幅居于所有板块第12位。据申万分类,基础化工子行业周涨幅较大的有:氯碱(+12.55%),膜材料(+4.96%),纺织化学制品(+3.35%),有机硅(+3%),涤纶(+2.95%)。重点关注子行业观点周期底部或已至,寻找供需边际变化行业:(1)需求稳定寻找供给逻辑主导行业:制冷剂(建议关注:巨化股份、三美股份、东岳集团)、磷矿及磷肥(云天化、川恒股份、芭田股份)、三氯蔗糖(重点推荐:金禾实业)、氨基酸(建议关注:梅花生物)、维生素(建议关注:新和成)、钛矿及钛白粉(建议关注:龙佰集团)、钾肥(建议关注:亚钾国际、东方铁塔)。(2)供给稳定寻找需求逻辑主导行业:MDI(重点推荐:万华化学)、民爆(建议关注:广东宏大、雪峰科技、江南化工)、氨纶(建议关注:华峰化学)、农药(重点推荐:扬农化工、润丰股份;建议关注:先达股份、国光股份)、推荐公司华鲁恒升.(3)供需双重边际改善行业:有机硅(建议关注:合盛硅业、新安股份)成长内循环重视突破堵点,外循环重视全球化:(1)重点推荐:莱特光电、瑞联...

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